Дифференцированная конкуренция бессрочных DEX: сможет ли Aster стать конкурентом Hyperliquid?

Автор: TechFlow

17 сентября Aster завершила TGE, и первые результаты токена $ASTER превзошли рыночные ожидания.

Данные показывают, что объем торгов токенами за менее чем 24 часа после запуска превысил 310 миллионов долларов, было добавлено более 330 тысяч независимых адресов кошельков. Цена открытия составила 0,03015 доллара, в течение дня максимальная цена достигла 0,528 доллара, суточный рост составил около 1650%. TVL платформы также увеличился с 350 миллионов долларов до 1 миллиарда долларов.

Такое начало действительно привлекает внимание.

Хорошее использование продукта и наличие пользователей — это базовая основа для DEX после аирдропа, что также определяет, будет ли у проекта доход для выкупа, тем самым повышая ценность токена.

Существует более фундаментальный вопрос, который стоит обсудить: когда Hyperliquid уже занимает половину рынка бессрочных DEX с подходом "производительность как справедливость" и месячным объемом交易超过 330 миллиардов долларов, есть ли у аналогичных продуктов в этой нише другие пути развития?

Некоторые детали продуктов Aster в ответ на этот вопрос.

В июне этого года основатель Binance CZ в социальных сетях задал интересный вопрос: "Если вы хотите купить токены на сумму 1 миллиард долларов, вы не хотите, чтобы другие видели это до завершения заказа." Он прямо заявил, что бессрочному DEX необходима функция "темного пула".

Aster выбрал именно этот путь «приоритета конфиденциальности». Как перманентный DEX, созданный в результате слияния Astherus и APX Finance, поддерживаемый YZi Labs (бывшими Binance Labs), Aster не стал следовать за Hyperliquid в гонке за производительностью, а сосредоточился на решении другой проблемы:

В прозрачном мире блокчейна, как сделать так, чтобы крупные трейдеры больше не платили цену за "быть увиденными"?

Когда лидер на трассе уже так силен, следует ли последователям догонять его на том же пути или прокладывать совершенно новый путь?

Выбор Aster, возможно, сможет дать некоторые вдохновения.

Пароль продукта Aster: найдите свое место на бессрочном DEX

Обзор функций продукта: разработано для различных трейдеров

Чтобы понять дизайн продукта Aster, необходимо начать с его двойной архитектуры. Платформа точно обслуживает две совершенно разные группы пользователей.

Режим простоты нацелен на трейдеров, стремящихся к скорости и более склонным к джен стратегиям.

Однонажатийный заказ, автоматическая защита MEV и тот самый 1001x левередж, который сложно не заметить. Когда Hyperliquid предлагает 50x, а большинство CEX предлагает 100-125x левередж, Aster прямо выводит цифры на четырехзначный уровень. Это кажется агрессивным, но действительно нацелено на определенную группу пользователей.

!

С другой стороны, Pro Mode — это территория профессиональных трейдеров.

Здесь есть полный объем книги заказов, профессиональные инструменты для графиков, сеточная торговля, а также упоминаемые выше скрытые заказы. В то же время структура тарифов платформы также весьма конкурентоспособна:

Согласно публичной информации, ставка Maker для Aster составляет 0,010%, а ставка Taker — 0,035%, тогда как для Hyperliquid — 0,015%/0,045%. Хотя разница кажется незначительной, для высокочастотных трейдеров эти отличия в базисных пунктах могут привести к значительным затратам после большого количества сделок.

Кросс-чейн возможности являются еще одной важной характеристикой. Aster поддерживает более 7 цепочек, включая BNB Chain, Ethereum, Solana, Arbitrum и другие, пользователям не нужно использовать кросс-чейн мосты для переключения. По состоянию на сентябрь TVL платформы также достиг 360 миллионов долларов, что демонстрирует определенный уровень признания на рынке.

Особенно стоит отметить функцию бессрочных контрактов на американские акции. Aster предлагает круглосуточную торговлю акциями таких голубых фишек, как Apple, Microsoft, Nvidia и других с полной расчетной системой на основе криптовалют.

!

USDF: Позвольте неиспользуемому залогу приносить доход

Помимо инноваций в функционале торговли, инновации Aster в области капитальной эффективности также заслуживают внимания. В традиционной вечной торговле USDT или USDC, используемые в качестве маржи, просто лежат на счете и не приносят никакой прибыли. Но в Aster пользователи могут выбрать использование USDF в качестве маржи.

Что такое USDF? Проще говоря, это стабильная монета с нейтральным доходом Delta, выпущенная Lista DAO, которая генерирует доход за счет инвестирования базовых активов в низкорисковые DeFi-протоколы.

В качестве важной части экосистемы BNB Chain, USDF не только предоставляет пользователям стабильный доход, но и дополнительно усиливает стабильность TVL на цепочке.

Согласно последним данным платформы, доходность по APY для депозита USDF в настоящее время достигла 4,5%, а доходность по использованию USDF составляет около 12,2%. Этот уровень доходности весьма значителен в текущей рыночной среде.

!

Стоит отметить, что для поощрения использования USDF Aster предоставляет держателям USDF 20-кратное увеличение баллов в своей системе аирдропов. В то же время программа Trade & Earn устанавливает, что на каждом счете может быть не более 100 000 USDF для участия в расчетах торговых вознаграждений, что как способствует принятию, так и предотвращает монополизацию пула вознаграждений крупными игроками.

Скрытые заказы: выбор конфиденциальности для крупных трейдеров

После того как мы ознакомились с общей продуктовой структурой и инновациями в капитальной эффективности Aster, давайте рассмотрим его другую дифференцирующую функцию - Скрытые Заказы.

В ноябре прошлого года известный трейдер James Wynn на платформе Hyperliquid открыл длинную позицию стоимостью более 100 миллионов долларов, которая полностью была выставлена на публичной книге ордеров.

Другие трейдеры быстро заметили эту "большую рыбу" и начали целенаправленно атаковать его позиции. Скоординировав манипуляции с ценами, они успешно вызвали цепную ликвидацию, в результате чего Уинн в конечном итоге потерял более 20 миллионов долларов бумажной прибыли.

Для организаций и китов, которым необходимо осуществлять крупные сделки, "быть увиденным" зачастую означает дополнительные расходы.

Функция скрытых ордеров Aster основана на технологии нулевых знаний и предлагает решение. Когда трейдеры выбирают скрытые ордера в режиме Aster Pro, информация об ордерах шифруется с помощью ZK-схемы, и только механизм сводки может проверить действительность ордера, не зная его конкретного содержания. Ордеры сохраняют приоритет по цене и времени, но полностью невидимы до исполнения.

!

Это означает, что они могут реализовывать крупные торговые стратегии на DEX, не беспокоясь о том, что их опередят или что они станут жертвой злонамеренной атаки. Трейдеры, ценящие конфиденциальность, также получили новый вариант.

DEX рынок один сильнее многих, особенности очень важны

Если 2024 год станет годом бурного роста вечных DEX, то 2025 год будет ключевым моментом для установления структуры.

Согласно годовому отчету, ранее опубликованному dYdX, объем торгов деривативами на DEX вырастет на 132% в 2024 году, достигнув 1,5 триллиона долларов США, и ожидается, что в 2025 году он составит 3,48 триллиона долларов США. Этот темп роста значительно превышает темпы роста спотовых DEX и заставляет CEX начать осознавать эту новую силу.

На быстрорастущем рынке различные платформы выбрали разные пути развития.

Но Hyperliquid безусловно является самой яркой звездой. Aster выбрал совершенно другой путь, решая другую проблему: конфиденциальность сделок.

За этим выбором стоят четкие рыночные инсайты. Пользователи бессрочного DEX могут быть грубо разделены на три категории: розничные спекулянты, которые обращают внимание на кредитное плечо и комиссии, профессиональные трейдеры, которые ценят качество исполнения и инструменты, и институциональные инвесторы и китов, которые больше всего заботятся о конфиденциальности и глубине рынка. Hyperliquid хорошо обслуживает первые две категории пользователей, но потребности третьей категории пользователей, по-видимому, все еще не удовлетворены.

!

Согласно данным DefiLlama, за последние 30 дней объем торгов Aster составил около 16,7 миллиарда долларов, и что более важно, наблюдается тенденция к росту.

Aster установил рекорд месячного объема торгов в 34 миллиарда долларов в июне 2025 года, общий объем торгов превысил 517 миллиардов долларов. Такой объем торгов уже позволил Aster занять первое место среди вечных DEX. Учитывая, что ребрендинг был завершен только в марте этого года, этот рост вполне впечатляет.

!

С этой точки зрения, приватный маршрут Aster не предназначен для замены Hyperliquid, а для открытия нового сегмента рынка. Когда рынок станет достаточно большим, платформы с разным позиционированием смогут найти свое место в зависимости от своих функций. Как на сегодняшнем рынке CEX, Binance, Coinbase и OKX имеют свои сильные стороны и обслуживают разные группы пользователей.

Экосистема BNB Chain, Aster не одиночка

В мире криптовалюты "Кто в тебя инвестировал" часто так же важно, как и "Что ты делаешь".

Для Aster поддержка YZi Labs (бывших Binance Labs) не только является подтверждением доверия, но и может определить его будущую траекторию развития.

В марте этого года, когда Astherus и APX Finance объявили о слиянии и образовании Aster, поддержка YZi Labs быстро обеспечила признание этого «нового» бренда на рынке. В конце концов, в мире DeFi, насыщенном различными «инновациями», проекты с сильным бэкграундом легче завоевывают доверие пользователей.

Более практическая ценность может заключаться в потенциальном совместном использовании экологических ресурсов.

Хотя YZi Labs уже работает независимо, большинство членов его команды происходят из Binance Labs, и понимание экосистемы Binance и связи не исчезли. Эта мягкая связь может сыграть роль в ключевые моменты, такие как поиск ликвидной поддержки или экосотрудничества.

Если Hyperliquid выбрала путь независимого развития, не принимая инвестиции от венчурных капиталистов и не развиваясь в экосистемах других публичных блокчейнов, то Aster явно пошла по пути экосистемного сотрудничества.

Согласно открытой информации, Aster уже установил партнерские отношения с такими ключевыми проектами экосистемы BNB Chain, как PancakeSwap, Trust Wallet, SafePal.

!

Сотрудничество PancakeSwap особенно заслуживает внимания. Как крупнейшая DEX на BNB Chain, PancakeSwap имеет ликвидность в миллиарды долларов. Хотя конкретный механизм совместного использования ликвидности еще не был обнародован, это сотрудничество по крайней мере означает потенциальную взаимосвязь пользовательских баз. Если пользователи PancakeSwap захотят попробовать бессрочную торговлю, Aster станет естественным выбором.

Интеграция Trust Wallet и SafePal решает еще одну проблему: вход для пользователей. Эти два кошелька имеют десятки миллионов пользователей по всему миру, а прямая интеграция означает, что эти пользователи могут бесшовно получать доступ к Aster внутри кошелька. Эта удобство не следует недооценивать по сравнению с DEX, которые требуют отдельного доступа к сайту.

Наиболее интересным, возможно, является сотрудничество с Four.meme. Four.meme — это платформа запуска мем-койнов на BNB Chain, и Aster сотрудничает с ней, пытаясь привлечь высокоактивную группу трейдеров мем-койнов. Учитывая, что трейдеры мем-койнов часто предпочитают высокие спекулятивные плечи, соответствие этого профиля пользователей очень высоко.

!

Из всего вышеизложенного видно, что логика альянсов Aster очень ясна: в мире DeFi ликвидность является самым дефицитным ресурсом. Вместо того, чтобы начинать с нуля, лучше быстро получить начальную ликвидность и базу пользователей через сотрудничество. Хотя это означает, что нужно делиться частью прибыли, это может значительно снизить сложность холодного старта.

Еще одна потенциально игнорируемая тема - это слияние Aster.

Доказательства с нулевым разглашением в теории выглядят прекрасно, но в практическом применении, особенно в условиях высокочастотной торговли, их реализация требует высокой инженерной квалификации. Вот почему, несмотря на то что технологии ZK обсуждаются уже много лет, случаев их широкого применения в DEX по-прежнему очень мало.

Технические накопления Aster во многом обусловлены слияниями. Согласно официальным данным, Astherus и APX Finance до слияния обработали более 258 миллиардов долларов США транзакций. Эта интеграция опыта, в сочетании с поддержкой YZi Labs (бывшие Binance Labs), предоставляет Aster уникальные преимущества в развитии.

В целом, поддержка YZi Labs означает не только финансирование, но и потенциальные ресурсы всей экосистемы Binance. Интеграция с такими платформами, как PancakeSwap и Trust Wallet, позволяет Aster быстро создать сеть ликвидности, что является одной из самых больших проблем, с которыми сталкиваются большинство новых DEX.

Стоит отметить, что такая полная экосистема сотрудничества не является уникальной для Aster.

Другие бессрочные DEX также ищут поддержку своих экосистем. Jupiter имеет экосистему Solana, а предыдущий Vertex имел поддержку Arbitrum. Такое позиционирование экосистемы может стать новой измерением конкуренции бессрочных DEX:

Это не просто соревнование продуктов и технологий, это также борьба за экосистемные ресурсы за кулисами.

Путь к прорыву

Возможность Aster заключается не в том, чтобы пытаться стать "следующим Hyperliquid", а в том, чтобы стать первым Aster. Рынок DEX на блокчейне достаточно велик, чтобы вместить игроков с различной специализацией.

Ключевым моментом является способность выполнения в ограниченное время, которое наступит дальше.

Во-первых, функция Hidden Orders должна быть реально принята учреждениями. Это требует не только технического совершенствования, но и образования рынка и установления доверия.

Во-вторых, сотрудничество с экосистемой Binance должно быть реализовано на практике. Хотя официально подтверждено, что $ASTER будет запущен на "основной бирже", рынок в целом ожидает его появления на Binance. Учитывая фон YZi Labs, если это действительно произойдет, независимо от того, будет ли это сделано через прямой листинг или через Launchpool, это станет огромным плюсом.

Во-первых, фактическая ценность функции Hidden Orders необходимо подтвердить в реальных сделках. В настоящее время все больше институциональных трейдеров начинает обращать внимание на возможности защиты конфиденциальности в блокчейне. Если Aster сможет обеспечить стабильное и эффективное выполнение скрытых ордеров, это естественно привлечет этих пользователей.

Во-вторых, ценность экосистемного сотрудничества должна быть действительно раскрыта.

Синергия портфеля YZi Labs, совместное использование ликвидности с PancakeSwap, интеграция пользовательского входа Trust Wallet — если эти ресурсы смогут быть эффективно активированы, они создадут мощный сетевой эффект.

$ASTER подтверждает, что выход на основные биржи — это только начало, более важно то, как преобразовать эти экологические преимущества в реальный рост пользователей и увеличение объемов торгов.

Время тоже имеет значение. С ускорением институционализации крипторынка растет потребность в профессиональных торговых инструментах. Если Aster сможет занять прочную позицию в этот период и создать свою пользовательскую базу, у него будет возможность занять свое место на рынке бессрочных DEX.

В конечном итоге успех Aster может заключаться в доказательстве того, что рынок бессрочных DEX может вместить множество моделей.

Рынок даст ответ. В многократных компромиссах между прозрачностью и конфиденциальностью, производительностью и функциональностью, централизованностью и децентрализацией различные варианты будут привлекать различных пользователей. Hyperliquid доказал жизнеспособность производственного пути, теперь очередь Aster подтвердить ценность своего пути.

Каков бы ни был результат, само соревнование является победой. Оно способствует инновациям, предоставляет пользователям больше выбора и делает всю экосистему более разнообразной. Возможно, именно в этом и заключается самая привлекательная сторона DeFi:

Всегда есть новые возможности, всегда есть люди, пробующие разные пути.

Источник: 深潮 TechFlow