Уолл-стрит делает ставку на Solana: комплексное распределение от ARK до корпоративных казначейств

Автор: cole

!

В мире криптовалюты, поток капитала всегда является самым честным языком. Пока розничные инвесторы все еще безумствуют из-за следующей стократной MeMe-монеты, более глубокая и мощная капитальная подоплека тихо меняет рыночный ландшафт. Эта сила исходит от крупнейших инвестиционных учреждений Уолл-стрит — тех, кто управляет триллионами долларов и известен своим спокойствием и рациональностью «умных денег».

А их новым любимчиком стал Solana (SOL).

Это не очередной штамп о "убийце Эфириума" и не краткосрочное спекулятивное веселье. Это тщательно продуманный стратегический поворот, глубоко продуманный перераспределение активов со стороны институциональных инвесторов после того, как крипторынок стал более зрелым.

01 Четыре железных доказательства входа институциональных инвесторов

Чтобы доказать, что происходит ротация капитала, нет ничего более убедительного, чем продемонстрировать движение настоящих денег:

1) Фонд ETP продолжает "привлекать деньги", чистый приток продолжается в течение 21 недели.

Согласно отчету авторитетной компании по управлению цифровыми активами CoinShares, опубликованному в сентябре 2025 года, инвестиционные продукты, ориентированные на Solana, уже 21 неделю подряд фиксируют чистый приток капитала. С начала года общий объем чистого притока этих продуктов достиг 1,16 миллиарда долларов. Для нового высоко растущего актива такое стабильное давление на покупку в течение нескольких месяцев является самым весомым доказательством долгосрочной уверенности институциональных инвесторов.

Эта способность «привлекать капитал» является глобальной. В Канаде активы под управлением Solana Staking ETF (код: SOLQ), выпущенного компанией 3iQ, уже превысили 300 миллионов канадских долларов, став лидером на этом рынке. В Европе такие известные эмитенты, как VanEck и 21Shares, также уже выпустили несколько продуктов Solana ETP, некоторые из которых даже содержат функцию стейкинга для получения дохода, предоставляя учреждениям удобный способ получения пассивного дохода.

2) Активные действия ARK Invest, публичная корректировка портфеля

Если постоянный приток ETP представляет собой общее настроение на рынке, то публичные изменения в позициях ведущих активно управляемых фондов раскрывают стратегические намерения самых передовых инвесторов.

В апреле 2025 года фонды, принадлежащие ARK, систематически распродают свои доли в биткойн-ETF, вместо этого активно покупая канадский ETF по стекингу Solana 3iQ (SOLQ). Всего за два торговых дня ARK потратила более 10 миллионов долларов и приобрела почти 1 миллион акций SOLQ.

Это не простое перераспределение активов, а активное решение на основе четкой инвестиционной логики. ARK не только видит потенциал роста Solana, но и ценит его способность генерировать доход от стейкинга, его "доходную" природу. Кроме того, ARK доверила бизнес валидаторов Solana своего фонда профессиональной компании с опытом на фондовом рынке, SOL Strategies, что указывает на то, что она глубоко вовлечена в поддержание безопасности и стабильной работы сети Solana, а не является просто пассивным финансовым инвестором.

3）"Солана-версия MicroStrategy" восстает, новая нарратив корпоративной казны

Помните, как компания MicroStrategy первыми начала «корпоративную биткоинизацию», постоянно покупая и храня биткойны? Сейчас та же история разворачивается на Solana.

В сентябре 2025 года публичная компания Forward Industries объявила о плане инвестиций в SOL на сумму до 1,6 миллиарда долларов в рамках своей стратегии диверсификации казначейских активов, и этот план поддерживается ведущими крипто-венчурными компаниями, такими как Multicoin Capital, Galaxy Digital и Jump Crypto.

Эти компании не только покупают SOL, но и будут генерировать доходы через стекинг, эффективно запирая большое количество токенов на рынке обращения. Данные на блокчейне показывают, что по состоянию на сентябрь 2025 года, как минимум 17 институциональных объектов в сумме владеют более 11,73 миллиона SOL, общей стоимостью 2,9 миллиарда долларов, что составляет почти 2,04% от объема обращения.

4) Последний этап американского спотового ETF, финальный отсчет перед взрывом

Если вышеупомянутое доказательство представляет собой авангард "умных денег", то одобрение спотового ETF Solana в США станет "главным сигналом атаки", открывающим врата для мейнстримного капитала Уолл-стрит.

В настоящее время такие гиганты Уолл-стрит, как VanEck, Bitwise, Franklin Templeton, Fidelity и Grayscale, подали заявки на наличие спотового ETF на Solana в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC). Несмотря на то, что SEC неоднократно откладывала принятие решения, аналитики рынка в целом прогнозируют, что вероятность одобрения до конца 2025 года очень высока.

Сильные ожидания по этому событию уже начали влиять на поведение рынка. Даже после того, как стало известно о решении SEC отложить решение, цена SOL по-прежнему демонстрирует сильную устойчивость, что свидетельствует о том, что инвесторы полны уверенности в конечном результате.

Эти четыре основных доказательства взаимосвязаны и вместе рисуют четкую картину: институциональный капитал систематически и непрерывно поступает в экосистему Solana через различные каналы, такие как ETP, активные фонды и корпоративные казначейства.

Как только в США будет запущен этот "больше не ждущий" ETF, этот капиталистический пир будет официально достигать своего пика.

02 Почему Solana?

Движение капитала никогда не бывает случайным. «Умные деньги» Уолл-стрит выбирают Solana, потому что она демонстрирует уникальные и незаменимые преимущества в технической архитектуре, экосистемной активности и рыночных тенденциях.

Преимущество 1: Монстр производительности — крайний опыт моноблочной архитектуры

Представьте себе, что одна дорога — это сверхскоростная автомагистраль с 65 полосами, по которой машины движутся непрерывно, в то время как другая — это городская дорожная сеть, которая требует прохождения через бесчисленные платные пункты и развязки. Это и есть основное различие в архитектуре между Solana и многими другими блокчейнами.

Солана использует «монолитную» архитектуру, стремясь достичь максимальной скорости и пропускной способности на одном уровне блокчейна. Она реализует параллельную обработку транзакций с помощью уникального механизма консенсуса «доказательство истории (Proof of History)», подобно многополосному супер高速公路. Это привело к удивительным показателям производительности:

• Сверхвысокая пропускная способность: теоретический пик превышает 65 000 транзакций в секунду (TPS), ежедневно стабильно работает на уровне 3 000-5 000 TPS.
• Молниеносная скорость: время окончательного подтверждения транзакции менее 3 секунд, практически мгновенно.
• Невероятно низкая стоимость: средняя комиссия за транзакцию составляет всего около 0,00025 долларов, что настолько дешево, что можно не обращать на это внимания.

Для приложений, которые требуют обработки огромного количества, высокочастотных, низкозначных транзакций — таких как платежи, игры, социальные сети и интернет вещей — архитектура Solana предлагает беспрецедентный опыт для пользователей и разработчиков. Как отмечает отчет Grayscale Research, Solana достигает высокой производительности на одном уровне, избегая "фрагментации ликвидности и более сложного пользовательского опыта", связанных с другими многослойными решениями. Эта простота и эффективность архитектуры являются техническим основанием ее привлекательности.

Преимущество 2: Экологическая привлекательность — захват трех крупных быстрорастущих рынков

Если выдающаяся производительность является «аппаратным обеспечением» Solana, то развивающиеся экосистемные приложения — это его «программное обеспечение». Благодаря своим технологическим преимуществам Solana заняла абсолютное лидерство в трех быстрорастущих новых направлениях.

1)ДеПИН

DePIN называется следующей триллионной нишей, она направлена на использование блокчейна для стимулирования пользователей совместно строить и делиться инфраструктурой реального мира (например, беспроводные сети, карты данных, энергетические сети и т.д.)**. Такие приложения требуют обработки миллионов микроплатежей, предъявляя крайне строгие требования к производительности и стоимости сети. Solana является одной из немногих публичных цепей, которые могут удовлетворить эти требования. Поэтому ведущие проекты в этой области, такие как Helium (децентрализованная 5G сеть), Hivemapper (децентрализованные карты) и Render (децентрализованный GPU рендеринг), уже мигрировали или были непосредственно построены на Solana, совместно создав более 10 миллиардов долларов рыночной стоимости.

2)ДеФи

Децентрализованные обменники (DEX) на Solana демонстрируют удивительную эффективность капитала. Данные показывают, что в конце 2024 года и начале 2025 года объемы торгов на DEX в Solana часто занимают подавляющую долю от общего объема в мире, иногда даже превышая 80%. Это означает, что каждый доллар, заблокированный в экосистеме DeFi Solana, генерирует больше экономической активности, чем на других цепочках, что является ключевым показателем здоровья и жизнеспособности финансовой экосистемы.

Хотя подавляющее большинство объема торгов обеспечивается MeMe, нельзя отрицать активную силу сети Solana в суперцикле MeMe.

3）Оплата

Когда традиционные финансовые гиганты выбирают блокчейн для построения своей будущей платежной сети, это само по себе является самым мощным подтверждением. Два крупнейших игрока в области платежей — Visa и PayPal — уже выбрали Solana для запуска своих стабильных монет и платежных проектов, так как они оценили скорость обработки массовых транзакций и преимущества низких затрат.

03 Инвестиционная логика Уолл-Стрит: Искусство оценки Solana

После того как мы изучили технические и экосистемные преимущества Solana, нам также необходимо взглянуть с точки зрения инвестора, как они оценивают стоимость Solana и включают ее в свои инвестиционные портфели.

1) Искушение высоких значений беты

Для институциональных инвесторов, стремящихся к чрезмерной прибыли, одним из самых привлекательных количественных аргументов Solana является ее относительно небольшая рыночная капитализация. По состоянию на третий квартал 2025 года рыночная капитализация Solana составляет около 119,4 миллиарда долларов, в то время как рыночная капитализация Bitcoin достигает 2,2 триллиона долларов.

Генеральный директор Bitwise Мэтт Хоган (Matt Hougan) предложил блестящую теорию «капитального усиления»: из-за этой огромной разницы в масштабах, одинаковый поток капитала окажет гораздо большее влияние на цену Solana, чем на биткойн. Он подсчитал, что покупка SOL на сумму 1,6 миллиарда долларов может оказать рыночное влияние, эквивалентное покупке BTC на сумму 33 миллиарда долларов.

Это означает, что Solana является активом с высоким значением бета. В бычьем рынке, когда весь крипторынок получает поддержку от притока капитала, выделение части позиций Solana может привести к получению доходности, значительно превышающей среднерыночный уровень. Это чрезвычайно привлекательно для управляющих фондами, стремящихся к высокой производительности.

2）Очарование "активов, приносящих доход"

В условиях глобальной макроэкономической среды с низкими или даже отрицательными процентными ставками активы, генерирующие стабильный денежный поток, становятся особенно популярными. Solana предлагает своим держателям весьма привлекательную доходность от стейкинга благодаря механизму доказательства доли (PoS).

В настоящее время годовая доходность по нативному стейкингу Solana составляет примерно 7,16%. Для институциональных инвесторов, долго удерживающих SOL, это означает, что, помимо потенциала прироста капитала, они также могут получать значительный доход в виде "процентов", номинированных в SOL. Именно это является важной причиной, по которой ARK Invest выбрала покупку SOLQ ETF с функцией стейкинга, а не обычного ETF. Эта двойная природа "активов + дохода" значительно увеличивает привлекательность Solana как долгосрочного инвестиционного актива.

3）“Насдак цифровых активов”

Уолл-стрит предпочитает простые, ясные и вдохновляющие истории. Solana как раз предлагает идеальный нарратив: она не намерена стать «золотом» цифрового мира (как биткойн), и не хочет стать «уровнем расчетов» глобальных финансов, а хочет стать «Насдаком» экономики потребления на блокчейне.

Это позиционирование очень точное. Nasdaq является сосредоточием высоких технологий и быстрорастущих компаний в мире. Благодаря высокой производительности, низким затратам и превосходному пользовательскому опыту Solana становится предпочтительной платформой для всех потребительских, высокочастотных взаимодействий на блокчейне (таких как игры, социальные сети, платежи, DePIN). Эта история говорит инвесторам, что инвестиции в Solana — это инвестиции в входные ворота для следующего миллиарда пользователей в Web3, это инвестиции в будущее всей экономики потребления на блокчейне.

4）"Сделано в США" ярлык

В эпоху, когда все больше подчеркивается технологический суверенитет и безопасность цепочки поставок, «гражданство» проекта также начинает становиться частью рассмотрения со стороны учреждений. Solana имеет потенциальное преимущество, которое еще не было в полной мере осознано рынком: это «американская» блокчейн-платформа.

Solana Labs — это компания, расположенная в США, основанная бывшими ведущими инженерами Qualcomm. Ее экосистема тесно связана с ведущими венчурными капитальными компаниями США (такими как Multicoin, Jump, Galaxy) и институтами. С тем, как новое правительство США демонстрирует все более про-криптовалютную позицию и подчеркивает необходимость сохранения технологических инноваций в стране, «местная» идентичность Solana может принести неожиданные преимущества в регулировании и политике. Это, безусловно, является важным плюсом для институционального капитала, стремящегося к долгосрочной определенности.

04 Итоги

Ротация институционального капитала в сторону Solana не только изменила судьбу самой Solana, но и глубоко влияет на будущее всего криптовалютного рынка.

Конечно, путь в будущее не всегда гладкий. Solana также сталкивается с собственными проблемами. Хотя с начала 2024 года ее сеть стабильно функционировала более 15 месяцев, прошлые редкие сбои по-прежнему остаются занозой в сердцах инвесторов. Кроме того, высокие требования к аппаратному обеспечению валидаторов продолжают вызывать обсуждения о степени централизации сети.

Тем не менее, судя по действиям Уолл-стрит, эти риски, похоже, уже учтены в ценах. Они видят экосистему, которая постоянно эволюционирует и становится все более сильной в условиях adversities, которая уже нашла четкое соответствие продуктового рынка и в которой "умные деньги" систематически вкладываются в будущего гиганта.

Вывод прост: когда Уолл-Стрит начинает серьезно относиться, правила игры меняются. А на этот раз их интересует Solana.