Биткойн Кит ставит 2 миллиарда долларов на赌! Розничный инвестор спасается, учреждения покупают падения, отдача на подходе.

Один из китов Биткойна ставит 2 миллиарда долларов, полагая, что худшие времена позади, и что рынок мог достичь дна после того, как леверидж и перераспределение устранили спекулятивный пузырь в Криптоактивах. 24 ноября Deribit сообщил о крупной сделке на 20,000 BTC, трейдер купил комбинацию долгосрочных опционов кол с истечением в декабре 2025 года, с ценами контрактов 100k/106k/112k/118k.

Deribit зафиксировала крупные сделки по опционам кол на 2 миллиарда долларов

! Транзакция с блоком биткоина

（источник: Deribit）

24 ноября платформа торговли опционами на криптоактивы Deribit сообщила о сделке с номиналом 20 000 BTC, что, похоже, указывает на то, что институциональный капитал переходит от контроля кризиса к стратегическому накоплению. По данным этой платформы: «Трейдер купил комбинацию долгосрочных опционов кол с истечением в декабре 2025 года по ценовым уровням 100k/106k/112k/118k. Сигнал очень четкий: структурированный бычий взгляд — ожидается, что цена Биткойна достигнет диапазона 100-118k, а не пробьет его.»

Эта точка зрения на самом деле является ставкой, недавняя волна ликвидации знаменует собой приход циклического дна, очищая путь к шагам к шести цифрам. На самом деле, эта торговая структура очень точна. Покупая опционы кол с ценой исполнения 100000 долларов и 118000 долларов, одновременно продавая опционы кол с ценой исполнения 106000 долларов и 112000 долларов, инвесторы стремятся зафиксировать определенный диапазон прибыли.

Эта стратегия называется «бычий орлиный спред» (Bull Call Condor) и представляет собой комбинацию опционов с ограниченными рисками и ограниченной доходностью. Ее преимущество заключается в низкой стоимости, поскольку премия за проданные опционы может частично компенсировать стоимость купленных опционов. Максимальная прибыль достигается, когда цена Биткойна находится в диапазоне от 106,000 до 112,000 долларов, что является наиболее предпочтительным ценовым диапазоном для трейдера. Если цена Биткойна опустится ниже 100,000 долларов или превысит 118,000 долларов, прибыль от этой комбинации уменьшится или даже приведет к убыткам.

Эта структурированная бычья перспектива представляет собой ставку на то, что Биткойн восстановится и стабилизируется в более высоком диапазоне оценки, но не будет испытывать хаотичных колебаний, как это было во время недавнего обрушения. Выбор истечения опционов в декабре 2025 года означает, что этот Кит дает рынку более года на достижение этой цели, показывая, что его уверенность не основана на краткосрочной спекуляции, а является стратегическим суждением относительно среднесрочных и долгосрочных тенденций.

В то же время данная конфигурация позиций находится в критический момент. Несмотря на то, что розничные инвесторы все еще колеблются, рынок производных инструментов подал сигнал, показывающий, что структурные повреждения были исправлены. Deribit, как крупнейшая в мире платформа для торговли опционами на криптоактивы, часто предоставляет данные о блочной торговле, которые могут заранее отражать изменения в позициях институциональных инвесторов. Эта сделка на сумму 2 миллиарда долларов не только впечатляет своим масштабом, но и важна по выбору времени — как раз после того, как рынок пережил резкое ликвидирование и розничные инвесторы в панике покинули рынок, показывая, что этот кит считает, что риски были достаточно освобождены и пространство для снижения ограничено.

Таким образом, эта сделка показывает, что недавнее падение с высокого уровня на 27 000 долларов было необходимым очищающим событием, которое заложило основу для следующего этапа цикла.

130 миллионов токенов Биткойн неиспользуемых контрактов эпического очищения

! Открытый интерес к биткоину

(Источник: CryptoQuant)

Чтобы понять уверенность, стоящую за этой ставкой в 2 миллиарда долларов, необходимо взглянуть на масштаб разрушений, которые она вызвала. Рынок только что пережил самое резкое сокращение открытых позиций за весь цикл. Согласно данным CryptoQuant, за последние 30 дней объем открытых позиций по Биткойну резко упал примерно на 1,3 миллиона. Большая часть закрытий произошла на бирже Binance, что знаменует собой полное завершение спекулятивного бума, который ранее подталкивал общий объем открытых позиций по Биткойну к историческому максимуму.

Такой масштаб распродажи напоминает глубину медвежьего рынка 2022 года. Таким образом, Биткойн недавно упал с 106000 долларов до примерно 79500 долларов, что в основном вызвано цепной реакцией механического ликвидации, а не ухудшением фундаментальных показателей. Это означает, что трейдеры, удерживающие бычьи позиции, были полностью выбиты в результате резкого обратного цикла, превратив здоровую коррекцию в крах.

Однако исторические модели показывают, что эти «этапы очищения» обычно являются бычьими сигналами. Принудительное ликвидирование чрезмерно оптимистичных позиций и устранение слабых инвесторов позволяет рынку построить более стабильное основание. Снижение спекулятивного риск-экспонирования означает, что давление на распродажу, вызванное высоким плечом, исчерпано. Когда рынок вновь начинает расти, не остается большого количества плечевых длинных позиций, которые нуждаются в фиксации прибыли, поэтому сопротивление на повышении цен значительно уменьшается.

130 миллионов незакрытых контрактов на Биткойн, по текущей цене эквивалентны номинальной стоимости более 100 миллиардов долларов. Процесс деоливеражации такого масштаба крайне болезненный, но и весьма основательный. Судя по процентным ставкам на фондовом рынке, они в настоящее время вернулись к нейтральному уровню, показывая, что рыночный леверидж снизился до здоровых значений. Эта низкая леверидж-среда создает прочную основу для следующей волны роста, поскольку это означает, что рост цен в основном вызван спросом на спот, а не увеличением левериджа.

Распределение богатства китов, поглощающих распродажу мелких инвесторов

（Источник：CryptoQuant）

В то же время, под блестящей оболочкой процветающего рынка деривативов, данные на блокчейне показывают, что собственность претерпела значительные изменения, что поддерживает аргумент о достижении дна рынка. Рынок переходит от агрессивной распродажи к упорядоченной коррекции. Ключевые индикаторы давления, такие как объем торгов и изменения реализованного капитала, уже откатились, что является характерной чертой завершающей стадии цикла.

Более важно то, что между различными группами инвесторов наблюдается явная дифференциация. За последние 60 дней розничные инвесторы (держатели менее 10 Биткойнов) были чистыми продавцами, в то время как средние «акулы» инвесторы и институциональные инвесторы начали входить на рынок. Данные CryptoQuant показывают, что группы держателей, обладающих от 100 до 1000 Биткойнов, а также группы держателей, обладающих более 10 000 Биткойнов, стабильно наращивали свои позиции во время падения цен на Биткойн.

Эти опытные инвесторы поглощают предложение Биткойна, высвобожденное розничными инвесторами в результате паники. Эта модель перераспределения богатства многократно возникала в истории Биткойна. Каждый раз, когда происходят резкие коррекции, происходит перенос фишек от слабых рук к сильным, розничные инвесторы покупают на пике и панически распродают на дне, в то время как Киты тихо накапливают активы на фоне рыночной паники. Масштабы этого переноса особенно значительны, поскольку падение с 106,000 долларов до 79,500 долларов достаточно, чтобы большинство розничных инвесторов с высоким кредитным плечом вышли из рынка или зафиксировали убытки.

Однако в настоящее время единственным сопротивлением является группа, обладающая от 1,000 до 10,000 Биткойнов, которая продолжает распределять Биткойн. Эта группа обычно представляет собой ранних инвесторов, успешных трейдеров или средние учреждения, чьи распродажи часто основаны на оценке рыночного цикла. Чтобы преобразовать импульс восстановления в подтвержденный разворот, этой части инвесторов необходимо замедлить скорость распродаж. Таким образом, ставка на опционы на сумму 2 миллиарда долларов является ранним сигналом, показывающим, что “умные деньги” считают, что это изменение вот-вот произойдет.

Изменения в позициях различных групп Биткойн

Розничные инвесторы (меньше 10 BTC): продолжают чистую продажу, панические настроения доминируют

Киты (100-1000 BTC): устойчивое накопление, стратегическое приобретение

Средний кит (1000-10,000 BTC): Продолжающаяся распределение, препятствующее подтверждению разворота

Супер кит (более 10,000 BTC): стабильное накопление, институциональный уровень дна

Ожидания снижения ставок ФРС и макроэкономические катализаторы

В то же время время сделки этого кита предвещает благоприятные изменения в макроэкономической среде. На следующей неделе будут опубликованы大量 важных экономических данных, включая индекс цен производителей (PPI) и данные о личных расходах (PCE) в США, которые повлияют на ожидания рынка относительно заседания Федеральной резервной системы в декабре. Ожидается, что вероятность снижения процентных ставок составит 81%, а мягкие данные предоставят немедленную ликвидностную поддержку рисковым активам.

Соучредитель Coin Bureau Ник Пакрин сообщил CryptoSlate, что увеличение вероятности снижения процентных ставок способствовало недавнему росту Биткойна, который преодолел отметку в 87,000 долларов. Он заявил: «Если рыночные настроения сохранятся, в краткосрочной перспективе мы можем увидеть дальнейшие возможности для роста, особенно в условиях недостаточной конфигурации бычьих позиций». Однако он также предупредил, что из-за разногласий внутри Федеральной резервной системы и отсутствия надежных данных, оптимистичные настроения «не являются стабильными».

Пакрин добавил, что следующее решение Федеральной резервной системы может определить, будет ли в конце года «Рождественский рынок» или «Рождественское падение». Он ожидает, что это напряжение продлится до заседания 10 декабря. В этом случае бычьи опционы кол играют роль стратегического инструмента. Огромный объем этой комбинации вызовет массовые хеджирования трейдеров. По мере того как цена движется к активной области в 100000 долларов, продавцы этой комбинации будут вынуждены хеджировать свои рисковые позиции, создавая таким образом магнит для движения в зону прибыли.

Эффект «магнитного опциона» часто наблюдается в крупных сделках с опционами. Когда большое количество опционов сосредоточено на определенном уровне цены, маркетмейкеры, чтобы хеджировать риски, будут проводить обратные операции на спотовом рынке. Если цена Биткойна близка к 100,000 долларов, маркетмейкеры могут потребовать купить спот для хеджирования своих рисков по продаже опционов кол, и этот хеджирующий спрос, в свою очередь, будет способствовать дальнейшему росту цен, создавая самоусиливающийся положительный цикл.