Trump critica duramente Jerome Powell por reduzir demasiado pouco os juros! A taxa de juro do Federal Reserve deve ser reduzida em 50 pontos base

Os Estados Unidos do Presidente Trump realizaram uma mesa-redonda na Casa Branca, onde criticaram duramente a última decisão do Federal Reserve de reduzir as taxas de juros, alegando que a redução de 25 pontos base foi demasiado pequena e que deveria ser “pelo menos o dobro” para 50 pontos base. Trump apontou diretamente ao presidente do Fed, Jerome Powell, chamando-o de “uma pessoa rígida” e criticando a dimensão e a velocidade da redução das taxas. Ele também revelou planos de entrevistar antes da sua entrevista de hoje o membro do Conselho do Fed, Christopher Waller, que junto com a diretora do Conselho de Análise Econômica, Hester Peirce, é um dos principais candidatos a substituir Powell.

Pressão de Trump aumenta: de sugestão a ataque direto

Desde o início do seu segundo mandato, Jerome Powell tem sido o principal alvo de críticas de Trump. O presidente acredita que o Fed foi demasiado lento na redução das taxas, prejudicando o desempenho económico. No entanto, esta crítica pública na mesa-redonda na Casa Branca foi uma das mais diretas e agressivas de Trump contra Powell. Chamá-lo de “uma pessoa rígida” é extremamente incomum na tradição política americana, pois normalmente os presidentes evitam insultar diretamente os líderes de instituições independentes.

A principal insatisfação de Trump reside na quantidade e no timing das reduções. Ele considera que uma redução de 25 pontos base é “demasiado pequena” e que deveria pelo menos dobrar para 50 pontos base. Esta posição alinha-se com a de alguns membros dovish do próprio Fed, como a conselheira Miran, que na reunião do FOMC daquele dia apoiou uma redução única de 50 pontos base. A manifestação pública de Trump na questão serve, na prática, para apoiar as forças dovish dentro do Fed, tentando influenciar a direção da política monetária através de pressão política.

Na mesa-redonda, Trump também reclamou que o Fed costuma aumentar as taxas quando os dados económicos estão fortes, uma prática que ele classifica como “suprimir o crescimento”. Disse: “Queremos voltar à época em que, quando divulgamos dados excelentes, isso não significava que teríamos que subir as taxas e tentar suprimir o crescimento.” Essa lógica vai de encontro à teoria tradicional de política monetária, que normalmente aumenta as taxas em períodos de excesso de aquecimento económico para evitar a inflação, e reduz as taxas em períodos de fraqueza para estimular a demanda. Trump deseja uma política de “flexibilidade unidirecional”, ou seja, reduzir ou manter as taxas baixas independentemente do estado da economia.

Há tempo, Trump tem feito pressão para que o Fed reduza as taxas de forma mais agressiva, a fim de impulsionar um crescimento económico mais rápido. Em suas declarações, ele voltou a criticar Powell, demonstrando que essa pressão não só persiste, mas também está a intensificar-se. Trump revelou planos de entrevistar Waller antes de sua entrevista, uma manobra de divulgação de nomes que é uma forma de pressão sobre o atual presidente do Fed, insinuando “o seu tempo está quase a acabar, pois já estou procurando um sucessor”.

Powell reage de forma rara: tarifas são a verdadeira causa da inflação

Diante do ataque público de Trump, Powell respondeu de forma incomum na conferência de imprensa, embora com uma linguagem cautelosa, dirigindo claramente críticas às políticas comerciais da Casa Branca. Powell afirmou que a decisão de reduzir as taxas foi “uma escolha muito próxima de ser unânime”, deixando espaço para observar como a economia evoluirá no futuro.

Mais incisivamente, Powell atribuiu parte das pressões inflacionárias diretamente às tarifas do governo Trump: “Esses números estão mais altos do que no início do ano, a inflação de bens voltou a subir, refletindo o impacto das tarifas”. Apontou que dois indicadores-chave de inflação aumentaram devido às tarifas, levando o nível geral de inflação a estar “um pouco elevado”. Essa declaração de colocar a culpa diretamente na Casa Branca é extremamente rara na história do Fed.

A lógica de Powell é clara: Trump critica o Fed por não reduzir as taxas o suficiente, mas foi precisamente a política de tarifas de Trump que elevou a inflação, limitando o espaço de manobra do Fed para cortar as taxas. Se o Fed reduzir drasticamente as taxas sob pressão inflacionária ainda presente, poderá descontrolar as expectativas de inflação, levando a aumentos mais agressivos das taxas para corrigir, o que prejudicaria ainda mais a economia. Essa resposta de “sua política faz com que eu não possa atender às suas expectativas” demonstra o esforço do banco central em manter sua independência sob pressão política.

As três principais divergências entre Trump e Powell

Magnitude do corte: Trump defende pelo menos 50 pontos base, Powell insiste em uma abordagem gradual de 25 pontos

Responsabilidade pela inflação: Trump acha que a redução das taxas é lenta demais, Powell aponta que tarifas elevam os preços e limitam o corte

Independência de política: Trump faz pressão para alinhar a política econômica com crescimento, Powell enfatiza decisão baseada em dados e independência

Esse confronto público não é inédito na história americana. Durante o primeiro mandato de Trump, ele também criticou várias vezes Powell, chegando a ameaçar demiti-lo. Contudo, a legislação do Fed estipula que o presidente não tem autoridade para demitir o presidente do Fed por divergências de política, podendo apenas não renovar seu mandato ao término. Essa estrutura visa proteger a independência do banco central, evitando que a política monetária seja politicamente influenciada.

Divisão interna no Fed e disputa pela próxima presidência

Naquele dia, o Fed anunciou uma redução de 25 pontos base na taxa de fundos federais, para uma faixa de 3,5% a 3,75%, a terceira redução este ano. No entanto, essa decisão foi aprovada por 9 votos a 3, refletindo uma crescente divisão interna, sendo o maior número de votos contra desde 2019. Dois membros mais hawkish defendiam manter as taxas inalteradas, enquanto a conselheira dovish Miran apoiou uma redução de 50 pontos base de uma só vez, sendo a decisão final de reduzir 25 pontos base um compromisso intermediário nesta disputa entre os membros.

Essa divisão interna fornece munição para as críticas de Trump. Ele pode apontar que até dentro do próprio Fed há apoio a uma redução maior, o que reforça sua posição de que suas propostas não são irracionais. Waller, o membro que Trump pretende entrevistar, atuou como diretor do Fed durante a crise financeira de 2008, tendo experiência em lidar com crises e uma postura relativamente dovish. Se for nomeado, a direção da política do Fed poderá ficar mais alinhada com as expectativas de Trump.

No entanto, trocar o presidente do Fed não resolve as raízes do problema. A questão das tarifas elevando a inflação, apontada por Powell, permanece. Se Trump continuar a aplicar tarifas, qualquer presidente do Fed enfrentará o mesmo dilema: reduzir as taxas pode aumentar a inflação, e não reduzir pode ser criticado pelo presidente. A raiz do conflito reside na tentativa de Trump de perseguir simultaneamente “juros baixos” e “tarifas altas”, duas políticas economicamente conflitantes em seus efeitos.