TVL DeFi упал на 55 миллиардов USD за последние 2 месяца

С начала октября сфера децентрализованных финансов (DeFi) наблюдала падение общей заблокированной стоимости (TVL) на 55 миллиардов USD, с 178 миллиардов USD до 123 миллиардов USD. Эта цифра может вызывать беспокойство у инвесторов, ищущих доходность, и трейдеров на первый взгляд. Однако на самом деле это резкое падение менее тревожно, чем кажется.

Падение на 31% в TVL может указывать на то, что рынок охлаждается или участники постепенно уходят. Но на самом деле, это снижение даже меньше по сравнению с общим падением рынка за тот же период.

Ethereum (ETH), основная актив в DeFi, упал на 38%, в то время как крупные токены управления, такие как AAVE и LDO, упали на 40% и 50% соответственно.

Это показывает, что падение TVL DeFi в основном связано с падением цен на активы, а не с массовым выводом капитала. Когда цена токенов падает, стоимость в USD заблокированных активов также снижается, даже если пользователи не выводят средства – этот момент часто упускается из виду при анализе TVL.

Смотря на график DeFi за много лет, тренд роста все еще очевиден. С конца 2023 года DeFi поддерживает цепь более высоких и более низких уровней. Пики на уровне 107 миллиардов USD, 142 миллиарда USD и 178 миллиардов USD сопровождаются впадинами на 80 миллиардов USD, 89 миллиардов USD и в настоящее время на 123 миллиарда USD, что все еще значительно выше впадин предыдущего цикла. Эта структура отражает рынок, который охлаждается, а не обрушивается.

Активность в экосистеме также демонстрирует стабильность. Согласно данным DefiLlama, хотя приток средств в цифровые активы (DAT) замедлился по сравнению с рекордным уровнем октября, объем торгов на децентрализованных биржах (DEX) все еще значительно увеличивается в 2025 году. С 1 по 26 ноября DEX обработали 360 миллиардов USD сделок, что превышает общий объем за весь июнь в 332 миллиарда USD.

TVL DeFi | Источник: DefilLamaКрупные кредитные протоколы по-прежнему остаются сильными. TVL Aave в настоящее время составляет 32 миллиарда USD, почти в два раза больше по сравнению с тем же периодом прошлого года, несмотря на недавнюю коррекцию на рынке.

Число 55 миллиардов USD легко заставляет людей представить, что DeFi сталкивается с трудностями, но на самом деле рост отрасли в этот период очень стабилен и имеет разумные темпы – совсем иначе, чем в 2021 году, когда TVL вырос с 13 миллиардов USD до 210 миллиардов USD, а затем упал ниже 60 миллиардов USD всего за несколько месяцев.

Данный медленный рост показывает, что DeFi постепенно становится более зрелым и хорошо сопротивляется рыночным шокам, в отличие от предыдущих циклов.

Ван Тянь