Porque a Tether está a comprar mais ouro do que muitos bancos centrais e o que isso significa

Principais conclusões

• A Tether comprou 26 toneladas de ouro no terceiro trimestre de 2025, uma aquisição trimestral superior à de qualquer banco central que tenha reportado. As suas reservas totais atingiram 116 toneladas, colocando-a entre os 30 maiores detentores de ouro do mundo.
• Emissores de stablecoins, fundos soberanos, empresas e empresas tecnológicas estão cada vez mais ativos nos mercados de ouro. Esta tendência marca uma mudança estrutural na procura global, outrora dominada pelos bancos centrais.
• Os bancos centrais adicionaram 220 toneladas de ouro no terceiro trimestre de 2025, mais 28% do que no segundo trimestre. Países como o Cazaquistão, Brasil, Turquia e Guatemala fizeram adições significativas, apesar dos preços recorde.
• Enquanto os bancos centrais compram ouro para a política monetária nacional, as compras da Tether provêm de lucros e apoiam a diversificação, resiliência e colateralização do USDT.

O sistema financeiro global está a testemunhar um período em que entidades não estatais competem com bancos centrais para construir reservas de ouro. A Tether, emissora da Tether USDt (USDT) — a maior stablecoin do mundo — é agora um dos maiores compradores de ouro. Num único trimestre, a empresa comprou mais ouro do que a maioria dos bancos centrais no mesmo período.

Este artigo explora como uma empresa ultrapassou os bancos centrais na compra de ouro para as suas reservas e discute atestados independentes da compra. Analisa ainda o aumento dos compradores de ouro não estatais e o que as compras de ouro da Tether não significam.

Uma empresa privada a ultrapassar bancos centrais na compra de ouro

Durante o terceiro trimestre de 2025, a Tether adicionou 26 toneladas métricas de ouro às suas reservas. Segundo analistas da Jefferies, isto fez da Tether o maior comprador individual de ouro nesse trimestre, superando as compras combinadas de todos os bancos centrais que reportaram.

No final de setembro de 2025, as reservas totais de ouro reportadas pela Tether situavam-se em cerca de 116 toneladas. Se fosse classificada ao lado de países na lista oficial de reservas de ouro do Fundo Monetário Internacional (IMF), a Tether estaria entre os 30 maiores detentores mundiais, à frente de nações como Grécia, Qatar e Austrália.

De acordo com a análise do banco de investimento Jefferies, a compra de 26 toneladas da Tether no terceiro trimestre de 2025 superou as compras oficiais de ouro de muitos bancos centrais de média dimensão no mesmo período. Isto reflete uma tendência mais ampla.

Grandes intervenientes privados, incluindo emissores de stablecoins, fundos soberanos e multinacionais, estão a tornar-se participantes significativos em mercados outrora dominados por governos. Investigações do World Gold Council também apontam para o aumento da procura não soberana por ouro.

O CEO da Tether, Paolo Ardoino, disse no X: “Enquanto o mundo continua a ficar mais sombrio, a Tether continuará a investir parte dos seus lucros em ativos seguros como Bitcoin, Ouro e Terrenos.” A empresa enfatiza que estas compras de ouro são feitas com lucros e não com as reservas de clientes que garantem o USDT. Defende que a diversificação em ativos reais reforça a resiliência a longo prazo.

## Atestados independentes: as verificações das reservas de ouro

A Tether publica atestados independentes trimestrais preparados por grandes empresas de auditoria. Estes relatórios fornecem informações sobre as reservas da empresa:

• A 30 de setembro de 2025, o ouro e os metais preciosos representam cerca de 7% das reservas consolidadas totais da Tether.
• Este valor inclui tanto o USDT com lastro em ouro como o ouro alocado ao Tether Gold (XAUT), o produto tokenizado de ouro da Tether.
• O XAUT tem um valor de mercado de cerca de 1,6 mil milhões de dólares, o que corresponde a menos de 12 toneladas de ouro.
• Mais de 100 toneladas do ouro reportado não estão associadas ao XAUT e fazem parte das reservas e investimentos corporativos mais amplos da Tether.

Sabia que? O USDT da Tether tornou-se a primeira stablecoin a ultrapassar uma capitalização de mercado de 100 mil milhões de dólares, um desenvolvimento notável nas finanças digitais. A sua escala permite-lhe funcionar como uma camada de liquidez chave em bolsas de criptomoedas*, plataformas de finanças descentralizadas e rotas globais de remessas.*

Como a Tether se compara aos bancos centrais

O relatório “Gold Demand Trends – Q3 2025” do WGC mostra que os bancos centrais a nível global adicionaram um total líquido de 220 toneladas de ouro no terceiro trimestre de 2025. Para referência, isto foi 28% acima do valor do segundo trimestre e 6% acima da média trimestral de cinco anos.

Em 2025, o preço do ouro subiu cerca de 50% desde o início do ano. Os preços recorde provavelmente limitaram a escala das compras iniciais. No entanto, o aumento renovado da procura dos bancos centrais no último trimestre indica que estas instituições continuam a comprar ouro de forma estratégica, mesmo perante preços significativamente mais elevados.

Para o ajudar a comparar a compra de ouro da Tether no terceiro trimestre de 2025, aqui está informação sobre atividades semelhantes por parte dos bancos centrais:

• O Banco Nacional do Cazaquistão foi o maior comprador do trimestre, aumentando as suas reservas de ouro em 18 toneladas, para um total de 324 toneladas.
• O Banco Central do Brasil, fazendo a sua primeira compra de ouro desde julho de 2021, reportou um aumento de 15 toneladas nas suas reservas em setembro de 2025, totalizando 145 toneladas.
• O Banco Central da Turquia manteve a sua acumulação contínua de ouro, com as reservas oficiais do banco central e do Tesouro a crescerem sete toneladas no terceiro trimestre, para 641 toneladas.
• O Banco da Guatemala aumentou as suas reservas de ouro em seis toneladas durante o trimestre, um salto substancial de 91%. O banco detém agora um total de 13 toneladas de ouro, representando 5% das suas reservas totais.

Ao fazer estas comparações, é importante lembrar que os bancos centrais têm objetivos diferentes ao comprar ouro.

Os bancos centrais adquirem ouro como parte da sua estratégia monetária nacional, enquanto a Tether detém ouro como parte das suas reservas corporativas. O ouro adquirido serve como colateral para a sua stablecoin e como tática de diversificação de ativos.

Sabia que? O USDT não está ligado a uma só rede. Está presente em mais de 15 blockchains, incluindo Ethereum*, Tron, Solana, Polygon e Avalanche.*

O aumento dos compradores de ouro não estatais

Antes do surgimento de compradores de ouro não estatais como a Tether, a procura por ouro era impulsionada principalmente por bancos centrais, setor da joalharia e investidores em commodities. Nos últimos anos, no entanto, uma parcela crescente das compras de ouro provém de instituições privadas, fundos soberanos, emissores de stablecoins e tesourarias corporativas.

Esta mudança é impulsionada pela incerteza geopolítica e flutuações nos valores das moedas. Emissores de stablecoins, em particular, tornaram-se participantes significativos, adquirindo ouro em quantidades anteriormente associadas a bancos centrais nacionais de média dimensão.

Grandes empresas tecnológicas e fundos de investimento também estão a adicionar ouro aos seus portfólios como parte de estratégias mais amplas.

A rápida expansão dos compradores de ouro não estatais torna-os uma parte notória da procura global de ouro. São agora um segmento em crescimento constante que está a remodelar o padrão da procura global de ouro.

Sabia que? A Tether é sujeita a atestados independentes das suas reservas todos os trimestres por uma das principais empresas globais de auditoria. Estes relatórios verificam os seus ativos, passivos, composição das reservas e exposição.

O que as compras de ouro da Tether não significam

Para evitar qualquer mal-entendido, é importante esclarecer o que esta acumulação de ouro não significa:

• Não indica problemas de liquidez ou risco de insolvência. Atestados independentes confirmam a relação entre ativos e passivos. Uma entidade privada a comprar ouro não indica, por si só, dificuldades financeiras, a menos que tais preocupações sejam divulgadas pela própria entidade.
• Não sinaliza movimentos futuros do preço do ouro. A compra de ouro por um agente não estatal não implica qualquer previsão de mercado ou visão direcional.
• Não é uma decisão monetária nos moldes dos bancos centrais. As empresas privadas gerem as suas reservas segundo objetivos e regras diferentes, e as suas reservas de ouro servem propósitos corporativos e operacionais, e não de política monetária nacional.

Isto ajuda a enquadrar as compras de ouro da Tether no contexto adequado e apoia uma melhor compreensão do que representa este movimento.

Este artigo não contém conselhos ou recomendações de investimento. Cada decisão de investimento e negociação envolve risco, e os leitores devem realizar a sua própria pesquisa ao tomar uma decisão. Embora nos esforcemos por fornecer informações precisas e atempadas, a Cointelegraph não garante a precisão, exaustividade ou fiabilidade de qualquer informação neste artigo. Este artigo pode conter declarações prospetivas sujeitas a riscos e incertezas. A Cointelegraph não se responsabiliza por qualquer perda ou dano decorrente da sua confiança nestas informações.

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