Cảm nhận về lĩnh vực RWA

Về RWA, quan điểm của tôi thường xuyên là:

• Đây có thể là lĩnh vực mà các tổ chức và những người chơi tài chính truyền thống quan tâm.

• Đối với nhà đầu tư nhỏ lẻ, lợi ích của chúng tôi trong đó khá hạn chế, không có gì hấp dẫn, có lẽ điều duy nhất chúng tôi có thể thu lợi là việc token hóa cổ phần chưa niêm yết của các công ty công nghệ (đặc biệt là các công ty công nghệ Mỹ).

Lý do tôi có những quan điểm này là vì nhiều lợi ích cốt lõi và khớp trong lĩnh vực này đã bị các cơ quan quản lý tập trung nắm giữ chặt chẽ.

Về bản chất, nó 100% chỉ là một ứng dụng tập trung, chỉ là sử dụng một công nghệ phi tập trung để đóng gói.

Tuy nhiên, tôi vẫn rất quan tâm và có tâm lý tham gia mạnh mẽ vào cơ hội token hóa cổ phần còn lại của lĩnh vực này, vì vậy gần đây tôi đã theo dõi một số công ty tiến hành bán token hóa cổ phần chưa niêm yết của các công ty công nghệ Mỹ. Nhưng kết luận rút ra thì không hề lạc quan chút nào.

Người dùng phải đăng ký tài khoản của họ, ngoài việc cần thực hiện KYC nghiêm ngặt, còn phải kiểm tra nghiêm ngặt xem người nộp đơn có phù hợp với định nghĩa của "nhà đầu tư đủ điều kiện" của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ hay không: thu nhập hàng năm có đạt tiêu chuẩn hay không hoặc tài sản ròng sau khi trừ nợ có đạt tiêu chuẩn hay không.

Hai tiêu chuẩn này không chỉ khắt khe đối với người dùng bình thường ở Trung Quốc mà cũng khá nghiêm ngặt đối với người dùng bình thường ở Mỹ.

Tại sao phải đặt ra tiêu chuẩn và ngưỡng kiểm tra như vậy?

Công ty đã nói rất rõ trên trang web chính thức của họ, họ phải tuân thủ nghiêm ngặt các quy định của Ủy ban Chứng khoán Hoa Kỳ.

Do đó, nếu theo quy tắc này, ít nhất là những công ty mã hóa cổ phần hiện tại này sẽ không có mối liên hệ với hầu hết các nhà đầu tư cá nhân của chúng ta, lợi ích tiềm năng của con đường này đối với hầu hết các nhà đầu tư cá nhân là hoa trong gương, nước trong trăng, có thể nhìn thấy nhưng không thể với tới.

Tôi tin rằng trong tương lai, điều này sẽ không có quá nhiều thay đổi.

Ngoài ra, gần đây còn có hai tin tức khác khiến tôi dần mất hứng thú với sự phát triển RWA ở Hong Kong mà tôi luôn quan tâm.

Một là theo yêu cầu của các cơ quan liên quan, các công ty Internet ở đại lục được yêu cầu từ từ rút lui khỏi các hoạt động token hóa liên quan tại Hồng Kông.

Thứ hai, các công ty chứng khoán ở đại lục được yêu cầu tạm dừng hoạt động RWA tại Hồng Kông.

Trước đây, tôi từng khá lạc quan cho rằng, các công ty đại lục tiến hành kinh doanh token hóa hoặc kinh doanh RWA tại Hồng Kông chỉ cần nghiêm ngặt giữ vững giới hạn không cho người dùng đại lục tham gia, thì những vấn đề khác theo quy định của chính phủ Hồng Kông vẫn có một khoảng không gian tưởng tượng nhất định để triển khai và bố trí.

Làm như vậy, một mặt, một số tài sản và doanh nghiệp ở Trung Quốc đại lục vẫn có sức hấp dẫn đáng kể đối với người dùng nước ngoài, sau khi được token hóa sẽ thu hút được một phần người mua nước ngoài.

Ngoài ra, việc này cũng giúp các doanh nghiệp đi ra thế giới thông qua Hồng Kông, tận dụng Hồng Kông để duy trì giao lưu và kết nối với thế giới, mang lại lợi ích cho mọi mặt.

Bây giờ, khi hành động này cũng bị hạn chế, thì chỉ còn lại hai loại dịch vụ có thể thực hiện ở Hồng Kông.

Thứ nhất, các công ty bản địa ở Hồng Kông sẽ tiến hành mã hóa hoặc RWA hóa các hoạt động kinh doanh địa phương hoặc kinh doanh ở nước ngoài.

Thứ hai là các công ty nước ngoài tại Hồng Kông thực hiện việc mã hóa hoặc RWA hóa các hoạt động kinh doanh nước ngoài hoặc hoạt động kinh doanh địa phương tại Hồng Kông.

Trước tiên, hai cách này có thể token hóa hoặc RWA hóa loại hình kinh doanh nào để thu hút khách hàng?

Hình như tôi không nghĩ ra được rằng ở Hong Kong còn nhiều không gian để cải thiện thêm trong khía cạnh này.

Thứ hai, ngay cả khi những dịch vụ này có thể được mã hóa hoặc RWA hóa, thì người mua của chúng là ai?

Chắc chắn không thể là người dùng từ đại lục, nếu đối mặt với người dùng quốc tế, thì Mỹ, nơi mà quy định còn lỏng lẻo hơn Hong Kong, không phải là có ưu thế hơn sao?

Từ những quan sát trên, chúng ta có thể rút ra kết luận như sau:

Các doanh nghiệp như RWA có bản chất là tập trung, vì vậy định hướng phát triển của loại hình doanh nghiệp này hoàn toàn phụ thuộc vào giá trị và tư duy của tổ chức tập trung đó.

Nếu giá trị của tổ chức tập trung này có xu hướng bảo thủ (chính phủ nhỏ, quản lý lỏng lẻo), thì có thể (chỉ có thể) nhà đầu tư nhỏ lẻ vẫn còn một cơ hội nào đó; nếu không, nói về cơ hội của nhà đầu tư nhỏ lẻ thì cơ bản chỉ là mơ mộng hão huyền.