Биткойн и альткойны выросли в 2025 году, но новые данные указывают, что 2026 год может стать настоящим бычьим циклом

Bitcoin начал торговаться в 2025 году примерно на уровне $91 000, а затем достиг нового рекордного максимума чуть выше $126 000, прежде чем опуститься обратно до $90 000 на момент написания. Для многих участников рынка это движение казалось сдержанным. Ожидания были гораздо выше, поскольку широко считалось, что 2025 год — это пик бычьего цикла после халвинга. Вместо резкого вертикального роста Bitcoin долгое время двигался боком, в то время как более широкий крипторынок изо всех сил пытался последовать за ним.

Этот разрыв между ожиданиями и реальностью привел к все более активной переоценке самого цикла. Вместо того чтобы спрашивать, почему бычий рынок не состоялся, некоторые аналитики теперь задаются вопросом, было ли 2025 годом просто неправильным годом для его ожидания.

Движение цены Bitcoin в 2025 году не имело классических признаков настоящего бычьего рынка

Bitcoin достиг новых максимумов в 2025 году, однако структура этого движения выглядела необычно. Согласно Ran Neune non X, поведение рынка не соответствовало тому, что исторически отмечает начало настоящего бычьего цикла.

Bitcoin застрял после достижения новых максимумов. Ethereum не смог удержать импульс. Solana пережила резкое снижение вместо продолжения роста. Альткоины в целом испытывали трудности с привлечением стабильного капитала, несмотря на сильные нарративы, циркулирующие на рынке. Эти модели вызвали опасения, что чего-то фундаментального не хватает.

Ran Neuner прямо указал на глобальную чистую ликвидность. Его график сосредоточен на ликвидности, которая реально достигает финансовых рынков, а не на показателях денежной массы. В течение большей части 2025 года чистая ликвидность продолжала снижаться. Количественное ужесточение оставалось активным. Данные по менеджерам по закупкам оставались в состоянии сокращения. Экономический рост так и не начался явно.

@cryptomanran / X

Без расширения ликвидности рост цен, как правило, не имеет продолжения. Эта динамика помогает объяснить, почему Bitcoin рос, в то время как альткоины оставались слабыми, и почему год казался запутанным, а не эйфоричным.

Как глобальные тренды ликвидности формировали Bitcoin и альткоины в 2025 году

Общий график глобальной ликвидности, опубликованный Ran Neuner, показывает повторяющийся паттерн на нескольких циклах. Когда ликвидность расширяется, Bitcoin показывает сильный тренд. Когда ликвидность сокращается, ралли останавливаются или исчезают. Раздел 2025 года выделяется тем, что ликвидность так и не развернулась решительно вверх.

Количественное ужесточение продолжало выводить капитал, несмотря на рост оптимизма вокруг ETF, регулирования и институционального принятия. Этот дисбаланс создал рынок, управляемый нарративами без топлива. Bitcoin удалось сохранить силу, но альткоины пострадали больше, что соответствует прошлым циклам, когда ликвидность сжимается.

Исторически сложилось так, что Bitcoin никогда не входил в медвежий рынок, пока ликвидность росла. Проблема в 2025 году заключалась не в медвежьей ценовой динамике, а в отсутствии условий, которые обычно запускают расширение полного цикла.

Почему макрообстановка выглядит иначе перед 2026 годом

Те же модели ликвидности теперь предполагают возможный сдвиг в сторону 2026 года. Ran Neuner выделил несколько изменений, которые исторически предшествовали крупным бычьим рынкам. Количественное ужесточение завершилось. Ожидания по ставкам снижаются. Давление на Общий счет казначейства ослабло. Чистая ликвидность, похоже, достигает дна, а не продолжает падать.

Данные по менеджерам по закупкам начинают показывать рост, что часто сигнализирует о раннем экономическом расширении. Поведение институциональных участников также меняется — идет подготовка к второй волне капитала, а не реактивная позиция.

Эти сдвиги важны, потому что ликвидность, как правило, опережает цену. Если ликвидность расширится в 2026 году, макрообстановка будет выглядеть очень иначе, чем большинство 2025 года.

Доминация альткоинов указывает на возможное окно альтсезона в 2026 году

Теория бычьего рынка, известная как BullTheoryio, подошла к вопросу со стороны альткоинов, используя график доминирования OTHERS. Этот график отслеживает долю рынка криптовалют, принадлежащую активам за пределами крупнейших имен, и исторически был полезен для определения времени альтсезона.

На графике видно, что доминирование OTHERS находится вблизи той же базовой зоны, где оно достигло дна перед крупными расширениями альткоинов в предыдущих циклах. Аналогичные ситуации возникали в 2017 году перед первым крупным ростом альткоинов и снова в 2020 году перед альтсезоном 2021. Индикаторы импульса, такие как MACD и RSI, также находятся вблизи исторических минимумов, которые ранее предшествовали многолетним расширениям.

@BullTheoryio / X

Этот контекст объясняет, почему альткоины недопоказали даже при сильном восстановлении Bitcoin от своих минимумов. Утечка ликвидности всегда больше влияет на альткоины, чем на Bitcoin. Согласно Bull Theory, эта фаза сейчас начинает меняться.

Федеральная резервная система возобновила покупки T-bills примерно по $40B в месяц. Хотя это не полное количественное смягчение, это явный сдвиг в сторону отказа от агрессивного ужесточения. Рынки склонны закладывать будущую ликвидность, а не текущие условия, что помогает понять, почему ожидания смещаются в сторону 2026 года.

Почему альтсезон может совпадать с расширением ликвидности, а не с циклом халвинга

Bull Theory также указала на более широкие рыночные сигналы, которые часто предшествуют криптоциклам. Индекс Russell 2000 недавно достиг новых максимумов, что исторически свидетельствует о улучшении ожиданий по ликвидности. Активы с малой капитализацией часто движутся первыми, когда условия начинают ослабевать, а альткоины часто следуют за ними.

Если доминирование OTHERS вернется в диапазон 12%–13%, история говорит о сильном альтсезоне. Переход к 18%–20% укажет на необычно мощное расширение. В таких условиях альткоины часто превосходят Bitcoin и испытывают меньшие просадки во время откатов, потому что ликвидность улучшается, а не сокращается.

Эта перспектива переосмысливает прошедшие годы. Сила Bitcoin без последующего роста альткоинов не была противоречием. Это было отражением условий ликвидности.

Читайте также: Цена SUI тестирует ключевой уровень, трейдеры следят за фейком

Разочарование, связанное с 2025 годом, скорее всего, возникло из-за неправильных временных рамок, а не из-за сломанного цикла. Сильные нарративы существовали, но макроэкономический фактор так и не появился. Условия ликвидности не поддерживали ожидаемое расширение.

Анализируя данные сейчас, и Ran Neuner, и Bull Theory приходят к схожим выводам через разные призмы. 2025 год показал движение, но не расширение. Структурные компоненты, которые обычно запускают бычьи рынки, кажутся более согласованными с 2026 годом.

Если ликвидность продолжит становиться положительной, следующий этап для Bitcoin, альткоинов и альтсезона может выглядеть очень иначе, чем медленный рост 2025 года. Графики показывают, что история еще развивается, и, возможно, самая важная глава еще не началась.

Подписывайтесь на наш канал на YouTube для ежедневных обновлений крипторынка, аналитики и экспертных комментариев.

Пост «Bitcoin и альткоины двигались в 2025 году, но новые данные указывают, что 2026 может стать настоящим бычьим циклом» впервые опубликован на CaptainAltcoin.