Paxos инвестировала 100 миллионов долларов в приобретение Fordefi, создавая институциональный уровень Децентрализованных финансов.

25 ноября платформа инфраструктуры Блокчейн Paxos, регулируемая Департаментом финансовых услуг Нью-Йорка, объявила о приобретении стартапа по разработке кошельков DeFi Fordefi за более чем 100 миллионов долларов. Это приобретение постепенно интегрирует технологию управления активами уровня института и многосторонних вычислений Fordefi, предоставляя корпоративным клиентам Paxos более безопасные каналы доступа к Децентрализованным финансам. В настоящее время Fordefi обслуживает почти 300 институциональных клиентов с месячным объемом обрабатываемых транзакций более 120 миллиардов долларов, и эта интеграция значительно укрепит рыночные позиции Paxos в области соответствия DeFi.

Анализ стратегического приобретения: DeFi-стратегия Paxos и амбиции в области соответствия

Это приобретение на сумму 100 миллионов долларов знаменует собой стратегическое обновление Paxos в области децентрализованных финансов. Генеральный директор Paxos Чарльз Каскарила в своем заявлении подчеркнул: “Спрос на качественный доступ к DeFi в безопасной среде быстро растет”, и технологический стек Fordefi как раз соответствует цели Paxos по предоставлению безопасных DeFi услуг. Стоит отметить, что это второе важное приобретение Paxos в 2025 году — ранее в этом году компания приобрела финский электронный финансовый институт Membrane Finance, чтобы расширить свои бизнес-позиции на европейском рынке, особенно в рамках регуляторной структуры MiCA.

С точки зрения структуры сделки, данное приобретение осуществлено с использованием стратегии постепенной интеграции. Команда Fordefi будет продолжать независимую работу, а её технологии постепенно интегрируются в более широкую инфраструктуру Paxos. Такая схема обеспечивает как непрерывность бизнеса, так и достаточное время для технологической интеграции. Существующие клиенты Fordefi не столкнутся с какими-либо перебоями в обслуживании в переходный период, такой осторожный подход к интеграции отражает высокую степень внимания Paxos к стабильности бизнеса своих институциональных клиентов.

С точки зрения стратегической синергии, основная ценность Fordefi заключается в его институциональных решениях по хранению активов и технологии многопартнерских вычислений (MPC). Кошелек MPC значительно повышает безопасность активов, разделяя приватный ключ на несколько частей, которые хранятся разными участниками. Эта технология особенно подходит для хедж-фондов, семейных офисов и крупных торговых платформ, которым необходим строгий контроль рисков. В отличие от традиционных решений с единой точкой хранения, технология MPC значительно снижает риск единой точки отказа, сохраняя при этом удобство.

Данное приобретение также является важной мерой Paxos в ответ на конкурентные условия на рынке. С расширением спектра услуг конкурентов, таких как Circle и Anchorage Digital, предоставление полного входа в Децентрализованные финансы стало ключевым направлением для поставщиков криптоинфраструктуры уровня института. Интегрируя технологии Fordefi, Paxos сможет предложить своим клиентам комплексные услуги от хранения, торговли до доходов от DeFi, что позволит улучшить клиентскую привязанность и долю на рынке.

приобретение ключевых данных и плана интеграции

Объем сделки: более 100 миллионов долларов США

Срок выполнения: 25 ноября 2025 года

Объем торгов Fordefi за месяц: 120 миллиардов долларов США

Количество институциональных клиентов: почти 300.

Способ интеграции: прогрессивное слияние технологий

Команда: Fordefi продолжает работать независимо.

Регулирующий фон: Paxos регулируется Департаментом финансовых услуг штата Нью-Йорк

Глубокая интеграция технологий: как кошелек MPC преобразует опыт институциональных DeFi

Технология вычислений с множеством сторон (MPC) является核心竞争力 Fordefi и составляет ценностное ядро этой покупки. В отличие от традиционных решений по управлению приватными ключами, MPC позволяет нескольким участникам совместно управлять адресом блокчейна через распределенное генерирование ключей и протоколы подписи, без необходимости, чтобы какая-либо сторона имела полный приватный ключ. Эта архитектура решает проблему единой точки отказа и избегает высоких затрат на газ и сложность операций в многофакторных схемах, предоставляя идеальную технологическую базу для институциональных участников Децентрализованных финансов.

С точки зрения архитектуры безопасности, кошелек Fordefi на основе MPC реализует идеальное сочетание оффлайн-подписания и онлайн-проверки. Для авторизации сделок требуется, чтобы несколько заранее определенных участников совместно завершили процесс подписания оффлайн, в конечном итоге только подписанные сделки транслируются в сеть блокчейн. Этот метод не только защищает доли ключей всех сторон от утечки, но и значительно снижает затраты на сделки в сети. Особенно для институциональных пользователей, которым необходимо часто участвовать во взаимодействии с протоколами DeFi, это повышение эффективности имеет существенную ценность.

На уровне пользовательского опыта Fordefi решает несколько болевых точек для институциональных участников DeFi. Его движок политики позволяет учреждениям настраивать сложные торговые правила и параметры управления рисками, такие как лимиты на одиночные сделки, списки авторизованных токенов и черные списки подозрительных адресов. В то же время, полная функция аудита и отслеживания удовлетворяет требованиям соответствия институциональных клиентов, каждая сделка может быть отслежена до конкретного уполномоченного лица и процесса принятия решений. Эти функции традиционно требовали от учреждений разработки внутренних систем, а теперь могут быть напрямую интегрированы через API.

С точки зрения технической интеграции, Paxos, вероятно, сначала объединит MPC-кошелек Fordefi с существующей инфраструктурой стабильных монет. Представьте себе такую ситуацию: корпоративные клиенты осуществляют трансакции через стабильные монеты, выпущенные Paxos, одновременно используя технологии Fordefi для безопасного участия в DeFi-протоколах и получения дополнительного дохода. Это сочетание не только создает новые источники дохода, но и повышает эффективность использования средств клиентов, предоставляя Paxos уникальное ценностное предложение, отличающее его от традиционных финансовых услуг.

Эволюция рыночной структуры: процесс соблюдения соответствия услугам DeFi для институциональных клиентов

Приобретение Paxos отражает быстрое развитие рынка услуг DeFi на уровне институтов. Согласно отчету McKinsey о институциональных услугах цифровых активов, опубликованному в 2025 году, ожидается, что объем управления активами DeFi со стороны глобальных институтов достигнет 250 миллиардов долларов США к 2026 году, с ежегодным темпом роста более 150%. Тем не менее, проблемы безопасности и неопределенность в регулировании остаются основными препятствиями для массового входа традиционных институтов, а сочетание Paxos и Fordefi предлагает решения для этих болевых точек.

С точки зрения конкурентной структуры, на рынке услуг институциональных Децентрализованных финансов (DeFi) формируются три основных лагеря: традиционные финансовые учреждения (такие как подразделение Onyx банка JPMorgan), чистые крипто-родные поставщики услуг (такие как Fireblocks) и гибридные платформы, такие как Paxos. Благодаря своему особому статусу, регулируемому Департаментом финансовых услуг штата Нью-Йорк, Paxos имеет естественное преимущество в области Соответствия, а технологии, приобретенные в ходе этого приобретения, позволяют ему конкурировать с крипто-родными платформами в области инноваций продуктов.

Соответствие регуляторным требованиям является ключевым элементом стратегии Paxos. В качестве трастовой компании, регулируемой Департаментом финансовых услуг штата Нью-Йорк, Paxos должна соблюдать строгие требования к капиталу, стандарты кибербезопасности и правила защиты активов клиентов. После интеграции технологий Fordefi Paxos, вероятно, встроит эти требования соответствия в процессы DeFi-услуг, например, через системы мониторинга транзакций, чтобы гарантировать, что клиенты не взаимодействуют с адресами, подлежащими санкциям, или устанавливает лимиты на риск-экспозицию, чтобы предотвратить избыточное использование заемных средств.

С точки зрения глобального рынка, эта приобретение также соответствует тенденциям развития регулирования в различных регионах. Регламент MiCA Европейского Союза предоставляет четкую рамку для услуг DeFi, а Законопроект о финансовых инновациях и технологиях XXI века в США также рассматривается в Конгрессе; эти регуляторные достижения создают более определенную среду для участия учреждений в DeFi. Paxos приобрела Membrane Finance для получения лицензии ЕС, что в сочетании с технологиями Fordefi позволяет ей одновременно продвигать соответствующие услуги DeFi на двух крупнейших рынках - в Европе и США.

Создание клиентской ценности: от базового хранения до оптимизации доходов

Для существующих корпоративных клиентов Paxos это приобретение имеет наибольшее значение в отношении значительного улучшения доступа к DeFi. Традиционно, если организации хотят участвовать в DeFi-протоколах, им необходимо делать трудный выбор между безопасностью, удобством и соответствием — либо использовать недостаточно безопасные горячие кошельки, либо брать на себя сложные операции с мультиподписями. Технология MPC от Fordefi по сути решает эту проблему, позволяя учреждениям наслаждаться плавным опытом, близким к розничным пользователям, при соблюдении самых высоких стандартов безопасности.

С точки зрения расширения услуг, клиенты Paxos теперь могут получить более полную цепочку создания ценности цифровых активов. Например, в бизнесе со стабильными монетами клиенты могут не только выпускать долларовые токены через Paxos, но и безопасно размещать эти токены в различных протоколах Децентрализованных финансов с помощью технологии Fordefi для получения дохода. Эта способность расширяться от “выпуска” до “увеличения стоимости” значительно усиливает стратегическую ценность Paxos как платформы инфраструктуры Блокчейн и увеличивает стоимость перехода клиентов к другим поставщикам услуг.

Оптимизация доходности является еще одним ключевым предложением ценности. В традиционной финансовой среде неиспользованные средства в корпоративном управлении финансами обычно могут получать только низкую доходность на денежном рынке, в то время как через безопасный доступ к DeFi эти средства могут получить значительное повышение доходности с учетом риска. Например, размещая часть наличных средств в высококачественном ликвидном майнинге или токенизированных государственных облигациях, компании могут повысить эффективность использования средств, контролируя при этом риски.

Для существующих клиентов Fordefi присоединение к экосистеме Paxos также принесло явные преимущества. Теперь они могут более удобно получать доступ к услугам по выпуску стабильных монет и платформе токенизации активов Paxos, которые в сочетании с DeFi кошельком создают новые сценарии применения. Более важно, что соблюдение регуляторных норм Paxos предоставляет этим учреждениям дополнительную безопасность, снижая риск прерывания бизнеса из-за изменений в регулировании.

Прогноз отраслевых тенденций: ускорение слияния традиционных финансов и Децентрализованных финансов

Приобретение компанией Paxos компании Fordefi является ярким примером ускоренной конвергенции традиционных финансов и децентрализованных финансов. Эта конвергенция отражается не только на техническом уровне, но и в эволюции бизнес-моделей и нормативно-правовой базы. С технологической точки зрения, технологии повышения конфиденциальности, такие как MPC, преодолевают разрыв между институциональными требованиями безопасности и стремлением DeFi к доступности; С точки зрения регулирования, выход регулируемых организаций, таких как Paxos, в пространство DeFi привел к разработке стандартов саморегулирования и передовых практик в отрасли.

С точки зрения эволюции продуктов, услуги DeFi для учреждений развиваются от простого получения доходов к более сложным структурированным продуктам. Например, это включает в себя оптимизацию доходов DeFi с использованием опционных стратегий, кредитные соглашения на основе кредитного рейтинга и токенизированные производные финансовые инструменты, соответствующие законам о ценных бумагах. Сотрудничество Paxos и Fordefi предоставляет идеальную инфраструктуру для этих инновационных продуктов — оно сохраняет прозрачность и эффективность DeFi, одновременно удовлетворяя требования учреждений к управлению рисками и соблюдению норм.

Тренды миграции кадров также отражают этот процесс слияния. Квантовые аналитики, менеджеры по рискам и эксперты по соблюдению норм из традиционных финансовых учреждений все чаще переходят в криптооригинальные компании, в то время как разработчики блокчейна начинают изучать знания о традиционных финансовых продуктах. Эта междисциплинарная миграция кадров ускоряет обмен инновационными идеями и способствует взаимопониманию между двумя изначально относительно независимыми областями. После присоединения команды Fordefi к Paxos, этот культурный и технологический обмен будет происходить непосредственно внутри организации.

С точки зрения инвестиций, институциональная инфраструктура DeFi становится новым фокусом венчурного капитала. В третьем квартале 2025 года криптовалютные венчурные фонды инвестировали более 2,1 миллиарда долларов в торговые платформы, услуги хранения и проекты блокчейна, что отражает высокий интерес рынка к этому направлению. Приобретение Paxos не только укрепило его рыночные позиции, но и может вызвать волну аналогичной консолидации, другие платформы могут быстро восполнить свои недостатки в области DeFi через приобретения или сотрудничество.

Когда Paxos приобрел Fordefi за девятизначную сумму, это было не просто обычное корпоративное приобретение. Это символизирует, что криптоуслуги уровня институциональных начинают эволюционировать от простого хранения активов к единому решению, охватывающему выпуск, торговлю, кредитование и оптимизацию доходов. Более того, это знаменует собой переход DeFi от экспериментальной площадки, в значительной степени управляемой розничными игроками и сообществом, к регулируемой, институционализированной и глубоко интегрированной с традиционной финансовой инфраструктурой. Для участников этого исторического преобразования настоящим вызовом может быть не сложность технологической интеграции, а то, как удовлетворить строгие требования институтов к безопасности, соответствию и надежности, одновременно сохраняя основной дух DeFi — именно это и является основной задачей, которую Paxos и Fordefi должны решить в своем союзе.