Gate 研究院：Применение и обратное тестирование индикаторов импульса на криптовалютном рынке

Резюме

• Инвестиции на основе импульса, предполагающие продолжительность ценовых трендов, широко применяются в традиционных финансовых и криптовалютных рынках; в данном отчёте в качестве объекта исследования взят BTC, систематически рассмотрены теоретические основы стратегий импульса, поведенческая составляющая и потенциальные риски, а также представлен каркас для эмпирического анализа.
• Импульс можно понять как проявление «инерции» цены, часто количественно выражаемое разницей между текущей ценой и исторической. На рынке BTC краткосрочные индикаторы импульса (например, 10-дневный импульс) эффективно отображают фазовые тренды.
• Эффект импульса тесно связан с поведенческими финансами; эффекты стаи, стадное поведение и недостаточная реакция усиливают продолжительность тренда, однако внезапные события и изменение настроений могут быстро сделать сигналы импульса недействительными, увеличивая риск существенных откатов.
• В отчёте выбраны MACD, полоса Боллинджера, ADX/DMI и RSI в качестве основных инструментов импульса, которые по отдельности отображают направление тренда, структуру волатильности, силу тренда и рыночное настроение, образуя дополнительно друг к другу дополняющую систему анализа.
• Результаты бэктеста показывают, что стратегия импульса очень зависит от структуры рынка: при слабой волатильности и флетовых условиях MACD и RSI подвержены ложным сигналам; риск ADX/DMI относительно управляем, однако доходность ограничена;突破 полосы Боллинджера в фазе расширения волатильности показывает лучшие результаты, что указывает на преимущества «волатильного импульса» на рынке BTC.
• Для повышения устойчивости стратегий импульса на рынке BTC рекомендуется использовать комбинацию нескольких индикаторов для снижения риска выхода из строя отдельного индикатора.

Введение

Инвестиции на основе импульса — это класс количественных стратегий, основанных на предположении о продолжительности ценовых трендов, которые получили широкое распространение как на традиционных финансовых рынках, так и в сегменте криптоактивов. Настоящее исследование направлено на системное изучение эффективности стратегий импульса на рынке BTC, анализ их теоретических основ, поведенческой логики и потенциальных рисков, а также создание теоретической базы для последующих эмпирических исследований.

Концепция и методы измерения импульса

2.1 Определение импульса

На финансовых рынках «импульс» (Momentum) обозначает тенденцию продолжения ценового движения в одном направлении (рост или падение) в течение определённого периода. Эта концепция во многом аналогична законам механики Ньютона: объекты склонны сохранять заданное направление и скорость движения, если на них не воздействуют внешние силы. Аналогично, на финансовых рынках, движение цен также склонно сохранять свою инерцию, формируя продолжительные тренды.

2.2 Формула количественной оценки импульса

Для количественной оценки продолжительности тренда инвесторы используют простую и эффективную формулу:

Импульс = последняя цена актива – цена актива на определённой исторической точке

Разница между ними и есть показатель импульса. Положительный импульс (Positive Momentum) свидетельствует о восходящем тренде, отрицательный — о нисходящем. Например, если цена акции месяц назад составляла 100 долларов, а сейчас — 120 долларов, то импульс равен: 120 – 100 = 20. Такой показатель указывает на устойчивое движение вверх за последний месяц, что может служить сигналом о продолжении восходящего тренда. Однако для принятия решений необходимо учитывать рыночное настроение, макроэкономические условия и внешние факторы.

2.3 Индикаторы импульса на основе BTC

В исследованиях криптоактивов BTC часто используют как типичный пример для анализа индикаторов импульса. Аналогично традиционным акциям, импульс BTC измеряется разницей цен за разные периоды, наиболее популярным является краткосрочный (например, 10-дневный импульс).

Расчет 10-дневного импульса по BTC:

BTC 10-дневный импульс = цена закрытия сегодня – цена закрытия 10 дней назад

Этот показатель позволяет наглядно отследить изменение за последние 10 дней. Например, 24 ноября цена BTC составляла 87,288 долларов, а 10 дней назад — 94,584 доллара, тогда 10-дневный импульс равен: 87,288 – 94,584 = -7,296. Отрицательное значение указывает на снижение за последние 10 дней, доминирование продавцов. Положительный импульс говорит о росте, сильной покупательской активности.

2.4 Объяснение рыночных факторов и динамических влияний

Индикаторы импульса не только показывают тенденцию продолжения ценового движения, но и могут дополняться анализом исторических событий, экономических циклов и других факторов, объясняющих причины рынка. Например:

• Накопление позитивного импульса часто происходит при оптимистичных настроениях инвесторов, улучшении экономических прогнозов или росте прибыли компаний;
• Продолжение негативного импульса связано с повышением уровня страхов, макроэкономическими стрессами или системными рисками.

Однако импульс — не безупречный индикатор. Внезапные экономические события, изменение политики или отраслевые потрясения могут кардинально изменить тренд, делая сигналы импульса недействительными. Поэтому в инвестиционных решениях рекомендуется сочетать импульс с другими техническими и фундаментальными инструментами для повышения точности и стабильности.

Введение в инвестиции на основе импульса

Основная идея стратегии импульса — активы, демонстрирующие явный рост или падение, обычно продолжают движение в том же направлении в краткосрочной и среднесрочной перспективе. Инвесторы используют сигналы тренда и анализ ценового импульса для входа и выхода из позиций, стремясь получить дополнительную прибыль. В отличие от фундаментальных инвестиций, основанных на оценке стоимости и потенциала роста компании, стратегии импульса ориентированы на поведение рынка и ценовые движения.

На традиционных фондовых рынках стратегия импульса обычно строится на анализе прошлых доходностей; в криптовалютном секторе, где волатильность очень высокая и настроения меняются быстро, импульсные признаки проявляются особенно ярко, что делает их важной областью исследований.

Теоретическая основа стратегии импульса коренится в поведенческой финансовой теории. Из-за проявлений иррационального поведения участников рынка, таких как эффект стаи, стадное поведение, чрезмерная реакция или её недостаточность, цены могут сохранять тенденцию в течение некоторого времени. Когда тренд сформирован, поведение трейдеров дополнительно усиливает движение, создавая эффект импульса.

Однако стратегии на базе импульса несут и значительные риски. Тренд может резко повернуть из-за изменения настроений или неожиданных событий, что приводит к высоким волатильностям и возможным потерям. Кроме того, стратегия требует своевременного распознавания тренда и быстрой реакции, что требует постоянного мониторинга рынка.

В целом, стратегия импульса отличается от поиска недооцененных активов (value investing) или инвестиций в перспективные компании (growth investing). Она сосредоточена на продолжительности ценового движения и обусловленных поведением рыночных участников механизмов. На высоковолатильном рынке BTC эффект импульса особенно важен для понимания динамики. В данном исследовании будет проведён теоретический анализ и эмпирическая оценка проявления импульса в BTC.

Распространённые показатели импульса

Данная глава систематически рассматривает наиболее распространённые технические индикаторы импульса: скользящая средняя с конвергенцией и дивергенцией (MACD), полосы Боллинджера (Bollinger Bands), индекс среднего направления (ADX), индекс направления движения (DMI) и индекс относительной силы (RSI). Эти индикаторы по разным аспектам отображают направление тренда, структуру волатильности, силу импульса и возможные развороты, являясь базой для построения количественных стратегий импульса.

4.1 Индикатор MACD

4.1.1 Теоретическая база

MACD (Moving Average Convergence Divergence) был предложен Дж. Аппелем в 1979 году. Его идея — использовать разницу экспоненциальных скользящих средних (EMA) с разными периодами для оценки скорости и направления тренда. Краткосрочные EMA чувствительны к новым данным, быстро реагируют на изменения рынка; долгосрочные — дают общее направление тренда. MACD отражает динамику изменения тренда через скорость изменения разницы двух EMA, являясь так называемым вторым порядком импульса.

Преимущества MACD:

• одновременно показывает направление и силу тренда (DIF и гистограмма);
• менее чувствителен к шумам и подходит для анализа среднесрочных тенденций.

4.1.2 Интерпретация индикатора

На примере стандартных настроек (12, 26, 9):

• MACD-линией называют разницу между 12-дневным и 26-дневным EMA, которая отображает скорость тренда;
• сигнальная линия — 9-дневный EMA MACD, сглаживающая колебания и служащая для генерации сигналов пересечения;
• гистограмма показывает разницу между MACD и сигнальной линией, визуализируя расширение или сужение импульса.

Графики показывают, что при росте цены в середине октября до около 126,193 долларов MACD поднимается, а при дальнейшем снижении — пересекается с сигнальной линией снизу вверх, гистограмма меняет знак — это указывает на завершение восходящего импульса. После этого при общем ослаблении рынка MACD остаётся ниже нулевой отметки, свидетельствуя о нисходящем тренде.

Когда цена опускается до примерно 80,646 долларов и происходит отскок, MACD начинает сжиматься, показывая слабость продавцов, однако ещё не подтверждая разворот тренда, поскольку остаётся ниже нуля.

Значение нулевой линии MACD важно для оценки тренда: при положении выше нуля — преобладает бычий тренд; ниже — медведь. В случае с ноябрем MACD долго находился ниже нуля, что подтверждает нисходящий тренд.

4.1.3 Советы по использованию

Нулевой уровень MACD — важный индикатор тренда: его пересечение сверху вниз или снизу вверх служит дополнительным сигналом. В дополнение, рекомендуется использовать MACD вместе с RSI, объёмом и скользящими средними для повышения точности.

Дивергенции — важные сигналы: при достижении ценой новых минимумов, если MACD не подтверждает — формируется бычья дивергенция, предвещающая возможный разворот вверх. Аналогично для сигналов на продажу при новых максимумах.

4.2 Полосы Боллинджера

4.2.1 Теоретическая база

Полосы Боллинджера, разработанные Джоном Боллинджером в 1980-х, основаны на статистическом свойстве нормального распределения: цена с высокой вероятностью находится внутри диапазона, определяемого средней и стандартным отклонением. В частности, полосы состоят из средней скользящей (обычно за 20 периодов) и двух линий — верхней и нижней, которые на расстоянии 2 стандартных отклонений от средней.

Это динамический канал, расширяющийся или сужающийся в зависимости от волатильности. Чем шире полосы, тем выше волатильность, что указывает на возможное усиление тренда или приближение к развороту.

Преимущества полос Боллинджера — одновременное отображение направления и волатильности, что помогает определить фазы тренда и коррекции, а также точки потенциальных выхода или входа.

4.2.2 Интерпретация

На примере настроек (20, 2):

• При росте цены до 126,193 долларов в октябре — верхняя полоса расширяется, что свидетельствует о росте волатильности и мощной тенденции. Цена приближается к верхней границе, что в бычьем тренде не обязательно сигнализирует о перекупленности, а скорее — о продолжении движения.
• В процессе снижения после пика — полосы сужаются, указывая на снижение волатильности и возможную фазу консолидации. В конце октября, при падении цены, она приближается к нижней границе, что может указывать на перепроданность или точку разворота.

В момент пробоя верхней или нижней границы цена обычно сопровождается быстрым движением, что позволяет использовать их как сигналы для входа или выхода. В то же время, стоит помнить, что «пробой» не всегда означает разворот, и рекомендуется подтверждение другими индикаторами.

(# 4.2.3 Советы по применению

Полосы Боллинджера хорошо работают в сочетании с трендовыми и осцилляторными индикаторами: например, при подтверждении тренда через MACD или RSI. Их расширение указывает на высокую волатильность и возможность продолжения тренда, а сужение — на приближение к точке разворота или флэт.

При работе с полосами важно учитывать, что цена может «протискиваться» за границы, не обязательно разворачиваясь — необходимо искать подтверждающие сигналы, например, через дивергенции или объемы.

) 4.3 Индикатор ADX и система DMI

4.3.1 Теоретическая база

Индексы ADX и DMI, разработанные Уайлдером, предназначены для оценки силы тренда. DMI включает два компонента: DMI+ (направленное движение вверх) и DMI− (направленное движение вниз). ADX же измеряет силу тренда независимо от его направления. Высокие значения ADX (>25) свидетельствуют о сильном тренде, низкие — о слабости или боковом движении.

Эти индикаторы позволяют одновременно определять наличие тренда и его интенсивность, что важно для системы подтверждения или фильтрации сигналов.

4.3.2 Интерпретация

На изображениях видно, что при достижении новых максимумов цены в октябре DMI+ резко повышается, подтверждая восходящую тенденцию. После пика и начала снижения — DMI− укрепляется, показывая развитие нисходящего тренда. В то же время ADX показывает постепенное увеличение, достигая значений выше 25, что свидетельствует о формировании устойчивого тренда.

Когда цена достигает дна и происходит отскок, DMI− остается выше DMI+ на короткое время, а ADX — стабильно высок. В конце трендовые показатели начинают снижаться, что говорит о ослаблении тренда и возможной смене фазы.

![]###https://s3.ap-northeast-1.amazonaws.com/gimg.gateimg.com/learn/1f4fd5bc2bf5b7b13e3ddd5896485ab5ddd06e2b.png###

(# 4.3.3 Советы по использованию

Комбинация ADX и DMI — мощный инструмент для подтверждения тренда. Например, при пересечении DMI+ и DMI− и росте ADX выше 25 можно открывать позиции в направлении тренда. В период слабых трендов или боковых движений ADX падает, сигнализируя о необходимости избегать входов.

Для повышения надежности рекомендуется дополнительно использовать другие индикаторы (RSI, MACD), чтобы убедиться в подтверждении сигнала. Важна динамика ADX: его рост говорит о укреплении тренда, а снижение — о его ослаблении.

) 4.4 Индекс относительной силы (RSI)

4.4.1 Теоретическая база

RSI — индикатор силы и скорости изменения цен, предложенный Уайлдером в 1978 году. Он оценивает соотношение средних приростов и снижений за выбранный период (обычно 14 дней), переводя его в шкалу от 0 до 100. Значения выше 70 указывают на перекупленность, ниже 30 — на перепроданность.

RSI хорошо работает в диапазонных рынках, помогает выявить перекупленность или перепроданность, а также дивергенции между ценой и индикатором, что может предвещать разворот.

4.4.2 Интерпретация

При анализе графиков видно, что в октябре перед пиком 126,193 долларов RSI на коротком интервале (RSI1) начал снижаться, сигнализируя о снижении импульса. В то же время более длинные периоды (RSI2, RSI3) реагировали с задержкой. В ходе падения RSI находился в зоне 20–30, подтверждая сильное давление продавцов. В момент отскока в ноябре RSI начал расти, выходя из зоны перепроданности, что свидетельствует о восстановлении силы покупок.

Таким образом, многопериодный RSI помогает понять разные уровни реакции рынка и предсказывать возможные развороты.

4.4.3 Советы по использованию

RSI — удобный инструмент для определения состояния перекупленности и перепроданности. Значения выше 70 зачастую свидетельствуют о возможной коррекции или развороте вниз, ниже 30 — о возможной смене направления вверх. Однако в сильных трендах RSI может долго находиться в экстремальных зонах, не давая явных сигналов.

Использование нескольких интервалов RSI помогает снизить ложные сигналы. Например, если короткий RSI (RSI1) показывает перекупленность, а долгосрочные (RSI2, RSI3) остаются в нейтральной зоне, то риск входа выше. В сочетании с трендовыми индикаторами (MACD, ADX) RSI служит дополнительным подтверждающим инструментом.

Проявление импульса на рынке BTC

5.1 Исходные данные

Для исследования использовались дневные данные по BTCUSDT с платформы TradingView, охватывающие период с 26 ноября 2024 по 26 ноября 2025 года. Все стратегии использовали одинаковый стартовый капитал — 100,000 долларов, и применялись одинаковые параметры для сравнения. Анализ включал различные рыночные условия: волатильные фазы, коррекции и восстановления.

Данные включают цену открытия, закрытия, максимум, минимум и объем торговли. Все индикаторы рассчитывались на основе цены закрытия. Обработка данных выполнена автоматически платформой, без дополнительной очистки.

( 5.2 Методика бэктестинга

Все стратегии протестированы через инструмент Strategy Tester платформы TradingView, с использованием скриптов на Pine Script v5. Временные задержки между сигналом и исполнением соблюдены — сделки осуществлялись на открытии следующего бара. Комиссия взималась по стандартной ставке 0.1% за сделку; позиции открывались на полный объем без использования кредитного плеча или динамического управления. Результаты включали показатели доходности, максимальную просадку, Profit Factor, коэффициент выигрышных сделок и их количество. Анализировались показатели доходности, риска и эффективности.

) 5.3 Параметры стратегий

Рассмотренные стратегии базировались на классических настройках и не подвергались чрезмерной оптимизации, чтобы сохранить их реалистичность. MACD использовал стандартные параметры (12, 26, 9). RSI — 14. ADX/DMI — 14. Полосы Боллинджера — 20 с двумя стандартными отклонениями. Торговые сигналы формировались при пересечениях линий или выходах за пределы диапазонов. Каждая стратегия отражала разные подходы: трендовую, диапазонную, подтверждение тренда и прорыв волатильности.

5.4 Результаты бэктестинга

![]###https://s3.ap-northeast-1.amazonaws.com/gimg.gateimg.com/learn/7258aae481b5c2abb8d822f65fabde0e89108a33.png###

По итогам тестирования за 2024–2025 годы показатели разнились значительно. MACD — суммарный убыток около −15,774.42 долларов (-1.51%), что свидетельствует о слабой тенденции и многочисленных ложных сигналах. Максимальная просадка достигала 36,091.32 долларов, коэффициент прибыль/убыток — 0.579, уровень выигрыша — 29.03%. Стратегия плохо работает в условиях нерешительных рынков.

RSI показал худшие результаты — убыток более −47,846.94 долларов (-4.81%), максимальный просадка — 83,555.26 долларов, Profit Factor — 0.607, выигрышных сделок — 44.68%. Стратегия страдала от ложных сигналов и недостаточной адаптации к трендовым условиям.

![]###https://s3.ap-northeast-1.amazonaws.com/gimg.gateimg.com/learn/f77004bb2cabe8a4497e25f7f069aaf68ab5ec32.png###

Стратегия ADX/DMI показала минимальную активность: всего 7 сделок, доходность около 206.90 долларов (0.21%), просадка — 13.46%, уровень выигрыша — 29.03%, Profit Factor — 1.008. В условиях слабых трендов эта стратегия избегала лишних операций, при этом показывала сбалансированные результаты.

Лучший результат — прорыв полос Боллинджера: итоговая прибыль — 45,371.98 долларов, доходность — 4.63%. В течение года рынок демонстрировал волатильные фазы с расширением диапазона. Стратегия успешно ловила моменты выхода за границы каналов, совершив 11 сделок с 9 прибыльными, уровнем выигрыша — 81.82%, Profit Factor — 6.345. Максимальная просадка — всего 2.20%. Это подтверждает эффективность прорывных стратегий при волатильных условиях.

Итоги

Инвестиции на основе импульса строятся на предположении о продолжении тренда, подчеркивая важность ценовой динамики в заданном направлении. Анализ концепции, методов измерения и поведенческих аспектов показывает, что в криптовалютных рынках, особенно у BTC, проявление импульса более выражено из-за высокой волатильности и поведения участников.

Использование таких индикаторов, как MACD, полосы Боллинджера, ADX/DMI и RSI, позволяет по разным аспектам выявлять тренды, силу движения, структурные изменения и рыночное настроение. Визуальный анализ показывает, что сигналы этих индикаторов часто совпадают и дополняют друг друга, например, пересечения MACD, расширение полос Боллинджера, рост ADX или экстремальные уровни RSI.

Результаты бэктеста подтверждают, что эффективность импульсных индикаторов существенно зависит от рыночной ситуации: в условиях слабого тренда или бокового движения они дают много ложных сигналов и приводят к убыткам; в волатильных фазах прорывы и развертывания демонстрируют более стабильную доходность.

Комбинирование нескольких индикаторов, фильтрация сигналов по направлениям тренда и волатильности, а также использование мультицикловых подтверждений могут повысить надежность импульсных стратегий и сделать их более адаптивными к динамике рынка BTC.

Список литературы

• TradingView, https://www.tradingview.com/support/solutions/43000599883-momentum-strategy/
• Wikipedia, https://en.wikipedia.org/wiki/Momentum_investing
• Coursera, https://www.coursera.org/learn/introduction-to-momentum-investing
• Interactive Brokers, https://www.interactivebrokers.com/campus/ibkr-quant-news/momentum-trading-types-strategies-and-more-part-i/
• Warrior Trading, https://www.warriortrading.com/momentum-day-trading-strategy/
• QuantInsti, https://blog.quantinsti.com/momentum-trading-strategies/
• Gate, https://www.gate.com/trade/BTC_USDT

[Гейт Институт](https://www.gate.com/learn/category/research) — это комплексная платформа для исследований в области блокчейна и криптовалют, предлагающая глубокий анализ, технический разбор, обзоры рынков, исследования отрасли, прогнозы трендов и макроэкономический анализ.

Дисклеймер Инвестиции в криптовалюты сопряжены с высоким риском. Перед принятием любых решений рекомендуется провести самостоятельное исследование и ознакомиться с характеристиками активов и инструментов. ()https://www.gate.com/( Не несёт ответственности за убытки или ущерб, причинённые такими инвестициями.