Robinhood атакует рынок прогнозов, биржа производных финансовых инструментов запустится в 2026 году

Robinhood и Susquehanna International Group создали совместное предприятие, чтобы запустить новую биржу производных товаров для расширения своих продуктов на рынке прогнозов. Новая биржа начнет работу в 2026 году, приобретя MIAXdx производственный клиринговый дом и платформу для исполнения свопов у Miami International Holdings.

Robinhood и Susquehanna совместно создают инфраструктуру рынка прогнозов

Robinhood теперь, сотрудничая с Susquehanna International Group, делает дальнейшие шаги в рынок прогнозов, создавая новое совместное предприятие, которое будет строить биржу фьючерсов и Производный и клиринговую палату. Согласно плану, Robinhood Markets Inc. будет контролировать эту новую биржу, в то время как Susquehanna сыграет ключевую роль в предоставлении ликвидности. Susquehanna является одной из ведущих количественных торговых компаний в мире и имеет более 40 лет опыта в области маркет-мейкинга опционов и Производный, их участие обеспечит достаточную ликвидность и профессиональные возможности управления рисками для новой биржи.

Новая биржа приобретет MIAXdx, производный расчетный центр и платформу исполнения свопов у Miami International Holdings. MIAXdx является лицензированным контрактным рынком, одобренным Комиссией по товарным фьючерсам США (CFTC), что означает, что он прошел строгую регуляторную проверку и имеет полный комплекс соответствия. Приобретая существующую регулируемую платформу, Robinhood сможет значительно сократить время подготовки новой биржи, избежав долгого процесса получения одобрения CFTC с нуля.

MIAX сохранит 10% доли в новом бирже, такая структуризация доли обеспечит контроль Robinhood и сохранит стратегическое партнерство с MIAX. Как важный оператор биржи опционов в США, MIAX обладает богатым опытом в области технологий торговых систем, рыночного регулирования и соблюдения норм, и его постоянное участие предоставит техническую и операционную поддержку новой бирже.

Новая биржа, как ожидается, будет предлагать фьючерсы и производные товары, включая рынок прогнозов, и планирует начать работу в 2026 году. Вице-президент и генеральный директор Robinhood по фьючерсам и международному бизнесу Дж. Б. Макинзи в своем заявлении сказал: “Robinhood видит сильный спрос клиентов на рынок прогнозов, и мы рады продолжать развиваться на этой основе. Наши инвестиции в инфраструктуру позволят нам предоставлять клиентам лучший опыт и более инновационные продукты.”

Новые ключевые особенности биржи

Структура владения: Robinhood владеет контролирующим пакетом акций, Susquehanna выступает в качестве поставщика ликвидности в первый день, MIAX сохраняет 10% доли.

Регулирующая квалификация: приобретение MIAXdx, уполномоченного CFTC, для получения готовой правовой структуры

Диапазон продуктов: фьючерсы, Производный, рынок прогнозов контракт

Время работы: планируется начать работу в 2026 году

рынок прогнозов стал наиболее быстрорастущей продуктовой линией Robinhood

Robinhood указал, что рынок прогнозов стал самым быстрорастущим продуктом в его доходах, и до сих пор более 1 миллиона клиентов заключили более 9 миллиардов контрактов. Эта цифра раскрывает взрывной рост рынка прогнозов среди розничных инвесторов. 1 миллион клиентов составляет значительную долю от общего числа пользователей Robinhood, что показывает, что рынок прогнозов вышел из категории нишевых продуктов и стал мейнстримом. Объем торгов в 9 миллиардов контрактов удивителен, что показывает, что пользователи не только регистрируются, но и активно торгуют.

В марте этого года Robinhood совместно с Kalshi запустила центр рынка прогнозов через платформу Robinhood Derivatives в своем приложении, охватывающий американскую политику, макроэкономические показатели и спортивные события. В августе Robinhood снова сотрудничала с Kalshi и запустила спортивный рынок, связанный с NFL и NCAA по американскому футболу. Эта быстрая экспансия продуктовой линейки показывает высокую степень внимания Robinhood к коммерческому потенциалу рынка прогнозов.

Привлекательность рынка прогнозов заключается в его простоте и развлекательности. Пользователи могут делать ставки на будущие события (такие как результаты выборов, экономические данные или спортивные соревнования), а цены контрактов отражают коллективные ожидания рынка относительно вероятности наступления этого события. В отличие от традиционной торговли акциями или фьючерсами, концепция рынка прогнозов гораздо легче для понимания, снижая психологический барьер для финансовых инвестиций. Для основной целевой аудитории Robinhood — молодых розничных инвесторов — рынок прогнозов сочетает инвестиции и развлечения, что делает его чрезвычайно привлекательным.

С точки зрения доходов, рынок прогнозов предоставляет Robinhood возможность высокочастотной торговли. Каждое событие может генерировать миллионы мелких сделок, и Robinhood взимает комиссию или спред за каждую сделку. В отличие от модели нулевой комиссии на бирже, рынок прогнозов может обеспечить более стабильный поток доходов от торговли. Кроме того, пользователи рынка прогнозов очень вовлечены, они часто возвращаются на платформу, чтобы посмотреть изменения цен на контракты и ход событий, что увеличивает частоту торговых операций и активность на платформе.

рынок прогнозов с边缘 к主流的产业转折

! Прогнозируемый объем рынка

（Источник：The Block）

Аналитики Bernstein ранее в этом месяце заявили, что рынок прогнозов эволюционирует от простых ставок на события к более широкому информационному торговому месту. Аналитики отметили, что объемы торгов на таких платформах, как Robinhood и Kalshi, резко возросли, что показывает, что рынок прогнозов все больше принимается мейнстримными рынками. Это изменение заключается не только в росте объемов торгов, но и в качественном изменении функций рынка.

Ранние рынки прогнозов в основном обслуживали развлекательные потребности, но с увеличением числа участников и повышением ликвидности рынки прогнозов начали демонстрировать свои функции агрегации информации. Экономические исследования показывают, что когда большое количество участников торгует на основе своей информации и суждений, рыночные цены часто могут точно отражать истинные вероятности событий. Этот эффект “мудрости толпы” делает рынки прогнозов в некоторых случаях более точными, чем прогнозы экспертов.

Например, в период президентских выборов в США в 2024 году рыночные цены Polymarket и Kalshi предсказали победу Трампа раньше и точнее, чем традиционные опросы. Эта точность привлекла внимание хедж-фондов, политических аналитиков и корпоративных руководителей, которые начали рассматривать рынок прогнозов как важный источник информации. Некоторые компании даже создали внутренние рынки прогнозов, позволяя сотрудникам предсказывать бизнес-решения для помощи руководству в принятии решений.

Согласно данным The Block, с сентября ежемесячный объем торгов Kalshi, регулируемой в США, превышает объем торгов ее конкурента Polymarket. В октябре объем торгов Kalshi составил 4,4 миллиарда долларов, а объем торгов Polymarket — 3,02 миллиарда долларов. Эти данные имеют стратегическое значение. Polymarket работает на основе блокчейна и не доступен для пользователей из США (хотя многие пользователи из США используют его через VPN), в то время как Kalshi является полностью регулируемой платформой, находящейся под контролем CFTC. Превышение объема торгов Kalshi над Polymarket указывает на огромный потенциал регулируемых платформ рынка прогнозов на американском рынке.

Этот переход в индустрии предоставил Robinhood бизнес-логику для создания собственной биржи. Вместо того, чтобы полагаться на Kalshi в качестве партнера и делиться доходами, лучше создать свою инфраструктуру и получить всю цепочку ценностей. Приобретая MIAXdx и сотрудничая с Susquehanna, Robinhood может полностью контролировать дизайн продукта, стратегии ценообразования и пользовательский опыт, не поддаваясь ограничениям со стороны третьих платформ.

Целевые показатели на 2026 год и конкурентная среда на рынке

Новая биржа планируется к запуску в 2026 году, что дает Robinhood достаточно времени для подготовки. Создание производного рынка, соответствующего стандартам CFTC, требует выполнения множества задач: интеграция и тестирование технических систем, создание рамок управления рисками, развертывание системы мониторинга рынка и набор и обучение сотрудников. Приобретая MIAXdx, Robinhood получил готовую основную систему, но все равно необходимо провести значительную настройку для адаптации к его ориентированной на розничную торговлю бизнес-модели.

Роль Susquehanna как первого поставщика ликвидности имеет решающее значение. Успех новой биржи зависит от наличия достаточной ликвидности; если спреды слишком широкие или скорость сделок слишком медленная, пользовательский опыт будет серьезно испорчен. Обещание Susquehanna предоставить маркет-мейкинговые услуги означает, что биржа сможет гарантировать базовый уровень ликвидности вне зависимости от состояния рынка. В заявлении также упоминается, что позже к сотрудничеству присоединятся другие партнеры по ликвидности, что показывает, что Robinhood активно привлекает больше маркет-мейкеров для увеличения глубины рынка.

С точки зрения конкурентной среды, новая биржа Robinhood будет напрямую конкурировать с рыночной позицией Kalshi. Kalshi в настоящее время является крупнейшей регулируемой платформой рынка прогнозов в США, объем торгов в октябре составил 4,4 миллиарда долларов. У Robinhood есть большая база пользователей (более 24 миллионов активных пользователей) и сильная узнаваемость бренда; если им удастся успешно перенаправить этих пользователей на новую биржу, они могут быстро обойти Kalshi. Эта конкуренция будет способствовать быстрому развитию всей индустрии рынка прогнозов, и пользователи получат преимущества от более низких торговых издержек, большего разнообразия продуктов и лучшего пользовательского опыта.

Для индустрии криптовалют имеет большое значение, что Robinhood углубляет свое присутствие на рынке прогнозов. Рынок прогнозов по своей сути является финансовым новшеством, которое в высокой степени соответствует идеалам децентрализации и финансовой демократизации, к которым стремится криптовалюта. Хотя новая биржа Robinhood использует традиционную централизованную структуру и находится под контролем CFTC, она предоставляет ориентиры для легализации криптооригинальной платформы прогнозов (такой как Polymarket). В будущем технологии блокчейн могут быть объединены с регулируемой инфраструктурой прогнозов, создавая новые финансовые продукты, обладающие как прозрачностью, так и соответствием требованиям.