Vender ouro e ganhar 1.4 bilhões, demitir-se? O chefe da Guohai, Jin Yi, critica com raiva as notícias falsas e já informou a polícia.

Com a recente alta histórica do preço do ouro, um boato absurdo se espalhou no mercado: “Dizem que o chefe da Guohai, jinyi, negociou futuros de ouro, com um capital de 30 milhões ganhou 1,4 bilhões, e pediu demissão.” A notícia apontava para Jin Yi, o ex-analista-chefe de renda fixa da Guohai Securities. Em resposta, Jin Yi rapidamente afirmou: “Notícias falsas, e já denunciei à polícia”, e postou em seu círculo de amigos desmentindo a informação, dizendo que “os boatos param com os sábios.”

Rumores em alta: é possível um lucro de 46 vezes com futuros de ouro?

A razão pela qual este boato conseguiu se espalhar rapidamente está intimamente ligada ao desempenho louco recente do mercado de ouro. Segundo o próprio Jin Yi, a versão que ele ouviu primeiro foi “um certo chefe macro”, e depois o boato foi se transformando, até finalmente apontar para ele. Do ponto de vista matemático, ganhar 14 bilhões a partir de 30 milhões significa um múltiplo de lucro de 46,67 vezes, isso é possível no mercado de futuros de ouro?

O mecanismo de alavancagem do mercado de futuros pode realmente amplificar os lucros de forma significativa. Anteriormente, a proporção de margem para negociação de contratos futuros de ouro e prata na Bolsa de Futuros de Xangai era de 13% para operações de cobertura, enquanto a proporção de margem para operações normais era de 14%. Isso significa que, como um investidor típico em operações normais, a alavancagem máxima de seu investimento pode ser ampliada para mais de 7 vezes.

O mais importante é que o mecanismo exclusivo de aumento de posições com lucro flutuante no comércio de futuros pode ampliar ainda mais os lucros. Especialistas da indústria analisaram que, embora os retornos dos investimentos em futuros de ouro descritos nos rumores acima possam teoricamente ser alcançados através da estratégia de aumento de posições com lucro flutuante, também é necessário assumir riscos extremamente elevados, sendo uma situação de baixa probabilidade nos investimentos. Essa estratégia exige que os investidores julguem com precisão a tendência do mercado, aumentando continuamente suas posições com lucros flutuantes durante o processo de aumento contínuo do ouro; qualquer erro de julgamento pode levar a perdas totais.

Jin Yi realmente saiu, mas não tem a ver com o ouro

Embora Jin Yi tenha esclarecido que os rumores de grandes lucros são falsos, ele realmente deixou a Guohai Securities. Não é mais possível encontrar informações sobre Jin Yi na lista de profissionais da Associação Chinesa de Valores Mobiliários. O público pessoal de Jin Yi, “Pensamentos de Investimento de Jin Yi”, que sempre atualizou os relatórios de pesquisa da equipe de renda fixa da Guohai, está atualmente parado na publicação de 9 de setembro intitulada “Qual é a relação custo-benefício do mercado de títulos?”, e a próxima etapa é temporariamente desconhecida.

Segundo um artigo da “Pesquisa da Guohai Securities”, Jin Yi foi assistente do diretor do Instituto de Pesquisa da Guohai Securities e principal analista de renda fixa, com 12 anos de experiência em pesquisa, investimento e negociação no mercado de títulos. Ele possui um mestrado em ciências pela Universidade de Pequim e é bacharel em economia, tendo atuado como diretor de produtos e gestor de investimentos na divisão de gestão de ativos da Shenwan Hongyuan Securities, onde participou da gestão de um volume de títulos superior a 100 bilhões de yuan. Em 2023, ocupou o 2º lugar na lista geral da indústria de títulos do Crystal Ball.

No último relatório de pesquisa “Como está o custo-benefício do mercado de dívida?”, Jin Yi afirmou que, a partir da comparação do sistema de taxas de juros e da comparação de múltiplos ativos, a avaliação do mercado de dívida já se recuperou para um nível razoável dos últimos dois anos, aproximando-se do nível neutro dos últimos cinco anos, apresentando um certo custo-benefício de alocação. No entanto, devido ao aumento do mercado de ações e à recuperação da aversão ao risco, o mercado de dívida de curto prazo ainda pode enfrentar perturbações, e as oportunidades de compra ainda precisam ser aguardadas.

Atualmente, a posição de analista-chefe de renda fixa da Guohai Securities é ocupada por Yan Ziqi, ex-analista de renda fixa da Huazheng Securities. Yan Ziqi mudou-se para a Guohai Securities em 22 de setembro e anunciou sua entrada no Instituto de Pesquisa da Guohai Securities em seu público pessoal no último dia do feriado do Dia Nacional, assumindo o cargo de analista-chefe de renda fixa.

O aumento do ouro em setembro alcançou a maior valorização mensal em 14 anos

A razão fundamental pela qual este boato conseguiu se espalhar amplamente é que o mercado de ouro realmente passou por uma alta épica. Desde o final de agosto, o preço internacional do ouro acelerou sua alta, com o preço do ouro spot em Londres subindo 12% apenas em setembro, atingindo um pico histórico de 4381,11 dólares por onça após o feriado. O contrato futuro de ouro principal da NYSE acumulou uma alta de 10,16% em setembro, a maior variação mensal desde agosto de 2011. Em 20 de outubro, o contrato futuro de ouro principal da NYSE atingiu um pico histórico de 4398 dólares por onça, subindo mais de 28% em apenas 40 dias de negociação desde 26 de agosto.

Devido ao forte aumento dos preços internacionais do ouro, o contrato principal de ouro da Bolsa de Futuros de Xangai também experimentou uma aceleração no seu aumento. De 26 de agosto a 17 de outubro, o contrato principal de ouro subiu 28,31% e, no dia 17 de outubro, chegou a ultrapassar a barreira de 1000 yuanes por grama, atingindo um máximo de 1001,96 yuanes por grama. Se olharmos para um período mais longo, desde o ponto mais baixo de 369,82 yuanes por grama em 21 de julho de 2022, o aumento máximo foi de 632,14 yuanes por grama, com um aumento percentual máximo de 170,93%.

Em condições de mercado tão extremas, de fato, alguns investidores conseguiram obter lucros consideráveis através de contratos futuros de ouro, mas há muito poucos investidores que realmente conseguem capturar a totalidade da valorização e aumentar suas posições com lucros contínuos. A maioria são investidores comuns que, devido à volatilidade, são forçados a liquidar suas posições ou perdem as principais valorizações.

A Bolsa de Futuros de Xangai controla o superaquecimento do ouro

Após uma sequência de grandes aumentos no ouro, a Bolsa de Futuros de Xangai já tomou medidas de controle. No dia 17 de outubro, a Bolsa de Futuros de Xangai publicou um aviso afirmando que, devido à complexidade e variabilidade da situação internacional recente, o mercado de metais preciosos está apresentando grandes flutuações. Solicita-se às unidades relevantes que adotem medidas apropriadas, alertem os investidores para que façam o trabalho de prevenção de riscos, invistam de forma racional e mantenham em conjunto uma operação estável do mercado.

As medidas de regulação incluem:

Limite de variação: Os contratos de futuros de ouro e prata foram ajustados para 14%

Margem de garantia para a posição de manutenção: ajustada para 15% (anteriormente era 13%)

Margem de Garantia Geral: ajustada para 16% (anteriormente 14%)

Data de entrada em vigor: a partir do fechamento e liquidação em 21 de outubro de 2025

O aumento da proporção de margem significa a redução do número de vezes de alavancagem, o que reduzirá diretamente o impacto do capital especulativo no mercado e diminuirá a volatilidade do mercado. Para os investidores comuns, isso também é um sinal claro de que as autoridades reguladoras estão alertando para os riscos.

Perspectivas do mercado de ouro: instituições otimistas a médio e longo prazo

Quanto à tendência futura do ouro, a招商证券 publicou um relatório de pesquisa afirmando que, seja a partir de fatores de determinação de preços de curto prazo como a resistência à inflação e a busca por segurança, ou de fatores de determinação de preços de longo prazo como a moeda e as finanças, espera-se que o preço do ouro continue a atingir novas máximas no futuro. A médio e longo prazo, três fatores continuam a impulsionar o preço do ouro para cima: primeiro, a compra contínua de ouro pelos bancos centrais globais para se protegerem contra o risco de crédito do dólar; segundo, os ETFs de ouro globais mudaram de vendedores líquidos de ouro para compradores líquidos; terceiro, espera-se que o preço do ouro seja impulsionado por pelo menos duas ondas, ou seja, as propriedades monetárias e financeiras atuando em conjunto.

Este incidente de boato lembra os investidores que, em um momento em que o mercado de ouro está aquecido, devem manter a razão. Embora o investimento em futuros possa amplificar os lucros, também amplifica os riscos, não sendo um atalho seguro para a riqueza.