信用卡、线上支付的「致命威胁」：沃尔玛、亚马逊为何也要发稳定币？

稳定币有望帮助沃尔玛、亚马逊等零售商绕过传统支付网络节省数十亿美元手续费；同时实现资金即时结算，而传统信用卡交易需等待数日。面对威胁，Visa 和万事达卡等传统支付商正试图将自己定位为稳定币生态系统的关键基础设施提供商。对于消费者而言，分析师称「价格和结算时间对商户确实有益，但对消费者而言并没有太大意义。」

撰文：龙玥

来源：华尔街见闻

沃尔玛、亚马逊等零售巨头正悄然布局稳定币支付版图，这场看似技术革新的金融实验，实则是对 Visa、万事达卡等传统支付霸主发起的一场正面宣战——每年数十亿美元的手续费支出，终于逼迫这些零售巨头寻求彻底颠覆现有游戏规则的解决方案。

华尔街见闻此前文章提及，沃尔玛、亚马逊等跨国巨头近期已开始探索在美国发行自有稳定币的可能性。在线旅游巨头 Expedia 和其他大型企业，包括航空公司，同样在讨论发行稳定币的计划。

彭博最新分析指出，这些公司发行稳定币的动机并不是拥抱加密货币创新，而是为了在与 Visa、万事达卡的长期费用争议中获得新的谈判筹码，甚至完全绕过传统支付网络。每年，这些零售商在传统支付系统中支付数十亿美元的手续费，包括客户使用银行卡购物时产生的交换费。更令人沮丧的是，支付结算往往需要数天时间，延迟了商户收到销售收入的时间。

而稳定币提供了即时结算的诱人前景——资金无需像传统信用卡交易那样等待数日才能到账。更重要的是，这可能帮助他们摆脱向银行和支付网络缴纳高额处理费的困境。

全美便利店协会总法律顾问 Doug Kantor 直言不讳地说：

费用如此高昂的原因在于，Visa 和万事达卡将全国各地的银行组织成了定价卡特尔的教科书式案例，它们告诉银行向商户收取多少费用。结果就是，所有这些本应相互竞争的银行，在向商户收取刷卡费用方面并不竞争。

零售巨头试图绕过传统支付网络

零售巨头们长期以来一直试图推出支付替代方案，以绕过由 Visa 和万事达卡主导的基于卡片的系统。

沃尔玛已经在银行直付（pay-by-bank）领域处于领先地位，该方式允许消费者直接从银行账户向商户付款，而无需使用信用卡或借记卡。去年，沃尔玛宣布了升级版的银行直付服务。

华尔街见闻文章提到，沃尔玛还游说在 GENIUS 法案中增加一项单独修正案，在信用卡行业引入更多竞争。该公司长期以来一直寻求进入金融服务领域，希望利用其数百万周客户和员工的网络优势。

亚马逊的相关努力则仍处于早期阶段，部分讨论集中在推出该公司自己的代币用于在线购物。即使决定不发行自有稳定币，这些公司也在权衡如何使用外部稳定币，比如通过由某个稳定币发行方领导的商户联盟。

随着特朗普政府放松加密货币监管，推进 GENIUS 法案为稳定币建立监管框架，稳定币正迎来前所未有的发展机遇。

而由商户支付联盟领导的商业贸易组织近几个月来一直在与美国立法机构会谈，以推动 GENIUS 法案通过。这些贸易组织表示，稳定币的监管框架将为商户提供一种替代支付方式，可以显著降低其费用，并对 Visa 和万事达卡形成竞争。

传统支付网络进行反击

面对潜在威胁，Visa 和万事达卡等传统支付商并非坐以待毙。两家公司正试图将自己定位为稳定币生态系统的关键基础设施提供商。

去年，Visa 宣布推出一个平台，帮助银行发行自己的法币支持代币。最近，该网络还与 Stripe 的 Bridge 部门合作，允许企业推出与稳定币关联的信用卡。万事达卡方面则为商户增加了稳定币结算支持。

万事达卡首席产品官 Jorn Lambert 在上月的一份声明中表示：「释放这一潜力对我们如何应对快速变化的世界至关重要，通过提供他们应得的选择，为人们和企业提供他们想要的自由。」

与此同时，支付生态系统的其他参与者也在加速布局。Shopify 本周宣布，将允许其平台上的商户接受稳定币支付，该服务由 Stripe 和 Coinbase 提供支持。

消费者接受度的现实挑战

尽管稳定币为商户提供了显著优势，但说服消费者放弃习惯使用的信用卡却是另一回事。Keefe, Bruyette & Woods 的董事总经理兼高级分析师 Sanjay Sakhrani 指出：「价格和结算时间对商户确实有益，但对消费者而言并没有太大意义。」

稳定币还要求消费者拥有加密货币钱包，通常需要通过 MetaMask 或 Coinbase Wallet 等第三方平台设置，这为购买体验增加了摩擦。更重要的是，消费者需要看到相比传统信用卡的明显优势，特别是在信用产品提供奖励积分的情况下。

PayPal 正试图通过构建一个帮助商户用稳定币向海外供应商付款的平台来解决部分使用场景问题。

然而，历史表明这条路并不好走。银行直付在美国的推广一直缓慢，留下了众多失败案例。例如，由包括沃尔玛和 Target 在内的美国零售商联盟支持的商户客户交换系统（MCX），在近十年前被摩根大通收购之前，并未获得广泛采用。

电子交易协会执行副总裁 Scott Talbott 警告说：「任何新系统都会有其挑战、风险和成本，稳定币也将受到这些相同力量的影响。」