Strategy 執行長 Michael Saylor 週二在拉斯維加斯永利酒店舉辦的 Strategy World 2026 年度大會上發表題為「數位信用」的主題演講，將比特幣（BTC）定位為新金融體系的基礎資本層，並透過 Strategy 旗下的納斯達克永續優先證券 STRC，提出以比特幣支撐的穩定收益工具架構。

數位資本論：比特幣作為新金融體系基礎

Saylor 在演講中以「數位資本」重新定義比特幣的本質，強調其核心價值在於以數位形式儲存經濟財富，並能瞬間、無國界地進行跨境流通。他表示：「這就是數位資本——透過數位管道將有價值的東西轉移到地球上任何地方的能力。」

Saylor 認為，比特幣的高便攜性使其有別於不動產、黃金等傳統資產，具備成為全新金融基礎設施的獨特條件。在此基礎上，「數位信用」被定義為建立在數位資本之上的金融衍生層：「數位信貸建立在數位資本之上，而數位資本就是比特幣……我們正在將經濟財富轉化為現金流。」

STRC 的機制設計：波動性管理與收益創造

此次演講的核心產品是 STRC——Strategy 在納斯達克上市的永續優先證券。其機制設計旨在解決長期困擾企業投資者的「成長與收益」權衡難題：

收益來源：STRC 發行募集的資金用於購買更多比特幣，隨持倉增加，每股比特幣價值相應提升

波動性隔離：比特幣短期波動風險被移轉至普通股，優先股股東獲得收益保障與本金保護

流動性優勢：STRC 的流動性高於典型優先股，並兼具類股票的上漲潛力與類信用工具的穩定性

規模效應：持倉增加 → 流動性提升 → 對比特幣支撐工具的需求增加 → 進一步帶動信用發行

Saylor 指出，這種結構使機構和企業得以獲得比特幣長期升值收益，而無需直接承擔其短期價格波動的風險。

機構採用信號與 Strategy 的比特幣積累進展

Strategy 近期完成了連續第 100 週的比特幣購買，目前持有超過 717,000 枚 BTC，鞏固了其作為全球最大企業比特幣持有者的地位。

STRC 的機構採用已出現初步信號：美國首家獲得聯邦特許的加密銀行 Anchorage Digital 已公開披露持有 STRC；企業投資者 Prevalon Energy 亦在大會期間宣布了涉及 STRC 的國庫資產配置計劃。

常見問題

Michael Saylor 的「數位信用」與傳統金融信用有何根本差異？

傳統信用以法幣、國債或實體資產作為抵押基礎，結算受制於傳統金融基礎設施的時間與地域限制。Saylor 的數位信用構想以比特幣作為底層資本層，利用其全球可流通、即時結算的特性，建立突破傳統金融邊界的信用工具，並透過 STRC 等結構化產品將比特幣波動性轉化為穩定的收益流。

STRC 是什麼，投資者如何理解它的風險收益結構？

STRC 是 Strategy（前 MicroStrategy）在納斯達克上市的永續優先證券，持有者享有固定收益優先權與本金保護，同時間接參與比特幣資產的長期升值。其風險在於：若比特幣價格大幅下跌影響 Strategy 的整體資產負債表，或公司無法持續支付優先股股息，持有者仍面臨潛在損失。與直接持有比特幣相比，STRC 提供了波動性緩衝，但也放棄了部分直接的比特幣敞口。

「50 兆美元賽道」的市場機遇是否具有現實基礎？

Saylor 的 50 兆美元估算基於全球信貸市場約 300 兆美元規模的 5% 至 10% 份額捕獲假設。這是一個長期宏觀框架，並非短期預測。全球信貸市場龐大而成熟，以比特幣支撐的信用工具目前仍處於早期採用階段，能否實現此規模，取決於監管環境的演進、機構採用速度以及比特幣作為抵押資產的合法性認可程度。

Disclaimer: The information on this page may come from third parties and does not represent the views or opinions of Gate. The content displayed on this page is for reference only and does not constitute any financial, investment, or legal advice. Gate does not guarantee the accuracy or completeness of the information and shall not be liable for any losses arising from the use of this information. Virtual asset investments carry high risks and are subject to significant price volatility. You may lose all of your invested principal. Please fully understand the relevant risks and make prudent decisions based on your own financial situation and risk tolerance. For details, please refer to Disclaimer.