- Original | Odaily Star Daily (@OdailyChina) *
Autor | Como está o marido (**@vincent 31515173 *)
Ontem, o mercado de encriptação, incluindo o mercado financeiro global, continuou a cair devido ao aumento das taxas de juros pelo Banco Central do Japão. O mercado de encriptação sofreu uma queda especialmente grave, com uma queda de mais de 20% no AltCoin, liderada pelo Ethereum. A venda em massa de AltCoin pela empresa de mercado Jump exacerbou o pânico no mercado de encriptação, levando muitos a considerar a Jump como o verdadeiro culpado por trás da queda nos preços desta rodada de mercado.
Mas será mesmo assim? Será que o criador de mercado Jump vai vender a moeda de criação de mercado do partido do projeto em suas mãos, e qual é a verdadeira razão para o declínio nesta rodada de mercado?
Odaily Planet Daily tries to interpret the reasons behind Jump’s “selling coins” and the downward trend from the perspective of market makers, as well as when the bull market will return.
Esta entrevista é uma entrevista anônima, e o entrevistado é representado por SSS. A seguir está a transcrição da entrevista.
Os principais fatores macroeconómicos, as mudanças nas Participações da Jump não são suficientes para afetar o mercado
Odaily Planet Daily: Esta rodada de mercado sofreu um grande dump, você pode analisar mais especificamente as razões a partir de uma perspectiva macro ou do mercado de encriptação?
SSS: Do ponto de vista macro, a principal é a valorização da taxa de câmbio do iene, o Banco Central do Japão aumentou as taxas de juros, a taxa de câmbio do iene subiu para cerca de 150, agora está em mais de 140, o que causou certa preocupação nos mercados de ações da Ásia-Pacífico e também afetou os ativos em dólares. Isso também pode ser visto nos dados de mercado da semana passada, onde o sentimento de pânico se espalhou pelos mercados globais na semana passada. Outra razão importante é a correção de avaliação, o mercado de ações dos EUA está atualmente em uma fase de sobrevalorização, o mercado de criptografia tem uma forte correlação com o mercado de ações dos EUA e é mais volátil, então é difícil para o mercado de criptografia se manter isolado.
Odaily Planeta Diário pergunta: Será que o mercado de encriptação precisa de um grande dump? O dump é causado pela venda de moedas Jump?
SSS: Essencialmente, são principalmente fatores macroeconómicos. Atualmente, a correlação entre Cripto e a regulação macroeconómica e a liquidez é mais forte. Embora haja movimentos de ativos na cadeia seguindo o mercado atual, isso não é a principal causa de mudanças significativas no mercado. Por exemplo, o colapso da Three Arrows Capital em 2022, embora seja um sinal de que o mercado de cripto entrou em Bear Market, não é a causa do desencadeamento do Bear Market. O comportamento de grandes instituições é apenas uma explicação do mercado para a mudança de tendência, essencialmente, a participação das instituições não é suficiente para influenciar a direção de longo prazo de todo o mercado.
E cada fundo de Cobertura e quantitativo tem estratégias de Arbitragem e Cobertura, mas devido à natureza especial da encriptação do mercado, uma parte das estratégias de Cobertura é realizada na exchange centralizada, e pode haver uma pequena parte na cadeia, principalmente envolvendo movimentos de transferência, de modo que o mercado resuma unilateralmente uma única informação como a principal razão para a queda desta vez, mas na verdade, fundamentalmente está mais relacionado com a macro perspectiva.
Odaily问道：作为做市商资深从业者，你认为 Jump na cadeia转移资产或者换成稳定币的行为，其中encriptação资产是自有Participações，还是用来项目做市的Token呢？
SSS: Eu inclino-me a pensar que o movimento de fundos da Jump é principalmente de Participações próprias, por duas razões: em primeiro lugar, os fundos de mercado não serão usados para stake. Os movimentos de fundos da Jump Endereço mostram que os fundos são retirados do stake, o que indica que esses fundos não são ativos de mercado, mas sim Participações próprias. Os fundos de mercado serão mantidos na Carteira na cadeia e serão monitorizados mais longo, ou em contas de mercado abertas na exchange, que também serão monitorizadas em tempo real pela equipa do projeto e pela exchange.
Em segundo lugar, o ajuste recente do mercado levou ao ajuste da Posição do fundo de cobertura ou do fundo quantitativo, normalmente incluindo operações de realocação, cobertura e fechar todas as posições, o que é um fenômeno normal. O movimento de fundos na cadeia é observado no mercado, mas o comportamento interno da exchange é difícil de observar, levando a informações incompletas. Geralmente, há atividades de cobertura entre na cadeia e exchange, e observar apenas uma direção de informação é incompleto.
Atualmente, só podemos seguir as tendências na cadeia e quando vemos que o Ethereum e outros são transferidos para a exchange, pode ser facilmente confundido com um colapso. No entanto, na realidade, isso é mais provavelmente uma cobertura, embora possa incluir também algum elemento de venda. Mas os movimentos de fundos na cadeia e na exchange devem ser considerados em conjunto para obter informações mais abrangentes.
未来行情预期： 2025 年上半年Mercado em alta回归
Odaily Planet Daily: Como você vê o ajuste do mercado de encriptação antes da recente redução da taxa de juros do Federal Reserve? Se o Federal Reserve reduzir as taxas em setembro, quando você espera que o mercado de encriptação volte a ter um mercado em alta?
SSS: Historicamente, o mercado geralmente se ajusta antes de um corte de juros. Como no ciclo de 2008, o mercado geralmente passa por um grande ajuste antes de um corte de juros. Essencialmente, a grande queda do mercado de encriptação desta vez reflete um ajuste nas expectativas futuras. As negociações são, na verdade, uma resposta às expectativas, portanto, o mercado se ajustará antecipadamente antes que as expectativas de corte de juros se concretizem. Essa grande reajuste dos ativos globais pode pressionar o Fed a cortar os juros antecipadamente. Se o Fed cortar os juros, a quantidade de fundos no mercado aumentará e os investidores e instituições buscarão investir em ativos de melhor qualidade, o que indica que o mercado de encriptação não é tão atraente quanto o mercado TradFi, como o mercado de ações.
Em geral, durante esta onda de queda, todos os principais ativos globais estão em ajuste, incluindo o ouro, o que reflete um sentimento extremamente pessimista em relação às expectativas de curto prazo do mercado. O ajuste do Cripto frequentemente é muito maior do que muitos mercados de ações, incluindo o mercado de ações dos EUA, o que indica que o mercado de encriptação ainda é considerado um ativo de risco entre os principais ativos. Os ativos de risco geralmente explodem com Mercado em alta devido ao excesso de Liquidez na fase intermediária da redução das taxas de juros. Portanto, o desempenho dos ativos de risco geralmente ocorre na fase intermediária da redução das taxas de juros. O desempenho atual do mercado de encriptação também reflete essa tendência, e só é possível ver um aumento explosivo subir quando houver excesso de Liquidez.
Se olharmos pelo lado positivo, o retorno do bull run pode ocorrer no início do próximo ano, ou seja, no primeiro trimestre de 2025; se olharmos pelo lado neutro, talvez ocorra no meio do próximo ano. A implementação da redução da taxa de juros requer um certo processo e o desempenho dos ativos de risco ocorre na fase intermediária e posterior da redução da taxa de juros, portanto, um mercado em alta abrangente deve chegar no primeiro semestre de 25.
Odaily Planet Daily: Qual é a sua estratégia de investimento para a sua empresa em um mercado como este?
SSS: A estratégia atual tem dois aspectos principais: tempo e preço. No aspecto do tempo, o atual mercado é semelhante à situação de março de 2020, quando os ativos globais caíram em geral e o BTC também passou pelo clássico evento 3.12. A razão central da grande queda do mercado de encriptação desta vez é a variação da taxa de câmbio do iene e do dólar americano, e a chave está na reação recente do Federal Reserve dos EUA, se irá reduzir as taxas de juros antecipadamente, assim como fez em março de 2020, ou mesmo reduzir rapidamente as taxas de juros.
Em termos de preço, seguimos o princípio de que ‘Bear Market não tem fundo, Mercado em alta não tem topo’, portanto, é difícil fornecer uma faixa de preço específica. No entanto, em termos de características de negociação, se o mercado continuar caindo irracionalmente e houver uma rápida troca de fichas na parte inferior, essa área pode ser considerada aproximadamente a parte inferior. No entanto, a estratégia de apanhar o fundo é extremamente difícil, porque uma queda repentina geralmente resulta apenas em uma recuperação, em vez de uma reversão, e o processo de fundo terá oscilações e confirmações de fichas. Portanto, não prevemos os pontos de preço, mas, com base nas características do comportamento de negociação, estimamos aproximadamente a área inferior e começamos a fechar todas as posições e fazer cobertura.
Nesta fase do mercado atual, em julho, durante a recuperação do BTC, adotamos algumas estratégias de hedge antes de atingir uma nova alta. Portanto, durante essa correção, os ganhos da nossa posição curta foram maiores do que as perdas da posição longa. No geral, a chave está no tempo do Nó da Reserva Federal e na troca de fichas quando o mercado está em queda.
Quanto à troca de fichas, seguimos o volume. Quando o volume é significativamente maior do que o passado, seja em um período de 4 horas, 1 hora ou diário, e continua aumentando significativamente por vários dias, essa área provavelmente é uma área de fundo. Nesse caso, um volume significativamente maior do que a média de volume anterior é um indicador importante para determinar a recuperação e a área de fundo do mercado.
Entrevistador: Quais oportunidades de investimento você acha que ainda existem para o restante deste ano?
Entrevistado: Acredito que existam duas direções: MEME Coin e zona de IA. MEME Coin ainda tem um volume muito alto mesmo durante a queda, o mercado ainda escolheu MEME Coin durante a tendência de queda. IA é a narrativa dominante dos ativos de grande porte no momento, e a narrativa da IA se estenderá ao mercado de encriptação em um nível macro.
