## Những gì đang thúc đẩy các loại tài sản chính trong năm 2026? Đây là những gì các ông lớn Phố Wall đang đặt cược

Khi bước vào năm 2026, các tổ chức tài chính vẫn còn chia rẽ sâu sắc về nơi có cơ hội lớn nhất. Sau chuyến đi đầy biến động của năm 2025 qua các mặt hàng, tiền tệ và tài sản kỹ thuật số, năm tới hứa hẹn còn nhiều biến động hơn nữa—và tiềm năng. Hãy cùng phân tích xem những khoản đầu tư thông minh nhất đang định vị như thế nào.

### **Câu chuyện về kim loại quý: Vàng và Bạc dẫn đầu xu hướng**

Chứng kiến vàng tăng 60% trong năm 2025—năm tốt nhất kể từ 1979—đã mở ra viễn cảnh nhiều người xem như tiếp tục đà tăng này. Hội đồng Vàng Thế giới không từ bỏ sự lạc quan, dự đoán vàng có thể tăng thêm 5% đến 15% trong năm 2026, với các kịch bản cực đoan hơn dự báo lợi nhuận từ 15% đến 30% nếu Fed thúc đẩy cắt giảm lãi suất nhanh hơn và căng thẳng địa chính trị gia tăng.

Goldman Sachs đặt mục tiêu 4.900 USD/ounce vào cuối năm, trong khi Bank of America còn tham vọng hơn với 5.000 USD/ounce. Luận điểm? Nhu cầu liên tục từ ngân hàng trung ương, thâm hụt ngân sách Mỹ mở rộng, và khả năng đồng đô la yếu hơn nữa sẽ tiếp tục hỗ trợ giá.

Trong khi đó, bạc đang chiếm spotlight. Sau khi vượt qua mức tăng của vàng trong năm 2025, Viện Bạc cảnh báo về tình trạng thiếu cung cấu trúc kéo dài đến năm 2026. UBS bất ngờ lạc quan, nâng mục tiêu lên 58–60 USD/ounce với tiềm năng tăng lên 65 USD/ounce. Bank of America cũng đồng tình với dự báo 65 USD/ounce, biến bạc thành ngựa đen của nhóm kim loại quý.

### **Tiền điện tử tại ngã rẽ: Đường đi riêng của Bitcoin và Ethereum**

Thế giới tiền điện tử vẫn còn chia rẽ rõ rệt khi bước vào năm 2026. Bitcoin ($91.43K tính đến đầu tháng 1, tăng 1.85% trong 24 giờ) kết thúc 2025 gần như không đổi mặc dù đã có những kỳ vọng trước đó. Giờ đây, tranh luận nổ ra: Liệu Bitcoin đã thoát khỏi bẫy chu kỳ bốn năm, hay thị trường bò đang cạn kiệt sức mạnh?

Standard Chartered đã điều chỉnh mục tiêu Bitcoin từ 200.000 USD xuống còn 150.000 USD, lý do là khả năng chậm lại trong việc tích lũy của các quỹ doanh nghiệp mặc dù dòng vốn ETF vẫn ổn định. Bernstein dự báo mức 150.000 USD cho 2026 nhưng vẫn duy trì quan điểm Bitcoin đang trong chu kỳ tăng dài hạn với tiềm năng đạt 200.000 USD vào 2027. Morgan Stanley cảnh báo rằng chu kỳ bốn năm truyền thống vẫn còn tồn tại và có thể sắp tới sẽ có điều chỉnh.

Ethereum ($3.14K, +1.41% trong 24 giờ) đã trải qua biến động dữ dội hơn trong năm 2025, cũng kết thúc gần như không đổi. Tuy nhiên, sự lạc quan vẫn còn đó. JPMorgan nhấn mạnh tiềm năng chuyển đổi của token hóa dựa trên hạ tầng Ethereum, trong khi Tom Lee của Bitmain dự đoán ETH có thể đạt 20.000 USD vào năm 2026, khẳng định tài sản này đã chạm đáy vào năm ngoái và đang chuẩn bị cho một đợt tăng mạnh.

### **Cổ phiếu Mỹ theo đà AI**

Chỉ số Nasdaq 100 tăng 22% trong năm 2025, vượt xa S&P 500 với 18%, đánh dấu ba năm liên tiếp vượt trội. Các tổ chức dự đoán đà này sẽ tiếp tục, được thúc đẩy bởi chi tiêu vốn dựa trên AI không ngừng nghỉ. JPMorgan nhấn mạnh rằng các nhà vận hành trung tâm dữ liệu quy mô lớn—Amazon, Google, Microsoft, Meta—sẽ duy trì chi tiêu cao, có thể đạt hàng trăm tỷ đô la tích lũy vào năm 2026.

Xu hướng này có thể đẩy S&P 500 lên mức 7.500, với kịch bản lạc quan hơn của Deutsche Bank hướng tới 8.000 vào cuối năm. Nasdaq 100, theo đó, có thể vượt qua 27.000 điểm. Các cổ phiếu bán dẫn như NVIDIA, AMD, Broadcom sẽ hưởng lợi nhiều nhất.

### **Thị trường tiền tệ: Câu chuyện về sự phân kỳ**

EUR/USD tăng 13% trong năm 2025—năm tốt nhất gần tám năm—khi đồng đô la yếu đi. JPMorgan và Nomura dự đoán đồng euro sẽ tiếp tục tăng giá lên 1.20 vào cuối năm, trong khi Bank of America đặt mục tiêu 1.22. Morgan Stanley lại có quan điểm phức tạp hơn: EUR/USD có thể tăng lên 1.23 trước khi giảm xuống 1.16 trong nửa cuối năm khi khả năng Mỹ vượt trội về kinh tế được khẳng định lại.

USD/JPY kể một câu chuyện hoàn toàn khác. Cặp này giảm khoảng 1% trong năm 2025 mặc dù ban đầu có xu hướng mạnh. Nhìn về phía trước, các tổ chức còn chia rẽ rõ rệt. JPMorgan dự đoán USD/JPY sẽ tăng lên 164 (tương đương khoảng 4.900 yên đổi ra USD) khi kỳ vọng tăng lãi suất của BOJ đã được phản ánh sẵn. Ngược lại, Nomura cảnh báo rằng sự thu hẹp chênh lệch lãi suất có thể làm đảo chiều các chiến lược carry trade, đẩy USD/JPY xuống 140 nếu dữ liệu vĩ mô của Mỹ gây thất vọng.

### **Thị trường năng lượng: Nguy cơ dư cung đe dọa hỗ trợ giá**

Giá dầu thô giảm gần 20% trong năm 2025 phản ánh sự phục hồi sản lượng của OPEC+ và tăng trưởng sản xuất của Mỹ. Nhìn về phía trước, lo ngại dư cung chiếm ưu thế. Goldman Sachs vẽ ra kịch bản giảm, dự báo WTI trung bình 52 USD/thùng và Brent 56 USD/thùng trong năm 2026. JPMorgan cũng cảnh báo giảm giá, dự đoán WTI quanh mức 54 USD/thùng và Brent khoảng 58 USD/thùng nếu tồn kho dư thừa tiếp tục và nhu cầu toàn cầu chậm lại.

### **Kết luận: Chuẩn bị cho sự phân kỳ**

Năm 2026 sẽ không mang lại một câu chuyện thống nhất. Trong khi vàng, bạc và một số tiền điện tử thu hút sự đặt cược lạc quan, thì dầu thô đối mặt với nhiều khó khăn còn thị trường tiền tệ vẫn còn tranh cãi gay gắt. Cách tiếp cận khôn ngoan nhất? Theo dõi sát sao quỹ đạo thực tế của Fed về lãi suất, chú ý đến các căng thẳng địa chính trị, và theo dõi xem các chính sách dự trữ của các doanh nghiệp trên Bitcoin sẽ thay đổi như thế nào. Ba yếu tố này sẽ quyết định các dự báo của các tổ chức có chính xác hay không.