Cadence Design Systems Điều Hướng Biến Động Thị Trường: Lợi Nhuận Quý 3 Vượt Mức Mong Đợi Dù Cổ Phiếu Giảm Sút

Hiệu Suất Tài Chính Mạnh Mẽ Phù Lấp Đầy Sự Giảm Giá Cổ Phiếu Gần Đây

Cadence Design Systems đã công bố kết quả quý 3 năm 2025 ấn tượng vượt xa dự đoán của thị trường, tuy nhiên cổ phiếu đã giảm trong những tuần gần đây. Các chỉ số hiệu suất kể một câu chuyện thú vị về sự phân kỳ giữa sự xuất sắc trong vận hành và tâm lý thị trường. Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu theo chuẩn Non-GAAP đạt 1,93 đô la, vượt dự báo của các nhà phân tích 7,8%, trong khi doanh thu 1,339 tỷ đô la vượt dự báo 0,9%.

Lợi nhuận ròng của công ty thể hiện đà tăng mạnh, tăng 17,7% so với cùng kỳ năm ngoái và vượt xa dự báo trước đó của ban lãnh đạo là 1,75-1,81 tỷ đô la. Tăng trưởng doanh thu 10,2% so với cùng kỳ phản ánh nhu cầu duy trì trong danh mục giải pháp của công ty, đặc biệt trong các sản phẩm thiết kế tăng tốc AI.

Danh Mục AI Thúc Đẩy Mở Rộng Kinh Doanh Trên Các Loại Cadence Khác Nhau

Ban lãnh đạo cho biết sức mạnh doanh thu đến từ nhu cầu rộng rãi đối với các giải pháp trên nhiều loại cadence và danh mục thiết kế, đặc biệt trong lĩnh vực trí tuệ nhân tạo. Việc tích hợp các sản phẩm danh mục dựa trên AI đã trở thành trung tâm trong câu chuyện tăng trưởng của công ty. Phương pháp tiếp cận thống nhất của ban lãnh đạo—kết hợp tự động hóa thiết kế điện tử, Sở hữu trí tuệ, 3D-IC, PCB và khả năng phân tích hệ thống—đặt công ty vào vị thế để tận dụng chu kỳ siêu tăng trưởng của AI.

Vị trí tồn đọng vẫn còn đáng kể ở mức $7 tỷ đô la, với các nghĩa vụ hiệu suất còn lại hiện tại là 3,5 tỷ đô la, cho thấy khả năng doanh thu trong tương lai mạnh mẽ.

Phân Tích Các Phân Khúc Cho Thấy Đường Tăng Trưởng Cân Bằng

Phân khúc Sản phẩm & Bảo trì, chiếm 90,2% tổng doanh thu, đạt 1,208 tỷ đô la và tăng 9,8% so với cùng kỳ. Doanh thu dịch vụ, chiếm 9,8% tổng, tăng 13,9% lên $131 triệu đô la.

Phân bổ địa lý cho thấy châu Mỹ chiếm 43% doanh thu, Trung Quốc 18%, Châu Á khác 18%, Châu Âu/Trung Đông/Châu Phi 14%, và Nhật Bản 7%. Về sản phẩm, EDA cốt lõi đóng góp 71% doanh thu, Sở hữu trí tuệ 14%, và Thiết kế & Phân tích hệ thống 15%.

Phần EDA cốt lõi có hiệu suất đặc biệt mạnh mẽ nhờ các giải pháp thiết kế và xác minh dựa trên AI, bao gồm Cerebrus AI Studio, Virtuoso Studio và Verisium SimAI. Phân khúc Thiết kế & Phân tích hệ thống hưởng lợi từ nhu cầu cao đối với các giải pháp BETA CAE và các sản phẩm AI tích hợp như Allegro X, Clarity và Sigrity. Trong quý, công ty đã công bố một nâng cấp lớn cho Nền tảng Digital Twin Thực tế Cadence và đồng ý mua lại bộ phận Thiết kế & Kỹ thuật của Hexagon AB, bao gồm MSC Software—một bước đi chiến lược nhằm mở rộng phạm vi hoạt động trong lĩnh vực ô tô, hàng không vũ trụ và công nghiệp.

Kinh doanh Sở hữu trí tuệ hưởng lợi từ danh mục giải pháp silicon mở rộng, phục vụ AI, HPC, ô tô, nhà máy đúc và ứng dụng chiplet. Cadence cũng hoàn tất việc mua lại doanh nghiệp IP nền tảng Artisan của Arm trong kỳ, củng cố danh mục thư viện cell tiêu chuẩn, bộ biên dịch bộ nhớ và các GPIO của quy trình công nghệ cao.

Mở Rộng Biên Lợi Nhuận và Chiến Lược Phân Bổ Vốn

Biên lợi nhuận hoạt động theo chuẩn Non-GAAP mở rộng đáng kể 280 điểm cơ bản so với cùng kỳ năm ngoái lên 47,6%, thể hiện đòn bẩy vận hành. Tổng chi phí và khoản chi tiêu theo chuẩn Non-GAAP tăng 4,5% so với cùng kỳ lên $701 triệu đô la, tăng chậm hơn doanh thu, hỗ trợ việc mở rộng biên lợi nhuận. Biên lợi nhuận gộp giảm 60 điểm cơ bản xuống 88%.

Bảng cân đối kế toán vẫn ổn định với 2,753 tỷ đô la tiền mặt và các khoản tương đương tiền tính đến ngày 30 tháng 9 năm 2025, so với nợ dài hạn 2,479 tỷ đô la. Dòng tiền hoạt động trong kỳ đạt $311 triệu đô la, trong khi dòng tiền tự do đạt $277 triệu đô la. Công ty đã trả lại $200 triệu đô la cho cổ đông qua mua lại cổ phiếu và dự kiến mua thêm cổ phiếu trị giá $200 triệu đô la trong Quý 4.

Dự Báo Nâng Cấp Thể Hiện Niềm Tin Của Ban Lãnh Đạo

Ban lãnh đạo đã nâng dự báo cả năm 2025 lên đáng kể. Dự báo doanh thu tăng lên từ khoảng 5,21-5,27 tỷ đô la lên 5,262-5,292 tỷ đô la. Dự báo EPS theo chuẩn Non-GAAP cũng được nâng lên từ 6,85-6,95 đô la lên 7,02-7,08 đô la.

Riêng quý 4, doanh thu dự kiến từ 1,405-1,435 tỷ đô la, EPS theo chuẩn Non-GAAP dự kiến từ 1,88-1,94 đô la. Biên lợi nhuận hoạt động cả năm dự kiến từ 43,9% đến 44,9%, so với 42,5% của năm 2024. Dòng tiền hoạt động dự kiến từ 1,65-1,75 tỷ đô la, và công ty cam kết dành ít nhất 50% dòng tiền tự do cho hoạt động mua lại cổ phiếu.

Phản Ứng Thị Trường và Góc Nhìn Đầu Tư

Dù kết quả lợi nhuận mạnh mẽ và dự báo nâng cao, cổ phiếu đã trải qua giai đoạn tích luỹ, với sự yếu đi gần đây làm nổi bật sự khác biệt giữa sức mạnh cơ bản và các yếu tố thời điểm thị trường. Các ước tính của nhà phân tích đã tăng lên sau công bố kết quả, mặc dù cổ phiếu mang xếp hạng Zacks Rank #3 (Giữ), cho thấy khả năng sinh lợi trong ngắn hạn phù hợp. Cổ phiếu có hồ sơ định giá hỗn hợp với Điểm Tăng Trưởng là B và Điểm Đà là A, nhưng bị ảnh hưởng bởi Điểm Giá trị F, dẫn đến Điểm VGM trung bình là C.