Эндрю Канг атакует аналитиков Уолл-стрит: бычьи доводы Тома Ли по ETH «крайне глупы»

Известный инвестор в шифрование Эндрю Кан недавно опубликовал длинное сообщение, в котором резко раскритиковал бычий аргумент аналитика Уолл-стрит Тома Ли о Ethereum как «недостаток базовых финансовых знаний». Кан по пунктам опроверг пять аргументов Ли, вызвав горячие обсуждения в сообществе шифрования, некоторые пользователи даже вспомнили, что Кан в апреле этого года предсказал, что ETH упадет ниже 1000 долларов, ставя под сомнение его суждения. Эта статья глубоко анализирует рыночную логику, стоящую за этой дуэлью мастеров.

Пять основных споров: как Kang разбивает аргументы Тома Ли о бычьем рынке Ethereum

Эндрю Канг написал в социальных сетях, что анализ Тома Ли по Ethereum – это его «самое глупое мнение известного аналитика, которое он видел в последнее время». Он систематически раскритиковал пять бычьих причин Ли:

1. Стабильные монеты и токенизация реальных активов (RWA) вызывают спрос? Данные говорят нет

! （источник：X）

Канг указывает, что первый аргумент Ли утверждает, что рост стабильных монет и токенизированных активов будет способствовать увеличению объема торгов ETH и доходам от комиссий, но это полностью игнорирует реальные данные: «С 2020 года общая стоимость токенизированных активов и объем торгов стабильными монетами увеличились в 100 до 1000 раз, но уровень ежедневных комиссий ETH остался практически на том же уровне, что и в 2020 году.»

Канг объясняет причины этого явления, включая:

· Апгрейд сети Ethereum повысил эффективность транзакций

· Деятельность со стабильными монетами и токенизированными активами перемещается к другим конкурентным блокчейнам

· Низкая ликвидность токенизированных активов приводит к низкой частоте сделок, и комиссии, возникающие в результате, незначительны.

«Вы можете токенизировать активы стоимостью триллионы долларов, но если эти активы неактивны в обороте, то, возможно, это лишь добавит сто тысяч долларов к стоимости Ethereum». Канг прямо заявил, что на пути блокчейнизации традиционных финансовых транзакций Solana, Arbitrum и Tempo уже захватили инициативу.

2. Наратив «цифровой нефти» на самом деле является медвежьим

По поводу того, что Ли сравнил ETH с «цифровой нефтью», Кан считает, что это наоборот является медвежьим сигналом:

«Нефть является товаром, и после корректировки на инфляцию реальные цены на нефть колеблются в одном диапазоне более века, иногда наблюдаются резкие скачки цен, но в конечном итоге они также возвращаются. Я согласен с тем, что ETH можно рассматривать как товар, но это не является позитивным фактором.»

3. Предположение о стейкинге ETH институциями не имеет реальной основы

Канг сомневается в прогнозе Ли о том, что финансовые учреждения будут массово покупать и закладывать ETH: “Большие банки и другие финансовые учреждения включили ли ETH в свой баланс? Нет. Кто-то из них объявил о планах? Тоже нет.”

Он опроверг это ярким аналогом: “Будет ли банк запасать большое количество бензина из-за постоянной оплаты за энергию? Нет, потому что это не важно, они просто оплачивают по мере необходимости. Будет ли банк покупать акции управляющей компании активами, которые они используют? Нет.”

4. Стоимость ETH равна сумме всех финансовых инфраструктурных компаний? «Чистая фантазия»

!

（источник：X）

Что касается точки зрения Ли о том, что стоимость ETH должна быть равна сумме всех финансовых инфраструктурных компаний, Кан ответил прямо: «это чистая фантазия», полагая, что это «основное недопонимание механизма накопления ценности».

5. Технический анализ используется для поддержки предвзятости

!

（источник：Bloomberg）

Канг заявил, что он сторонник технического анализа, но считает, что Ли «по-видимому, использует технический анализ для рисования случайных линий, чтобы поддержать свои предвзятости»: «Самый объективный вывод заключается в том, что Ethereum находится в многолетнем диапазоне колебаний, что довольно похоже на динамику цен на нефть. В настоящее время Ethereum не только находится в диапазонных колебаниях, но и в последнее время, достигнув верхней границы диапазона, не смог преодолеть сопротивление. С технической точки зрения, тенденция Ethereum на самом деле является медвежьей.»

Реакция сообщества: Обоснованы ли критические замечания Кана?

Длинный пост Кана вызвал горячие обсуждения в социальных сетях, многие пользователи задаются вопросом о его мнении. Кто-то напомнил о прогнозе Кана в апреле этого года, что ETH упадет ниже 1000 долларов, и поставил под сомнение его способность к оценке.

Некоторые пользователи сети также отметили, что понимание Kang о экосистеме Ethereum может быть искажено, особенно в отношении потенциальной ценности, которую Layer 2 решения и технические обновления, такие как EIP-4844, могут принести Ethereum.

Основные споры об оценке Ethereum: разрыв в понимании или недостаток основ?

Канг в конце статьи высказал ключевую мысль: «Оценка Ethereum в основном исходит от недостатка финансового восприятия на рынке. Объективно говоря, этот пробел в восприятии действительно может создать значительную рыночную капитализацию, посмотрите на XRP, и вы поймете. Но оценка, поддерживаемая дефицитом понимания, в конечном итоге имеет предел.»

Он считает, что в настоящее время мягкая макроэкономическая ликвидность временно поддерживает уровень цены ETH, но если не произойдут структурные изменения, то Ethereum «скорее всего окажется в состоянии постоянного упадка».

Суть этого спора заключается в следующем: какова должна быть оценка ценности Ethereum? Должна ли она основываться на его потенциале как глобальной финансовой инфраструктуры или лишь на его практичности как средства обмена? С учетом того, что институциональные инвесторы продолжают входить на рынок шифрования, ответ на этот вопрос окажет глубокое влияние на всю отрасль.