Американский рынок акций «предупреждающий сигнал Хинденбурга» подтвержден! Доля технологических акций составляет 56%, и время до краха отсчитывается

В конце октября на фондовом рынке Уолл-стрит появился редкий технический сигнал «Хинденбургский предзнаменование» (Hindenburg Omen). Согласно историческому опыту, этот сигнал часто появляется перед крахом американского рынка акций. Одновременное срабатывание индекса S&P 500 и Композитного индекса Нью-Йорка свидетельствует о заметном сужении рыночной широты и дальнейшем ухудшении внутренней структуры. Доля технологических акций в общей рыночной капитализации США достигла рекордных примерно 56%.

Что такое Хинденбургское предзнаменование? Четыре условия одновременно

(Источник: Trading View)

«Хинденбургское предзнаменование» — это технический индикатор, созданный покойным американским математиком Джимом Мейкой (Jim Miekka). Название взято от взрыва дирижабля «Хинденбург» в 1937 году, что использовано как метафора для предсказания возможного крупного падения рынка или кризиса. Для срабатывания этого сигнала необходимо выполнение одновременно четырех условий.

Первое условие — рынок находится в восходящем тренде, то есть индекс Нью-Йоркской фондовой биржи (NYSE Composite) выше своей 10-недельной или 50-дневной скользящей средней. Это гарантирует, что сигнал срабатывает только в бычьем рынке, поскольку в пике рынка разрушительная сила краха наиболее велика. Второе условие — число акций, достигших 52-недельных максимумов и минимумов, составляет не менее 2.2% от общего числа акций. Это отражает экстремальную внутреннюю дивергенцию рынка.

Третье условие — число акций, достигших 52-недельных максимумов или минимумов, превышает 2.8% от общего количества выпущенных акций на Нью-Йоркской бирже. Это обеспечивает наличие значительного количества новых максимумов и минимумов, избегая доминирования одной стороны. Четвертое условие — индекс МакКлеллана (McClellan Oscillator) должен перейти в отрицательную зону. Этот индикатор измеряет краткосрочную динамику рыночной широты: отрицательное значение указывает, что число падающих акций превышает число растущих, что свидетельствует о внутренней слабости рынка.

Четыре условия срабатывания Хинденбургского предзнаменования

Подтверждение восходящего тренда: индекс NYSE выше 10-недельной или 50-дневной скользящей средней

Много новых максимумов и минимумов одновременно: число акций, достигших 52-недельных максимумов и минимумов, превышает 2.2% от общего числа

Экстремальные показатели в обе стороны: число акций с новыми максимумами или минимумами, превышающее 2.8% от общего объема

Рыночная широта в отрицательной зоне: индекс МакКлеллана переходит в отрицательную область

Когда все четыре условия выполняются, формируется предупредительный сигнал. Если в последующие 36 дней этот же сигнал повторяется, «Хинденбургское предзнаменование» считается подтвержденным. За последние 20 лет появление этого сигнала с подтверждением зачастую предвещало краткосрочные резкие падения рынка.

Значение условий сигнала очевидно. «Хинденбургское предзнаменование» в основном нацелено на выявление дисбаланса на рынке при достижении им исторических максимумов. Например, одновременное высокое число новых максимумов и минимумов, а также восходящий тренд индекса при отрицательном индексе МакКлеллана — ситуация, похожая на «медвежье расхождение» между индексом и широтой рынка, только в более острой форме.

56% технологических акций — признак структурного дисбаланса рынка

Важно отметить, что в последние годы рост рынка в основном обусловлен технологическими и AI-компаниями, особенно «семеркой гигантов» технологического сектора, которые продолжают лидировать, поднимая основные индексы. В результате доля технологических акций в общей рыночной капитализации США достигла рекордных примерно 56%. Совокупная рыночная капитализация десяти крупнейших технологических компаний составляет около 25.6 трлн долларов, что более чем на 42% превышает общую рыночную капитализацию индекса S&P 500.

Такая концентрация уникальна в истории США. Даже во время технологического пузыря на пике 2000 года доля технологических компаний не достигала таких экстремальных значений. Когда несколько гигантов доминируют на рынке, системный риск значительно возрастает: проблемы у этих лидеров могут привести к цепной реакции и обвалу всего рынка.

Однако в настоящее время другие сектора показывают слабую динамику или даже ухудшаются, что усугубляет структурный дисбаланс. Появление «Хинденбургского предзнаменования» отражает именно такую внутреннюю дисгармонию: индекс кажется сильным, но на самом деле его поддерживают лишь несколько крупных технологических компаний, а общее состояние рынка заметно ухудшается. Такой дисбаланс трудно сохранять долго: при ослаблении технологического сектора весь рынок может столкнуться с цепной реакцией.

Исторически, после появления «Хинденбургского предзнаменования» рынок не обязательно обрушивается сразу. Иногда это лишь сигнал к коррекции. Однако важно учитывать, что перед крупными крахами рынка, например, в 1987 и 2008 годах, этот сигнал подтверждался. Также, даже при отсутствии подтверждения (только предварительный сигнал), риск сохраняется: в 2021 и 2020 годах после появления таких предупреждений индекс Dow Jones падал более чем на 20% и почти на 40% соответственно, что свидетельствует о наличии скрытых структурных рисков.

Время краха и исторические тесты S&P 500

Несмотря на то, что «Хинденбургское предзнаменование» неоднократно предсказывало крупные падения, точных временных рамок его срабатывания нет. Статистика показывает, что рынок обычно начинает снижаться примерно через 3 недели до двух месяцев (около 40 дней) после сигнала. Бывали случаи задержек, когда сигнал появлялся, а рынок продолжал расти еще несколько месяцев, прежде чем начался тренд вниз.

Например, в августе и сентябре 2007 года на Нью-Йоркской бирже неоднократно срабатывали «Хинденбургские предзнаменования», однако в 2007 году индекс достиг новых максимумов в октябре, а обвал начался лишь во второй половине следующего года. Это подчеркивает, что сигнал — это скорее предупреждение, а не немедленный признак разворота. Анализируя поведение индекса S&P 500 в течение 5–250 торговых дней после сигнала, видно, что в первые 5–10 дней изменения минимальны, а более 50% случаев рынок остается стабильным или растет. Только через 20, 50 или 100 дней после сигнала наблюдается более выраженная коррекция, с падениями более 70%, что соответствует статистике задержки в 3 недели — 2 месяца.

Также, при совпадении нескольких основных индексов с этим сигналом, вероятность системного дисбаланса и крупного снижения возрастает. В настоящее время одновременное появление «Хинденбургского предзнаменования» на индексах S&P 500 и Dow Jones указывает на серьезное внутреннее расхождение и повышает риск значительной коррекции или краха.

В целом, последние случаи подтверждают, что срабатывание сигнала — это тревожный знак, указывающий на внутренние структурные проблемы рынка. В частности, текущая ситуация с одновременным появлением «Хинденбургского предзнаменования» говорит о том, что рыночная широта значительно сократилась, а внутренние дисбалансы усилились. Поэтому риск глубокого снижения рынка в ближайшем будущем остается высоким.

Подводя итог, можно сказать, что недавние срабатывания сигнала на индексах S&P 500 и Dow Jones свидетельствуют о наличии явных дисбалансов в структуре рынка. Этот цикл бычьего рынка, возможно, уже достиг своей средней или поздней стадии, и хотя он еще сохраняет некоторую динамику, потенциал для дальнейшего роста ограничен. В условиях текущего дисбаланса и перегрева рынка инвесторам рекомендуется проявлять осторожность и избегать чрезмерных покупок.