A Reserva Federal (FED) deve aprender lições da política monetária do Bitcoin

Autor: Anthony Pompliano, fundador e CEO da Professional Capital Management; traduzido por; Shaw, Jinse Caijing

O Federal Reserve cortou as taxas de juro em 25 pontos base, como era de esperar, e o presidente Powell realizou uma conferência de imprensa a seguir, compartilhando informações que as pessoas já conheciam há meses na internet.

Powell nos disse: "No curto prazo, a inflação enfrenta riscos de alta, enquanto o emprego enfrenta riscos de baixa."

Powell parecia transparecer frustração durante toda a conferência de imprensa. Ele não parecia entusiasmado por estar presente nesta conferência e não demonstrou entusiasmo pelos desafios que enfrenta.

Uma das razões importantes para a situação atual em que o Federal Reserve se encontra é que eles passaram da "dependência de dados" dos últimos anos para previsões econômicas recentes. O Federal Reserve não se limita mais a examinar dados e a gerenciar a política monetária com base em indicadores atuais, mas decidiu participar do jogo de previsões, prevendo que as tarifas resultarão em altos níveis de inflação.

Como sabemos agora, e como previ desde o início, as tarifas não são um fator que leva à inflação. A inflação elevada que o Federal Reserve previu nunca se materializou. Isso significa que suas previsões estavam erradas, e a posição de política monetária de manter taxas de juros elevadas a longo prazo também está errada.

Mas a situação dentro da Reserva Federal é muito mais complexa do que parece à primeira vista. Os diretores da Reserva Federal têm grandes divergências sobre qual deve ser o nível atual das taxas de juros. A economista-chefe da Navy Federal, Heather Long, explicou:

“Isso é loucura. Veja as previsões de 19 funcionários do Fed para as taxas de juros restantes de 2025. Apenas com um gráfico, é possível ver a tensão interna do Fed.

Um diretor deseja um aumento das taxas de juros, seis diretores acreditam que o Fed deve manter as taxas inalteradas, dois diretores são a favor de mais um corte nas taxas, nove diretores são a favor de mais dois cortes, e ainda há um diretor (provavelmente Stephen Moore, o mais recente nomeado de Trump) que deseja um corte equivalente a cinco vezes até o final do ano. É muito provável que façamos mais dois cortes. Um em outubro, outro em dezembro. Mas você pode ver a luta que está por vir...

Pense em quão loucas são essas coisas. Ontem, houve quem defendesse um aumento das taxas de juros, enquanto outros defendiam cinco cortes antes do final do ano. As pessoas não só têm opiniões divergentes sobre o número de cortes, como também não conseguem chegar a um consenso sobre se devem aumentar ou diminuir as taxas.

Isso destaca o problema da política monetária centrada no ser humano. Como as pessoas não são boas em tomar decisões complexas, é impossível para os indivíduos gerirem com sucesso o custo do capital. Além disso, ao confiarmos essa tarefa a um comitê, você pode entender por que isso se torna ainda mais difícil.

A gestão do comitê certamente levará a decisões erradas.

Mas se isso não é ruim o suficiente, veja este gráfico de taxas desde 2020. Passámos por várias mudanças. Como é que as pessoas devem planear as suas vidas?

Se o custo de capital cair de 2% para 0% em cinco ou seis anos, depois disparar para mais de 5% e finalmente voltar a 4%, viver neste mundo realmente é muito difícil. É uma volatilidade louca e essa volatilidade é totalmente desnecessária.

A política monetária do Bitcoin foi estabelecida em 2009 e, ao longo de mais de 15 anos, nunca se desviou da política monetária definida. Na minha opinião, o Federal Reserve pode aprender algumas lições com o Bitcoin.

Por último, lembre-se da redução de 25 pontos base em 1998, que impulsionou a loucura de alta das ações tecnológicas durante a bolha da internet.

A situação atual é surpreendentemente semelhante. O Federal Reserve cortou as taxas de juros durante a onda de inovações relacionadas com a inteligência artificial. Se o Federal Reserve, como disse ontem, cortar as taxas várias vezes este ano, devemos esperar um grande aumento no mercado de ações.

O Federal Reserve está a agir lentamente. Ontem hesitaram e apenas reduziram as taxas de juro em 25 pontos base. Mas para os investidores, isso acaba por ser irrelevante. Tudo está a subir, por isso basta manter os seus ativos e desfrutar da valorização.