Регулирование приводит к новому росту стейблкоинов по всему миру, законы США и Гонконга ведут новый цикл цифровых активов.

robot
Генерация тезисов в процессе

Глобальный рынок цифровых активов вступает в новый цикл, движимый регулированием

С выходом регуляторных норм для стейблкоинов в США и Гонконге, глобальный рынок цифровых активов официально вступает в новую стадию роста, движимую регуляцией. Эти нормы не только заполняют пробелы в регулировании стейблкоинов, привязанных к фиатной валюте, но и предоставляют четкую рамку для соблюдения норм, включая изоляцию резервов активов, гарантии выкупа и требования по борьбе с отмыванием денег, тем самым эффективно снижая системные риски, такие как паника или мошенничество.

В данной статье будет глубоко проанализирована основная структура двух важных регуляций, с учетом количественных прогнозов, системно рассматривая траекторию роста комплаентных долларовых стейблов в течение следующего десятилетия и их влияние на реконструкцию экосистемы публичных блокчейнов.

I. Динамика роста долларовых стейблов под американским законодательством и количественный анализ

Законопроект «GENIUS» в США был принят Сенатом в мае 2025 года, что стало важным шагом вперед в регулировании стабильных монет в США. Этот законопроект устанавливает подробную регуляторную рамку для эмитентов стабильных монет, требуя от эмитентов наличия резервов, поддерживаемых не менее чем 1:1 наличными долларами, краткосрочными государственными облигациями США или высоколиквидными активами, такими как фонды денежного рынка правительства, а также соблюдения регулярных аудитов и требований по противодействию отмыванию денег и соблюдению принципов «узнай своего клиента». Кроме того, законопроект запрещает предоставление процентных доходов по стабильным монетам, ограничивает доступ иностранных эмитентов на рынок США и четко определяет, что стабильные монеты не являются ни ценными бумагами, ни товарами, предоставляя четкую юридическую позицию для цифровых активов.

Ожидается, что внедрение этого закона окажет глубокое влияние на глобальный рынок криптовалют. Во-первых, инвестиции в высоколиквидные долларовые активы, которые не допускают начисления процентов, непосредственно поддержат выпуск государственных облигаций США, что сделает стабильные монеты важным каналом распределения для государственных облигаций. Во-вторых, четкая регуляторная база может привлечь больше финансовых учреждений и технологических компаний в область стабильных монет, способствуя инновациям и повышению эффективности платежных систем. Однако закон также вызвал некоторые споры, такие как потенциальные конфликты интересов, связанные с вовлечением семьи Трампа в криптовалютную отрасль, а также вопросы международной регуляторной координации, которые могут возникнуть из-за ограничений для иностранных эмитентов.

Согласно прогнозу одного финансового учреждения, в сценарии ясной регуляторной дорожной карты капитализация глобальных стабильных монет вырастет с 230 миллиардов долларов США в 2025 году до 1,6 триллиона долларов США в 2030 году. Этот прогноз основан на двух ключевых предположениях: во-первых, соблюдающие нормы стабильные монеты будут ускоренно заменять традиционные каналы трансакций, экономя около 40 миллиардов долларов США на международных переводах ежегодно; во-вторых, объем стабильных монет в децентрализованных финансовых протоколах превысит 500 миллиардов долларов США, став базовым уровнем ликвидности для децентрализованных финансов.

HashKey Jeffrey: Изменения и перспективы крипторынка после принятия закона о стабильных монетах

Два. Особенности регулирования стабильных монет в Гонконге

Недавний выпуск "Регламента о стейблкоинах" правительством Специального административного района Гонконг стал важным прогрессом в системном размещении в области Web3.0. Этот регламент устанавливает лицензионный режим для выпуска стейблкоинов, требуя от эмитентов получения разрешения от Управления финансовых услуг Гонконга и соблюдения строгих требований в таких аспектах, как управление резервными активами, механизмы выкупа и контроль рисков. Кроме того, Гонконг также планирует в течение следующих двух лет ввести двойной лицензионный режим для внебиржевой торговли и услуг кастодиана, чтобы дополнительно усовершенствовать регуляторную систему виртуальных активов.

Гонконгская управляющая комиссия по финансовым услугам планирует в 2025 году выпустить операционные рекомендации по токенизации реальных активов, продвигая процесс токенизации традиционных активов, включая облигации, недвижимость и товары на блокчейне. С помощью технологий смарт-контрактов будут реализованы функции автоматического распределения дивидендов и процентов. Гонконг стремится создать инновационную экосистему, объединяющую традиционные финансы и технологии блокчейн, открывая более широкие возможности для развития Web3.0.

Хотя проект закона о стабильных монетах в Гонконге заимствовал регуляторную логику США, в деталях реализации наблюдаются значительные различия. Например, в отношении требований к резервным активам, квалификации эмитентов, координации трансграничного регулирования и т.д. Гонконг занял более гибкую политику.

Три. Эволюция глобальной схемы стабильных монет в условиях регулятивной конкуренции

(一)Эффект укрепления долларовых стейблкоинов как глобальной резервной валюты

В рамках регулирующей структуры, установленной Законом GENIUS, стабильные монеты с оплатой должны быть обеспечены государственными облигациями США, что придаёт долларовым стабильным монетам стратегическое значение, выходящее за пределы категории цифровых валют. По сути, такие стабильные монеты стали новым каналом распределения государственных облигаций США, создавая уникальную систему финансового оборота на глобальном уровне.

С точки зрения международных расчетов появление стабильных монет знаменует собой парадигмальный сдвиг в системе клиринга в долларах США. Стабильные монеты на основе блокчейна интегрированы в различные совместимые распределенные платежные системы в виде "онлайн-доллара". Этот технологический прорыв делает возможности расчетов в долларах недоступными только для традиционных финансовых учреждений, укрепляя их центральную роль в глобальной валютной системе.

(二)Проблемы координации регулирования в Азии между Гонконгом и Сингапуром

Гонконг и Сингапур имеют схожие цели в регулировании стабильных монет, однако пути их реализации значительно различаются. Гонконг придерживается осторожного и жесткого подхода к регулированию, в то время как Сингапур следует экспериментальной концепции регулирования, позволяя инновационным пилотным проектам, связанным с цифровыми токенами, быть привязанными к фиатной валюте.

Такое различие в регулировании может привести к выборочному регистрации эмитентов для обхода строгой проверки или к арбитражным операциям с использованием различий в нормативных стандартах. В долгосрочной перспективе, при отсутствии координации, эта дифференциация может подорвать справедливость регулирования и согласованность политики, даже вызвать риск соперничества регионального регулирования.

Регуляторным органам двух стран необходимо усилить координацию политики, стремясь найти более оптимальный баланс между предотвращением системных рисков и поощрением финансовых инноваций, чтобы повысить общее влияние Азии в глобальном цифровом финансовом управлении.

Вывод: Уточнение регулирования открывает золотой десятилетие стейблов.

Совместное выполнение Закона GENIUS в США и проекта нормативного акта в Гонконге знаменует собой переход регулирования цифровых активов от фрагментации к системности. Соответствующие долларовые стейблкоины достигнут многократного роста за десять лет, став основным мостом между традиционными финансами и криптоэкосистемой. А технологическая эволюция инфраструктуры публичных блокчейнов определяет, сможет ли она максимизировать ценовые дивиденды в рамках регулирующей структуры. Для эмитентов создание системы стейблкоинов с поддержкой множества цепочек, валют и соответствующих норм будет ключевой стратегией для победы в конкуренции следующего десятилетия.

Посмотреть Оригинал
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
  • Награда
  • 6
  • Поделиться
комментарий
0/400
MetaMiseryvip
· 5ч назад
С регуляцией тоже трудно быть спокойным?
Посмотреть ОригиналОтветить0
LiquiditySurfervip
· 19ч назад
行情要На луну咯
Посмотреть ОригиналОтветить0
ExpectationFarmervip
· 19ч назад
Регулирование всегда лучше, чем случайный крах.
Посмотреть ОригиналОтветить0
CryptoAdventurervip
· 19ч назад
Эй-эй, снова надо платить за учебу.
Посмотреть ОригиналОтветить0
GameFiCriticvip
· 19ч назад
Регуляторы наконец-то осознали этот тренд, показатели идут вверх.
Посмотреть ОригиналОтветить0
AltcoinHuntervip
· 20ч назад
Когда начнется регуляция, неудачники снова должны войти на рынок.
Посмотреть ОригиналОтветить0
  • Закрепить