As baleias do Ethereum acumulam silenciosamente 7,6 milhões de ETH, dados on-chain sugerem que a reversão de tendência está próxima?

De acordo com os dados on-chain publicados pelo CryptoQuant em meados de novembro de 2025, os endereços baleia que detêm entre 10.000 e 100.000 ETH acumularam um total de 7,6 milhões de ETH desde o final de abril, representando um aumento de 52%, elevando o total para 22,3 milhões de ETH (aproximadamente 67 bilhões de dólares).

Ao mesmo tempo, o volume de negociação à vista aumentou várias vezes de forma significativa desde o início de novembro. O analista ShayanMarkets apontou que esse padrão geralmente ocorre na “fase final de compressão, na véspera de uma tendência de alta”. Apesar dos fundos institucionais de criptomoedas terem registrado uma saída líquida de 1,17 bilhões de dólares na semana passada, os indicadores de reversão de risco mostram uma demanda reduzida por proteção contra quedas, além de que a solução para o impasse do governo dos EUA está próxima, o que pode atuar como catalisador para uma reversão na tendência do Ethereum.

Padrão de acumulação das baleias de Ethereum e sinais on-chain

O comportamento de acumulação das baleias de Ethereum de abril a novembro de 2025 apresenta características distintas de fases. Os 7,6 milhões de ETH adquiridos ocorreram principalmente em três faixas de preço-chave: entre abril e maio, na faixa de 2.800-3.000 dólares, adquirindo 2,9 milhões de ETH; entre agosto e setembro, na faixa de 3.200-3.400 dólares, acumulando 2,2 milhões de ETH; e entre outubro e novembro, na faixa de 3.000-3.200 dólares, comprando 2,5 milhões de ETH.

Este padrão de “comprar na baixa” contrasta com a redução de 16% nas carteiras menores (com 100-1.000 ETH), refletindo uma divisão de comportamento entre investidores inteligentes e investidores de varejo. Do ponto de vista econômico on-chain, o aumento de 52% das baleias supera amplamente o desempenho de preço do Ethereum no mesmo período (-12%), indicando que os grandes detentores estão aproveitando o pessimismo do mercado para construir posições estratégicas.

O analista do CryptoQuant, ShayanMarkets, destacou uma volatilidade anormal no volume de negociação à vista: “Desde que o Ethereum caiu para 3.200 dólares no início de novembro, o volume de negociação à vista atingiu quatro picos notáveis. Esse padrão geralmente ocorre na fase final de compressão, seguido por uma forte alta”. Tecnicamente, a divergência entre preço e volume (preço lateralizado com aumento de volume) costuma indicar uma reversão de tendência. Em dezembro de 2019 e janeiro de 2023, padrões semelhantes precederam altas de 85% e 72% no Ethereum em 30 dias, respectivamente.

Ambiente macroeconômico e mudança de sentimento no mercado do Ethereum

Os sinais positivos on-chain do Ethereum coincidem com uma janela de melhora do ambiente macroeconômico, com avanços na resolução do impasse do governo dos EUA, que estão ajudando a moldar o sentimento de risco global. Segundo o mais recente relatório da QCP Capital, o Bitcoin reagiu fortemente, saltando de um suporte crucial de 100.000 dólares para 106.000 dólares, parcialmente impulsionado pelo otimismo de que o impasse foi resolvido, apesar de saídas de fundos de ETFs de spot e pressão de detentores de longo prazo (“OGs”).

O relatório compara as vendas atuais dos OGs com eventos históricos (como Silk Road e a distribuição de ativos do Mt. Gox), observando que “uma liquidez de mercado mais profunda absorve esses choques de oferta sem prejudicar o momentum estrutural”. Os indicadores de reversão de risco, que medem a demanda por opções de venda e compra, mostram uma redução de 40% na demanda por proteção contra quedas desde o pico de outubro, indicando uma redução significativa no medo do mercado.

Por outro lado, os dados de fluxo de fundos institucionais oferecem uma perspectiva contrária: na semana passada, os produtos de investimento em criptomoedas tiveram uma saída líquida de 1,17 bilhões de dólares, marcando a segunda semana consecutiva de grandes saídas. Nos EUA, houve uma saída de 1,22 bilhões de dólares, enquanto na Alemanha e na Suíça entraram 41,3 milhões e 49,7 milhões de dólares, respectivamente. Essa divergência sugere que, apesar dos sinais on-chain e de derivativos serem positivos, os investidores institucionais ainda permanecem cautelosos, possivelmente aguardando sinais regulatórios mais claros ou estabilidade macroeconômica.

Dados-chave on-chain e de mercado do Ethereum

• Baleias acumulando: 7,6 milhões de ETH (+52% desde abril)
• Total de ETH detidos pelas baleias: 22,3 milhões (aprox. 67 bilhões de dólares)
• Endereços menores reduzindo: -16% (grupo de 100-1.000 ETH)
• Volume de negociação à vista: múltiplos picos desde início de novembro
• Fluxo de fundos institucionais: -11,7 bilhões de dólares (saída líquida na semana passada)
• Reversão de risco: demanda por proteção contra quedas caiu 40%
• Nível de resistência chave: 118.000 dólares (zona de pressão de venda dos OGs do Bitcoin)

Análise da estrutura técnica do Ethereum e metas de preço

A estrutura técnica diária do Ethereum mostra formação potencial de fundo, com níveis de resistência e suporte que fornecem um roteiro claro para o curto prazo. A média móvel de 50 dias (3.350 dólares) e a de 200 dias (3.550 dólares) estão sendo negociadas abaixo, mas a diferença entre elas encolheu de 15% em outubro para 8% atualmente, indicando enfraquecimento do momentum de queda.

No gráfico semanal, a faixa de 3.000-3.200 dólares já formou uma forte zona de suporte, correspondente a máximos anteriores de junho de 2024, que se tornaram suporte, além do nível de retração de Fibonacci de 38,2% (calculado a partir da alta de 2025 de 4.200 dólares). Os analistas observam que o nível de quebra importante está em 3.500 dólares — uma recuperação bem-sucedida acima dessa marca pode ativar uma formação de fundo de cabeça e ombros, com alvo na faixa de 4.000-4.200 dólares.

Uma visão mais otimista requer uma quebra conjunta do Bitcoin acima de 118.000 dólares, uma zona de venda de muitos detentores de longo prazo. Se essa resistência for superada, pode abrir caminho para uma temporada de alta para altcoins. No entanto, se as condições macroeconômicas piorarem ou a saída de fundos institucionais acelerar, o risco de queda permanece — uma quebra abaixo de 3.000 dólares pode desencadear stops e puxar o preço para a zona de suporte de 2.800-2.600 dólares.

Estratégia de investimento em Ethereum e gestão de riscos

Com base na análise on-chain e técnica, investidores em Ethereum podem adotar duas estratégias distintas para lidar com uma possível mudança de tendência. Para traders com maior apetite ao risco, os níveis atuais (3.200-3.300 dólares) oferecem oportunidade de entrada estratégica, com stop-loss abaixo de 2.950 dólares, objetivo inicial de 3.800 dólares, e uma eventual quebra rumo a 4.200 dólares. Recomenda-se uma gestão de posição do tipo “pirâmide”, com limite de 3% do capital na posição inicial, e aumento após a quebra de 3.500 dólares.

Investidores mais conservadores devem aguardar sinais mais claros de confirmação: primeiro, fechamento diário acima de 3.500 dólares por três dias consecutivos; segundo, aumento de mais de 50% na média de volume semanal em relação ao nível atual.

Para ferramentas, a compra direta de spot é adequada para manutenção de longo prazo, enquanto estratégias de opções podem limitar riscos — por exemplo, comprar opções de compra (call) com vencimento em março de 2026, com preço de exercício entre 3.800 e 4.000 dólares, limitando o risco ao prêmio pago.

É importante ficar atento a riscos: uma continuação da saída de fundos institucionais pode limitar a recuperação; o aumento da dominância do Bitcoin pode retirar capital de altcoins; qualquer atraso na resolução do impasse do governo dos EUA pode enfraquecer o sentimento de risco. Recomenda-se limitar a exposição ao Ethereum a 15-20% do portfólio e considerar uma alocação parcial em Bitcoin como hedge.

Conclusão

A acumulação de 7,6 milhões de ETH por baleias e o aumento do volume de negociação à vista criam uma base on-chain para uma possível reversão de tendência, enquanto a melhora do sentimento macroeconômico e o retorno ao apetite por risco oferecem catalisadores externos. Apesar da cautela dos fundos institucionais, os padrões históricos indicam que a acumulação precoce por investidores inteligentes costuma preceder fases de descoberta de preço. Os investidores devem monitorar a resistência em torno de 3.500 dólares; uma recuperação bem-sucedida pode abrir caminho para uma alta de 4.000-4.200 dólares, mas é fundamental gerenciar riscos de queda, especialmente diante de possíveis choques macroeconômicos e mudanças na liquidez do mercado.