19 de janeiro, notícias, em relação a se o Bitcoin já se aproxima do pico desta fase do ciclo, as divergências no mercado estão a aumentar. Embora alguns modelos de longo prazo considerem que o ciclo do Bitcoin pode atingir o seu pico no início de 2026, os dados mais recentes de liquidez e a estrutura de fundos apresentam sinais diferentes, indicando que o ímpeto de subida do BTC ainda não se esgotou.
A nível macroeconómico, atualmente não há sinais evidentes de uma contração significativa da liquidez global. Pelo contrário, o índice de liquidez global permanece em níveis elevados nesta fase do ciclo, e o ambiente de fundos continua a ser favorável. Este fator fornece um suporte importante para ativos de risco, incluindo o Bitcoin. A experiência histórica mostra que o movimento do preço do Bitcoin é muitas vezes mais influenciado por mudanças na liquidez do que por seguir rigidamente ciclos de tempo fixos.
Isto também significa que a lógica de que o “ciclo inevitavelmente atingirá o pico” está a ser desafiada pela realidade. Em vez de dizer que os fundos estão a retirar-se do mercado de risco, é mais preciso dizer que o capital está a ser realocado entre diferentes ativos de risco.
A estrutura on-chain também confirma esta avaliação. Com base no preço realizado por idade de UTXO, o risco de mercado está a ser redistribuído. Os detentores de curto prazo (STH) encontram-se atualmente em lucro geral, com um custo médio claramente abaixo do preço à vista de aproximadamente 95.500 dólares, o que reduz a probabilidade de vendas de pânico ou de pressão de venda de curto prazo.
Em comparação, a pressão sobre os detentores de médio prazo é mais pronunciada. Investidores que mantêm por 3–6 meses e 6–12 meses ainda estão em território de prejuízo, mas os dados on-chain mostram que este grupo não está a realizar vendas em massa por rendição, mas sim a continuar a digerir perdas não realizadas, criando uma janela de tempo para uma recuperação de preço adicional.
Do ponto de vista técnico, o Bitcoin está a acumular força numa zona crítica. Até agora, o BTC recuperou após encontrar forte suporte na zona de procura de 91.000 a 92.000 dólares, e mantém-se estável perto de 95.000 dólares. Este nível tem vindo a acumular volume de negociação de forma significativa, transformando-se numa importante zona de amortecimento descendente.
Para cima, as resistências de curto prazo permanecem entre 97.000 e 98.000 dólares, tendo sido várias tentativas de ultrapassar esses níveis sem sucesso. Quanto aos indicadores de momentum, o índice de força relativa mantém-se acima de 60, e o MACD permanece positivo. Apesar de o ímpeto de subida estar a desacelerar, ainda não há sinais de reversão de tendência.
Mantendo-se acima de 95.000 dólares, as expectativas do mercado de que o Bitcoin possa atingir 98.000 dólares ou mais não desapareceram. A liquidez continua presente, a pressão de venda é controlável, e a estrutura do mercado não está deteriorada, o que faz com que o BTC pareça estar a acumular força para o próximo movimento, em vez de estar a entrar na fase final do ciclo.
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O principal motor desta alteração deve-se à persistente tensão de liquidez nos mercados à vista e de derivados. Actualmente, o volume de negociação está significativamente abaixo do intervalo desde o final de 2023; o limiar para o avanço do preço impulsionado pelas compras baixou de forma acentuada.
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