Repost Titre original: IPOR: un protocole de swap de taux d'intérêt leader dans DeFi, deviendra-t-il le prochain "Pendle" ?

L'histoire ne se répète pas simplement ; elle rime.

Avec l'approbation des ETF Bitcoin, le marché des cryptomonnaies devrait devenir plus visible pour le grand public. Cela attire non seulement l'attention de la finance traditionnelle (TradFi), mais offre également des opportunités sans précédent pour la DeFi - alors que les deux mondes fusionnent progressivement, des capitaux incrémentiels et de nouvelles opportunités de marché attendent d'être explorés. Parmi ceux-ci, l'opportunité pour les Actifs du Monde Réel (RWA) a déjà émergé, mais à quels autres domaines convient-il de prêter attention ? Les swaps de taux d'intérêt peuvent constituer une opportunité négligée. La plupart des passionnés de cryptomonnaies se préoccupent de la gestion des risques liés à la volatilité tout en recherchant des rendements élevés dans la DeFi ; les swaps de taux d'intérêt sont un outil financier efficace pour gérer l'incertitude des taux d'emprunt. Un fait facilement négligé est que le marché des swaps de taux d'intérêt est le deuxième plus grand marché de dérivés financiers au monde, fonctionnant de manière assez mature ; pourtant, dans la DeFi, ce marché reste un océan bleu. Et IPOR se positionne comme le seul protocole de swaps de taux d'intérêt sur le marché des cryptomonnaies, introduisant un mécanisme de marché extrêmement important de la finance traditionnelle à la DeFi ; il fournit l'indice IPOR et des produits dérivés de taux d'intérêt associés, offrant une stabilité aux participants du marché des revenus fixes dans la DeFi, leur permettant de gérer efficacement les risques liés aux variations des taux d'intérêt.

Prêter attention et participer à des projets de premier plan dans une piste spécifique peut souvent capturer plus de profits plus tôt. Cependant, le concept financier professionnel de "échange de taux d'intérêt" a un certain seuil de compréhension, et il est difficile pour les lecteurs ordinaires de saisir rapidement, encore moins de pratiquer et de rechercher. Par conséquent, dans cette question, nous expliquerons de manière simple mais détaillée le rôle de l'IPOR et des swaps de taux d'intérêt, en approfondissant pleinement cet outil financier pionnier dans le secteur DeFi et en explorant sa valeur immense encore à débloquer.

Le marché des swaps de taux d'intérêt introduit plus de liquidité dans DeFi

Alors, qu'est-ce qu'un swap de taux d'intérêt exactement ?

Vous pouvez simplement le comprendre comme une stratégie de gestion des risques qui permet à différentes personnes d'échanger leurs conditions de taux d'intérêt d'emprunt pour faire face aux changements incertains des taux d'intérêt du marché à l'avenir. Si cela semble encore compliqué, considérez l'exemple suivant qui est plus proche de la vie quotidienne. Alice et Bob sont tous deux propriétaires de café, mais la façon dont ils paient le loyer de leur magasin est radicalement différente. Le loyer d'Alice fluctue avec le marché, ce qui signifie que le loyer peut augmenter en période de prospérité économique et diminuer en période de crise; au contraire, le loyer de Bob est fixe, indépendamment des fluctuations du marché.

Face à d'éventuelles fluctuations économiques, Alice s'inquiète des futures augmentations de loyer entraînant des coûts plus élevés, tandis que Bob craint de ne pas pouvoir réduire les dépenses lorsque le loyer diminue. Pour contrôler l'impact des éventuels changements futurs de loyer sur eux, ils décident de s'engager dans un «swap». Dans ce «swap», Alice accepte de payer à Bob un montant fixe de loyer, et Bob accepte de payer un montant variable lié au loyer du marché. Ainsi, si le loyer du marché augmente, Alice n'a pas besoin de payer plus car elle a verrouillé un prix fixe et inférieur; de même, si le loyer du marché diminue, le paiement total de Bob diminue également, car il supporte désormais les coûts variables.

Maintenant, relions cette histoire aux swaps de taux d'intérêt sur les marchés financiers :

• Le «loyer» d'Alice et Bob est en réalité le «taux d'intérêt» sur les marchés financiers.
• Les coûts augmentent ou diminuent, ils s'inquiètent reflètent les préoccupations des participants du marché financier concernant les fluctuations futures des taux d'intérêt.
• En « échangeant » des loyers, ils s’engagent dans un échange de taux d’intérêt, c’est-à-dire qu’ils établissent un flux de paiement stable pour se prémunir contre les incertitudes futures en matière de taux d’intérêt.

En réalité, les swaps de taux d'intérêt dans les marchés financiers traditionnels permettent aux emprunteurs ayant des prêts à taux variable d'échanger des taux d'intérêt avec ceux détenant des prêts à taux fixe. Ces accords permettent à chaque partie de choisir un modèle de taux d'intérêt plus adapté en fonction de leurs prévisions pour les évolutions du marché et de leur tolérance au risque. Dans la finance traditionnelle, ce marché fonctionne de manière mature et à grande échelle.

Selon le rapport sur les données du marché des dérivés de gré à gré (OTC) publié par la Banque des règlements internationaux (BRI) à la fin de 2023, le montant nominal des produits dérivés de taux d'intérêt s'élevait à 573,7 billions de dollars au premier semestre de 2023, ce qui en fait la part de marché la plus importante parmi les produits dérivés financiers mondiaux et souligne son adoption généralisée. Cependant, dans le secteur de la DeFi (Finance décentralisée), les swaps de taux d'intérêt sont actuellement considérés comme un océan bleu d'opportunités. Selon DeFi Pulse, la TVL totale (Total Value Locked) de tous les produits de swap de taux d'intérêt combinés dans la DeFi ne représente que 600 millions de dollars, ce qui en fait un segment relativement petit parmi les produits DeFi ; la majorité des produits DeFi se concentrent actuellement sur la fourniture de revenus fixes et les marchés monétaires (emprunt et prêt de capital à court terme).

Cela signifie que le marché des dérivés de taux d'intérêt dans DeFi est encore à ses balbutiements. Un instrument financier, fondamentalement similaire et largement utilisé sur les marchés financiers traditionnels, doit avoir été soumis à la sélection et à l'examen du marché ; alors que DeFi connaît une plus grande volatilité des taux d'intérêt, met davantage l'accent sur l'utilisation du capital, et nécessite également des outils appropriés de gestion des risques et d'équilibrage des rendements, le marché des swaps de taux d'intérêt détient indéniablement un immense potentiel dans DeFi.

Ainsi, IPOR vise à saisir cette opportunité pour faciliter l’évolution et la maturité de la DeFi vers une nouvelle couche financière.

Sur le marché de la DeFi, l'IPOR joue un rôle similaire. Il fournit une plateforme transparente et fiable, permettant à la mentionnée précédemment Alice (un utilisateur cherchant des coûts d'emprunt stables) et Bob (un utilisateur prêt à prendre certains risques de taux d'intérêt pour des rendements potentiellement plus élevés) de s'engager dans des swaps de taux d'intérêt.

Il convient de mentionner que le nom IPOR lui-même démontre déjà la capacité et la volonté d'introduire des outils dérivés populaires des marchés financiers traditionnels dans DeFi :

Le nom IPOR (Inter Protocol Over-block Rate) est inspiré des principaux indices financiers tels que le LIBOR (London Interbank Offered Rate) et le SOFR (Secured Overnight Financing Rate) de la finance traditionnelle, adaptés à l'environnement DeFi.

L'inclusion de « Block » signifie la collecte de blocs de données sur la blockchain, visant à refléter les taux d'intérêt du marché aussi près que possible du temps réel.

Dans IPOR, vous pouvez non seulement déposer, miser et obtenir des rendements, mais aussi emprunter en utilisant vos propres actifs de cryptomonnaie, en bénéficiant d'une combinaison optimale de taux fixes à taux levier. De plus, grâce à la méthode de trading de dérivés de taux d'intérêt propre à DeFi offerte par IPOR, vous pouvez couvrir efficacement, spéculer ou arbitrer contre les taux de prêt de DeFi.

Comprendre la structure du produit IPOR de complexe à simple

Cependant, les swaps de taux semblent encore très complexes pour la personne moyenne.

IPOR simplifie le mécanisme complexe des swaps de taux et forme trois éléments plus faciles à comprendre pour les passionnés de DeFi et communs : indices de marché, pools AMM et contrats intelligents.

• Indice IPOR : Créer un "Taux de Référence" pour les Actifs de Cryptomonnaie, Entendre le "Pouls" de DeFi

La prémisse des swaps de taux est d'avoir une « référence » comme benchmark pour la comparaison.

L'indice IPOR fournit un taux de référence transparent et basé sur des données on-chain, offrant une référence aux utilisateurs dans les transactions d'emprunt ou dérivées. Tout comme les taux de référence financiers traditionnels tels que le LIBOR ou le SOFR, l'indice IPOR fournit un taux sans risque pour divers actifs de cryptomonnaie (prend actuellement en charge stEth, USDT, USDC et DAI), qui est régulièrement mis à jour pour refléter les dernières conditions du marché.

Étant donné que les données de taux de l'indice IPOR proviennent en temps réel de divers protocoles de prêt DeFi, tels que Compound et AAVE, sa transparence est garantie; l'indice IPOR, calculé sur la base de diverses données de taux, ressemble davantage au "battement de cœur" de DeFi :

Tout comme un battement de cœur est fondamental à la vie, l'indice IPOR, en tant que taux de référence, reflète les changements en temps réel des coûts en capital sur le marché DeFi.

Il agrège des données provenant de divers protocoles DeFi, fournissant aux utilisateurs un point de référence clair et fiable, leur permettant de prendre des décisions de prêt et d'investissement basées sur les conditions du marché en temps réel.

Tout comme un battement de coeur est fondamental pour la vie, l'indice IPOR, en tant que taux de référence, reflète les changements en temps réel des coûts en capital sur le marché DeFi.

Il agrège des données provenant de divers protocoles DeFi, fournissant aux utilisateurs un point de référence clair et fiable, leur permettant de prendre des décisions de prêt et d'investissement basées sur les conditions du marché en temps réel.

• Pools de liquidité : Fournir un lieu pour les swaps de taux d'intérêt via AMM

Avec un indice de référence en place, la prochaine étape consiste à trouver un lieu pour effectuer des transactions de swap de taux d'intérêt en fonction des conditions du marché, permettant ainsi de réaliser des profits et de gérer les risques pour soi-même.

IPOR a introduit des pools de liquidité impliquant des actifs cryptographiques tels que des stablecoins et des jetons de mise en liquidité pour fournir de tels lieux.

Comprendre le Market Maker Automatisé (AMM) de la "Demande de Cotation" d'IPOR dans divers pools de liquidité est essentiel pour comprendre comment il facilite les swaps de taux d'intérêt.

Les pools de liquidité et les AMM forment ensemble la contrepartie collective d'une transaction. Les fournisseurs de liquidité (LP) peuvent générer des revenus à partir des dépôts et du minage de liquidité en offrant des contreparties aux participants du marché;

alors que les utilisateurs, au sein de pools de liquidité spécifiques, peuvent ajuster leurs devises dynamiquement en fonction des données historiques grâce à des modèles quantitatifs et un mécanisme de tarification de la juste valeur, choisissant soit de recevoir un taux d'intérêt fixe, soit de payer un taux d'intérêt fixe.

Dans les swaps de taux d'intérêt, les positions commerciales fondamentales sont "recevoir fixe" et "payer fixe". Choisir "recevoir fixe" signifie que vous recevrez un taux d'intérêt fixe tout en payant un taux d'intérêt variable dans la transaction; inversement, choisir "payer fixe" signifie que vous paierez un taux d'intérêt fixe tout en recevant un taux d'intérêt variable.

De cette manière, les emprunteurs cherchant à verrouiller les coûts futurs et les investisseurs recherchant des opportunités à haut rendement peuvent trouver des opportunités d'échange appropriées pour gérer leurs risques ou rechercher des profits selon leurs besoins.

Selon la feuille de route officielle de gouvernance de l'IPOR et les propositions, il prévoit d'ajouter des pools de liquidité pour l'eETH et l'USDM en mars de cette année, élargissant la variété d'actifs disponibles pour les swaps de taux d'intérêt ; USDe et uniETH sont également en cours d'examen pour le projet.

Contrats intelligents : Assurer l'exécution automatique et transparente des swaps de taux d'intérêt

Le concept de smart contracts est relativement plus facile à comprendre, impliquant la création de contrats dérivés entre les participants du marché et les pools de liquidité basés sur les taux IPOR et les prix AMM, avec des règles prédéterminées telles que les frais, les délais d'expiration, les parties prenantes, etc., et l'allocation des bénéfices correspondants à la fin du contrat.

En général, l'indice IPOR fournit un taux d'intérêt de référence, les pools de liquidité AMM offrent des contreparties et des lieux d'échange de taux d'intérêt, et les contrats intelligents garantissent que tout est exécuté automatiquement et de manière ordonnée, construisant ainsi un produit complet d'échange de taux d'intérêt dans le monde DeFi.

Aspirer à la perfection : Le chemin de la croissance des utilisateurs au milieu de la transformation

Le prochain sujet de notre intérêt est de savoir comment le produit IPOR se comporte actuellement? Quelles mesures ont été prises pour attirer les utilisateurs à y participer et à l'utiliser?

• Attirer la liquidité : minage de liquidité et accélération du rendement

En récompensant la fourniture de liquidités, IPOR a adopté l'approche classique utilisée par les protocoles DeFi pour attirer la liquidité —- le minage de liquidités.

Dès janvier de l'année dernière, la fonction de minage de liquidité de l'IPOR a été lancée.

Pour augmenter le rendement de la fourniture de liquidités, en plus d'offrir plus d'actifs cryptographiques, les utilisateurs peuvent également miser le jeton natif $IPOR pour obtenir pwIPOR, qui est utilisé pour l'accélération du rendement.

IPOR a également fourni de manière réfléchie un calculateur de rendement, pour calculer rapidement le rendement de la détention de divers montants de pwIPOR et d'actifs cryptographiques.

• Optimisation de l'expérience : La transformation apportée par la version 2

IPOR a subi une importante mise à niveau V2 en décembre dernier, optimisant considérablement l'expérience utilisateur.

En tant qu'utilisateur qui suit l'IPO depuis ses débuts, le sentiment le plus évident après la mise à niveau V2 est la « simplification ».

La version V2 a complètement mis à jour l'interface DApp. Maintenant, les utilisateurs peuvent rapidement sélectionner un taux d'intérêt annuel qui correspond à leurs objectifs de revenus grâce à des opérations simplifiées, rendant l'entrée et l'exploitation plus intuitives et pratiques.

En même temps, en coulisses là où les utilisateurs ne peuvent pas voir, l'introduction de nouveaux moteurs de risque, oracles de risque et mécanismes de tarification AMM basés sur les mises à niveau des risques de pool a considérablement amélioré l'expérience de trading, fournissant des prix plus précis et une efficacité de transaction plus élevée. En conclusion, d'un point de vue holistique, la Version 2 a également complètement remanié l'architecture des contrats intelligents pour les swaps de taux d'intérêt, améliorant l'efficacité du gaz et améliorant la composabilité des produits, posant les bases pour la structure composable des produits prévus dans la feuille de route 2024 de l'IPOR.

Avancer dans Arbitrum : Introduction de jetons de mise en liquidité pour les swaps de taux d'intérêt

Comme on le sait bien, Arbitrum a toujours été un refuge pour les produits DeFi. Grâce à des frais de gaz plus bas et à une liquidité abondante, Arbitrum accueille de nombreux échanges dérivés et utilisateurs DeFi comme GMX et GNS ; l'écosystème dérivé on-chain se développe également rapidement. Et IPOR a également choisi de progresser dans Arbitrum, mais son activité produit ne rivalise pas avec celle des GMX - tout en négociant des actifs on-chain, il propose des produits de swap de taux d'intérêt, complétant l'ensemble de l'écosystème dérivé.

La composabilité des produits dérivés de taux d'intérêt de l'IPOR permet de les utiliser pour créer des pools avec un taux de rendement annuel (APR) élevé, des taux d'intérêt fixes, où les fournisseurs de liquidité (LP) peuvent déposer et obtenir des rendements substantiels, ce qui diffère également considérablement de Pendle en termes de structure de produit en raison de son effet de levier relativement plus faible. Par conséquent, l'IPOR a astucieusement trouvé un créneau écologique unique dans Arbitrum, ne rivalisant pas directement avec les DEX classiques, mais trouvant son avantage dans le domaine du crédit, capturant le bonus de liquidité généré par les projets DeFi sur Arbitrum en raison des effets d'échelle. En ce qui concerne les produits spécifiques, si vous détenez stETH, vous pouvez fournir de la liquidité sur IPOR, où le pool permet aux utilisateurs de choisir un APR personnalisé et de terminer rapidement le processus de fourniture de liquidité pour profiter des rendements grâce à deux clics rapides avec sa fonction de zap-in.

Ce produit unique, associé au positionnement stratégique dans l'écosystème Arbitrum, a placé IPOR sur une voie rapide de croissance des utilisateurs tout en attirant davantage l'attention sur la valeur de son jeton natif IPOR. En misant des jetons IPOR, les utilisateurs peuvent obtenir une quantité équivalente de pwIPOR, ce qui non seulement augmente significativement le taux de rendement annualisé (APR) de la participation aux positions d'extraction de liquidités, mais accorde également aux utilisateurs des droits de vote sur les propositions d'amélioration IPOR (IIP), les impliquant dans la gouvernance du projet. Ce mécanisme, en incitant à la participation des utilisateurs et à la fourniture de liquidités, renforce encore la vitalité et la durabilité de l'écosystème IPOR.

De plus, grâce à l'architecture flexible des contrats intelligents des jetons Power, le pwIPOR correspondant à $IPOR peut être facilement introduit dans différents modules. Vous pouvez l'utiliser pour le minage de liquidités, les votes de gouvernance, et même participer aux marchés secondaires similaires à Convex ou Penpie, élargissant ainsi davantage les scénarios d'application et les fonctions du jeton.

Cela offre non seulement aux détenteurs de jetons IPOR de nouveaux chemins pour l'appréciation de la valeur, mais correspond également à davantage d'opportunités pour les fournisseurs de liquidité, renforçant ainsi l'interconnexion et l'efficacité de l'ensemble de l'écosystème DeFi. La performance du marché du jeton IPOR a déjà réagi à sa valeur. Les principales étapes de 2023 montrent que le jeton $IPOR, avec une augmentation de liquidité de 6,5 fois et un volume de transactions de plus de 4 milliards de dollars, a vu son prix à la fin de l'année augmenter de 10 % par rapport au début de l'année.

Le prochain "Pendle" ? Le potentiel narratif de l'IPOR

Encore une fois, il convient de souligner que l'IPOR est actuellement le seul protocole offrant des swaps de taux d'intérêt on-chain, une capacité étroitement liée au potentiel affiché par l'équipe qui le soutient.

L'équipe du projet est composée de natifs de la cryptomonnaie chevronnés, de développeurs de niveau entreprise et de plusieurs doctorants ayant une solide expérience en analyse quantitative. Une équipe aussi transparente et expérimentée est la clé de la capacité de l'IPOR à se démarquer sur le marché DeFi concurrentiel.

Au-delà des compétences de base de l'équipe, nous pouvons discerner la trajectoire du potentiel émergent de l'IPO, quelque peu évocatrice du Pendle précédemment populaire.

Pendle se concentre sur un protocole DeFi qui tokenize les revenus futurs et les taux d'intérêt, permettant aux utilisateurs de négocier et de gérer les rendements à long terme en séparant la propriété de l'actif des revenus futurs;

L'innovation de IPOR réside dans la fourniture de swaps de taux d'intérêt, permettant aux utilisateurs de se couvrir contre la volatilité des taux d'intérêt, similaire à la tokenisation des revenus futurs de Pendle.

Les deux plateformes créent de la valeur et des opportunités grâce à des produits dérivés financiers relativement complexes, au service d'une base d'utilisateurs expérimentés dans le trading. Il est à noter que IPOR offre également des swaps de taux d'intérêt pour les actifs LST sur Ethereum et Arbitrum, s'inscrivant dans le thème de cette année de "liquidity (re)staking".

Tant que le produit est correctement promu, en mettant en avant des fonctionnalités faciles à comprendre et à utiliser, et en tirant parti de sa connexion au « restaking », l'IPOR pourrait une fois de plus être découvert dans ce tour de narration grand public et prendre la vedette.

Selon les informations publiques, IPOR s'apprête également à annoncer un nouveau produit dans les semaines à venir qui, en plus de s'attendre à augmenter les gains et à réduire les frais de gaz, vise à rapprocher le protocole IPOR de la vision d'un hub de crédit DeFi en permettant un "cheminement intelligent de la liquidité" et une intégration ultra-rapide avec n'importe quel protocole de prêt DeFi.

Enfin, pour ceux qui souhaitent mieux comprendre les swaps de taux d'intérêt de l'IPOR, vous pouvez participer à l'événement officiel organisé sur Galxe (se terminant le 22) en cliquant ici.

Cet événement se compose d'une série de segments de quiz éducatifs, les participants qui terminent toutes les tâches ayant la possibilité de partager un pool de 6000 récompenses IPOR; IPOR a également lancé un concours de trading, où les échanges réels de taux d'intérêt pourraient partager une récompense de 50000 IPOR.

L'histoire ne se répète pas simplement, mais elle rime souvent.

Que l'IPOR puisse reproduire le succès de Pendle d'une manière différente reste à voir.

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