Китай тихо продемонстрировал два мощных инструмента, нацеленных на гегемонию доллара.

«Человечество проводит новую валютную революцию, и Китай должен участвовать, не отставать.» На фоне нарастающей конкуренции цифровых валют по всему миру Китай тихо развертывает два инструмента — цифровой юань и стейблкоин юаня, чтобы противостоять доминирующей роли доллара в международной финансовой системе. Эта стратегия касается не только инноваций в финансовых технологиях и интернационализации юаня, но и борьбы за финансовую безопасность страны и глобальное финансовое влияние.

Два оружия: различия и взаимодополнение между цифровым юанем и юаневым стейблкоином

Недавняя конференция на набережной, завершившаяся на прошлой неделе, может считаться «умственным ядерным взрывом» о будущем цифровых активов. Для обычного человека содержание конференции может показаться запутанным, но два термина окажут огромное влияние на нашу жизнь.

Цифровой юань: государственная основа, стабильность и управление

Цифровой юань выпускается Народным банком Китая и с момента запуска пилотного проекта в 2019 году постепенно проникает в повседневные сценарии, такие как метро, автобусы, розничная торговля и распределение государственных субсидий. Известный ученый в области цифровой экономики Лю Синлян отметил, что цифровой юань обладает следующими характеристиками:

· цифровая форма наличности M0, управляемая центральным банком, с двойным выпуском

· обладает законным платежным статусом, контролируемой анонимностью и программируемыми характеристиками

· Сильные атрибуты инструментов политики, максимальная устойчивость системы

· В розничных платежах и точном распределении, таких как небольшие высокочастотные транзакции, социальные выплаты и правительственные платежи, есть больше преимущества.

Юань стейблкоин: рыночный фронт, живой и быстрый

В то же время новая концепция «стейблкоин юаня» активно обсуждается в отрасли. Под «фиатным стейблкоином» понимается криптовалюта, привязанная к определенной фиатной валюте и обладающая стабильной стоимостью. Например, эмитент USDT (токен Tether) обещает «привязку 1:1 к доллару США», то есть за каждый выпущенный стейблкоин на банковском счете эмитента хранится 1 доллар США в качестве гарантии.

Зhejiang Kenting юридическая фирма адвокат Ляо Ван объяснил: «Юаневый стейблкоин должен быть оффшорным юаневым стейблкоином, это «юань» на блокчейне, который будет поддерживаться рыночными учреждениями и обслуживать такие сценарии, как трансакции для малых и средних предприятий, расчеты на электронных торговых платформах и финансирование торговли на блокчейне.»

Особенности стейблкоина юаня включают:

· Выпущен лицензированным учреждением, требует 1:1 высококачественные резервы

· Проникновение в регулирование и депозитарные схемы, более близкие к коммерческим инновациям и экосистеме Web3

· В сценариях на блокчейне, круглосуточной кроссплатформенной расчетной системе, DeFi/играх на блокчейне/токенизации активов и других «родных на блокчейне» экосистемах более гибко.

Почему Китаю нужно дважды подходить к делу? Стратегическое значение цифровой валюты

Ужесточение глобальной конкуренции цифровых валют

В апреле Палата представителей США приняла законопроект STABLE, направленный на создание федеральной нормативной базы для платежных стейблкоинов; в мае Сенат США одобрил ключевое процедурное голосование по "Закону о национальных инновациях стейблкоинов США"; Великобритания также опубликовала предложения по регулированию выпуска стейблкоинов, хранения криптоактивов и финансовой устойчивости компаний, работающих с криптоактивами.

Ляо Ван указал: «Суть блокчейна заключается в децентрализованной бухгалтерии, что совершенно отличается от традиционной двойной бухгалтерии. Комиссия по ценным бумагам и биржам США уже ясно заявила, что в будущем капитальные рынки будут перенесены на децентрализованную бухгалтерию блокчейна, и в настоящее время долларовые активы на цепочке составляют 90%. Это означает, что мы должны занять свое место в этой новой системе бухгалтерии.»

Стратегическое значение глубоко

Лю Синлян подчеркнул, что развитие цифрового юаня и стейблкоина юаня имеет для Китая множество стратегических значений:

1. Увеличение интеграции возможностей оплаты — клиринга — ценообразования: сотрудничество e-CNY с CIPS/mBridge улучшает эффективность прямых международных расчетов и суверенные клиринговые возможности.

2. Участвуйте и формируйте международные стандарты: через проекты BIS и сотрудничество с HKMA и другими организациями, усиливайте влияние на правила.

3. Капитальные рынки и экосистема цифровых активов: предоставление T+0 или практически мгновенного расчета для RWA, кросс-борсовых ETF и цифровых облигаций.

4. «Выбор пути» интернационализации юаня: предоставление комбинации между традиционными и новыми каналами, повышение удобства использования и сетевого эффекта.

Гонконг на передовой: испытательный полигон для офшорных юаневых стейблкоинов

Гонконг, долгосрочно выступающий в качестве «финансового форпоста», ускоряет исследование «фиатных стейблкоинов». В августе в Гонконге вступил в силу Закон о стейблкоинах, который явно требует, чтобы субъекты, выпускающие фиатные стейблкоины или стейблкоины, привязанные к стоимости гонконгского доллара, должны получать лицензии.

Президент Zhihon社 薛清 считает: «В будущем, скорее всего, будет запущен оффшорный юаневый стейблкоин в Гонконге, в то время как в стране это маловероятно. Механизм работы оффшорного юаневого стейблкоина может быть похож на текущие правила стейблкоина гонконгского доллара.»

Лю Синлян также выразил уверенность в развитии «двойной системы»:

· Направление 1: Цифровой юань продолжает расширять розничное применение и взаимодействует с оптовой платформой CBDC в рамках официально инициированных международных пилотных проектов.

· Трек 2: Стейблкоин юаня сначала проходит испытания в Гонконге и на трансграничной цепочке, постепенно расширяя вокруг RWA, финансирование торговли на цепочке и экосистему цифровых активов Гонконгской фондовой биржи.

С учетом растущей конкуренции в сфере цифровых валют по всему миру, стратегия Китая «двойного подхода» откроет новые пути для интернационализации юаня. Цифровой юань сосредоточен на внутренних розничных платежах и официальных каналах трансакций через границу, в то время как юань-стейблкоин ориентирован на оффшорные рынки и блокчейн-экосистему; оба дополняют друг друга, чтобы совместно противостоять доминирующей позиции доллара в международной финансовой системе и добиться большей роли Китая в новой глобальной цифровой финансовой архитектуре.