Stable предзаказ взрывает крысиная торговля! Bitfinex заранее перевел 5 миллиардов, команда настаивает на запуске второго этапа предоплаты.

Layer 1 Блокчейн Stable начнет второй этап своей предварительной кампании на следующей неделе. Лимит первого этапа в 825 миллионов долларов был достигнут всего через 22 минуты после открытия, однако члены сообщества обвиняют в “крысиная торговля”. Анализ в блокчейне показывает, что подозрительный Адрес, предположительно, связанный с Bitfinex, заложил 300 тысяч ETH и взял в долг 500 миллионов USDT для участия в предварительном депозите Stable.

Stable Предпродажа первого этапа крысиная торговля полное разбор

（источник：X）

На прошлой неделе лимит в 825 миллионов долларов на первом этапе Stable был достигнут примерно через 22 минуты после открытия. Однако несколько пользователей X обвиняли в «опережающей торговле» на первом этапе, указывая на данные в блокчейне, которые показывают, что большинство депозитов поступило от небольшой группы крупных кошельков, которые завершили перевод средств до выхода официального объявления. Члены криптосообщества провели проверку этого факта и жаловались, что такие действия сильно ограничивают возможности участия для обычных розничных инвесторов.

Наиболее взрывные доказательства исходят от аналитика данных в блокчейне Юньцзинь. Он указал на платформе X, что вечером 23-го числа был зафиксирован адрес, предположительно принадлежавший Bitfinex, который заложил 300000 ETH (стоимостью 1,17 миллиарда долларов) на Aave, взяв в долг 500 миллионов USDT и переведя средства. После открытия активности преддепозита Stable 24-го числа направление этих средств было подтверждено, оказывается, что Bitfinex участвовал в депозитах Stable, что эквивалентно прямому выделению доли в 500 миллионов долларов.

Пепел также добавил, что тот же адрес в конце сентября, когда была запущена основная сеть Plasma, также вносил 200 миллионов USDT для увеличения общей заблокированной стоимости (TVL), а вчера он снова выкупил эти средства из Plasma, чтобы участвовать в предварительном депозите Stable. Также стоит отметить, что Plasma и Stable обе поддерживаются инвестициями Bitfinex. Такое перемещение средств между связанными проектами еще больше усилило сомнения сообщества в передаче выгод.

Еще более шокирующее доказательство временной линии: официальное объявление Stable было опубликовано в 9:10 по тайваньскому времени, но первый депозит появился уже в 8:48. Это 22-минутное временное окно является самым непосредственным доказательством «крысиная торговля». Дальнейшее отслеживание показывает, что около 70% средств (примерно 500 миллионов долларов) были внесены на кошельки, напрямую связанные с владельцами Stable Vault, до публикации объявления. Эти адреса были предположительно сообществом связаны с инсайдерами или партнерами, которые заранее подготовили свои позиции, тем самым отняв у обычных пользователей возможность раннего участия.

Спорные данные первого этапа предпродажи Stable:

Общая сумма: 8.25 миллионов долларов ｜ Время достижения цели: 22 минуты

Успешный адрес: всего 274 адреса | в среднем 3 миллиона долларов на адрес

Подозреваемая доля Bitfinex: 5 миллиардов долларов (занимает 60% от общего объема)

Процент предварительного депозита: около 70% (примерно 500 миллионов долларов) завершено до объявления

Доказательства временной разницы: Объявление опубликовано в 9:10 | Первый депозит поступил в 8:48

Гигантский контраст 274 адресов вызывает гнев розничных инвесторов

(Источник: Arkham)

Согласно мониторингу Ai, кажется, что лимит в 825 миллионов долларов супер высокий, но, что удивительно, всего 274 адреса кошельков успешно участвовали в этом переводе. Это означает, что действительно крупные игроки и учреждения забрали подавляющую часть лимита, у розничных инвесторов практически не было шансов. 274 адреса делят 825 миллионов долларов, что означает, что в среднем каждый адрес получает около 3 миллионов долларов квоты, эта цифра значительно превышает возможности участия розничных инвесторов.

Такая крайняя концентрация крайне редка в истории предварительных продаж криптовалют. Обычно, даже в популярных проектах, в предварительных продажах участвует тысячи или даже десятки тысяч адресов, что демонстрирует широкую поддержку сообщества. Однако участие 274 адресов в Stable показывает, что эта предварительная продажа по сути является частным размещением для китов и институтов, а не действительно открытой предварительной продажей для сообщества. Этот подход серьезно подрывает децентрализованное повествование проекта и обещание справедливости.

Гнев сообщества вполне понятен. Многие розничные инвесторы заранее подготовили средства и сразу же после публикации официального объявления попытались участвовать, но обнаружили, что квота уже была разграблена. Затем они выяснили, что большая часть средств была внесена связанными адресами еще до публикации объявления. Это чувство обмана и исключения вызвало серьезные сомнения сообщества в справедливости и прозрачности проекта Stable.

Члены криптосообщества провели анализ и пожаловались, что этот шаг значительно ограничивает возможности участия для обычных инвесторов. Несколько KOL и аналитиков высказали критику на платформе X, утверждая, что такая практика противоречит духу децентрализации криптовалюты и больше напоминает игры в кругу традиционных финансовых отношений. Если Stable не сможет должным образом решить этот спор, он может потерять поддержку сообщества еще до официального запуска.

Меры улучшения второго этапа и предупреждение об инвестиционных рисках

На втором этапе мероприятия будет установлен лимит на депозиты для каждого кошелька и условия участия для отдельных кошельков, что может предотвратить доминирование нескольких гигантских кошельков в общем объеме депозитов. Тем не менее, Stable не ответила напрямую на споры первого этапа и еще не объявила о каких-либо конкретных мерах по улучшению. Stable заявила, что более подробная информация о втором этапе будет опубликована на X.

С технической точки зрения установка лимита на депозит для каждого кошелька является распространенной мерой против атак ведьм, но ее эффективность зависит от уровня установленного лимита. Если лимит установлен слишком высоким (например, 1 миллион долларов), то кит все равно может доминировать через один адрес; если лимит установлен слишком низким (например, 10 тысяч долларов), это может не привлечь достаточное количество крупных средств. Кроме того, киты могут легко создать несколько кошельков, чтобы обойти ограничение на один адрес, поэтому реальный эффект этой меры остается под вопросом.

Stable поддерживается USDT0 и Bitfinex (криптовалютной биржей, тесно связанной с Tether), команда которой разрабатывает высокопроизводительную сеть, оптимизированную для платежей USDT и децентрализованных приложений (dApps). Эта сеть будет использовать USDT от Tether в качестве нативного токена для оплаты торговых сборов и предоставлять переводы USDT между пользователями без gas сборов. Эта конструкция теоретически привлекательна, поскольку устраняет необходимость для пользователей удерживать нативный токен для оплаты gas сборов.

Stable завершил раунд посевного финансирования в 28 миллионов долларов в июле этого года, и основными инвесторами стали Hack VC. Его ключевые особенности включают оплату родных Gas-расходов с помощью USDT, совместимость с EVM для упрощения миграции протоколов DeFi, а также фокус на таких сценариях применения, как платежи, DeFi и реальные активы (RWA). В настоящее время проект находится на стадии приватной тестовой сети, а запуск основной сети ожидается в четвертом квартале 2025 года или в первом квартале 2026 года. Экосистемные партнеры включают Morpho Labs, Frax Finance, Pendle, USDT0 и LayerZero.

Рекомендации по рискам инвестирования в Stable:

Кризис прозрачности: Спор о крысиных торговлях на первом этапе не был должным образом разрешен, что повредило репутации проекта.

Централизованные сомнения: Глубокое вмешательство Bitfinex вызывает опасения по поводу конфликта интересов

Неприветливость для розничных инвесторов: механизм пресейла явно склоняется в сторону китов и институциональных инвесторов, поддержка сообщества снижается.

Риск задержки основной сети: в настоящее время только частная тестовая сеть, до официального запуска еще есть неопределенность во времени

Хотя акция предварительного депозита Stable продемонстрировала сильную способность привлекать средства, спор о «крысиных торговлях» может повлиять на репутацию проекта. Сообщество призывает официальные органы повысить прозрачность, например, открыв депозиты поэтапно или опубликовав процесс аудита. Однако Stable еще не ответил на вопросы, заявив лишь, что на следующем этапе будет представлен новый релиз.