‘Bernstein начинает покрытие SharpLink с рейтингом «Выше рынка» для Ethereum Treasury

Вкратце

• Bernstein начал покрытие SharpLink с рейтингом “опережающая доходность”.
• Аналитики сказали, что Ethereum является идеальным активом для крипто-казначейских стратегий.
• Акции SharpLink должны торговаться с премией по сравнению с его активами в Ethereum, добавили они.

Центр искусства, моды и развлечений Decrypt.

Откройте SCENE

Аналитики инвестиционной компании Bernstein начали покрытие SharpLink Gaming с рейтингом “выше рынка” в четверг, заявив, что акции компании, работающей с эфиром, могут почти удвоиться по мере снижения процентных ставок Федеральной резервной системой.

Аналитики Bernstein установили целевую цену в $24 за акцию для SharpLink, что представляет собой увеличение на 80% от текущих цен. Акции компании недавно торговались около 13,08 долларов, после пика в 124,12 долларов ранее в этом году, согласно Yahoo Finance.

“Мы ожидаем, что SBET станет первым соответствующим инвестиционным инструментом, ориентированным на институциональных инвесторов, для доступа к Ethereum как к инвестиционному и доходному активу,” написали аналитики. “По мере перехода к режиму более низких ставок, мы ожидаем значительного интереса со стороны инвесторов к способности SBET обеспечивать устойчивую доходность Ethereum по сравнению с доходностью стейкинга Ethereum в отрасли.”

Как и Strategy, крупнейший корпоративный холдер биткойнов в мире, SharpLink стремится увеличить количество криптовалюты, которой он владеет на акцию с учетом разводнения, чтобы максимизировать ценность для акционеров. В настоящее время SharpLink владеет 859,400 эфириумов, которые недавно стоили 12.65 миллиардов долларов.

<br>

В отличие от биткойна, эфир можно ставить нативно, что позволяет любому зарабатывать вознаграждения, участвуя в процессе валидации транзакций. Это один из факторов, который делает эфир “идеальным для стратегии цифровых активов”, написали они, наряду с надежной ликвидностью актива.

“Существует возможность получения устойчивой нативной доходности от стейкинга Ethereum ( и других возможностей получения дохода на основе блокчейна ), что позволяет модели казначейства цифровых активов строить устойчивые операционные доходы на основе основной стратегии казначейства, помимо приобретений, финансируемых капиталом,” написали они.

Бернштейн выделил команду управления SharpLink, включая ее председателя, соучредителя Ethereum Джозефа Лубина, который также создал Consensys, компанию, стоящую за MetaMask. (Отказ от ответственности: Consensys является одним из 22 инвесторов в редакционно независимом Decrypt.)

Аналитики отметили, что команда управления SharpLink “сильно согласована с экосистемой Ethereum”. На этой неделе SharpLink сигнализировал, что в конечном итоге развернет $200 миллион долларов своих активов Ethereum в Ethereum layer-2 Linea, который создала Consensys.

Компания заявила, что это позволит им генерировать улучшенную доходность, которая включает вознаграждения за обеспечение EigenCloud Autonomous Verifiable Services через процесс, известный как повторное ставление.

“Это, вероятно, позволит им генерировать дополнительный доход из нескольких источников,” написали аналитики Bernstein. “В долгосрочной перспективе мы считаем, что дифференциация SBET может привести к более устойчивой экономике и большей способности выходить на институциональные долговые и акционерные рынки.”

'Значительно недооценен'

Хотя SharpLink может устойчиво увеличивать свои холдинги Ethereum через стейкинг и сопутствующие мероприятия, общий инструмент среди его конкурентов не был доступен на постоянной основе.

Большинство казначейских компаний увеличивают количество криптовалюты, которую они владеют на акцию, путем выпуска обыкновенных акций. Когда акции компании торгуются с премией относительно ее криптоактивов, этот шаг позволяет компаниям увеличить свои активы, используя разницу.

Часто эту надбавку называют mNAV, или многократной к чистой стоимости активов. Некоторые рассматривают эту метрику как показатель веры инвесторов в видение компании по реализации своей стратегии, независимо от того, включает ли она Биткойн, Эфириум или другие цифровые активы.

Целевая цена Bernstein предполагает премию в 15% к его криптоактивам, что отражает способность генерировать доход с составным годовым темпом роста 3.4% в течение следующего десятилетия. Она также включает 2.4% дохода от Ethereum и 1% от покупок Ethereum и акций, написали они.

В четверг у SharpLink был mNAV 0.88, согласно Strategic Ethereum Reserve. Это означает, что компания была оценена с скидкой 19% относительно своих криптоактивов.

«Мы считаем, что премия к NAV ETH SBET оправдана, благодаря его способности использовать плечо и доходы от стейкинга ETH», написали аналитики, при этом признавая, что рыночные настроения также могут играть роль и приводить к колебаниям в цене акций SharpLink.

Цена акций компании упала на 70% ранее в этом году после того, как регистрация акций была признана действительной SEC. В тот момент инвесторы, финансировавшие переход компании от маркетинга азартных игр, имели возможность продать свои акции.

В прошлом месяце SharpLink выкупила один миллион акций за $32 миллионов, заявив, что считает свои обыкновенные акции «значительно недооцененными» на рынке. В августе компания сообщила, что получила одобрение на выкуп акций на сумму до 1,5 миллиарда долларов.

В конечном итоге SharpLink может выпустить свой собственный долг, повторяя стратегию, написали аналитики Bernstein. Фирма, покупающая биткойны, исторически выпускала конвертируемый долг как способ накопления большего количества актива и эффективного использования заемных средств.

“Мы ожидаем, что SBET продолжит проводить выкуп акций, чтобы закрыть дисконт,” написали они. “Затем мы [ожидаем] что SBET постепенно увеличит свою долговую стратегию, по мере стабилизации стоимости акций SBET относительно его NAV на уровне Ethereum.”

Эфириум недавно торговался примерно по $3,780, снизившись на 5.3% за последние 24 часа. С начала года он вырос на 13.5%.

В рынке прогнозов Myriad только 7% респондентов считают, что SharpLink будет держать больше Ethereum, чем BitMine Immersion, у которой в настоящее время самый большой казначейский запас ETH. Myriad является подразделением Dastan, материнской компании Decrypt.