Análise do Estado Atual dos Projetos DeFi no Ecossistema Solana

O ecossistema Solana tem mostrado um desempenho forte recentemente, com o preço do SOL próximo de 100 dólares em 22 de dezembro. O volume de negociação em DEX na Solana superou o da Ethereum em um determinado momento, chamando a atenção do mercado. Ao mesmo tempo, a Ethereum enfrentou algumas dúvidas, especialmente com os projetos de Finanças Descentralizadas que lideraram a última alta não sendo mais tão populares. Então, como estão os projetos de Finanças Descentralizadas na Solana atualmente? Os projetos antigos realmente ressurgiram? Vamos analisar isso em detalhes.

Staking de Liquidez

A liquidez de staking é um tipo importante de projeto de crescimento no ecossistema Solana. O staking em si bloqueia capital, favorecendo a valorização do SOL, enquanto vários tokens de staking líquidos (LST) podem ser aplicados em outros projetos de Finanças Descentralizadas. O efeito de airdrop de novos projetos e as medidas de incentivo também impulsionam o aumento contínuo dos fundos que participam do staking líquido.

Segundo estatísticas da plataforma de dados, até 22 de dezembro, os dois maiores projetos de staking líquido no ecossistema Solana possuem um TVL de 1,05 bilhões de dólares e 626 milhões de dólares, ocupando as duas primeiras posições no TVL do ecossistema Solana. Embora um dos projetos tenha apenas 57% dos fundos de staking em dólares em relação ao seu pico, o número de SOL em staking (11,15 milhões de SOL) atingiu um recorde histórico. O outro projeto oferece infraestrutura MEV além do staking, e devido a um airdrop acima das expectativas, ganhou uma boa base de apoiadores. Recentemente, devido ao início de incentivos para a adoção de seu LST em projetos DeFi, o número de staking cresceu rapidamente para 6,42 milhões de SOL.

Exchanges Descentralizadas (DEX)

Os principais participantes no setor DEX continuam a ser dois projetos estabelecidos, que desenvolveram funcionalidades de liquidez centralizada com base nas suas fundações originais, mas a posição de ambos mudou. Em termos de liquidez e volume de transações, a liquidez de um projeto caiu de 2,21 mil milhões de dólares para 113 milhões de dólares, enquanto o outro passou de 1,41 mil milhões de dólares para 184 milhões de dólares.

Recentemente, um fenômeno que tem chamado a atenção do mercado é que o volume de negociação da DEX da Solana superou o da Ethereum. De acordo com as estatísticas da plataforma de dados, tanto nas últimas 24 horas quanto nos últimos 7 dias, o volume de negociação da Solana foi superior ao da Ethereum. Embora alguns questionem a possibilidade de haver duplicação no cálculo do volume de negociação dos agregadores, ao calcular separadamente a soma dos volumes de negociação de cada DEX, a Solana (1,55 bilhões de dólares) ainda supera a Ethereum (1,18 bilhões de dólares).

Outro indicador digno de atenção é a relação volume de transações/TVL dos DEX, que reflete a utilização dos fundos. Esta relação nos principais DEX em Solana é muito superior à dos principais DEX em Ethereum, o que significa que, com o mesmo capital, a renda obtida ao fornecer liquidez em Solana pode ser muito maior do que em Ethereum, o que pode atrair mais fundos para o ecossistema Solana.

Finanças Descentralizadas

O setor de empréstimos sofreu grandes mudanças, com apenas um antigo protocolo, que costumava ter um grande volume de fundos, ainda se mantendo entre os primeiros, mas já superado por novos projetos. O TVL desse protocolo antigo caiu de 910 milhões de dólares para 187 milhões de dólares. Outros protocolos de empréstimos antigos apresentam desempenhos ainda piores, com uma queda no TVL superior a 90%.

Enquanto isso, este setor tem visto o surgimento de novos concorrentes. O TVL de dois projetos emergentes atinge respectivamente 348 milhões de dólares e 204 milhões de dólares, com um crescimento rápido recentemente. Estes projetos ainda não emitiram tokens de governança, mas introduziram sistemas de pontos, onde os usuários podem ganhar pontos através de depósitos e empréstimos. Com a recente onda de airdrops de vários projetos, os fundos continuam a fluir, e vários LST também estão sendo apoiados.

Agregador de Rendimentos

O setor de agregadores de rendimento foi quase desmentido pelo mercado. Devido à característica de baixas taxas de transação da Solana, a vantagem de investir através de agregadores de rendimento para reinvestimento automático e evitar despesas com taxas de operação pessoal já não é tão evidente. O TVL do projeto mais famoso deste setor caiu de um pico de 3,4 bilhões de dólares para 4,02 milhões de dólares.

Além da funcionalidade de mineração agregada pura, alguns agregadores de rendimento também oferecem funcionalidades de empréstimos e mineração com alavancagem, mas à medida que os rendimentos da mineração diminuem, esses projetos também têm um desempenho insatisfatório. O TVL de dois projetos representativos caiu de 430 milhões de dólares e 1,07 mil milhões de dólares para 20,89 milhões de dólares e 21,41 milhões de dólares, respetivamente.

Contrato Perpétuo

Em comparação com os vários projetos de contratos perpétuos na Layer 2 do Ethereum, a Solana teve um desempenho relativamente modesto neste setor. Atualmente, os projetos com maior força nesse campo adotam um modelo de negociação semelhante ao livro de ordens, com o TVL atingindo um novo máximo de 105 milhões de dólares, e o volume de negociação dos contratos principais nas últimas 24 horas foi de 43 milhões de dólares.

Outro projeto tradicional viu seu TVL cair de um pico de 210 milhões de dólares para 10,47 milhões de dólares. O projeto sofreu um ataque hacker e posteriormente tomou ações legais. Atualmente, ele oferece principalmente serviços de empréstimos e negociação alavancada, e adicionou a funcionalidade de negociação de contratos perpétuos, mas o volume de negociação em 24 horas é de apenas 520 mil dólares.

Além disso, um produto de contrato perpétuo lançado por uma plataforma de agregação de negociações adota um modelo semelhante ao V1 de um projeto conhecido. O limite de capital é definido em 23 milhões de dólares, e o volume de negociações do contrato principal nas últimas 24 horas atingiu 101 milhões de dólares, superando o mencionado projeto de força abrangente.

Moeda Estável Descentralizada

A Solana tem apresentado uma falta de projetos destacados no campo das Finanças Descentralizadas. Um projeto que anteriormente completou um financiamento com uma avaliação de quase 2 mil milhões de dólares, teve um TVL que, no seu auge, foi de apenas 42 milhões de dólares, restando atualmente apenas 11,19 milhões de dólares. O projeto passou de uma estratégia de hedge Delta neutro para a utilização de USDC em uma proporção de 1:1 para a sua emissão.

Além disso, outros dois projetos de stablecoins que utilizam sobrecolateralização para a emissão também estão em declínio. O seu TVL caiu de um pico de 476 milhões de dólares e 39,83 milhões de dólares para 8,61 milhões de dólares e 8,06 milhões de dólares, respetivamente.

Resumo

No ecossistema Solana, os projetos de staking líquido estão liderando o crescimento do TVL, com vários LST sendo amplamente utilizados e incentivados em outros projetos. No que diz respeito a DEX, embora a liquidez esteja muito abaixo da de Ethereum, o volume de negociações e a eficiência de capital apresentam um desempenho excepcional, com potencial para atrair mais fundos. Projetos emergentes no campo de empréstimos estão se destacando e prometem trazer uma nova onda de crescimento. O mercado de contratos perpétuos teve algum desenvolvimento, mas o tamanho total ainda não é comparável ao Layer 2 do Ethereum. Os agregadores de rendimento e o setor de stablecoins não apresentaram um desempenho notável. Em geral, os projetos DeFi do ecossistema Solana estão mostrando uma dinâmica de renovação e seleção natural, com algumas áreas exibindo um bom potencial de desenvolvimento.