Após uma grande queda nas ações americanas, sinais de reversão começam a aparecer gradualmente.

Uma frase resumo: short squeeze, fatores sazonais, sentimento no fundo, reequilíbrio de pensões, investidores de retalho continuam a comprar, a liquidez em moeda pode impulsionar a recuperação

Até 20 de março, os dados da mesa de negociação do Goldman Sachs:

A taxa de alavancagem líquida dos fundos de hedge nos EUA (linha cinza na imagem acima) caiu drasticamente para o nível mais baixo em dois anos de 75,8%;

Mas a taxa de alavancagem total (linha azul na imagem acima) ainda atinge 289,4%, que é o nível mais alto em cinco anos, o que se deve claramente ao aumento das posições vendidas;

A imagem acima mostra que a taxa de alavancagem total dos fundos subiu significativamente 2,5% em março nos Estados Unidos, enquanto no resto do mundo houve desalavancagem;

A proporção de longo/curto (em termos de capitalização de mercado) caiu para o nível mais baixo em mais de cinco anos, 1,64;

O CTA fez a primeira venda líquida de ações americanas em um ano e meio.

Acima mostra que a alta alavancagem já diminuiu um pouco, mas ainda há espaço para desalavancagem antes da implementação das tarifas, estamos muito perto da recuperação.

Aumento da taxa de alavancagem total é devido ao aumento dos shorts alavancados, o que pode ser uma coisa boa. Os dados mostram que os fundos de hedge não estão dispostos a reduzir excessivamente as posições longas, mas dependem da cobertura de shorts alavancados através de financiamento externo. Quando o mercado apresenta flutuações anormais, os financiadores podem emitir chamadas de margem, levando os shorts a serem forçados a fechar posições ou a vender outros ativos para cobrir a margem, aumentando assim significativamente a probabilidade de um short squeeze. Se os fundos optarem pela segunda opção, ou seja, vender outros ativos, isso pode amplificar as flutuações anormais do mercado.

Mas atenção, isso não significa um aumento inevitável, mas sim que, se houver uma alta, poderá haver um short squeeze a impulsioná-la.

O sentimento do mercado caiu para o fundo, o mercado voltou a um ambiente de “boas notícias são boas notícias”, e o sentimento pode ter possibilidade de recuperação:

A tendência sazonal de baixa está a chegar ao fim:

De acordo com os dados desde 1928, a segunda metade de março costuma apresentar grandes oscilações, e este ano não é exceção.

Mas o índice S&P 500 subiu em média 0,92% entre 20 de março e 15 de abril, e subiu em média 1,1% entre o final de março e 15 de abril.

Isto indica que abril pode ter potencial para uma recuperação sazonal, mas a amplitude é limitada. Após 2 de abril, se não ocorrerem eventos inesperados significativos, o mercado pode tender a estabilizar.

Espera-se que os fundos de pensão dos EUA comprem US$ 29 bilhões em ações dos EUA no final do trimestre, no percentil 89 das estimativas absolutas nos últimos três anos e no percentil 91 desde janeiro de 2000. A medida poderia fornecer algum suporte ao mercado:

Apesar da volatilidade do mercado, a taxa de participação dos investidores de retalho continua estável, desde 2025, os investidores de retalho apenas registraram vendas líquidas em 7 dias de negociação, com um volume acumulado de compras líquidas atingindo 1,56 trilhões de dólares.

Além disso, o tamanho dos ativos dos fundos do mercado monetário (MMFs) continua a crescer, atingindo 8,4 trilhões de dólares nos EUA. Esses fundos representam as reservas de caixa dos investidores de retalho e de outros investidores, e uma vez que o sentimento do mercado melhore ou oportunidades de investimento apareçam, esses fundos podem rapidamente se transformar em poder de compra no mercado de ações.

A liquidez do mercado ainda é escassa, e essa é uma das razões pelas quais frequentemente há grandes flutuações durante o dia; é necessário ter atenção aos riscos: