XRP поставки могут «исчезнуть» за одну ночь? Эксперты раскрывают потенциальный удар по ликвидности XRP, что может привести к большому пампу цены.

Известный аналитик криптоактивов Cheeky Crypto (у канала на YouTube 203 тысячи подписчиков) проверил широко распространенное утверждение: циркулирующее предложение XRP может "исчезнуть за одну ночь". Его вывод не в том, что токены исчезнут в буквальном смысле, а в том, что фактическое циркулирующее предложение XRP может быть значительно ниже, чем общепринятые рыночные цифры, и как только спрос резко возрастет, эта нехватка может вызвать резкий шок ликвидности, что приведет к резкому росту цен.

Переосмысление аргумента о "чрезмерном предложении"

Cheeky Crypto в видео сначала признал свои сомнения относительно аргумента "XRP объем исчез за ночь", но затем решил тщательно его проверить. Он оформил этот анализ как примирение двух давно существующих противоположных точек зрения: "объем XRP слишком велик, чтобы достичь высокой цены", и некоторые известные личности из сообщества утверждают, что "большая часть так называемого 'ликвидного' объема на самом деле не может быть использована для торговли".

Первым шагом стало простое подтверждение данных. Он обнаружил, что CoinMarketCap показывает, что ликвидность XRP составляет примерно 59,6 миллиарда токенов, в то время как отчет XRPScan указывает на 64,7 миллиарда токенов. Это различие привело к его основной методологии анализа: разные источники данных имеют разные определения "ликвидности".

Он объяснил, что данные на блокчейне обычно содержат те балансы, которые были исключены агрегаторами или рассматриваются как ограниченные, наиболее заметным из которых является программируемый эскроу компании Ripple. Он подчеркнул, что Ripple все еще владеет примерно 35,3 миллиарда XRP, эти токены заблокированы в нескольких кошельках и освобождаются ежемесячно (не более 1 миллиарда в месяц). Хотя эти токены существуют на блокчейне и могут быть отслежены, "они на самом деле не находятся на бирже", и покупатели не могут получить к ним доступ немедленно. Следовательно, для всех намерений и целей, "эта часть эскроу-резерва фактически находится вне рынка".

Эффективная ликвидность: значительно ниже общепринятого на рынке

После отделения управляемой части анализ Cheeky Crypto перешел от общего понятия "объем обращения" к более детализированному "эффективному объему обращения". Он считает, что помимо управляемой части, многие крупные стратегические держатели — такие как банки, финансовые технологии или другие крупные игроки — также могут иметь значительные остатки, но не выставляют их на продажу в ордерной книге.

Он отметил, что если исключить резервные активы, находящиеся под управлением и у ненаблюдающих за ними сторон, эффективное обращение XRP "на самом деле далеко меньше, чем 59 миллиардов или даже 64 миллиарда". Он сослался на оценку сообщества в диапазоне "20 миллиардов или 30 миллиардов" как на количество токенов, которые могут действительно иметь ликвидность в любой конкретный момент, при этом подчеркивая, что никто не может назвать точную цифру.

Именно эта структура "эффективного объема обращения" составляет основу его ключевого утверждения — потенциального шокового предложения. Он считает, что "цена — это игра между спросом и предложением", и если институциональные или суверенные пользователи внезапно потребуют большое количество XRP, а "рынок обнаружит, что недостаточно XRP доступно для немедленного получения", книга заказов может быстро истончиться, и цена может "резко взлететь, иногда даже с насильственными колебаниями".

Два основных катализатора: волна токенизации и «фактическое снижение вдвое»

! [График цены XRP](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-87a9b3933a-9e789d25a9-153d09-6d2ef1.webp0192837465674839201

(Источник: TradingView)

Cheeky Crypto привязывает этот гипотетический спрос к токенизации активов. Он указывает на то, что мы находимся на "ранней стадии огромной трансформации в финансовой сфере" — включая долговые обязательства, стабильные монеты, цифровые валюты центральных банков (CBDC) и даже золото, и целью XRP Ledger является стать "уровнем расчетов" для этих активов.

Он сослался на ранние комментарии технического директора Ripple Дэвида Шварца о переходе XRPL на токенизированные активы и отметил, что институциональное исследовательское агентство Bitwise рассматривает XRP как способ участия в теме токенизации. Он построил сценарий: если "десятки триллионов долларов" начнут обрабатываться через сеть XRPL, то спрос на резервы XRP для мостов, ликвидности и расчетов резко возрастет, что приведет к ужесточению эффективного обращения.

Чтобы наглядно проиллюстрировать это, он привел два аналогии. Первая - это модель "билетов на концерт": вы считаете, что существует 100000 билетов (общая эмиссия 100 миллиардов), но из них 50000 находятся у организаторов (в хранении), 30000 находятся у корпоративных покупателей (кит), и остается только 20000 для публики; если миллион человек захочет попасть внутрь, цена взлетит. Вторая - это сравнение с халвингом биткойна: хотя у XRP нет программного халвинга, он считает, что внезапная волна принятия может фактически сыграть роль халвинга - "собственный халвинг XRP может быть самим событием принятия".

Заключение

Выводы Cheeky Crypto хорошо обоснованы и четко определены. Хотя утверждение о "внезапном исчезновении объема XRP" не является точным в буквальном смысле, поскольку токены не стираются из реестра, однако, исследовав методы расчета данных на панели мониторинга, механизмы хранения и поведение крупных держателей, он пришел к выводу, что фактический объем обращения XRP может быть гораздо меньше, чем кажется на первый взгляд. Он считает, что при подходящих условиях быстро развивающиеся случаи токенизации могут оказать серьезное давление на этот ограниченный объем обращения. Он признает, что выражение "в одночасье" несколько драматично, но отмечает, что "это изменение действительно может произойти очень неожиданно, когда оно на самом деле случится". Его анализ предлагает новую перспективу по поводу долговременной проблемы "избыточного объема" XRP и представляет собой потенциальный катализатор роста, на который стоит обратить внимание инвесторам.