Por que o Bitcoin caiu hoje? Saída de 860 milhões de ETF em um dia quebra o preço do início do ano.

O que causou a queda do Bitcoin hoje se tornou o foco do mercado, no domingo o Bitcoin caiu para um mínimo de 93.029 dólares, abaixo do preço de 93.507 dólares no início do ano, uma queda de 25% em relação ao pico histórico de outubro. Em 13 de novembro, o ETF de Ponto de Bitcoin registrou uma saída líquida de 866,7 milhões de dólares, o que representa o segundo maior volume de resgates em um único dia desde que o fundo foi lançado em janeiro de 2024, a saída de capital reflete uma fase de desrisco de três semanas.

Segunda maior onda de resgates de ETF da história provoca vendas

(Fonte: Farside Investor)

A saída líquida de 866,7 milhões de dólares em 13 de novembro superou o recorde de 812,3 milhões de dólares estabelecido em 1 de agosto, ocupando o segundo lugar na história. A onda de resgates de 1 bilhão de dólares em 25 de fevereiro ainda é a mais grave onda de resgates em um único dia da história. De acordo com os dados da Farside Investors, o Bitcoin Mini Trust da Grayscale liderou os resgates em 13 de novembro, com cerca de 318 milhões de dólares, seguido pelo IBIT da BlackRock, com 257 milhões de dólares. O FBTC da Fidelity e o BITB da Bitwise trouxeram um volume adicional de resgates para os 11 ETFs de Ponto de Bitcoin listados nos EUA.

A grande recompra desta vez respondeu diretamente à questão central de por que o Bitcoin caiu hoje: os investidores institucionais estão rapidamente se retirando. A saída de fundos reflete uma fase de desescalonamento de três semanas, com um total de retiradas de cerca de 2,6 bilhões de dólares do ETF de Bitcoin. Apesar de três semanas consecutivas de saídas de fundos, o total de ativos sob gestão do ETF de Bitcoin ainda ultrapassa 80 bilhões de dólares. O montante de 2,6 bilhões de dólares em resgates representa cerca de 3% da posição total, o que está em linha com o reequilíbrio periódico durante um período de crescente incerteza macroeconômica e a realização de lucros após um pico recorde.

O Bitcoin voltou a cair abaixo da marca de 100 mil dólares no mesmo dia, com uma queda de quase 2%. Em 14 de novembro, a tendência de queda se intensificou e, no momento da publicação, o preço do Bitcoin caiu para 94,890.52 dólares, uma queda de 4.8% nas últimas 24 horas. Desde o início de maio de 2025, o Bitcoin nunca havia atingido a faixa de 94,000 dólares. Esse padrão de retirada está em linha com o comportamento histórico durante períodos de alta aversão ao risco. Quando o preço do Bitcoin estava em 126 mil dólares em outubro, os detentores de ETF (especialmente aqueles que compraram na época do lançamento do ETF) tinham ganhos não realizados superiores a 100%. A queda subsequente trouxe uma pressão natural para realização de lucros.

A incerteza macroeconômica provoca uma onda de desrisco

O resgate coincide com o fim do histórico fechamento prolongado do governo dos EUA, o que levou o mercado a prever uma menor probabilidade de o Federal Reserve reduzir as taxas em dezembro. Embora o governo dos EUA tenha reaberto a economia na quinta-feira, o que deve trazer alívio muito necessário ao mercado, a queda acentuada do mercado de criptomoedas no fim de semana, onde o Bitcoin chegou a apagar todos os ganhos do ano, é um fator macroeconômico chave para explicar por que o Bitcoin caiu hoje.

O mercado espera que a liquidez se torne mais restrita, levando os investidores a se afastarem de ativos de alto beta, como Bitcoin, em direção a dinheiro, títulos e ouro. Este ano, o presidente dos Estados Unidos, Donald Trump, tomou posse em 20 de janeiro, formando o governo que mais apoiou as criptomoedas até agora e cumprindo a maior parte de suas promessas, portanto, o mercado de criptomoedas é considerado como prestes a ter um ano forte. Sob a pressão regulatória do governo Trump, o uso de fundos corporativos de Bitcoin teve um crescimento explosivo, e os fluxos de capital para os ETFs de Bitcoin em Ponto também aumentaram significativamente.

No entanto, a pressão de Trump sobre as tarifas e a paralisação do governo dos EUA (a última terminou na quinta-feira após um recorde de 43 dias) levaram o preço do Bitcoin a apresentar quedas de dois dígitos várias vezes este ano. Esta incerteza política é um importante fator externo para a queda do Bitcoin hoje. Apesar de este ano a maioria das empresas e governos ter alcançado um desenvolvimento positivo na indústria, a mais recente queda acentuada do Bitcoin fez com que ele caísse abaixo do preço de 93,507 dólares no início do ano.

Pressão dupla de liquidação de derivativos e venda em massa de baleias

A posição de produtos derivativos intensificou a pressão de venda. O Bitcoin recuperou para cerca de 126.000 dólares em outubro, após acumular substancialmente posições longas em futuros. Quando o preço Ponto caiu abaixo de 100.000 dólares, o mercado experimentou uma liquidação em larga escala, totalizando cerca de 19 milhões de dólares em liquidações de posições longas de Bitcoin, e mais de 30 milhões de dólares em liquidações de ativos criptográficos. Essas vendas forçadas desencadearam resgates adicionais de ETFs, à medida que os limites de risco das instituições foram ativados.

Outro catalisador chave para a queda do preço do Bitcoin é que os detentores veteranos de Bitcoin e as baleias venderam parte de suas participações, mesmo que a situação do setor esteja boa, o que comprimindo o espaço para aumentos. Este é um fator do lado da oferta que não pode ser ignorado para entender por que o Bitcoin caiu hoje. No entanto, analistas da Glassnode disseram na semana passada que a afirmação de que “os grandes estão vendendo Bitcoin” não é tão forte quanto as pessoas imaginam, e explicaram que isso é “comportamento normal de um mercado em alta”, especialmente nas fases finais do mercado em alta.

“Este aumento constante reflete a crescente pressão de distribuição por parte do grupo de investidores mais antigos - é um padrão típico de realização de lucros no final do ciclo, e não uma retirada súbita dos grandes investidores.” Esta análise oferece uma perspectiva mais equilibrada, mostrando que a atual venda pode ser um ajuste saudável do mercado, e não um colapso por pânico.

A rotação de fundos para novos ETFs intensifica a saída

O modelo de rotação de capital também torna a situação do fluxo de capital mais complexa. O primeiro ETF de XRP Ponto nos Estados Unidos foi listado em 13 de novembro, com um fluxo de capital de cerca de 250 milhões de dólares, enquanto o ETF de Solana atraiu uma quantidade limitada de capital. Assim como o capital do Bitcoin, os produtos de Ethereum também apresentaram saída de capital. Essa dinâmica indica que alguns investidores estão realizando lucros em posições de Bitcoin e redistribuindo o risco para outros setores de criptomoedas, embora a saída de capital de 866 milhões de dólares tenha superado em muito a entrada de capital em qualquer outro dia.

Esta rotação de capital é outra dimensão que responde à razão pela qual o Bitcoin caiu hoje. O Bitcoin não é um caso isolado, com o Ethereum a 3.119 dólares e o Solana a 138,15 dólares, caindo 7,95% e 28,3%, respetivamente, em comparação com o início de 2025, enquanto a maioria das altcoins sofreu um impacto ainda maior. A queda sistemática de todo o mercado cripto mostra que não se trata apenas de um problema próprio do Bitcoin, mas sim um reflexo da venda de ativos de risco como um todo.

Análise Técnica e Perspectivas Futuras

No dia 17 de novembro, o Bitcoin testou o nível de suporte de 94.000 dólares, colocando-o em um ponto técnico crítico. O preço de 94.890,52 dólares caiu 25% em relação ao pico de outubro, sendo também o nível mais baixo desde o início de maio. O ponto de dados de 13 de novembro reflete a configuração de posições congestionadas e o agravamento contínuo do sentimento do mercado, uma situação que historicamente geralmente prevê que o mercado atingirá o fundo ou entrará em uma fase de consolidação de longo prazo.

Por que o Bitcoin caiu hoje: cinco razões principais

ETF grande resgate: 11 de novembro, saíram 866,7 milhões de dólares em um único dia, totalizando 2,6 bilhões de dólares nas últimas três semanas.

Incerteza macroeconômica: A paralisação do governo dos EUA e a redução das expectativas de cortes nas taxas de juros da Reserva Federal geraram uma onda de aversão ao risco.

Impacto da política tarifária de Trump: A incerteza das políticas comerciais abala a confiança nos ativos de risco

Reação em cadeia de liquidação de derivativos: 190 milhões de dólares em liquidações de posições longas desencadeiam vendas forçadas

Lucro realizado pelas baleias: os detentores experientes normalmente distribuem a pressão após o pico.

O diretor de investimentos da Bitwise, Matt Hougan, acredita que o Bitcoin terá um crescimento explosivo em 2026, pois acredita que a teoria da “negociação de depreciação” está em ação. “Acho que seus fundamentos são muito sólidos, e sinto que esses objetivos são grandes demais para serem reprimidos. Portanto, acho que 2026 será um bom ano.”