Финансовый отчет NVIDIA развеивает облака пузыря ИИ: акции технологий резко отскочили, снизит ли ФРС процентные ставки в декабре?

20 ноября 2025 года отчет Nvidia превзошел ожидания, что вызвало глобальную Отдача рискованных активов, ее послепродажная цена акций подскочила на 5,7% до 197,6 доллара, что привело к росту фьючерсов на индекс Nasdaq 100 на 1,7%, а фьючерсы на S&P 500 выросли на 1,2%.

Азиатский рынок синхронно отреагировал, индекс Никай 225 вырос на 3.7%, индекс Корейской фондовой биржи Kospi поднялся на 2.5%, биткойн также вернулся выше 92000 долларов. Этот финансовый отчет снял опасения рынка относительно устойчивости расходов на ИИ, но неопределенность в отношении процентной ставки Федеральной резервной системы и данных по занятости все еще ограничивает высоту отдачи.

Выступление NVIDIA стало поворотным моментом на рынке: нарратив AI снова набирает силу

Выручка NVIDIA в третьем квартале 2026 финансового года составила 57,006 миллиарда долларов, что на 62% больше по сравнению с прошлым годом, чистая прибыль составила 31,91 миллиарда долларов, что значительно превысило ожидания Уолл-стрит. Более того, компания дала прогноз по выручке на четвертый квартал в размере 65 миллиардов долларов, что на 5,4% выше рыночного консенсуса в 61,66 миллиарда долларов, что подтверждает, что спрос на ИИ не ослабевает. Генеральный директор Хуан Жэньсюнь в своем заявлении подчеркнул: “Спрос на вычисления продолжает ускоряться, ИИ повсюду и одновременно выполняет все задачи”, этот оптимистичный прогноз напрямую перекрывает недавние опасения по поводу пузыря в оценке акций технологий.

После публикации отчета о прибылях и убытках не только акции Nvidia взлетели, но и Alphabet значительно поднялись на 4% благодаря положительным отзывам о новой модели Gemini AI, а акции AI-концепции, такие как AMD и Microsoft, также укрепились. Менеджер портфеля Wilson Asset Management Мэттью Хаупт прокомментировал: “Этот отчет стал автоматическим выключателем для падения рынка — когда настроение стало негативным, они показали отличные результаты.”

Сложность макроэкономической ситуации: вызовы кривой процентных ставок и вакуума данных

Несмотря на сильную отдачу акций технологического сектора, макроэкономическая обстановка продолжает вызывать беспокойство. Протоколы заседания Федеральной резервной системы в октябре показывают, что большинство чиновников считают целесообразным сохранить процентные ставки на стабильном уровне до конца 2025 года, что не соответствует ожиданиям рынка по снижению ставок в декабре. Более сложной ситуацией является то, что Бюро трудовой статистики США решило не публиковать отдельный отчет по занятости за октябрь, а объединить его с данными за ноябрь (которые будут опубликованы после заседания Федеральной резервной системы в декабре), что оставляет у политиков в конце года нехватку ключевых экономических показателей для анализа.

В настоящее время цены на фьючерсы по процентным ставкам практически полностью отразили ожидания снижения ставки в декабре, и базовая ставка, скорее всего, останется в диапазоне 3.75%-4%. Стратег IG Markets Тони Сикамур отметил: “Информационный вакуум усугубляет разногласия внутри Федеральной резервной системы, что может подтолкнуть их к выбору сохранения текущей ставки на заседании FOMC в декабре.” Эта неопределенность привела к небольшому увеличению доходности десятилетних облигаций США на 1 базисный пункт до 4.15%.

Сводка реакции мирового рынка на отчет Nvidia

• Фьючерсы на Nasdaq 100: +1.7%
• Фьючерсы на S&P 500: +1.2%
• Индекс Никкей 225：+3.7%
• Индекс Kospi в Корее：+2.5%
• Цена биткойна: прорыв 92000 долларов
• Индекс доллара: сохраняет максимальный рост с конца сентября

Глобальная связь рынков: передача склонности к риску от американских акций к криптовалютам

Радиус действия отчета NVIDIA подчеркивает усиление взаимосвязанности глобальных рискованных активов. В азиатской торговой сессии индексы Японии и Южной Кореи, ключевых рынков цепочки поставок ИИ, показали рост, опередивший остальной мир: Tokyo Electron и Samsung Electronics выросли на 6,2% и 4,8% соответственно. Криптовалютный рынок также выиграл от улучшения настроений, биткойн отскочил от минимума в 88522 долларов до уровня выше 92000 долларов, а эфириум вернулся к отметке в 3100 долларов.

Это взаимодействие обусловлено тем, что ИИ и криптовалюты имеют схожие финансовые характеристики — оба рассматриваются как революционная ставка против традиционной экономической системы и крайне чувствительны к изменениям ликвидности. Тем не менее, руководители Уолл-Стрит все еще проявляют осторожность: президент Goldman Sachs Джон Уолдрон предупредил, что “техническая сторона склоняется к большей защите и рискам снижения”, в то время как Боб Даймонд из Atlas Merchant Capital назвал недавнюю волатильность “здоровой коррекцией”.

Перестройка отраслевой структуры: инвестиции в ИИ переходят от аппаратного обеспечения к уровню приложений

Финансовые отчеты NVIDIA отражают глубокие изменения в структуре ИИ-индустрии. В настоящее время спрос уже не ограничивается чипами для обучения, вычислительная мощность для вывода, периферийный ИИ и индивидуальные решения для отраслей становятся новыми точками роста. Из доходов компании в 51,2 миллиарда долларов в бизнесе центров данных около 8,2 миллиарда долларов поступает от сетевого бизнеса (InfiniBand и коммутатор Spectrum-X), что свидетельствует о быстром развитии строительства крупных кластеров ИИ.

Одновременно прогресс в диверсификации клиентской структуры стал заметным — помимо сверхмасштабных облачных провайдеров, доля закупок в автомобильной, биотехнологической и финансовой сферах возросла до 28%. Эта тенденция побуждает инвесторов перейти от чисто аппаратного мышления к экосистемному подходу, сосредоточив внимание на сбалансировке между поставщиками чипов, разработчиками моделей и специализированными приложениями.

Дискуссия о пузыре ИИ достигла ли своего завершения?

Сильные результаты Nvidia временно успокоили обсуждения о «пузыре ИИ», но ключевая проблема все еще не решена: достаточно ли текущих инвестиций в ИИ для получения экономической отдачи? Хотя Дженсен Хуанг упоминает огромную цель «рынка инфраструктуры ИИ в 30-40 триллионов долларов в год», ограниченность бюджетов ИТ-компаний и сложности в расчете ROI проектов ИИ остаются потенциальными ограничениями. Исторический опыт показывает, что на начальных этапах технологической революции часто наблюдается чрезмерная инвестиция в инфраструктуру, как, например, во время бума строительства оптоволоконных сетей в 2000 году. Разница заключается в том, что текущие приложения ИИ уже проникли в производственные процессы, такие как открытие лекарств и прогнозирование климата, что может сократить срок реализации ценности. Для инвесторов необходимо различать компании, действительно обладающие технологическими барьерами и денежными потоками, а не просто гнаться за ярлыками концепции ИИ.

ЧаВо

1. Как долго влияние отчета NVIDIA на акции технологического сектора будет продолжаться?

Краткосрочное поднятие настроения может сохраняться 1-2 недели, но долгосрочная динамика все еще зависит от процентной политики и уровня реализации корпоративной прибыли.

2. Почему азиатский рынок более сильно реагирует на данные Nvidia?

Компании Японии, Кореи и Тайваня глубоко участвуют в цепочке поставок аппаратного обеспечения ИИ, при этом спрос на продукты NVIDIA напрямую связан с видимостью их заказов.

3. Будет ли связь между биткойном и акциями технологий продолжать усиливаться?

На этапе задержки ожиданий снижения ставок может сохраняться высокая взаимосвязь, но период халвинга биткойна и уникальные факторы институционального принятия могут привести к декорреляции.

4. Как обычным инвесторам участвовать в отдаче AI сектора?

Можно обратить внимание на NVIDIA, три гиганта облачных вычислений (Microsoft, Google, Amazon) и акции полупроводникового оборудования, но необходимо контролировать позиции для предотвращения колебаний.

5. Увеличит ли пустой период данных ФРС волатильность на рынке?

Возможно, из-за того, что инвесторы полагаются на фрагментарную информацию для принятия решений, отчеты компаний, таких как Nvidia, могут стать альтернативными экономическими индикаторами.