Star: O mercado não deve considerar o USDe como uma moeda estável ancorada a 1:1, mas essencialmente como uma tokenização de fundo de cobertura.

A Gold Finance report indica que Star, CEO da OKX, publicou na plataforma X que a Ethena Labs tem se destacado tanto em portfólio quanto em Gestão de risco, e sua transparência deve se tornar um padrão para a indústria. A exchange OKX já listou o Token ENA e no futuro também pode considerar apoiar o USDe. De fato, a OKX é um dos pequenos investidores-anjo da Ethena. Apesar disso, é necessário deixar claro ao mercado: o USDe não deve ser visto como uma moeda estável ancorada em 1:1, mas sim como um fundo de hedge tokenizado. Este tipo de fundo geralmente utiliza estratégias de baixo risco, como negociação de base Delta neutra e investimento em mercados monetários, mas ainda existem riscos inerentes, incluindo eventos de redução automática de posição (ADL), acidentes relacionados ao exchange e vulnerabilidades de segurança do custodiante. Colocar o USDe sob a etiqueta de “moeda estável” ou descrever a recente volatilidade do seu preço de mercado como “desanexação” não é preciso. O design dos fundos de hedge tokenizados não tem como intenção manter uma relação de âncora fixa rigorosa com o dólar. Se qualquer exchange decidir incluir o USDe em seu sistema de colaterais, deve implementar medidas de gestão de risco robustas e dinâmicas. Tratar o USDe como um ativo estável simples de 1:1 pode trazer riscos sistêmicos para toda a indústria de criptomoedas no futuro.