Trên nền tảng phân mảnh kinh tế, Zoltan Pozsar bảo vệ vai trò của vàng như một tài sản bảo vệ

Toàn cầu kinh tế đang bước vào một kỷ nguyên mới, đặc trưng bởi sự phân cực chính trị và phân mảnh hệ thống tài chính. Tại hội nghị Token 2049 diễn ra vào tháng 10 năm 2025, nhà phân tích kinh tế nổi tiếng Zoltán Pózar đã trình bày phân tích chi tiết về trật tự thế giới đang chuyển đổi và những hậu quả của nó đối với các khu vực khác nhau cũng như các chiến lược đầu tư.

Hệ thống hai cực và khủng hoảng đô la

Zoltán Pózar nhấn mạnh sự dịch chuyển căn bản trong kiến trúc nền kinh tế thế giới — hình thành hai khối kinh tế đối lập, tạm gọi là Liên bang “Phương Tây” và “Phương Đông”. Quá trình này đi kèm với việc định hướng lại chính sách kinh tế của Mỹ. Trước đây được xem là trung tâm tiêu dùng, Mỹ dần dần trở thành trung tâm sản xuất, điều này làm lung lay nền tảng của trật tự tiền tệ cũ dựa trên sự thống trị của đô la.

Sự chuyển hướng này có hậu quả lâu dài đối với hệ thống tài chính vốn đã bất ổn, lâu nay dựa trên các thỏa thuận giữa các đồng minh phương Tây. Trong ngắn hạn, đô la vẫn giữ vững vị thế nhờ phân bổ lại chi phí giữa các đối tác và mở rộng sử dụng stablecoin, nhưng triển vọng lâu dài của sự thống trị của nó ngày càng trở nên không chắc chắn.

Thách thức khu vực trong thực tế kinh tế mới

Hậu quả kinh tế của sự chuyển đổi này không phân bổ đều trên toàn cầu. Châu Âu, đối mặt với thiếu hụt tài chính cho hạ tầng và quốc phòng, đang gặp khó khăn, những khó khăn này càng trầm trọng hơn do thay đổi trong chính sách lãi suất của Mỹ.

Nhật Bản và Hàn Quốc rơi vào tình trạng dễ bị tổn thương hơn nữa. Lãi suất cao tại Mỹ, được thiết lập như một công cụ chính sách thương mại, gây ra biến động trên thị trường tiền tệ và tài chính của các quốc gia này, tạo thêm áp lực cho nền kinh tế.

Các thị trường mới nổi, đã lâu chịu đựng lạm phát và mất giá tiền tệ nội địa, nay đối mặt với rủi ro rút vốn tăng cao. Tình hình này phản ánh một cuộc khủng hoảng niềm tin sâu sắc hơn vào tiền tệ fiat trên toàn thế giới.

Vàng vs Bitcoin: Lựa chọn đầu tư

Trong bối cảnh này, các nhà đầu tư tích cực tìm kiếm các phương án thay thế để bảo toàn giá trị tài sản của mình. Zoltán Pózar nhấn mạnh rằng vàng vẫn là tài sản phòng thủ đáng tin cậy nhất, đặc biệt trong bối cảnh niềm tin vào tiền tệ fiat truyền thống ngày càng giảm sút. Việc giá vàng tăng là hậu quả hợp lý của cuộc khủng hoảng niềm tin ngày càng sâu sắc vào tiền của các chính phủ.

Bitcoin, dù có những đặc điểm nhất định, khiến nó được xem như một phương tiện tiết kiệm thay thế, nhưng vẫn chưa đạt đến mức trở thành công cụ tích trữ phổ biến. Nguyên nhân chính là do biến động giá cao và ảnh hưởng của các quyết định điều chỉnh pháp lý, khiến tương lai của nó trong danh mục của các nhà đầu tư bảo thủ còn nhiều điều chưa rõ ràng.

Triển vọng dài hạn và rủi ro chiến lược

Trái phiếu kho bạc Mỹ vẫn duy trì được sức hút nhờ sự hỗ trợ chính trị và các yếu tố thể chế, nhưng Zoltán Pózar khuyên nên thận trọng khi đánh giá các rủi ro dài hạn. Khi sự quan tâm của các đồng minh nước ngoài đối với trái phiếu chính phủ Mỹ có thể giảm, cần tính đến khả năng giảm cầu, điều này có thể ảnh hưởng đến giá trị của các chứng khoán này.

Phân tích của Zoltán Pózar nhấn mạnh một kết luận quan trọng: Trong bối cảnh bất ổn kinh tế và phân cực chính trị, các tài sản phòng thủ truyền thống, đặc biệt là vàng, ngày càng trở nên có ý nghĩa mới như một phương tiện bảo vệ vốn trong thế giới toàn cầu phân mảnh.