Alerta de alavancagem do Bitcoin! Analista: A onda de liquidações não terminou, BTC pode cair abaixo de 70 mil.

O analista de Ativos de criptografia James Check descreveu o recente colapso do mercado como um “evento de liquidação de longo prazo de 2σ”, que eliminou “uma grande quantidade de pessoas viciadas em jogo”. O Bitcoin caiu mais de 24.000 dólares em apenas dez dias, atingindo em 21 de novembro o ponto mais baixo em sete meses, cerca de 82.000 dólares. Ele avisou que pode haver uma nova onda de descarte, possivelmente caindo para a faixa de 70.000 dólares.

James Check interpretação: Significado estatístico do evento de liquidação de 2σ

(Fonte: James Check)

O evento de liquidação de 2-sigma em ativos de criptografia refere-se a uma grande volatilidade do mercado que desencadeia a liquidação em massa de posições alavancadas. “2-sigma” (dois desvios padrão) indica a magnitude estatística da volatilidade dos preços. Em uma distribuição normal, a probabilidade de eventos dentro de 2 desvios padrão é de cerca de 95%, o que significa que a volatilidade que ultrapassa essa faixa é considerada um “evento extremo” estatisticamente, com uma probabilidade de cerca de 5%. O Bitcoin caiu 24.000 dólares em dez dias, uma queda superior a 22%, que é essa rara volatilidade extrema.

James Check descreveu este colapso do mercado como a eliminação de “um grande número de pessoas viciadas em jogo”. Embora essa afirmação seja contundente, reflete com precisão a realidade do mercado. Durante o processo em que o Bitcoin se recuperou de 82.000 dólares para 106.000 dólares, muitos investidores de varejo e especuladores usaram alta alavancagem para comprar, esperando que o Bitcoin rompesse rapidamente 110.000 ou até 120.000 dólares. Essas posições de alta alavancagem tornaram-se os elos mais fracos quando o mercado reverteu repentinamente, e a cada queda de 1% no preço, um grande número de compradores foi forçado a liquidar, e a liquidação pressionou ainda mais o preço, formando um ciclo vicioso.

A maior parte da alavancagem já desapareceu. Os dados dos derivados mostram que o volume de contratos em aberto caiu drasticamente durante a queda acentuada, e a taxa de financiamento também recuou de níveis elevados para perto de um nível neutro. No entanto, a Check alertou que o mercado “possui um olfato incrível, capaz de detectar os últimos resistentes”. Esta afirmação baseia-se em uma compreensão profunda da microestrutura do mercado: mesmo que a maior parte da alavancagem tenha sido eliminada, sempre há uma pequena parte das posições alavancadas que sobrevive devido a uma taxa de colateral mais alta ou a uma capacidade de recomposição mais forte. O mercado tende a testar, através de mais volatilidade, o limite dessas alavancagens remanescentes, até que sejam completamente eliminadas.

Check indica: “Se eventualmente reduzirmos a escala de fundos para a faixa de 70.000 a 80.000 dólares, a fim de eliminar o último espaço de alavancagem, não ficaríamos muito surpresos.” Esta previsão significa que o Bitcoin pode ter mais uma queda de 10% a 15%. A faixa de 70.000 a 80.000 dólares não é apenas uma área de suporte técnico densa, mas também uma área de preços concentrada para a liquidação de muitos compradores alavancados. Apenas quando o preço atingir essa faixa e completar a última rodada de liquidações, o mercado poderá realmente concluir a desalavancagem e criar condições para a próxima onda de alta saudável.

SignalPlus: recuperação de sobrecompra e suporte chave de 78,000 dólares

O diretor de insights da SignalPlus, um fornecedor de serviços de software de negociação de ativos de criptografia, Augustine Fan, disse ao Cointelegraph que o mercado de ativos de criptografia mostrou sinais iniciais de estabilização após a intensa venda da semana passada, e pode já ter atingido um fundo com recuperação. Ela afirmou: “Do ponto de vista do sentimento do mercado e técnico (como as Bandas de Bollinger), o mercado está atualmente severamente sobrevendido, e se não houver novos fatores externos (como a venda forçada da DAT), os preços podem já ter atingido um ponto baixo local.”

As Bandas de Bollinger são um indicador técnico clássico que mede a volatilidade dos preços e as condições de sobrecompra e sobrevenda. Quando o preço atinge ou cai abaixo da banda inferior de Bollinger, geralmente é considerado um sinal de sobrevenda. O Bitcoin caiu para 82.000 dólares, com o preço claramente abaixo da banda inferior de Bollinger, indicando que a pressão de venda a curto prazo está excessiva. Com base na experiência histórica, o Bitcoin tende a ter um salto técnico após atingir a banda inferior de Bollinger.

Fan prevê que o preço estará entre 82,000 dólares e 92,000 dólares, e aponta que o próximo nível de suporte importante está perto de 78,000 dólares. Este intervalo representa a faixa de volatilidade do Bitcoin a curto prazo, sendo 82,000 dólares o ponto baixo recente e um nível de suporte chave, enquanto 92,000 dólares é o objetivo de recuperação. Se o preço puder se estabilizar dentro deste intervalo, o mercado pode entrar em uma fase de consolidação lateral, acumulando impulso para a próxima ruptura direcional.

O nível de suporte de 78.000 dólares tem um significado importante. Fan afirmou: “Se continuar a cair abaixo dessa área, pode haver um maior espaço para queda, mas esse não é o cenário básico atual esperado.” Este nível de preço está próximo do ponto baixo chave da correção anterior e também é a área de custo médio de muitas posições. A partir dos dados on-chain, há uma concentração significativa de preços realizados perto de 78.000 dólares, o que significa que muitos investidores têm seu custo nessa faixa, e eles têm um forte incentivo para defender quando o preço recua.

Três cenários para a tendência de curto prazo do Bitcoin

Cenário otimista: Manter o suporte de 82,000 dólares, reverter para 92,000 dólares, entrar em uma consolidação de oscilações.

Cenário neutro: Oscilação ampla entre 78.000 e 92.000 dólares, aguardando uma direção clara.

Cenário pessimista: cair abaixo de 78,000 dólares, acionando o alerta de James Check para a liquidação final de 70,000-80,000 dólares

Baleias gigantes continuam a descartar, impedindo a confirmação da reversão da tendência

Os analistas da CryptoQuant, um provedor de dados de blockchain, descobriram que o mercado já atingiu o fundo e está em recuperação, o que pode levar a uma recuperação mais duradoura. “Os dados on-chain mostram que o mercado está sendo afetado pela reatribuição institucional, vulnerabilidades estruturais e uma recuperação que pode indicar um fundo local”, disse o analista Camelo Aleman na terça-feira. No entanto, ele acrescentou que o importante grupo de baleias que detém entre 1.000 e 10.000 Bitcoins ainda está descartando, o que impede a confirmação completa da reversão da tendência.

O comportamento das grandes baleias tem um impacto decisivo no mercado do Bitcoin. Endereços que detêm entre 1.000 a 10.000 Bitcoins geralmente representam investidores iniciais, mineradores ou investidores institucionais, cujas vendas costumam ser baseadas no julgamento das tendências de longo prazo do mercado, e não nas flutuações emocionais de curto prazo. Quando este grupo continua a reduzir suas participações, isso significa que eles acreditam que o preço atual ainda está elevado ou esperam que o mercado caia ainda mais. Esse fluxo de dinheiro inteligente tem um valor de referência importante para os investidores de varejo.

Os dados na cadeia mostram que a quantidade de posições desses endereços de gigantes tem diminuído nas últimas semanas, mesmo durante o processo em que o Bitcoin se recuperou de 82.000 dólares para 88.000 dólares, eles ainda estão utilizando a recuperação para reduzir suas posições. Esse padrão de comportamento é semelhante à situação antes do pico do mercado em alta de 2021, quando os gigantes continuaram a vender em torno de 60.000 dólares, enquanto os investidores de varejo compravam loucamente impulsionados pelo FOMO, e, finalmente, o mercado entrou em um longo mercado em baixa após atingir o pico de 69.000 dólares.

Alemann apontou: “As perspectivas de recuperação são promissoras, mas o fim da fase de mercado em baixa requer uma mudança clara no comportamento das baleias.” Isso significa que, mesmo que os indicadores técnicos mostrem sobrevenda, e mesmo que ocorra uma recuperação no curto prazo, enquanto as baleias continuarem a descartar, será difícil para o mercado estabelecer uma tendência de alta sustentada. A confirmação real do fundo requer que as baleias parem de reduzir suas participações e até comecem a aumentar suas participações; essa mudança de comportamento geralmente ocorre quando os preços se ajustam adequadamente e a avaliação é suficientemente atraente para que os fundos de longo prazo entrem no mercado.

Sob essa perspectiva, o intervalo de liquidação final de 70.000-80.000 dólares alertado por James Check pode ser exatamente o nível de preço onde as baleias estão dispostas a parar de descartar ou até mesmo começar a acumular. Se o Bitcoin realmente cair para esse intervalo, não apenas poderá limpar a alavancagem remanescente, mas também poderá desencadear um suporte de compra das baleias, formando um verdadeiro fundo de mercado. Esse “duplo limpeza” — tanto a limpeza da alavancagem quanto a limpeza da flutuação — é frequentemente um processo necessário antes da reinicialização de um mercado em alta.

Mecanismo de liquidação de margem e estrutura microeconômica do mercado

O mecanismo de funcionamento da liquidação de alavancagem do Bitcoin é a chave para entender os riscos atuais do mercado. Quando os traders usam alavancagem de 5x para comprar, a taxa de margem é de apenas 20%. Se o preço do Bitcoin cair 15%, as perdas atingem 75%, próximo da linha de liquidação. A exchange forçará a liquidação para proteger os interesses dos credores, e a pressão de venda gerada pela liquidação irá ainda mais pressionar os preços para baixo, desencadeando a liquidação de outra rodada de posições alavancadas. Essa reação em cadeia é chamada de “cachoeira de liquidação”.

O poder destrutivo de eventos de liquidação de 2σ reside em sua sistematicidade. Quando a volatilidade de preços ultrapassa dois desvios padrão, muitas posições alavancadas atingem simultaneamente a linha de liquidação, a liquidez do mercado se esgota instantaneamente, e a pressão de venda massiva impede que as ordens de compra sustentem, levando a uma queda acelerada nos preços. Esta queda do Bitcoin de 106.000 dólares para 82.000 dólares é uma manifestação típica desse mecanismo. O “último bastião” do aviso Check refere-se àquelas posições alavancadas com alta taxa de colateral, que ainda não foram liquidadas, mas estão próximas da borda do perigo; elas precisam de uma queda de preço adicional para serem totalmente limpas.