Отчет EMC Labs за сентябрь: урегулирование пыли, хаос и конфликты при запуске экспансии денежной массы

Информация, включенная в этот отчет, такая как рынки, проекты, валюты и т. д., а также точки зрения и суждения, предоставляется исключительно в ознакомительных целях и не является инвестиционной рекомендацией.

18 сентября ФРС запустила цикл снижения процентных ставок, первое из которых составило 50 базисная точка. Это знаменует собой полное окончание цикла повышения процентных ставок, запущенного в марте 2022 года, а также означает, что ФРС и правительство Соединенных Штатов считают, что задача восстановления избыточной эмиссии денег в ответ на эпидемию была успешной, и фокус смещается на негативный эффект этого «свирепого наркотика» - ущерб экономике и занятости. И один из лучших способов предотвратить экономический ущерб – вернуть денежную массу в экспансионистский цикл.

24 сентября Китайское правительство объявило без прецедента политика выпуска для экономики, фондового рынка и рынка недвижимости, усилив ликвидность на основе снижения процентных ставок и резервов. Это означает, что вторая крупнейшая экономика мира решила сильно увеличить денежное предложение и стимулировать памп на рынке акций для борьбы с ослаблением потребления, падением недвижимости и ростом уровня занятости. Китайский фондовый рынок (включая Гонконгский фондовый рынок) привлекает внимание Рынок капитала и потоков капитала со всего мира.

Плюс ранее снижение процентных ставок Европейским Центральным банком, уже трое из четырех крупнейших Центральных банков в мире запустили политику денежного смягчения. Общий выпуск валюты, контролируемый ими, составляет около 23 триллионов долларов, что составляет примерно 20% от общего объема выпуска валюты в мире.

Знаменательно, что 2024 год станет годом, когда главный центральный банк мира перейдет к смягчению денежно-кредитной политики. Этот разворот является необходимым средством для оживления экономики в постпандемическую эпоху, а также отправной точкой для нового раунда переоценки стоимости активов.

Как новый рынок акций, криптовалютные активы также оценятся в условиях расширения денежной массы. EMC Labs осторожно оптимистично относится к последующему рынку, считая, что крипторынок, полностью прошедший внутреннюю коррекцию, откроет Бычий рынок во второй половине снижения процентной ставки.

Доллар, американские акции, американские облигации и золото

Индекс доллара США

Старт снижения процентных ставок, индекс доллара немного отскочил, затем снова начал снижение, приближаясь к уровню 100 к концу месяца, вернувшись к показателям апреля 2022 года. С учетом продолжения снижения процентных ставок, пробитие отметки 100 - только вопрос времени.

Благодаря предварительной фиксации цен на рынке акций, американский фондовый рынок относительно 'спокойно' пережил сентябрь, когда три основных индекса в течение трех месяцев сильно колебались, чтобы сбалансировать различные потоки капитала, и на месячном цикле Nasdaq и Dow Jones получили соответственно прирост на 2.68% и 1.85%. Однако из-за предварительной фиксации цен индексы не смогли значительно пампиться. Необходимо понимать, что текущая оценка американского фондового рынка уже учтена определенная степень ожидания снижения процентной ставки и не выглядит 'дешевой'. Трейдеры временно не могут найти основу для торговли. Это стало крупнейшим препятствием для пампа американского фондового рынка.

Относительно перспектив экономики США рыночные участники по-прежнему используют данные потребительской инфляции и занятости для прогнозирования и ценообразования. Самый большой спор заключается в том, достигнет ли экономика США "мягкая посадка" или "жесткая посадка", а также в размере снижения ставок в 11 и 12 месяце. В настоящее время цены на акции в США в основном уже отражают "мягкую посадку", но в случае ухудшения данных может произойти коррекция цен вниз, чтобы предотвратить инвестиционные риски, связанные с возможной "жесткой посадкой". Это самая большая неопределенность, и ее устранение может занять некоторое время, возможно, до конца четвертого квартала.

Разница в процентных ставках между 10-летним и 2-летним государственными облигациями США

Вместе с снижением процентных ставок происходит изменение тенденции на рынке американских облигаций. Опасения по поводу долгосрочного экономического развития США привели к тому, что доходность двухлетних государственных облигаций с июля 2022 года превысила доходность десятилетних облигаций на долгий срок. Эта тенденция была изменена в прошлом сентябре, и в настоящее время Процентный спред между десятилетними и двухлетними облигациями достиг 0,16. Это означает, что инвесторы в государственные облигации в первую очередь подтверждают "мягкую посадку" американской экономики.

В качестве еще одной важной инвестиционной цели, кроме американских облигаций, лондонский золотой реагирует на приход экспансии денежной массы с месячным ростом в 6.21%, что указывает на то, что при неопределенном экономическом прогнозе крупные суммы выбирают стабильные цели.

Как символ криптовалютного рынка, BTC выполняет функции аналогичные широкому индексу. В настоящее время оценка BTC контролируется фондами через канал BTC ETF, но такие фонды, кажется, отказываются считать BTC «цифровым золотом» и предпочитают считать его технологическими акциями «большой семерки». Эта связь позволяет BTC стабилизироваться в сентябре и достичь роста в 7,35%, превышающего Nasdaq, но по-прежнему оставаться под контролем Nasdaq, который остановился на отметке в 65 000 долларов и не завершил восстановление до предыдущего максимума.

Пробить предыдущий максимум можно двумя путями. Во-первых, Nasdaq восстановил предыдущий максимум, а BTC последовал за прорывом; Во-вторых, фонды на рынке возвращают себе ценовую власть. Если второй путь будет реализован, то вторая половина Бычий рынок будет более позитивной. Исходя из принципа осмотрительности, мы рассматриваем «пробой предыдущего максимума» как необходимое условие для возобновления притока капитала и улучшения аппетита к риску биржевых фондов для роста базовых активов альткоина.

BTC структура предложения

Мы рассматриваем циклы рынка как явление передачи стоимости в пространстве и времени с длинной и короткой Активы. После достижения пика в декабре, длинные Активы сократились до мая, а с июня начался второй этап Подъема, который продолжался до конца сентября, когда Активы вернулись к 14,07 миллионам. Эта структурная реконструкция способствует росту цен.

Изменение длинной и короткой позиции (ежемесячно)

Анализируя распределение BTC в блокчейне, можно заметить, что на 29 сентября более 87% BTC находятся в прибыли. Распределение монет в диапазоне от 54 000 до 73 000 долларов США составляет 6 240 000 монет, что на 238 300 монет больше, чем на 31 августа. Максимальная цена Активы уже поднялась с 58 893 долларов США в конце августа до 65 518 долларов США на данный момент. Постоянное движение цены вверх способствует снижению продавцов на рынке в процессе роста цены.

Структура затрат BTC

Следует отметить, что в конце сентября вместе с отдачей BTC длинная рука снова начала экспериментальное сокращение, а короткая рука начала увеличиваться. Этот сигнал «от длинных к коротким» является сигналом восстановления ликвидности и также будет проверять силу покупателя. Если покупательная сила не может поглотить продажное давление, рынок может иметь возможность повториться или даже пойти вниз. Если это повторится, длинная рука может снова вернуться к сбору, и время восстановления рынка до предыдущего максимума будет продлено. На данный момент мы не можем утверждать, что новая тенденция «от длинных к коротким» уже началась.

Финансовая сфера

Статистика ежемесячного движения средств для стейблкоинов и 11 американских BTC ETF

В этом месяце также наблюдался позитивный тренд в сфере финансирования, оба канала устраняют разногласия и имеют положительный приток суммы в размере 3,788 миллиарда долларов США, при этом канал стейблкоинов является ведущим и имеет объем в 2,588 миллиарда долларов США, а канал ETF, который в прошлом месяце имел отток, в этом месяце снова имеет приток в размере 1,2 миллиарда долларов США.

Однако также существует основание для беспокойства: с июля объем притока средств сокращается из месяца в месяц, в то время как рынки акций различных стран продолжают улучшаться. BTC нуждается в превышении предыдущего максимума, чтобы привлечь дополнительные средства.

В течение 6 месяцев в процессе "коррекции с нового максимума" было привлечено более 38 млрд. через стабильные монеты и ETF, которые поглотили давление на продажу в этой зоне, поднимая стоимость более чем 6 млн. BTC до уровня около 64000 долларов.

технический индикатор

BTC PA (день)

технический индикатор - это важный торговый инструмент для краткосрочных трейдеров. На данный момент рынок находится в начальной стадии продолжительного притока капитала, Ликвидность начинает восстанавливаться, и решения краткосрочных трейдеров имеют решающее влияние на рыночную тенденцию.

64000, 66000, 70000, 73000 USD - краткосрочно ключевые цены, которые представляют собой краткосрочное подавление затрат, подавление нисходящей линии тренда, подавление разворота линии тренда подъема и подавление нового максимума соответственно. Этот месяц имеет большое значение для пробоя 200-дневной EMA, которая уже показывает нисходящий сдвиг, а цена $64 000 – это также стоимость краткосрочно и максимум августовской Отдачи. Очень важно «эффективное» преодоление этого барьера, за которым следует прорыв $66 000 и $70 000. В настоящее время 3 из 4 ключевых ценовых уровней не были пробиты, и есть надежда, что он должен быть на средствах канала BTC ETF.

73000 долларов США валидного прорыва означает пробуждение самого консервативного капитала на рынке и последующее вступление внебиржевых фондов (OTC).

Возможности во втором тайме

В предыдущем отчете мы неоднократно отмечали, что движущей силой первого этапа Бычьего рынка являются пополнение позиции внутрибиржевыми средствами и приток новых средств до и после утверждения BTC ETF. С учетом расширения ликвидности центральных банков ведущих стран мира, EMC Labs считает, что основная движущая сила роста цен на активы BTC в последующем периоде будет связана с переоценкой стоимости, вызванной расширением денежной массы, и увеличением традиционных капиталовложений в BTC ETF.

С увеличением предпочтения к риску во второй половине этого этапа Бычьего рынка криптовалюты, внимание и средства постепенно будут направляться в полностью скорректированные альткоины. Мы предсказываем, что доля рынка BTC будет постепенно снижаться с близкой к 60% наивысшей точки этого этапа до 40%. Альткоины начнут постепенно дифференцироваться после общего роста в отдаче. Мы акцентируем внимание на блокчейн-инфраструктуре и веб-приложениях, которые представляют направление развития отрасли, обладают технологическим или инновационным подходом, обладают способностью привлечения пользователей и дружественными моделями токенов.

Заключение

В настоящее время индекс роста eMerge Engine, разработанный EMC LABS, был восстановлен до 0.75, постепенно переходя в состояние умеренного расширения. Восстановление этого показателя означает значительное восстановление экосистемы BTC и рыночной структуры, что также является завершением внутренней реструктуризации, на которую мы неоднократно указывали. BTC готов к отметке более высоких цен под более значительным воздействием Ликвидности.

Предвидение и участие в развитии рынка принесут обильную награду. Мы считаем, что повышение уровня рисковой ориентированности, активное отношение и смелые действия являются оптимальным выбором на текущем этапе.

Наиболее серьезными опасениями является возможность 'жесткой посадки' американской экономики. Если произойдет 'жесткая посадка', снижение предпочтения к риску приведет к недооценке стоимости активов, что может привести к ослаблению американского рынка акций в текущем году, а рынок криптовалюты, вероятно, не сможет развиваться самостоятельно.

Кроме того, безумие на китайском фондовом рынке также привлекло определенный приток международных капиталов. Учитывая, что это событие происходит в рамках безпрецедентной политики выпуска китайским правительством (в октябре также будут последовательно приниматься различные фискальные меры), мы считаем, что отдача на китайском рынке обладает определенной устойчивостью, и приток международных капиталов будет продолжаться. Это, без сомнения, повлияет на отдачу и стабильность американского фондового рынка, и, возможно, окажет влияние на BTC и весь рынок криптовалют, требующий более высокой степени рисковой ориентированности.

Эти негативные последствия происходят из хаоса и конфликтов, неизбежно возникающих в процессе перехода к политике выпуска во всем мире. В краткосрочной перспективе это неизбежно вызывает продолжительные колебания цен BTC, но это не изменяет наше долгосрочное представление о его тенденции.

О лабораториях EMC

EMC Labs（Emerging Laboratory） был создан в апреле 2023 года шифровальными активистами и учеными-данными. Он фокусируется на исследованиях в области блокчейна и инвестициях во вторичный рынок криптовалют, с упором на предвидение отрасли, инсайты и анализ данных в качестве основных конкурентных преимуществ, нацеленный на участие в развивающейся индустрии блокчейна путем исследований и инвестиций, чтобы способствовать процветанию человечества через блокчейн и шифровальные активы.