Banco do México alerta que regras globais fragmentadas expõem stablecoins a tensões, arbitragem

O banco central do México alertou, num novo relatório de estabilidade financeira, que as “stablecoins representam riscos potenciais significativos para a estabilidade financeira”, devido ao seu rápido crescimento, ligações ao sistema financeiro tradicional e lacunas regulatórias globais que poderiam impulsionar o arbitragem e amplificar o stress do mercado.

A forte dependência das stablecoins em Títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo, a concentração de mercado com dois emissores a controlarem 86% da oferta e episódios passados de desvalorização de paridade com stablecoins evidenciam como o setor permanece vulnerável ao stress, segundo o relatório do Banxico.

Sem salvaguardas internacionais coordenadas, resgates em massa ou falências de emissores poderiam impactar mercados de financiamento mais amplos, alertou o banco central.

O Banxico também destacou abordagens regulatórias divergentes como uma fonte crescente de risco, observando que quadros como o MiCA da UE e a Lei GENIUS dos EUA impõem requisitos diferentes de reserva, resgate e proteção de depositantes, criando lacunas regulatórias que podem incentivar a arbitragem entre jurisdições.

Capitação de mercado de stablecoins. Fonte: DefiLlamaO Banxico reconheceu que as stablecoins podem melhorar a eficiência do liquidação, reduzir os custos de transferência e apoiar remessas e liquidez na finança descentralizada. No entanto, planeja manter uma distância cautelosa entre o sistema financeiro tradicional e os ativos virtuais, citando seu potencial para causar stress em mercados mais amplos.

A adoção de criptomoedas no México é relativamente baixa. Segundo o Índice de Adoção Global de Criptomoedas da Chainalysis, o país caiu para a 23ª posição em 2025, de 14ª em 2024, na classificação de adoção.

O aviso do banco central reflete a postura mais cautelosa do México em relação às criptomoedas. Apesar do crescimento de exchanges como a Bitso, o país não introduziu legislação significativa nova para ativos digitais e ainda depende da sua Lei Fintech de 2018 como principal quadro regulatório.

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Brasil e Argentina lideram a América Latina na adoção de criptomoedas

Enquanto o banco central do México mantém uma postura cautelosa em relação aos ativos digitais, outros países latino-americanos têm adotado as criptomoedas.

O Relatório de Geografia da Cripto de 2025 da Chainalysis mostra que a América Latina gerou quase US$ 1,5 trilhão em volume de transações em criptoativos de julho de 2022 a junho de 2025, com a atividade mensal aumentando para quase $88 bilhões até dezembro de 2024, partindo de US$ 20,8 bilhões em meados de 2022. Vários meses no final de 2024 e início de 2025 consistentemente ultrapassaram $60 bilhões.

De acordo com o relatório, o Brasil liderou a América Latina por uma ampla margem, recebendo US$ 318,8 bilhões em valor de criptoativos de julho de 2022 a junho de 2025, quase um terço de toda a atividade na região, enquanto a Argentina ficou em segundo lugar com US$ 93,9 bilhões em volume de transações.

Fonte: Relatório de Geografia da Cripto de 2025 da ChainalysisOs bancos centrais dos dois países líderes também estão adotando uma postura mais proativa na regulação de ativos digitais.

Em novembro, o banco central do Brasil finalizou regras que colocam as empresas de cripto sob supervisão semelhante à bancária, incluindo tratar transações de stablecoin e certas transferências de carteiras de autocustódia como operações de câmbio.

Na Argentina, país que sofre de inflação galopante, o banco central estaria considerando permitir que instituições financeiras tradicionais negociem criptomoedas, numa possível reversão à proibição de 2022, segundo uma reportagem do La Nación de sexta-feira.

Revista: Conheça os detetives de criptomoedas onchain que combatem o crime melhor que a polícia

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