Подкаст Ep.354——Закончилась ли эпоха биткоина? Индекс KT10 демонстрирует новый центр криптовалютного рынка

В январе 2026 года компания по анализу данных цифровых активов Kaiko опубликовала отчет о составе и рыночных тенденциях своего флагманского криптовалютного бенчмарка “Индекс Kaiko 10”. В отчете подчеркивается, что рынок криптовалют уже перестал зависеть исключительно от биткоина и эволюционирует в структуру, в которой различные крупные активы независимо вносят вклад в показатели. Ключевые слова, упомянутые в отчете, включают “диверсификация рынка”, “индексирование на основе ликвидности”, “стратегия ротации” и др.

Kaiko в отчете отметил существующие риски концентрации в криптовложениях. Концентрация активов в биткоине и Ethereum уже не может поспевать за технологическим развитием, изменениями инвестиционных нарративов и скоростью капиталовложений, вызванной рыночными настроениями. В отчете ясно указано, что “Дизайн индекса KT10 направлен на отражение общего тренда сектора, а не отдельного токена”, а также подчеркнута ограниченность портфеля с чрезмерной долей биткоина.

Индекс KT10 основан на двойной взвешенной средней методологии, сочетающей рыночную капитализацию и данные о ликвидности, и включает десять крупнейших криптовалют. Максимальная доля каждого компонента установлена на уровне 30%, чтобы избежать чрезмерной концентрации, и ребалансировка проводится ежеквартально. К концу 2025 года BTC и ETH оставались основными активами, занимая около 29% каждый, однако XRP и SOL также имели значительные доли — 15% и 14% соответственно. Интересно, что Dogecoin благодаря высокой ликвидности и способности быстро исполнять ордера также вошел в число лидеров.

Анализируя показатели за 2025 год, в отчете отмечается, что драйверы роста KT10 все больше превосходят биткоин. Особенно это касается SOL и XRP, которые даже во время коррекции цены биткоина значительно способствовали показателям индекса. Такая ротация активов в криптовалютном рынке становится все более изящной, а структурное решение KT10 предоставляет институциональным инвесторам более привлекательные стратегии по управлению рисками. Также отчет ясно показывает ограничения подхода, основанного только на показателях биткоина для оценки всего рынка криптовалют.

Что касается доходности с учетом риска, KT10 также демонстрирует признаки восстановления. В отчете указано, что по состоянию на октябрь 2025 года 30-дневный скользящий коэффициент Шарпа для KT10 оставался в отрицательной зоне, однако к началу 2026 года он восстановился в положительную. Это интерпретируется как улучшение баланса между прибыльностью и волатильностью, формирующее сигнал о более эффективной системе риск-доход. Волатильность также значительно снизилась во второй половине 2025 года, что свидетельствует о стабилизации рынка.

2025 год стал годом значительных колебаний на рынке криптовалют под воздействием общей волатильности и макроэкономических потрясений. В этот период KT10 последовательно проходил через бычьи и медвежьи циклы, доминируемые голубыми фишками криптовалют. Несмотря на отрицательный итог за год, с точки зрения долгосрочной доходности, с 2019 года его рост превысил 1100%, значительно опередив индекс S&P 500.

В конечном итоге команда исследований Kaiko определила следующую фазу рынка криптовалют как “путь диверсификации”. В центре внимания — важность портфеля, который, по сравнению с вложениями в один актив, способен отражать рыночную ротацию и оставаться жизнеспособным в долгосрочной перспективе в условиях наличия ликвидности и инвестиционной привлекательности у различных активов. KT10 — это бенчмарк, подтверждающий эту стратегическую концепцию данными. По мере взросления рынка криптовалют спрос на такие диверсифицированные индексы, как KT10, вероятно, будет расти.