5 Cổ phiếu Dược phẩm hàng đầu định hình lại ngành công nghiệp thông qua đổi mới

Ngành dược phẩm đứng vững như một trong những phân khúc năng động nhất trong lĩnh vực khoa học đời sống, thúc đẩy các phương pháp điều trị đột phá cho những thách thức sức khỏe cấp bách nhất của nhân loại. Với dự báo doanh thu toàn ngành đạt khoảng 1,6 nghìn tỷ USD vào năm 2028, các nhà đầu tư có lý do thuyết phục để xem xét các cổ phiếu dược phẩm hàng đầu kết hợp tiềm năng tăng trưởng mạnh mẽ với sự ổn định của các doanh nghiệp dẫn đầu thị trường.

Điều gì phân biệt các công ty dược hàng đầu với phần còn lại của ngành? Đó chính là sự kết hợp giữa các dòng nghiên cứu lớn, các thương vụ mua lại chiến lược, các quan hệ đối tác ảnh hưởng và khả năng đã được chứng minh trong việc điều hướng quy trình phê duyệt của cơ quan quản lý. Bài viết này giới thiệu năm nhà chơi chính đã tự khẳng định vị thế là những cổ phiếu dược phẩm quan trọng nhất tính đến cuối năm 2024 dựa trên vốn hóa thị trường.

Các nhà dẫn đầu thị trường theo giá trị

Eli Lilly and Company (NYSE:LLY) dẫn đầu ngành với vốn hóa khoảng 772 tỷ USD, củng cố vị trí là doanh nghiệp dược phẩm có giá trị nhất toàn cầu. Thành lập năm 1876, công ty duy trì hoạt động nghiên cứu và phát triển tại bảy quốc gia trong khi tiếp thị sản phẩm tại hơn 110 quốc gia.

Mốc son mới nhất của công ty là FDA phê duyệt donanemab (thương hiệu Kisunla) điều trị Alzheimer, sau các thử nghiệm giai đoạn 3 thành công cho thấy khả năng bảo vệ nhận thức đáng kể cho bệnh nhân giai đoạn đầu. Ngoài các phương pháp điều trị Alzheimer, dòng sản phẩm của Eli Lilly còn nhắm vào bệnh tiểu đường, béo phì, ung thư và rối loạn hệ miễn dịch.

Novo Nordisk (NYSE:NVO) là đối thủ lớn thứ hai về vốn hóa, khoảng 484 tỷ USD. Tập đoàn dược phẩm Đan Mạch này đã trở thành biểu tượng của điều trị béo phì và tiểu đường qua thuốc Ozempic, còn gọi là Wegovy trong các ứng dụng kiểm soát cân nặng.

Chiến lược đổi mới của công ty còn mở rộng sang amycretin, một liệu pháp thử nghiệm cho kết quả ban đầu ấn tượng. Trong dữ liệu sơ bộ giai đoạn 2, tình nguyện viên giảm trung bình 13,1% trọng lượng cơ thể trong 12 tuần—vượt xa mức giảm 6% của Wegovy. Ngoài phát triển dược phẩm, Novo Nordisk còn hợp tác với các công ty công nghệ hàng đầu như Microsoft để phát triển AI trong nghiên cứu thuốc và NVIDIA để hỗ trợ hạ tầng tính toán cho Trung tâm Đổi mới AI Đan Mạch.

Johnson & Johnson (NYSE:JNJ) giữ vững vị trí là tập đoàn chăm sóc sức khỏe đa dạng với vốn hóa gần 367 tỷ USD. Các hoạt động dược phẩm của công ty, chủ yếu qua công ty con Janssen Pharmaceuticals, bao gồm các lĩnh vực bệnh tim mạch, ung thư, miễn dịch và nhiễm trùng.

Các bước đi chiến lược gần đây nhấn mạnh cam kết của J&J với y học chính xác. Việc mua lại Ambrx Biopharma vào tháng 7 đã củng cố khả năng liên kết kháng thể-Thuốc, trong khi FDA phê duyệt Darzalex Faspro điều trị đa u tủy vào tháng 7 năm 2024 đã mở rộng danh mục ung thư của họ. Công ty còn nộp đơn xin cấp phép đột phá cho cùng loại thuốc trong các chỉ định mới.

Các nhà tăng trưởng: AbbVie và Merck

AbbVie (NYSE:ABBV), có giá trị khoảng 321 tỷ USD, đã tái định vị chiến lược danh mục sau khi hết thời gian độc quyền của Humira vào năm 2023. Thay vì chỉ bảo vệ thị phần trước cạnh tranh sinh học tương tự, công ty đã mở rộng mạnh mẽ các lĩnh vực miễn dịch và ung thư qua các thương vụ mua lại và hợp tác chiến lược.

Các bước đi chính gồm hợp tác tháng 2 năm 2024 với OSE Immunotherapeutics để phát triển kháng thể đơn dòng, và tháng 3 mua lại Landos Biopharma chuyên về điều trị tự miễn bằng đường uống. Tháng 10, AbbVie hợp tác với EvolveImmune Therapeutics tập trung vào các liệu pháp ung thư thế hệ mới sử dụng công nghệ T-cell engager độc quyền.

Merck & Company (NYSE:MRK) là một trong năm công ty hàng đầu với vốn hóa khoảng 258 tỷ USD. Công ty có dòng nghiên cứu ấn tượng gồm hơn 80 chương trình giai đoạn 2, hơn 30 thử nghiệm giai đoạn 3 và nhiều ứng viên đang trong quá trình xem xét của cơ quan quản lý.

Sáng tạo của Merck mở rộng trong các lĩnh vực điều trị đa dạng như HIV, viêm gan C và miễn dịch ung thư. Phê duyệt của FDA tháng 9 năm 2024 cho Keytruda trong điều trị mesothelioma màng phổi, cùng với việc trao danh hiệu đột phá cho sacituzumab tirumotecan trong ung thư phổi tiến triển, cho thấy đà phát triển bền vững. Công ty còn đang phát triển các phương pháp tiêm phòng HPV thế hệ mới nhằm thay thế chế độ tiêm nhiều liều bằng một liều duy nhất.

Điều gì phân biệt các cổ phiếu dược phẩm hàng đầu với đối thủ cạnh tranh

Sự khác biệt giữa các cổ phiếu dược phẩm dẫn đầu và thứ cấp phụ thuộc vào nhiều yếu tố then chốt. Thứ nhất, các nhà dẫn đầu thị trường duy trì khoản đầu tư R&D khổng lồ—tổng cộng hàng chục tỷ USD mỗi năm cho đổi mới sáng tạo. Quy mô này giúp họ chịu đựng tỷ lệ thất bại cao trong phát triển thuốc mà vẫn tiến bộ các phương pháp đột phá.

Thứ hai, các cổ phiếu dược lớn tận dụng chiến lược mua lại để mở rộng năng lực nhanh chóng. Thay vì chỉ dựa vào phát triển nội bộ, họ tìm kiếm các công ty công nghệ sinh học tiềm năng và các nền tảng tích hợp, sau đó sử dụng chuyên môn về quy trình và hạ tầng thương mại của mình.

Thứ ba, các quan hệ đối tác chiến lược với các công ty công nghệ ngày càng trở nên quan trọng. Các hợp tác của Novo Nordisk với Microsoft và NVIDIA minh chứng cách các doanh nghiệp dược cạnh tranh phần nào dựa trên AI và lợi thế tính toán thay vì chỉ dựa vào hóa học.

Cuối cùng, các cổ phiếu dược phẩm đã thành lập có lợi thế từ danh mục đa dạng. Một công ty như Johnson & Johnson có thể vượt qua thất bại của một thuốc thử nghiệm hoặc hết hạn bằng sáng chế bất ngờ vì doanh thu của họ phân bổ trên nhiều lĩnh vực điều trị và thị trường địa lý.

Các yếu tố đầu tư vào cổ phiếu dược phẩm

Các cổ phiếu dược phẩm có hồ sơ rủi ro-lợi nhuận riêng biệt tùy theo mức độ trưởng thành của công ty. Các doanh nghiệp đã thành lập như Eli Lilly, Novo Nordisk và Johnson & Johnson mang lại sự ổn định tương đối, nhờ danh mục thuốc trưởng thành tạo ra dòng tiền dự đoán được. Những đặc điểm này phù hợp với nhà đầu tư bảo thủ muốn tiếp xúc với ngành.

Tuy nhiên, các cổ phiếu dược phẩm trong nhóm này cũng tham gia vào tăng trưởng năng động khi đổi mới thành công. Các đợt định giá lại thị trường sau khi Ozempic được phê duyệt cho chỉ định béo phì—và sự tăng giá cổ phiếu của Novo Nordisk—cho thấy các cổ phiếu dược phẩm hàng đầu có thể vừa ổn định vừa mang lại lợi nhuận vốn đáng kể.

Ngược lại, các công ty công nghệ sinh học nhỏ hơn có độ biến động cao hơn nhiều. Một thuốc thành công hoặc thất bại trong FDA có thể tạo ra lợi nhuận gấp 3 lần hoặc phá hủy hoàn toàn giá trị nhà đầu tư.

Hoa Kỳ vẫn chiếm ưu thế trong phát triển dược phẩm toàn cầu, với các công ty Mỹ chiếm năm trong mười cổ phiếu dược phẩm hàng đầu thế giới theo doanh thu. Sức mạnh này phần nào phản ánh môi trường quy định dễ dàng hơn của Mỹ so với nhiều quốc gia khác, cùng với chi tiêu R&D dẫn đầu của quốc gia này. Chỉ riêng các thành viên PhRMA đã đầu tư khoảng 96 tỷ USD vào nghiên cứu dược phẩm trong năm 2023—gần một phần ba tổng chi tiêu R&D toàn cầu.

Triển vọng tương lai của cổ phiếu dược phẩm

Một số xu hướng vĩ mô sẽ định hình thị trường cổ phiếu dược phẩm trong những năm tới. Thứ nhất, quy định giá của chính phủ có khả năng sẽ ngày càng thắt chặt, đặc biệt tại Mỹ nơi chi phí thuốc kê đơn vượt xa các quốc gia khác. Áp lực này có thể làm giảm biên lợi nhuận của các doanh nghiệp lớn, đồng thời tạo cơ hội cho các nhà đổi mới mang lại đột phá thực sự.

Thứ hai, trí tuệ nhân tạo sẽ ngày càng phân biệt các cổ phiếu dược phẩm thành công nhất. Các công ty tích hợp AI trong phát triển thuốc cùng với chuyên môn truyền thống có khả năng vượt trội hơn các doanh nghiệp chỉ dựa vào phương pháp cổ điển. Xu hướng này ưu tiên các doanh nghiệp lớn có khả năng triển khai nguồn lực tính toán lớn.

Thứ ba, điều trị béo phì và bệnh chuyển hóa là cơ hội của cả một thế hệ. Thành công của các liệu pháp GLP-1 của Novo Nordisk đã thúc đẩy các hướng nghiên cứu mới trong ngành, với nhiều đối thủ cạnh tranh đang phát triển các phương pháp điều trị thế hệ tiếp theo.

Cuối cùng, quá trình hợp nhất có thể sẽ tăng tốc khi các công ty dược nhỏ hơn đối mặt với chi phí R&D ngày càng cao và phức tạp về quy định. Xu hướng này có thể làm tập trung thêm tài sản ngành trong tay các cổ phiếu dược phẩm hàng đầu, đồng thời giảm số lượng các đối thủ cạnh tranh.

Hiểu cách Big Pharma tạo ra giá trị

Mô hình kinh doanh của Big Pharma dựa trên đổi mới liên tục qua các quy trình pháp lý nghiêm ngặt. Các công ty đầu tư hàng tỷ USD vào R&D trước khi nộp hồ sơ cho FDA xem xét. Khi được phê duyệt, thời gian bảo hộ bằng sáng chế 20 năm tạo ra giai đoạn độc quyền về giá và lợi nhuận lớn.

Tuy nhiên, khi hết hạn sáng chế, cạnh tranh hàng giả bắt đầu diễn ra nhanh chóng, gây áp lực lớn lên biên lợi nhuận. Các cổ phiếu dược phẩm lớn đối phó với thách thức này bằng cách liên tục bổ sung dòng sản phẩm mới—ra mắt thuốc mới trước khi các liệu pháp cũ mất độc quyền. Các công ty như Merck và AbbVie quản lý đồng thời danh mục gồm thuốc đã trưởng thành, sản phẩm giữa chu kỳ và các ứng viên mới.

Ngoài ra, Big Pharma ngày càng cạnh tranh qua các thương vụ mua lại và hợp tác hơn là chỉ dựa vào đổi mới nội bộ. Các thương vụ chiến lược của Johnson & Johnson, AbbVie và các công ty khác phản ánh thực tế này.

Các câu hỏi chính về cổ phiếu dược phẩm

Các tổ chức nào là nhà phân phối thị trường dược phẩm?

Ba nhà phân phối bán buôn lớn nhất—AmerisourceBergen, Cardinal Health và McKesson—kiểm soát hơn 92% phân phối thuốc kê đơn tại Mỹ. Các công ty này có ảnh hưởng lớn đến giá thuốc, phân phối dược phẩm đặc biệt và chuỗi cung ứng.

Quốc gia nào dẫn đầu về đổi mới dược phẩm?

Hoa Kỳ rõ ràng chiếm ưu thế, cả về số lượng trụ sở các công ty dược hàng đầu và chi tiêu R&D. Các công ty sinh học Mỹ đầu tư nhiều hơn đáng kể so với các đối thủ quốc tế, củng cố lợi thế đổi mới của họ.

Cổ phiếu dược phẩm có biến động không?

Các cổ phiếu dược phẩm đã thành lập thể hiện mức biến động vừa phải phản ánh danh mục đa dạng và dòng doanh thu trưởng thành. Các công ty công nghệ sinh học nhỏ hơn có độ biến động cao hơn nhiều vì các quyết định phê duyệt hoặc từ chối thuốc riêng lẻ ảnh hưởng lớn đến định giá. Nhà đầu tư muốn tiếp xúc với ngành này cần phân biệt rõ các nhóm.

Ngành dược phẩm sẽ tiếp tục phát triển khi công nghệ, quy định và khả năng khoa học tiến bộ. Đối với các nhà đầu tư đánh giá các cổ phiếu dược phẩm hàng đầu, các cơ hội hấp dẫn nhất là những doanh nghiệp có khả năng đổi mới đã được chứng minh, dòng doanh thu đa dạng và chiến lược định vị trong các lĩnh vực tăng trưởng như béo phì, ung thư và miễn dịch.