Dự báo lạm phát và lợi suất thực tế cộng hưởng, giá vàng hướng tới 6600 USD?

Tóm tắt

1. Giá vàng rất có thể đã hoàn thành điểm thấp trung kỳ trong phiên giao dịch sáng thứ Hai, trong thời gian đó đã trải qua một lần giảm xuống 4100 USD. Khi thị trường cần tính toán lại dự báo lạm phát đang gia tăng, điều này sẽ cung cấp hỗ trợ cho giá vàng đi lên.

2. Theo dự đoán của tổ chức, tỷ lệ lạm phát tổng thể của Mỹ sẽ đạt 4.2% vào năm 2026. Nếu điều này xảy ra và lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm duy trì ở mức khoảng 4.45%, điều này sẽ có nghĩa là lợi suất thực tế kỳ hạn 10 năm sẽ giảm xuống 0.25%. Do có mối quan hệ nghịch đảo nổi tiếng giữa giá vàng và lợi suất thực tế, điều này sẽ chuyển hóa thành việc giá vàng tăng 3% so với mức hiện tại, trực tiếp lên khoảng 6600 USD.

3. Điểm giao nhau của các vùng hỗ trợ và kháng cự chu kỳ vàng thường trùng khớp với các điểm quan trọng của giá vàng. Chẳng hạn, điểm thấp chu kỳ quan trọng, điểm thấp hoặc giai đoạn tích lũy, dự kiến điểm giao nhau tiếp theo như vậy sẽ xuất hiện từ giữa tháng 8 đến tháng 11, khoảng trong khoảng 6400 đến 6600 USD. Nói cách khác, hai phương pháp phân tích vàng độc lập đều có thể xem khu vực 6500 USD như mục tiêu tương lai cho vàng. Nếu đạt được mục tiêu này, rất có khả năng sẽ đại diện cho điểm cao trong chu kỳ vàng.

Phân tích cụ thể

Vàng

Trong phiên giao dịch sáng thứ Hai, giá vàng đã giảm xuống 4100 USD, hình thành điểm thấp tiềm năng trong chu kỳ ngắn hạn. 15 phút sau, giá nhanh chóng phục hồi gần 4400 USD và lập kỷ lục tăng cao nhất trong tuần này. Trước khi dữ liệu lạm phát dự kiến được công bố, giá vàng bắt đầu xuất hiện xu hướng phục hồi nhẹ, điều này có thể là chuẩn bị cho các dữ liệu sắp được công bố.

Kể từ khi chạm đáy chu kỳ vào giữa tháng 12 năm 2025, trong phần lớn thời gian 15 tuần qua, giá vàng đã giảm 15%. Phần lớn sự giảm này xảy ra vào tháng 2 và đầu tháng 3. Tại sao lại xảy ra điều này? Nguyên nhân chính là do dự báo của thị trường về lạm phát và lợi suất thực tế đã thay đổi.

Vào tháng 1 và đầu tháng 2 năm 2026, thị trường dự đoán lạm phát sẽ đạt đỉnh vào tháng 4 năm 2026, khoảng 4.2%. Nhưng các dữ liệu kinh tế sau đó cho thấy lạm phát dai dẳng hơn so với dự kiến, dẫn đến thị trường bắt đầu tính toán lại dự báo lạm phát đang gia tăng và bắt đầu tính toán lại lợi suất thực tế cao hơn so với mức trước đó.

Công thức tính toán

r^{(n)}=\frac{100}{n}\left(1-e^{\frac{-r_{n}n}{100}\right)-1\Rightarrow+32% r^{(n)}=\frac{100}{n}\left(1-e^{\frac{-r_{n}n}{100}\right)-1

Đây cũng chính là lý do chính mà chúng tôi đã đề cập trong báo cáo, trong tuần từ 17 đến 23 tháng 3 năm 2026, việc phục hồi giá vàng diễn ra chủ yếu.

Như đã chỉ ra trước đó, khi lợi suất thực tế kỳ hạn 10 năm giảm đáng kể, giá vàng thường tăng. Chúng tôi đã tính toán — tương lai có thể sẽ có một đợt tăng mạnh.

Nhưng có thể có người sẽ nói, giả sử không có thị trường nào đẩy lạm phát lên trên 4.2%, thì lợi suất thực tế kỳ hạn 10 năm sẽ duy trì ở mức khoảng 4.45%, điều này có nghĩa là lợi suất thực tế sẽ giảm xuống 0.25%. Và với giá vàng hiện tại là 4100 USD/ounce, nếu lợi suất thực tế giảm xuống 0.25%, giá vàng sẽ tăng 32%, trực tiếp lên 6600 USD/ounce.

Dữ liệu lịch sử cho thấy (Hình 1), thị trường trái phiếu thường không hoàn toàn tính toán đến đỉnh điểm dự báo lạm phát cho đến khi dữ liệu lạm phát thực tế được công bố. Do đó, trước khi dữ liệu lạm phát được công bố, thị trường thường trải qua sự biến động mạnh, và sau khi công bố dữ liệu, giá vàng thường tăng đáng kể.

Ngoài ra, dữ liệu lịch sử cũng cho thấy có mối quan hệ nghịch đảo đáng kể giữa lợi suất thực tế và giá vàng. Trong hầu hết các trường hợp, khi lợi suất thực tế giảm xuống vùng âm, giá vàng thường đạt mức cao kỷ lục. Ví dụ, vào năm 2011 khi giá vàng đạt mức cao kỷ lục, lợi suất thực tế đã giảm xuống âm 2%, trong khi vào năm 2020, lợi suất thực tế giảm xuống âm 2.5%.

Dữ liệu lịch sử cũng cho thấy (Hình 2), khi lợi suất thực tế giảm xuống vùng âm, giá vàng thường đạt mức cao kỷ lục. Ví dụ, vào năm 2011 khi giá vàng đạt mức cao kỷ lục, lợi suất thực tế đã giảm xuống âm 2%, trong khi vào năm 2020, lợi suất thực tế giảm xuống âm 2.5%.

Dữ liệu hợp đồng quyền chọn vàng từ tháng 3 năm 2025 và số liệu vị thế cho thấy, tính đến tuần vừa qua, khối lượng vị thế tối đa của quyền chọn vàng khoảng 4400 USD/ounce, điều này cho thấy tiềm năng về giá vàng và độ biến động.

Dữ liệu lịch sử cũng cho thấy (Hình 3), điểm giao nhau của các vùng hỗ trợ và kháng cự chu kỳ thường trùng khớp với các điểm quan trọng của giá vàng. Điều này đặc biệt rõ ràng trong 40 năm qua, giá vàng đã hai lần chạm 4100 USD và hình thành một mức hỗ trợ quan trọng gần điểm thấp chu kỳ này. Điểm thấp chu kỳ này thường xuất hiện trước khi bắt đầu một chu kỳ tăng giá mới, chẳng hạn như sau điểm thấp chu kỳ vào tháng 12 năm 2015, giá vàng đã tăng gần 40% trong hơn một năm tiếp theo.

Phù hợp với dữ liệu lịch sử, mức hiện tại này rất có thể trùng khớp với một điểm quan trọng trong chu kỳ vàng, mức này cũng phù hợp với đỉnh dự kiến của vàng.

Dữ liệu lịch sử cũng cho thấy (Hình 4), điểm giao nhau của các vùng hỗ trợ và kháng cự chu kỳ thường trùng khớp với các điểm quan trọng của giá vàng. Điều này đặc biệt rõ ràng trong 40 năm qua, giá vàng đã hai lần chạm 4100 USD và hình thành một mức hỗ trợ quan trọng gần điểm thấp chu kỳ này. Điểm thấp chu kỳ này thường xuất hiện trước khi bắt đầu một chu kỳ tăng giá mới, chẳng hạn như sau điểm thấp chu kỳ vào tháng 12 năm 2015, giá vàng đã tăng gần 40% trong hơn một năm tiếp theo.

Phù hợp với dữ liệu lịch sử, mức hiện tại này rất có thể trùng khớp với một điểm quan trọng trong chu kỳ vàng, mức này cũng phù hợp với đỉnh dự kiến của vàng.

Khoảng dao động 6400-6600 này có ý nghĩa quan trọng ở chỗ, nó có thể đại diện cho đỉnh chu kỳ vàng trong thời gian này.

Đối với những nhà đầu tư muốn kiếm lời từ thị trường vàng, mục tiêu của họ nên là xây dựng vị thế gần điểm thấp chu kỳ, sau đó chốt lời gần điểm cao chu kỳ.