В условиях жесткой конкуренции на рынке криптоактивов появляется новая волна, охватывающая всю отрасль — бессрочные фьючерсы децентрализованной биржи (Perp DEX) стали стратегической высотой, за которой стремятся следовать все основные торговые платформы. “Все хотят делать Perp DEX” — это утверждение не только отражает текущую рыночную тенденцию, но и раскрывает глубокие изменения, происходящие между централизованной и децентрализованной силами.
Рынок кардинально меняется: восхождение DEX, CEX сталкивается с угрозой исчезновения «трех прав»
Данные за второй квартал 2025 года четко показывают неоспоримую тенденцию: централизованная биржа (CEX) сталкивается с полным вызовом своих «трех прав» — права на ценообразование, права на листинг токенов и права на управление ликвидностью. Основным двигателем этого перераспределения власти является стремительное развитие Perp DEX.
Последние рыночные данные показывают, что Perp DEX в втором квартале 2025 года установил невероятный объем торгов в 898 миллиардов долларов, что не только обновило исторический рекорд, но и заняло доминирующую позицию в общей экосистеме DeFi. В резком контрасте с этим, объем торгов на традиционных централизованных биржах за тот же период снизился почти на 28%, что шокировало как отрасль, так и общественность.
Криптоаналитик Ли Мин отметил: «Соотношение объемов торгов DEX и CEX уже превысило 40%, эта цифра два года назад была меньше 15%. Мы становимся свидетелями революции в инфраструктуре криптотрейдинга, децентрализованные платформы с поразительной скоростью поглощают рыночную долю централизованных гигантов.»
Стратегическое противодействие CEX: почему Perp DEX стал полем битвы?
Столкнувшись с продолжающейся потерей рыночной доли, централизованной бирже срочно нужен «якорь трафика», чтобы снова привлечь пользователей и объемы торговли. Perp DEX благодаря своим уникальным преимуществам стал стратегическим выбором для CEX:
Преодоление регуляторных ограничений и захват новых рынков: строгие требования KYC/AML централизованных бирж ограничивают их расширение на рынке. Развивая Perp DEX, биржа может привлечь пользователей, стремящихся к конфиденциальности и анонимной торговле, одновременно быстро реагируя на рыночные тренды, запуская различные новые активы, включая мем-токены, которые еще не прошли строгую проверку.
Противодействие конкуренции нативных DEX: нативные Perp DEX, представленные Hyperliquid, стремительно набирают популярность, их объемы торговли и доля рынка постоянно растут. CEX должны участвовать в этом через создание собственных решений, инвестиции или интеграцию, чтобы удерживать потерянных пользователей и трафик в своей экосистеме.
Блокчейн-консультант Ван Вэй анализирует: «Это не просто техническое соревнование, это борьба за экосистему. CEX нуждается в Perp DEX для совершенствования своего продуктового предложения, в то время как Perp DEX нуждается в пользовательской базе и доверии к бренду CEX. Мы наблюдаем формирование симбиотических отношений, а не простую замену.»
Четыре основных инновационных тренда Perp DEX в 2025 году
Рынок бессрочных фьючерсов DEX переживает беспрецедентный всплеск инноваций, и следующие четыре основных тренда перекраивают ландшафт отрасли:
1. Интеграция RWA: Разрушение границ между криптоактивами и традиционными финансами
Интеграция реальных мировых активов (RWAs) становится важным направлением развития Perp DEX. Например, платформа Aster уже поддерживает торговлю бессрочными фьючерсами на известные акции, такие как Tesla и NVIDIA, предоставляя пользователям криптоактивов удобный доступ к традиционным финансовым рынкам.
Финансовый технологический эксперт Чжан Хуа заявил: «Интеграция RWA не только расширяет рыночные границы Perp DEX, но и строит мост между традиционными финансами и миром криптоактивов. Эта интеграция привлечет больше традиционных инвесторов в крипто рынок, а также предоставит пользователям криптоактивов более разнообразные возможности для инвестиций.»
2. Искусственный интеллект и модульность: технологические инновации, стимулирующие прорывы в производительности
Искусственный интеллект и модульная архитектура становятся ключевыми направлениями технологического развития Perp DEX. Проекты, такие как Jaine, используют технологии ИИ для оптимизации выполнения сделок и управления рисками, в то время как решения на основе модульных блокчейнов, таких как Celestia, значительно повышают масштабируемость и эффективность системы.
Технический аналитик Лю Цян指出: «AI-управляемые торговые системы могут в реальном времени анализировать рыночные данные, предоставляя более точное ценообразование и оценку рисков. В то же время, модульная архитектура позволяет Perp DEX достигать более высокой пропускной способности и более низкой задержки при сохранении безопасности. Эти технологические инновации кардинально меняют торговый опыт пользователей.»
3. Нарративный драйв: сила сообщества становится новым конкурентным измерением
Метод «приоритет нарратива» становится ключевой стратегией, позволяющей Perp DEX выделяться на фоне конкурентов. Новые платформы, такие как SunPerp, добиваются значительных преимуществ в конкуренции с такими устоявшимися соперниками, как GMX, благодаря акценту на построение сообщества и вниманию.
Эксперт по операциями в сообществе Чэнь Мин анализирует: «На рынке криптоактивов сильное сообщество и увлекательный нарратив зачастую привлекают пользователей и капитал больше, чем сама технология. Успешный Perp DEX требует не только выдающихся технических возможностей, но и брендинговой истории и ценностного предложения, способных вдохновить энтузиазм сообщества.»
4. Модель нулевых затрат и фермы поощрений: снижение барьеров, повышение вовлеченности
Переход к модели нулевых затрат и фермы по накоплению баллов значительно снижает порог входа для пользователей. Платформы, такие как Lighter и Paradex, возглавили эту тенденцию, привлекая большое количество «шершащих» и профессиональных трейдеров с помощью инновационных механизмов стимулов, что еще больше способствует концентрации ликвидности.
Рынок стратегий Лин Цян заявил: «Модель нулевых издержек, хотя и кажется отказом от прямых доходов, позволяет платформе создать более сильный сетевой эффект за счет привлечения большего числа пользователей и ликвидности. В то же время ферма баллов предоставляет пользователям дополнительные источники дохода, увеличивая привязанность к платформе. Эта модель может пожертвовать частью прибыли в краткосрочной перспективе, но в долгосрочной перспективе способствует созданию более конкурентоспособной экосистемы.»
Новые перспективные проекты: где следующий токен с сотенным ростом?
Помимо уже зрелых платформ Perp DEX, рынок также полон энтузиазма по отношению к проектам на стадии pre-TGE (до события генерации токенов). Эти проекты пользуются популярностью благодаря потенциалу аэрдропов, механизму баллов и инновационным нарративам:
Ethereal: глубоко интегрирован с экосистемой Ethena, предлагает высокопроизводительную торговую платформу с поддержкой USDe. Рынок с нетерпением ожидает его потенциала для масштабной аэрдроп-кампании и мощного нарратива.
Hibachi: Получив поддержку капитала Dragonfly, через инновационные соревнования Masterchef, стимулирующие объемы торгов и PnL, рассматривается как идеальная возможность для фарминга баллов.
Pacifica: построен на основе Solana, разработан бывшей командой CEX, его ориентированная на пользователя модель накопления ценности получила высокую оценку на рынке.
Расширенный: разработан предыдущей командой Revolut, хотя уже запущен, но все еще находится на предтокеновой стадии, считается идеальной целью для среднесрочных фермерских программ.
Криптоинвестиционный консультант Чжао Мин предлагает: «Для инвесторов, ищущих следующую возможность высокого роста, эти проекты pre-TGE заслуживают пристального внимания. Тем не менее, важно оценить фон команды, технические возможности и способности интеграции в экосистему, а не просто гоняться за краткосрочными колебаниями цен на токены.»
Будущее: Многообразие сосуществования или победа одного?
Бессрочные фьючерсы DEX стали самой быстрорастущей и инновационной областью в экосистеме DeFi, ожидается, что они переопределят онлайновую торговлю с беспрецедентными объемами торгов и технологическими инновациями. От рыночного доминирования Hyperliquid до стратегических контратак крупных CEX, 2025 год, безусловно, станет ключевым годом в войне Perp.
Хотя существует мнение, что рынок DEX в конечном итоге будет двигаться в направлении модели «все забирает победитель», подобной социальной сети, активное участие CEX и появление смешанных моделей подтверждают другой факт: рынок криптоактивов нуждается в разнообразии, а не в едином доминирующем игроке.
Блокчейн-экономист доктор Чжан подытожил: «Восход Perp DEX не только изменил торговую инфраструктуру, но и трансформировал всю экосистему криптофинансов. В будущем мы можем увидеть большее слияние и инновации, границы между централизованным и децентрализованным будут становиться все более размытыми. В конечном итоге победит не одна модель, а диверсифицированные решения, которые лучше всего удовлетворяют потребности различных пользователей.»
