Liệu cộng đồng có thể duy trì một đồng meme đơn thuần? Giải thích nghịch lý của Shiba Inu

Khoảng cách giữa lòng trung thành và hành động giá

Đây là câu đố: Shiba Inu duy trì một cộng đồng trung thành mặc dù đã giảm hơn 90% từ đỉnh cao, nhưng sự tận tâm của cộng đồng không cho thấy dấu hiệu chuyển đổi thành sự phục hồi giá. Sự mâu thuẫn này nằm ở trung tâm của việc hiểu cách các meme coin thực sự tồn tại trong thị trường ngày nay.

Ra mắt vào năm 2020, Shiba Inu đã thách thức trọng lực crypto điển hình. Trong khi hàng nghìn meme coin đã biến mất vào bóng tối, chỉ một số ít—bao gồm Dogecoin (CRYPTO: DOGE) với vốn hóa thị trường lưu hành là 18,88 tỷ đô la và Shiba Inu (CRYPTO: SHIB)—duy trì vị trí trong top 100. Sự khác biệt? Sức mạnh cộng đồng thuần túy. Nhóm “Shib Army” đã chứng tỏ khả năng bền bỉ, với hơn 825.000 người theo dõi trên X và sự hiện diện tích cực của cộng đồng Reddit, giữ cho dự án sống sót ngay cả khi các yếu tố cơ bản cho thấy điều ngược lại.

Khi giữ token vượt qua các yếu tố cơ bản

Bằng chứng rất rõ ràng. Trong đỉnh cao năm 2021 của Shiba Inu, dữ liệu on-chain cho thấy hơn 100.000 địa chỉ hoạt động tương tác với mạng lưới. Ngày nay, con số đó dao động từ 3.000 đến 4.500—giảm khoảng 96%. Nhưng điều quan trọng là: các holder vẫn còn đó. Dù giá đã giảm gần 75% trong năm qua, sự giảm sút của các địa chỉ hoạt động không tỷ lệ thuận với sự sụt giảm giá. Đây không phải là các nhà bán tháo hoảng loạn; họ là những người tin tưởng.

So sánh với Chainlink (LINK), một token tập trung vào tiện ích với vốn hóa thị trường 8,6 tỷ đô la và các trường hợp sử dụng vượt trội. Các địa chỉ hoạt động của nó dao động từ 2.500 đến 10.000 trong suốt năm 2025—một phạm vi tương tự hoặc thậm chí thấp hơn so với Shiba Inu. Sự khác biệt chính: cộng đồng của Chainlink phần lớn là những người tin vào giá trị kỹ thuật của nó, không phải về mặt văn hóa.

Cộng đồng của Shiba Inu hoạt động theo cách khác. Việc áp dụng thực tế của ShibaSwap vẫn còn rất hạn chế. Mạng lưới Layer 2 Shibarium gặp sự cố bảo mật vào tháng 9. Tất cả những điều này không quan trọng đối với nhóm cốt lõi. Khả năng tiếp cận và cảm giác thuộc về—chứ không phải tiện ích—là thứ giữ cho hệ sinh thái này tồn tại.

Các yếu tố thúc đẩy gần đây có thể thay đổi đà

Hai diễn biến gần đây gợi ý khả năng tạo ra không khí thở:

Khả năng Cổng vào dành cho các tổ chức: T. Rowe Price Group đã đưa Shiba Inu vào danh sách các khoản đầu tư đủ điều kiện trong đơn xin ETF Crypto Chủ động (đã nộp ngày 22 tháng 10). Việc SEC phê duyệt vẫn còn chưa chắc chắn, nhưng việc này sẽ báo hiệu sự chấp nhận của chính thống và có khả năng kích hoạt dòng vốn đầu cơ.

Mở rộng quyền truy cập các sản phẩm phái sinh: Coinbase Markets đã công bố giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh viễn cho Shiba Inu bắt đầu từ ngày 12 tháng 12 dành cho khách hàng tại Mỹ. Khác với các hợp đồng truyền thống có ngày hết hạn, hợp đồng tương lai vĩnh viễn cung cấp thời gian giữ không giới hạn, thu hút các nhà giao dịch chuyên nghiệp và có thể làm tăng biến động—điều này có thể có lợi hoặc bất lợi.

Thực tế khó khăn hơn: Có các lựa chọn tốt hơn

Chỉ dựa vào tâm lý không thể xây dựng giá trị dài hạn. Bitcoin (BTC), hiện đang giao dịch ở mức 87.33 nghìn đô la, đã thể hiện khả năng tồn tại qua nhiều chu kỳ thị trường. Nó thu hút vốn đầu tư tổ chức, dự trữ tiền mặt của các công ty, và đầu tư hạ tầng thực sự. Không giống Shiba Inu, Bitcoin đã nhiều lần xóa bỏ các đợt giảm giá và thiết lập các đỉnh cao mới—không phải vì meme cộng đồng, mà vì giá trị tích lũy và tính khan hiếm.

Điều tương tự cũng áp dụng cho các nền tảng hợp đồng thông minh. Ethereum (ETH) ở mức 2,91K đô la và Solana (SOL) ở mức 120,53 đô la là các lớp hạ tầng thực sự nơi các meme coin hoạt động. Khi việc áp dụng blockchain mở rộng vào các ứng dụng thực tế—thanh toán xuyên biên giới, thanh toán tổ chức, tài chính phi tập trung—những đồng coin nền tảng này sẽ hưởng lợi từ sự tăng trưởng cơ bản, không chỉ dựa vào đầu cơ.

Shiba Inu tồn tại trên các mạng lưới này. Nó không trở thành chúng.

Phán quyết trung thực

Shiba Inu có thể sẽ tồn tại lâu dài. Nhóm “Shib Army” đủ lớn và đủ cam kết để duy trì một mức sàn. Nhưng sự kiên trì không phải là đà tăng, và đà tăng không phải là sự phục hồi. Khả năng giá của Shiba Inu trở lại mức đỉnh năm 2021 là rất thấp—không phải là không thể, nhưng rất ít khả năng.

Đối với các nhà đầu tư có vốn để phân bổ, con đường thận trọng hơn là tập trung vào các dự án có tiện ích tích hợp và các yếu tố hỗ trợ từ tổ chức. Cộng đồng là sức mạnh. Nhưng chỉ cộng đồng thôi không thể mãi mãi chống lại trọng lực của các yếu tố cơ bản của thị trường.