Khi xem biểu đồ nến, nhiều người đã chú ý đến vị trí đó bị thử nghiệm lặp đi lặp lại ba lần. Nhưng nếu bạn suy nghĩ kỹ, không có tin tức tích cực nào, vốn cũng không đổ vào mạnh mẽ, các tổ chức cũng không có gì đảm bảo.

Nếu bạn vẫn nghĩ đây là giai đoạn tích luỹ trước khi phá vỡ, thì bạn đã rơi vào cái bẫy nguy hiểm nhất cuối năm rồi. Vấn đề không nằm ở bảng giá hay biểu đồ nến, nguồn gốc thực sự chỉ có bốn chữ — **khoảng trống thanh khoản**.

**Tại sao thử nghiệm liên tục đều thất bại**

Bitcoin ba lần tiến vào rồi rút khỏi ngưỡng 90K, phản ứng đầu tiên của đa số là "Chờ thêm chút nữa, gần phá vỡ rồi". Nhưng thực tế, điều đáng sợ không phải là gần phá vỡ, mà chính là bản chất của thị trường này đã rất kỳ quặc.

Lật lại ba năm ghi chép, bạn sẽ hiểu rõ:

Tháng 12 năm 2021: Từ 50K tăng lên 52K, trông có vẻ ổn định, nhưng sau đó ba ngày đã giảm trở lại còn 47K. Tháng 12 năm 2022: Từ 16.5K kéo lên 17.2K, trong vòng một tuần lại về 16.3K. Tháng 12 năm 2023: Từ 40K lên 44K, trong tuần lễ Giáng sinh lại giảm về 41K.

Quy luật rất rõ ràng — sự phục hồi chưa bao giờ kéo dài quá 48 giờ, rồi tiếp tục giảm xuống. Vậy nên câu hỏi đặt ra là, tại sao mỗi lần đến giữa hoặc cuối tháng 12, sự phục hồi lại như giấy mỏng?

**Chu kỳ lạnh lùng của các tổ chức**

Thị trường luôn đổ lỗi cho cảm xúc, hoảng loạn, chiến tranh mua bán giữa các phe, nhưng đến giữa hoặc cuối tháng 12, lý do này hoàn toàn vô hiệu. Thực chất, thủ phạm chính là giai đoạn lạnh lùng nhất trong năm của các tổ chức Mỹ — **thời kỳ khóa sổ vị thế**.

Đây không phải là dự đoán giảm giá, mà là không còn đủ tư cách để tiếp tục đặt cược. Có vài lý do chính: lỗ lũy kế trong năm để giảm thuế, yêu cầu điều chỉnh vị thế cuối quý, và áp lực từ báo cáo tài chính. Thời điểm này, các tổ chức hoàn toàn không có thời gian để quan tâm đến thị trường, tài khoản bị phong tỏa, chỉ còn biết nhìn các nhà đầu tư nhỏ lẻ tự chơi.