Трамп назначит Хассетта? Если ФРС в 2026 году перейдёт к "мягкой" политике, это станет новым драйвером роста для крипторынка

С учетом того, что президент США Дональд Трамп неоднократно намекал на то, что уже определился с кандидатом на пост главы ФРС в 2026 году, нынешний директор Национального экономического совета Белого дома Кевин Хассетт (Kevin Hassett) становится самым вероятным и при этом «голубиным» претендентом на должность, а его экономическая позиция вызывает пристальное внимание крипторынка. Аналитики отмечают: если Хассетт сменит действующего председателя Джерома Пауэлла (Jerome Powell), это станет сигналом о переходе ФРС от «осторожной борьбы с инфляцией» к «агрессивному стимулированию экономического роста», что может привести к более быстрому циклу снижения ставок, росту глобальной ликвидности и ослаблению доллара. История показывает, что именно эти три фактора служат основными макродрайверами роста криптоактивов, особенно биткоина и эфириума. Несмотря на то, что такие изменения могут сопровождаться опасениями за независимость центробанка, рынок в целом рассматривает их как один из ключевых потенциальных позитивных факторов для крипторынка в 2026 году.

Фокус на кандидате: почему Хассетта считают «другом криптовалют»?

В условиях интенсивных кадровых спекуляций в Вашингтоне имя Кевина Хассетта все чаще связывают с высшим постом в ФРС. Это не пустые слухи: недавние намеки президента Трампа о том, что «решение уже принято», а также ключевая роль самого Хассетта в экономической команде Белого дома делают его самым вероятным преемником Пауэлла, чей срок истекает в мае 2026 года. Для крипторынка понимание экономической философии Хассетта — ключ к прогнозированию будущей политики.

В отличие от Пауэлла, обладающего солидным опытом в центральном банкинге, ориентирующегося на данные и подчеркивающего независимость, Хассетт — типичный представитель «экономики предложения» (supply-side economics). Всю карьеру он выступал за меры, стимулирующие экономический рост: снижение налогов и смягчение финансовых условий. Этот подход определяет его политические предпочтения: если Пауэлл крайне осторожен в вопросах инфляции и действует медленно и взвешенно, Хассетт открыто заявлял, что «на его месте ставки были бы снижены уже сейчас». Ярко выраженная «голубиная» позиция полностью соответствует политическим запросам администрации Трампа, которая стремится к более быстрому и масштабному смягчению монетарной политики ради роста экономики и цен на активы.

Рынок воспринимает возможное назначение Хассетта как четкий сигнал: ФРС сместит фокус с «ценовой стабильности» в сторону «экономического роста». Это означает, что в 2026 году и далее нас может ждать более быстрый и глубокий цикл снижения ставок. Для всех рискованных активов, чувствительных к ликвидности, прежде всего для криптоактивов, это фундаментальный макропозитив.

Сравнение политики: от «якоря» Пауэлла к «парусу» Хассетта

Чтобы количественно оценить возможные перемены, проще всего сравнить подходы Хассетта и действующего председателя Пауэлла. Под руководством Пауэлла ФРС в постпандемийный период заняла осторожную позицию с приоритетом «долгосрочной ценовой стабильности». Даже когда в экономике и на рынке труда появлялись признаки охлаждения, Пауэлл ставил на первое место уверенность в окончательном подавлении инфляции и придерживался предсказуемых, постепенных шагов к смягчению политики. Такой «стабильный» стиль — словно «якорь» для огромного судна, который обеспечивает стабильность в шторм, но одновременно ограничивает скорость и размах роста активов на фоне изобилия ликвидности.

Если Хассетт возглавит ФРС, его стиль будет совершенно иным. Его политика — это скорее «парус», который ловит попутный ветер и максимально использует монетарные инструменты для стимулирования экономического роста и роста стоимости активов. Последствия этого могут проявиться по трем направлениям: во-первых, ускорение темпов снижения ставок. Ожидается, что при Хассетте ФРС будет активнее реагировать на данные по росту, а не на остаточные инфляционные риски, и начнет снижать ставки раньше и глубже. Во-вторых, ослабление доллара. Более агрессивная политика смягчения обычно приводит к снижению относительной стоимости национальной валюты, а исторические данные многократно доказывали, что периоды слабого доллара совпадают с бычьими циклами для биткоина и других криптоактивов. В-третьих, расширение глобальной ликвидности. Как ориентир для мировых центробанков, ускоренное «вливание ликвидности» со стороны ФРС задает тон для смягчения условий во всем мире.

Прямой эффект такого поворота — снижение реальных (с учетом инфляции) ставок. Когда доходность по наличным и гособлигациям падает, инвесторы начинают искать более доходные альтернативы. Биткоин и эфириум, благодаря своим внеюрисдикционным, ограниченным по предложению и воспринимаемым как «цифровое золото/цифровая нефть» свойствам, зачастую становятся главными бенефициарами подобной миграции капитала.

Сравнительная таблица потенциальных политик Хассетта и Пауэлла

Экономическая философия:

• Хассетт: склонен к экономике предложения, выступает за активное использование монетарной политики для стимулирования роста, выраженный «голубь».
• Пауэлл: ориентирован на данные, приоритет — ценовая стабильность, подчеркивает независимость и постепенный подход.

Отношение к процентным ставкам:

• Хассетт: открыто заявлял, что «ставки бы уже снизил», сторонник более быстрого и глубокого смягчения.
• Пауэлл: придерживается осторожной, предсказуемой траектории, принимает решения исходя из инфляционных данных.

Потенциальное влияние на рынок:

• Хассетт: может спровоцировать ослабление доллара и быстрый рост глобальной ликвидности, что выгодно рискованным активам.
• Пауэлл: обеспечивает предсказуемость, волатильность на рынке ниже, но ликвидность поступает медленно.

Значение для крипторынка:

• Хассетт: воспринимается как сильный макропозитив, может запустить новый криптобычий цикл.
• Пауэлл: создает стабильный фон, но рост зависит от внутренних драйверов отрасли.

Рыночный сценарий: как приливы ликвидности могут хлынуть в криптоэкосистему?

Если Хассетт займет пост в 2026 году и реализует «голубиную» повестку, как именно отреагирует крипторынок? Влияние будет многоуровневым и распространяющимся по всему сектору. В первую очередь это почувствуют биткоин и эфириум. Как «голубые фишки» и основные носители макроэкономического нарратива, они наиболее чувствительны к изменениям реальных ставок и индекса доллара. Смягчение монетарной политики напрямую усиливает их привлекательность как средств сбережения и хеджирования инфляции, а спрос со стороны институционалов через спотовые ETF и другие легальные каналы может резко возрасти.

Во вторую очередь выигрывают альткоины и DeFi-экосистема. При снижении стоимости заимствований и общем росте аппетита к риску капитал почти никогда не застревает только в крупнейших активах. Часть инвесторов, жаждущих альфы, естественным образом переключается на децентрализованные финансы, решения второго уровня и новые токенные проекты. Это не только поднимает цены, но и стимулирует рост активности на блокчейнах, доходы протоколов и общую динамику экосистемы. Ожидаемо, ключевые метрики — объемы торгов, общий заблокированный объем (TVL) — могут заметно оживиться благодаря притоку ликвидности.

Однако, возможности всегда сопровождаются рисками. Если ФРС будет восприниматься рынком как структура, слишком зависящая от исполнительной власти, это может вызвать глубокие опасения за независимость центробанка. Если долговой рынок начнет сомневаться в решимости ФРС бороться с инфляцией, это приведет к скачкам волатильности, что больно ударит по всем рискованным активам, включая криптовалюты. Кроме того, чрезмерно быстрое смягчение может в среднесрочной перспективе вновь разогнать инфляцию, вынудив ФРС резко сменить курс, что приведет к потрясениям на рынке. Таким образом, эпоха Хассетта для крипторынка может означать одновременное усиление волатильности (beta) и рост потенциальной доходности.

Исторический контекст: как смена главы ФРС влияла на рынки

История показывает: смена руководства ФРС часто становится прологом к серьезным переломам на финансовых рынках. Так, приход Пола Волкера (Paul Volcker) в 1979 году ознаменовался шоковой политикой высоких ставок — это в краткосрочной перспективе принесло боль рынкам, но заложило основы последующего долгосрочного роста. Длительное председательство Алана Гринспена (Alan Greenspan) тесно связано с формированием и крахом пузыря на рынке технологических акций. Более недавний пример — сам Джером Пауэлл, который перешел от повышения ставок и сокращения баланса к их снижению и смягчению политики, что привело к бурному росту рискованных активов с 2023 года.

Эти исторические примеры ясно показывают: взгляды нового председателя и ключевые решения в первый срок задают тон рынку на годы вперед. Для крипторынка, существующего чуть больше десяти лет, полноценных монетарных циклов ФРС было немного — но он уже доказал свою высочайшую чувствительность к глобальным потокам ликвидности. Потенциальная смена главы ФРС в 2026 году и возможная смена стиля политики — важнейший фактор, который стоит изучить и учесть каждому участнику рынка заранее.