Ray Dalio: “Estamos a viver novamente os anos 70. O ouro deve ser uma parte chave de cada portfólio.”

O fundador da Bridgewater Associates, Ray Dalio, mais uma vez provocou o debate sobre ativos de refúgio seguro. Falando no Fórum Económico de Greenwich, Dalio afirmou que o ouro deveria representar até 15% dos portfólios de investimento, especialmente agora que seu preço ultrapassou um recorde histórico de $4,000 por onça. “O ouro é um excelente diversificador,” disse Dalio. “Quando os ativos tradicionais caem, o ouro geralmente tem um bom desempenho.”

Um retorno à década de 1970: alta dívida, inflação e incerteza De acordo com Dalio, a situação atual espelha a turbulência econômica da década de 1970, quando a inflação, os gastos governamentais massivos e a dívida crescente destruíram a confiança nas moedas em papel. “O ambiente de hoje é muito semelhante a esse período — onde é que você realmente coloca o seu dinheiro?” perguntou Dalio. “Quando você mantém dinheiro ou obrigações enquanto os governos continuam a expandir a sua dívida, essa é uma má forma de armazenar riqueza.”

Recorde de alta do ouro em meio à fuga de investidores Os futuros do ouro agora atingiram $4,005.80 por onça, representando um aumento de mais de 50% este ano. Os investidores estão a correr para o ouro como uma proteção contra tensões globais, défices fiscais e aumento da dívida soberana. O conselho de Dalio desafia o modelo tradicional de portfólio 60/40 (ações vs. obrigações), chamando-o de ultrapassado no ambiente volátil de hoje. "O ouro é o único ativo que você pode manter sem depender de mais ninguém para lhe pagar", enfatizou.

Outros compartilham a sua opinião Jeffrey Gundlach, CEO da DoubleLine Capital, ecoou o sentimento, sugerindo que os investidores aloque até 25% dos seus portfólios em ouro. Ele espera que o metal continue a brilhar à medida que a inflação acelera e o dólar dos EUA se desvaloriza. Os analistas do UBS aumentaram a sua previsão de entrada de ouro para 2025 de 450 para 830 toneladas métricas, embora advirtam que um crescimento mais forte dos EUA ou aumentos inesperados das taxas do Fed possam desacelerar a alta. Entretanto, o Goldman Sachs projeta um aumento de 6% nos preços do ouro até meados de 2026. A analista Lina Thomas observou que os bancos centrais de mercados emergentes ainda estão “subexpostos ao ouro em comparação com as nações desenvolvidas”, mas estão a diversificar rapidamente. De acordo com o Conselho Mundial do Ouro, quase 95% dos bancos centrais esperam que as reservas globais de ouro cresçam no próximo ano.

Sector de joalharia sob pressão A alta do ouro tem um lado negativo — está a pressionar a indústria da joalharia. Empresas como a Pandora e a Signet relatam o aumento dos custos de produção e a redução das margens de lucro. Os lucros da Pandora caíram 80 pontos base, enquanto as vendas da Signet em setembro caíram 7% em relação ao ano anterior, culpando um aumento de 30% nos preços do ouro. Como resultado, muitas marcas estão a recorrer a joias banhadas a ouro ou "semi-finas". A cofundadora da BaubleBar, Daniella Yacobovsky, disse: “Os consumidores estão à procura de qualidade a um preço justo. Peças banhadas a ouro permitem-lhes ter a aparência e a sensação de ouro verdadeiro sem pagar o preço total.” Estas peças normalmente vendem por $50 a $150, atraindo compradores que antes compravam joias em ouro maciço. No lado do luxo, o designer Alexis Bittar diz que a sua clientela rica ainda está a comprar, enquanto os consumidores de classe média estão a recuar. "Os consumidores estão vagamente cientes de que os preços do ouro estão a subir", disse ele. "Mas uma vez que ultrapassam o seu limite mental de gasto, simplesmente param de comprar." O ouro continua a ser um paradoxo da economia atual — para alguns, é um abrigo da tempestade, enquanto para outros, é um fardo para os negócios. Mas como diz Ray Dalio: “Quando o mundo treme, o ouro permanece a única coisa que ninguém pode desvalorizar.”

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