Почему Биткойн сегодня растет? Ликвидность становится положительной, приостановлено сокращение баланса Федеральной резервной системы (ФРС).

Почему сегодня растет Биткойн? Цена на Биткойн временно составляет около 92,290 долларов, незначительно отскочив от ночного спада. Ограничения на баланс Федеральной резервной системы (ФРС) и возможные операции по выкупу указывают на то, что ликвидность улучшается, что может поддержать Биткойн и другие рисковые активы. ФРС дала сигнал о том, что с декабря не позволит своему управляемому объему активов опуститься ниже текущих 6,5 триллиона долларов, что может быть компенсировано операциями по выкупу, фактически вливанием средств в финансовые рынки.

Федеральная резервная система (ФРС) Ликвидность политика изменение становится ключевым драйвером

(Источник: Федеральная резервная система (ФРС))

(Источник: Trading View)

Основной ответ на вопрос, почему Биткойн сегодня растет, заключается в ключевом повороте в политике ликвидности Федеральной резервной системы (ФРС). ФРС подала сигнал, что с декабря она больше не позволит своему управляемому активу опускаться ниже текущих 6.5 триллионов долларов. Это может быть компенсировано операциями по обратному выкупу (Repo). На самом деле, баланс ФРС остается неизменным, в то время как она вводит средства в финансовые рынки, увеличивая резервные средства банков для смягчения опасений по поводу ликвидности.

Это изменение политики имеет большое значение. С начала 2022 года в рамках политики количественного ужесточения (QT) Федеральная резервная система (ФРС) продолжает сокращать баланс активов, снизив его с пиковых почти 9 трлн долларов до текущих 6,5 трлн долларов. Это постоянное извлечение ликвидности оказало давление на рискованные активы, и Биткойн не стал исключением. Когда Федеральная резервная система (ФРС) объявила о приостановке дальнейшего сокращения баланса, это стало четким сигналом о смене политики ликвидности.

Технические детали операции выкупа заслуживают внимания. Выкупный Протокол — это механизм, с помощью которого Федеральная резервная система (ФРС) предоставляет финансовым учреждениям краткосрочную Ликвидность, покупая ценные бумаги и соглашаясь на их последующую продажу. Хотя такая операция напрямую не расширяет баланс, она может эффективно увеличить доступные средства на рынке. По сравнению с рискованными активами, такими как Биткойн, большая рыночная Ликвидность означает, что больше средств может поступить на крипторынок.

! BTC/USD

С исторических данных видно, что Биткойн имеет отрицательную корреляцию с индексом доллара США (DXY). Импортные пошлины в США помогают сократить месячный дефицит бюджета, в то время как баланс Федеральной резервной системы (ФРС) продолжает сокращаться, что приводит к укреплению доллара по отношению к корзине основных валют. Однако, как только ФРС прекратит сокращение баланса и начнет операции по выкупу, доллар может ослабнуть, что создаст благоприятные условия для пампа Биткойна сегодня.

Разногласия на рынке перед решением по процентной ставке в декабре

(Источник: CME Fed Watch)

На фоне того, что Федеральная резервная система (ФРС) вскоре объявит решение по процентным ставкам 10 декабря, более широкий рынок криптовалют может по-прежнему испытывать давление. Ожидания относительно денежно-кредитной политики остаются сильно разделенными: с одной стороны, беспокойство по поводу инфляции, с другой стороны, признаки замедления экономической активности. Согласно подразумеваемым ставкам на рынке государственных облигаций, трейдеры разделены во мнениях о том, снизят ли ставку на 0,25% или оставят ее на уровне 4%.

Осторожные члены Федеральной резервной системы (ФРС) считают, что тарифная политика президента США Дональда Трампа усилила инфляционное давление и сократила пространство для снижения процентных ставок и поддержки экономического роста. В то же время отчет BlackRock показывает, что на рынке труда США уже наблюдаются явные признаки охлаждения. Офицеры ФРС часто упоминают проблему инфляционной инерции. Член правления ФРС Кристофер Уоллер в понедельник сказал: «Я обеспокоен тем, что ужесточение денежно-кредитной политики оказывает давление на экономику, особенно меня беспокоит его влияние на потребителей с низким и средним доходом.»

Разница в политике объясняет ограниченный рост Биткойна сегодня. Хотя улучшение Ликвидности способствует росту, неопределенность решения по ставкам в декабре сдерживает более крупные Отдачи. Инструмент CME FedWatch показывает, что ставки на снижение ставок и поддержание ставок почти равны, эта высокая неопределенность обычно подавляет производительность рискованных активов.

Федеральная резервная система (ФРС) политика дилемма

Инфляционное давление: тарифная политика Трампа повышает цены на импортные товары, ограничивая пространство для снижения процентных ставок.

Экономическое замедление: Охлаждение рынка труда, слабость в секторе недвижимости и автомобилестроения, необходима поддержка со стороны мягкой политики

Дефицит бюджета: Усиление противоречия между расширением государственных расходов и уменьшением налогов

Уоллер опроверг слухи о том, что приостановка работы правительства приводит к отсутствию официальных данных, что влияет на прозрачность политики Федеральной резервной системы (ФРС). Тем не менее, опасения по поводу качества данных действительно увеличили сложность процесса принятия решений. В этой обстановке причина, по которой Биткойн сегодня подорожал, частично заключается в том, что рынок ставит на то, что ФРС в конечном итоге выберет поддержку экономического роста, а не чрезмерное внимание к инфляции.

Макроэкономическая слабость не является единственным фактором ФРС

Однако полностью обвинять Федеральную резервную систему (ФРС) в слабости Биткойна кажется неточным, поскольку тенденция к падению Биткойна началась в начале октября. Почти невозможно точно определить причины слабости Биткойна с момента достижения исторического максимума 6 октября. Согласно отчету Savvy Wealth, с замедлением грузовых перевозок, ослаблением рынка недвижимости и ужесточением денежного потока предприятий финансовая среда ухудшается. Поэтому падение Биткойна, вероятно, больше связано с общей избеганием риска.

Слабые показатели в сфере недвижимости и автомобилестроения очевидны, оба эти сектора оказывают огромное давление на региональные банки. Рынок недвижимости сталкивается с двойным ударом высоких процентных ставок и ослабления спроса, стагнация и даже падение цен на жилье стали реальностью в некоторых регионах. Автомобильная отрасль страдает от снижения покупательской способности потребителей и роста затрат на финансирование, объемы продаж продолжают оставаться низкими.

Эти трудности в отраслях передаются через региональные банки в более широкую финансовую систему. Региональные банки сильно подвержены кредитам на коммерческую недвижимость и автокредитам, ухудшение качества активов приводит к ужесточению кредитных стандартов, создавая негативный цикл. В такой среде инвесторы естественно будут сокращать свое вложение в высокорисковые активы, такие как Биткойн.

Биткойн сегодня растет также из-за постепенного ослабления этих макроэкономических давлений. Трамп поручил министр финансов США Скотту Мунчену подготовить стимул для семей с низким доходом, с целью его реализации в начале 2026 года. Кроме того, импортные пошлины могут быть постепенно снижены, чтобы уменьшить риски инфляции. Эти потенциальные изменения в политике вселили оптимизм на рынке и поддержали сегодняшнюю отдачу.

Оптимистичный прогноз восстановления ликвидности в 2026 году

(Источник: ING)

С восстановлением ликвидности Биткойн может сильно отскочить. К началу года неопределенность экономических перспектив должна значительно снизиться, независимо от того, хороши они или плохи. Биткойн и другие высокорисковые активы уже продемонстрировали защитную реакцию, но как только ликвидность восстановится, они могут стать крупнейшими бенефициарами.

Биткойн не зависит от денежной политики США, особенно в условиях слабого рынка труда. В условиях продолжающейся финансовой жесткости, действия Федеральной резервной системы (ФРС) ограничены, и расширительные меры могут быть лишь альтернативным вариантом. Со временем ожидается восстановление рыночной ликвидности, что поможет смягчить экономические потрясения и создать более благоприятные условия для сильного пампа дефицитных активов.

Данные о процентном соотношении фондов денежного рынка к ВВП показывают, что на рынке существует большое количество средств, ожидающих развертывания. Эти средства могут быстро перейти в рискованные активы после исчезновения неопределенности. Биткойн, как актив с ограниченным предложением, часто демонстрирует выдающиеся результаты в условиях избытка ликвидности. Бычий рынок 2020-2021 годов произошел на фоне масштабного вливания ликвидности со стороны Федеральной резервной системы (ФРС).

Почему Биткойн сегодня показывает рост: три уровня логики

Краткосрочно: приостановка сокращения баланса Федеральной резервной системы (ФРС) ослабляет напряженность ликвидности и создает动力 для отдачи.

Среднесрочные: Ожидания улучшения макроэкономической среды благодаря стимулирующему плану Трампа и корректировке тарифов

Долгосрочно: Полное восстановление ликвидности в 2026 году приведет к сильному росту дефицитных активов.

Однако, с вступлением в силу Закона «Один большой прекрасный закон» (One Big Beautiful Bill Act), финансовое положение в 2026 году еще больше ухудшится. Это означает, что правительственный дефицит может расшириться, и потребуется больше долгового финансирования. Исторически сложилось так, что расширение финансового дефицита часто сопровождается мягкой денежно-кредитной политикой, так как Федеральная резервная система (ФРС) должна соответствовать финансовым потребностям министерства финансов. Это согласование финансовой и денежно-кредитной политики в конечном итоге создаст благоприятную макроэкономическую среду для Биткойн.