A Reserva Federal (FED) como porta-voz: A redução das taxas de juros em dezembro tornou-se um desafio, a falta de dados fez com que pelo menos três membros do conselho votassem contra.

Nick Timiraos expôs a dificuldade da Reserva Federal em um “vácuo de dados”, explicando a divisão interna antes da reunião de dezembro e os desafios da liderança de Powell (Resumo anterior: Raoul Pal advertiu: se a Reserva Federal não imprimir mais dinheiro, a “liquidez ficará escassa” ou repetirá a crise financeira do mercado de recompra de 2018) (Contexto adicional: os EUA divulgarão o relatório de emprego não agrícola de setembro na próxima semana, e o mercado está atento ao impacto da redução de juros da Reserva Federal (Fed)) A três semanas da reunião do Comitê Federal de Mercado Aberto de 9 a 10 de dezembro, o repórter sênior do Wall Street Journal, Nick Timiraos, foi o primeiro a traçar a mais grave divisão enfrentada pela Reserva Federal. O relatório destaca que 43 dias de paralisação do governo bloquearam estatísticas cruciais, e os oficiais devem decidir se vão reduzir as taxas de juros sem informações completas, o que mantém o mercado global atento ao compromisso da Reserva Federal com a inflação e o emprego. O buraco de dados prejudica a tomada de decisões Timiraos começa com os comentários cautelosos do Vice-Presidente da Reserva Federal, Jefferson, em 17 de novembro. Jefferson alertou que o equilíbrio de riscos mudou, “a evolução do equilíbrio de riscos destaca a necessidade de desacelerar a redução das taxas de juros.” Essa declaração carece de orientação, mas ressalta a inquietação dos oficiais quanto à falta de informações. A paralisação atrasou os relatórios do Departamento de Estatísticas do Trabalho e do Departamento de Comércio, levando o mercado a ajustar rapidamente suas apostas na redução das taxas. De acordo com dados do CME Group, a probabilidade de uma redução em dezembro caiu de 60% na semana anterior para 45%. Timiraos descreve que os tomadores de decisão “tateiam em um vácuo de dados”, tornando difícil para o público captar o próximo passo da Reserva Federal. Barreiras claras entre os hawks e doves O relatório lista as principais reivindicações de ambos os lados. Os hawks estão preocupados com a inflação que excede 2% por quatro anos consecutivos, e novas tarifas que podem elevar ainda mais os preços. O presidente de Kansas City, Jeffrey Schmid, a presidente de Boston, Susan Collins, e o diretor Michael Barr estão cada vez mais cautelosos quanto a um afrouxamento prematuro. Collins enfatiza que o limiar para afrouxar a política “é relativamente alto”, enquanto o presidente de Atlanta, Raphael Bostic, defende a manutenção das altas taxas até que a inflação retorne claramente à meta. Os doves, por outro lado, focam no resfriamento do mercado de trabalho. O diretor Christopher Waller, em entrevista, apontou que a contratação privada em setembro e outubro quase estagnou, e as empresas começaram a discutir demissões. A presidente de São Francisco, Mary Daly, também acredita que o emprego “resfriou bastante”. O diretor Stephen Miran, nomeado durante a era Trump, defendeu uma redução mais acentuada nas taxas na reunião de outubro. Timiraos observa que, nessa reunião, houve um dissenso com um membro apoiando uma redução maior e outro insistindo na manutenção das taxas, o que é a primeira vez desde 1992; os registros oficiais claramente mostram a fissura. Powell enfrenta uma “missão impossível” As divisões não são apenas uma disputa acadêmica, mas também testam a liderança do presidente Powell. Timiraos cita fontes internas, descrevendo que Powell precisa transmitir sinais claros ao público em um ambiente sem consenso, o que é considerado “uma missão quase impossível”. Em uma recente coletiva de imprensa, Powell admitiu que a redução das taxas em dezembro “está longe de ser garantida”. A emoção do mercado, portanto, oscilou drasticamente, com os futuros do CME mostrando que as previsões dos traders sobre o caminho das taxas se expandiram ao longo do dia. Timiraos avalia que, se a reunião resultar em pelo menos três votos de dissenso, isso impactará novamente a credibilidade da Reserva Federal. Timiraos conclui alertando que, se os hawks prevalecerem, isso pode sufocar uma recuperação já frágil; se os doves prevalecerem, isso pode fazer a inflação ressurgir. Para o mercado de capitais, uma Reserva Federal dividida é como um navio difícil de comandar, e cada manobra afeta a liquidez global. O artigo de Timiraos traça coordenadas-chave para os investidores: a reunião de dezembro não é apenas uma decisão sobre as taxas de juros, mas também um teste final da resiliência do sistema da Reserva Federal e da liderança do presidente. Relatórios relacionados A voz da Reserva Federal adverte: a Fed não tem consenso sobre a redução das taxas de dezembro, e o “caixa-preta” da mensagem se tornou uma bomba-relógio. O Morgan Stanley adverte: o fim do QT pela Reserva Federal não equivale ao reinício do QE; a estratégia de emissão do Tesouro dos EUA é a chave. A ala hawk da Reserva Federal | O presidente Bostic, que defende “não reduzir as taxas em dezembro”, anunciou repentinamente sua aposentadoria em fevereiro do próximo ano. <A voz da Reserva Federal: a redução das taxas em dezembro é um dilema, a falta de dados fez com que pelo menos três diretores votassem contra.> Este artigo foi publicado pela primeira vez na BlockTempo, a mídia de notícias sobre blockchain mais influente.