CRCL цена акции превысила 90 долларов, отчет Circle превзошел ожидания, разрыв с рынком криптовалют

Акции Circle (CRCL) ненадолго превысили $90 в четверг, что стало самым высоким уровнем с середины ноября, увеличив рост примерно на 30% после отчёта о прибыли в среду и стабилизировавшись на уровне около $87. Bernstein подтвердил рейтинг «превзойти» и установил целевой цену в $190, заявив, что показатели за этот квартал «явно отделены от криптовалют»; Mizuho Bank повысил целевую цену с $77 до $90.

Бернстайн: Отчет о прибыли превзошел ожидания и диверсифицировал структуру доходов

Бернстайн отметил в отчете в четверг, что основные моменты отчёта о доходах Circle — это два новых двигателя роста: первый — доходы от блокчейн-вознаграждений, которые Circle получает как супервалидатор в сети Canton; Во-вторых, доля USDC, напрямую находящаяся на собственной платформе Circle, значительно выросла, составив 17% от общего предложения USDC в четвертом квартале, по сравнению с 14% в третьем квартале.

Эти дополнительные доходы имеют более высокие маржи прибыли, чем резервные доходы, и представляют собой значительную диверсификацию структуры доходов Circle. Анализ Бернштейна также выделяет стабильность маржи и пути расширения продуктов для Arc, Circle Payments Network и новой функции Agentic Payments.

Ключевые данные по доходам и институциональным рейтингам Circle

Цена акций CRCL: Кратковременно пробил $90 в четверг, около $87 на момент публикации, что примерно на 30% больше за неделю

Целевая цена Bernstein: $190, рейтинг «превзойтивые»

Целевая цена Mizuho Bank: Повышен с $77 до $90, сохраняя рейтинг «нейтральный»

Коэффициент самохранения платформы USDC:Четвертый квартал составляет 17% от общего предложения, третий — 14%

Прогноз роста обращения USDC: Общий годовой темп роста около 40%

Другие прогнозы доходов: Рост с $1,1 млрд в 2025 году до $1,7 млрд в 2026 году

Мидзухо: Polymarket определяет масштаб USDC, а агенты ИИ — это долгосрочные варианты

Аналитики Mizuho Bank Дэн Долев и Александр Дженкинс отметили в отчёте, что улучшение настроений на рынке частично объясняется увеличением активности на рынках прогнозов. Они определяют Polymarket как «видимый, крупномасштабный сценарий использования USDC», способный генерировать высокоскоростные потоки транзакций, поддерживающие торговые доходы и баланс резервов Circle, а руководство также признаёт рынки прогнозов важным драйвером роста USDC в ближайшем будущем.

В отчёте также рассматриваются «интеллектуальные агенты ИИ» как долгосрочный колл-опцион по спросу USDC, утверждая, что автономные программные агенты в конечном итоге могут потребовать интернет-нативную валюту в качестве средства расчетов, хотя объём торгов всё ещё находится на стадии экспериментального малого масштаба.

Однако Мидзухо также предупредил, что предстоящий цикл снижения процентных ставок всё ещё может оказать давление на снижение, поскольку доходы резервов по-прежнему остаются основным источником дохода Circle. Эта структурная зависимость является центральной причиной разногласий Bernstein с рейтингами Mizuho и служит ключевым контекстом для понимания эластичности оценки цены акций CRCL.

Часто задаваемые вопросы

Почему акции Circle CRCL резко выросли после отчёта о прибыли?

Отчет Circle о прибыли за четвертый квартал превзошел рыночные ожидания по выручке и скорректированному EBITDA, а структура доходов начала диверсифицироваться. Canton Network Validator Rewards и доля платформы в USDC выросли (за четвертый квартал достиг 17%), став дополнительным источником дохода с более высокой маржой, что стимулирует рынок переоценить CRCL.

Как Polymarket влияет на прогноз цены акций CRCL от Circle?

Mizuho Bank отметил, что рост активности платформы прогнозирования Polymarket является значительным катализатором недавнего роста обращения USDC. Как видимый и масштабный сценарий использования USDC, Polymarket генерирует высокочастотные потоки транзакций, напрямую поддерживая торговый доход и резервный баланс Circle, тем самым повышая ожидания рыночной оценки цены акций CRCL.

Как снижение ставки повлияло на долю Circle CRCL?

Mizuho Bank предупредил, что поскольку доход от резервов остаётся основным источником дохода Circle, нисходящий цикл процентных ставок напрямую сжает доходы, рассчитанные в резервах доллара США, что может оказать давление на снижение цены акций CRCL. Это основная причина заметного расхождения в рейтингах Bernstein (целевой рейтинг $190) и Mizuho (сохранять нейтральность, целевой $90).