Teknologi blockchain, meskipun baru populer kurang dari satu dekade, telah mengalami kenaikan yang pesat. Boom ini mengingatkan pada inovasi revolusioner sebelumnya seperti mesin cetak, bola lampu, dan telepon. Apa yang internet lakukan untuk informasi, blockchain lakukan untuk nilai. Sementara fluktuasi harga kripto dan NFT mendominasi headline, potensi sebenarnya dari blockchain terletak pada aplikasinya untuk ARA (aset dunia nyata) dan sekuritas.

Namun, saat berurusan dengan RWA dan sekuritas, badan regulasi di seluruh dunia memiliki banyak persyaratan yang harus dipatuhi. Tetapi bagaimana kita menegakkan pedoman ini saat beroperasi pada infrastruktur blockchain publik? Implementasi ERC3643 mengatasi masalah ini.

Dalam Panduan Ini:

• Bagaimana RWA adalah tahap selanjutnya dalam evolusi blockchain
• Kompleksitas dan ketidakefisienan yang ada di pasar-pasar swasta saat ini
• Bagaimana tokenisasi RWA bekerja?
• Identitas digital yang dapat diverifikasi di rantai yang dikaitkan dengan ERC3643
• Masa depan blockchain
• Pertanyaan yang Sering Diajukan
• Tentang penulis

Bagaimana RWAs adalah tahap berikutnya dalam evolusi blockchain

Di tahun-tahun awal blockchain, banyak yang dipimpin untuk percaya bahwa kripto dan NFT adalah inovasi paling transformatif yang muncul dari teknologi terdesentralisasi.

Sebenarnya, itu jauh dari kenyataan. Kenyataannya, itu bahkan tidak mendekati kapitalisasi pasar global RWAs. Menurut CoinMarketCapPada tanggal 1 September 2023, total kapitalisasi pasar kripto adalah $1.09T.

Untuk melihat dari sudut pandang itu, menurut sebuahlaporanBerjudul: “Untuk Aset Digital, Pasar Swasta Menawarkan Peluang Terbesar” yang diterbitkan oleh Bain and Co, pasar real estat global sendiri melebihi $330T. Ukuran pasar kripto secara keseluruhan hanya sekitar 0,3% dari pasar ini saja, belum lagi seluruh pasar modal.

Rasio pasar swasta ke publik: Bain & Co.

Ketika digabungkan dengan semua aset pribadi dan publik di seluruh dunia, RWA jauh melampaui kapitalisasi pasar crypto, NFT, dan subset blockchain lainnya yang digabungkan.

Blockchain adalah teknologi yang transformatif dengan berbagai aplikasi. Potensinya sangat besar saat disesuaikan dengan RWA. Alasan utama mengapa kita belum membuka nilai dan potensi besar dari aset-aset ini adalah sifatnya yang sebagian besar bersifat pribadi. Pasar-pasar pribadi ini terutama terfragmentasi dan tidak transparan. Hal ini mengakibatkan ketidakefisienan operasional, yang ingin dieliminasi oleh blockchain.

Kompleksitas dan ketidakefisienan yang ada di pasar swasta saat ini

Secara tradisional, bagi para investor di sektor swasta, mengatasi likuiditas dan menemukan pasar untuk investasi swasta merupakan tantangan krusial secara global. Meskipun berpotensi mendapatkan keuntungan lebih tinggi di sektor swasta, investasi yang tidak likuid dapat menjadi masalah tanpa pasar yang aktif atau pembeli yang bersedia.

Alasan utama dari masalah ini adalah infrastruktur yang sudah ketinggalan zaman dan terfragmentasi dari kerangka kerja saat ini. Karena infrastruktur yang terbatas ini, proses pembelian dan penjualan aset pribadi menjadi tidak efisien. Hal ini mengakibatkan diskon likuiditas yang signifikan dan terkadang bahkan menghindari transaksi.

Baik Anda memiliki properti real estat, kepentingan mitra terbatas (LP) dalam dana, atau saham dalam perusahaan swasta, penjual harus mengambil beberapa langkah yang melelahkan untuk menemukan pembeli yang bersedia.

Proses ini mencakup:

1. Mencari pembeli: Jaringan pribadi, dari mulut ke mulut, atau dengan bekerja sama dengan perantara, seperti broker-dealer atau bank investasi.
2. Mempertimbangkan syarat penjualan: Hal ini dapat melibatkan beberapa putaran diskusi dan revisi sebelum kedua pihak setuju pada syarat-syarat penjualan.
3. Melakukan penilaian akhir: Hal ini dapat melibatkan meninjau laporan keuangan, dokumen hukum, kontrak, dan catatan perusahaan lainnya, serta kelayakan pembeli. Seluruh proses ini memerlukan berbagi dokumen melalui surat, email, dan terkadang bahkan melalui faks.
4. Transfer kepemilikan: Ini adalah akhir siklus hidup dan di mana kepemilikan dari aset atau keamanansebenarnya berpindah tangan. Dalam banyak kasus, kepemilikan terdapat dalam lembaran Excel. Dalam kasus lain, terdapat proses kliring; penjaga pembeli dan penjual harus memastikan pembayaran telah diterima sebelum mentransfer kepemilikan.

Durasi dari proses yang terlibat dalam transaksi pasar pribadi dapat menjadi berkepanjangan. Seringkali, bisa berlangsung dari beberapa minggu hingga beberapa bulan dan, dalam beberapa kasus, bahkan bertahun-tahun. Ini adalah proses yang mahal dan memakan waktu yang akan lebih baik jika dilakukan di blockchain.

Inefisiensi di pasar swasta: Tokeny

Berita baiknya adalah di setiap pasar yang terfragmentasi, ada ruang untuk inovasi dan gangguan, di mana blockchain berperan. Standar blockchain yang sesuai harus didesain secara khusus dengan kontrak pintaruntuk memenuhi kebutuhan regulasi dan membuka nilai besar dari aset-aset ini.

Ketika melakukan aktivitas yang sama pada sistem berbasis blockchain, banyak dari langkah-langkah yang disebutkan sebelumnya ini dicapai dengan cara yang jauh lebih cepat dan efisien.

Berikut adalah perbedaan dalam empat langkah yang disebutkan di atas saat menggunakan ERC3643:

1. Mencari pembeli: Setelah aset dipublikasikan di jaringan blockchain, aset tersebut menjadi tersedia untuk berinteraksi dengan aplikasi mana pun di jaringan yang sama, memungkinkan pemegang aset untuk memiliki akses langsung ke sejumlah besar pihak lawan potensial. Itu bisa terjadi di berbagai pasar, termasuk bursa terpusat,pertukaran terdesentralisasi, bahkan menggunakan keamanan Anda sebagai sarana untuk stakingatau pinjaman beragunan, dan lainnya.
2. Membahas syarat penjualan: Di platform perdagangan, negosiasi tergantung pada pasar dan penawaran serta permintaan. Di platform ini, investor mencari pihak lawan, tidak begitu banyak bernegosiasi dengan satu individu, membuatnya menjadi proses yang lebih efisien. Untuk perdagangan peer-to-peer, negosiasi on-chain atau off-chain dapat terjadi untuk mencapai kesepakatan.
3. Melakukan penelitian menyeluruh: Sertifikat penelitian menyeluruh yang dapat diverifikasi dapat dibuat tersedia dan disematkan ke dalam token. Selain itu, kelayakan pihak-pihak terkait juga dapat diverifikasi oleh kontrak pintar secara langsung melalui kredensial yang dapat diverifikasi. Seluruh proses ini disederhanakan untuk meningkatkan efisiensi sambil memastikan kepatuhan.
4. Transfer kepemilikan: Jika metode pembayaran adalah token (stablecoins, uang tunai ter-tokenisasi, atau kripto), transfer/tukar menukar token instan tanpa risiko pihak lawan. Kontrak pintar ERC3643 memastikan transfer hanya terjadi ketika aturan investor dan penawaran dipenuhi, memungkinkan transfer antar rekan sebaya, yang sebelumnya tidak mungkin terjadi dalam dunia tradisional.

ERC3643: Tokeny

Bagaimana tokenisasi RWA bekerja?

Kita harus memastikan kepatuhan karena RWA tokenized adalah sekuritas. Di sebagian besar yurisdiksi, RWA harus dimiliki oleh kendaraan investasi, dan investor akan berinvestasi dalam produk keuangan yang struktur kendaraan ini, seperti saham atau utang. Produk keuangan ini adalah sekuritas yang memerlukan kepatuhan yang ditegakkan berdasarkan peraturan yang ada. Ini berarti bahwa hanya investor tertentu yang dapat menjadi pemilik aset (misalnya, warga negara Eropa KYC). Di Eropa, peraturan MiCA dengan jelas mendefinisikan token keamanan sebagai sekuritas, memerlukan kepatuhan terhadap MiFID, peraturan sekuritas yang ada.

Proses tokenisasi RWA: Tokeny

Membandingkan dan kontras standar token utama

Ketika seseorang menggunakan istilah 'standar,' itu mengacu pada seperangkat aturan atau pedoman yang telah ditentukan yang disesuaikan untuk tujuan tertentu. Standar tersebut memastikan konsistensi dan keseragaman, memungkinkan berbagai aplikasi dan aset berinteraksi dengan lancar melalui interoperabilitas yang ditawarkan oleh jaringan blockchain.

Namun, standar dapat membawa batasan tertentu saat mencoba menggunakannya untuk tujuan atau kasus penggunaan tertentu. Ambil RWA sebagai contoh. Sebuah standar diperlukan yang potensial dapat menangani ratusan undang-undang sekuritas yurisdiksi yang berbeda untuk berbagai pihak, semuanya dapat dieksekusi secara otomatis on-chain. Itu bukan pekerjaan yang mudah untuk dilakukan.

Sekarang bahwa seseorang memiliki pemahaman yang baik tentang apa itu standar, mari kitauraikan beberapa standar yang lebih umum digunakan seperti ERC20 dan ERC721.

ERC20:

Apa itu? ERC20 adalah standar token tanpa izin. Ini adalah standar yang paling dikenal dan digunakan saat ini dan menentukan seperangkat aturan sederhana yang dapat diikuti pengembang untuk membuat token mereka sendiri di blockchain Ethereum atau blockchain yang kompatibel dengan EVM apa pun. Standar ini terkait dengan token yang dapat dipertukarkan, yang berarti mereka identik baik dalam jenis maupun nilai. Fitur ini memungkinkan pertukaran mereka dengan mudah di platform seperti bursa perdagangan dan untuk berbagai fungsi serupa. Setiap token dan platform yang kompatibel dengan ERC20 dapat saling beroperasi.

Contoh umum:

Token: WETH, BAT, USDC

Bursa: pertukaran terdesentralisasisepertiUniswapatauSushiswapsesuai dengan semua token ERC20

Lainnya DeFitoken governance: Aave, Compound

ERC721:

Apa itu? ERC721 adalah standar populer yang digunakan dalam non-fungibledomain token (NFT). Berbeda dengan token ERC20 yang dapat saling dipertukarkan, token ERC721 secara naluriah unik. Setiap token yang diterbitkan dari kontrak pintar mewakili kepemilikan atas aset digital tertentu. Sifat uniknya membuat mereka ideal untuk aplikasi seperti barang koleksi atau barang apa pun yang memerlukan representasi yang berbeda.

Contoh umum — NFT: Kera Bosan, Cryptopunks, dll

Pasar: Opensea, LooksRare

Penting untuk dipahami: ERC721 adalah standar khusus yang digunakan untuk aset yang unik secara bawaan pada blockchain yang kompatibel dengan EVM mana pun.

ERC3643:

Apa itu? ERC3643 adalah standar yang disesuaikan untuk token berizin, memungkinkan penerbit dan pengguna melacak kepemilikan token dan membuat aturan manajemen siklus hidup program. Ini membuat standar ini sangat cocok untuk sekuritastokenisasi, web3program loyalitas, atau sistem pembayaran digital. Mengingat regulasi yang rumit seputar sekuritas, standar ini sangat penting bagi mereka yang bertujuan untuk membuat tokenisasi RWA.

Perbedaan utama antara token RWA dan ERC20/ERC721 adalah bahwa mereka adalah token yang tanpa izin dan dapat ditransfer kepada siapa pun. Selain itu, sulit untuk membedakan identitas penggunanya. Di ranah sekuritas, hal ini bermasalah karena tidak dapat ditransfer kepada investor yang tidak teridentifikasi. Pengguna harus menjalani pemeriksaan KYC/AML dan memperoleh kualifikasi oleh penerbit atau agen kepatuhan mereka sebelum melakukan investasi sesuai dengan hukum. Selain itu, jika RWA diperdagangkan secara bebas oleh siapa pun di blockchain, hal itu akan memungkinkan pembelian dan penjualan tanpa batas secara global, yang tidak diperbolehkan dalam dunia sekuritas.

ERC3643 token memastikan bahwa transfer hanya dapat terjadi ketika aturan investor dan aturan penawaran terpenuhi.

Pemvalidasi kepatuhan ERC3643: Tokeny

Perlu dicatat, token ERC3643 tidak hanya digunakan untuk kepatuhan. Sebaliknya, menjamin hak dan kewajiban pemangku kepentingan yang berbeda melalui identitas digital. Hal ini memungkinkan investor untuk membuktikan kepemilikan dan menegakkan hak bahkan untuk aset di luar rantai.

Selain itu, sekuritas memiliki siklus hidup yang luas, memerlukan banyak fungsi lebih dari yang disediakan standar ERC20. Untuk menampung kompleksitas tersebut, standar ERC3643 menyediakan lebih dari 120 fungsi — 10 kali lebih banyak dari token ERC20 — untuk membawa kontrol dan otomatisasi untuk operasi pasca-penerbitan, seperti kemampuan untuk memblokir atau memulihkan token. Fungsi-fungsi ini memberdayakan penerbit untuk melaksanakan operasi yang diperlukan dan memenuhi kewajiban regulasi mereka.

Perbandingan standar token: Tokeny

Jadi, pertanyaannya adalah: "Bagaimana kita menggabungkan yang terbaik dari kedua dunia jaringan blockchain terbuka dan kepatuhan terintegrasi, sambil melindungi privasi pengguna?"

Jawabannya adalah dengan menyematkan identitas digital yang dapat diverifikasi di rantai ke token melalui ONCHAINID.

Identitas digital yang dapat diverifikasi di rantai yang dikaitkan dengan ERC3643

ONCHAINID adalah kontrak pintar identitas mandiri sumber terbuka yang memungkinkan token dan aplikasi mengidentifikasi individu dan organisasi, memungkinkan mereka menegakkan kepatuhan otomatis dan mengakses aset digital semuanya on-chain tanpa intervensi perantara.

ERC3643 menggunakan ONCHAINID untuk memverifikasi apakah pengguna memenuhi aturan kelayakan yang ditetapkan oleh penerbit token. Token ERC3643 juga mengaitkan kepemilikan token dengan ONCHAINID pengguna alih-alih dompetalamat.

Aturan kelayakan diverifikasi melalui kredensial yang diterbitkan oleh pengidentifikasi. Penerbit Token adalah orang yang memutuskan pengidentifikasi mana yang mereka percayai. Misalnya, mereka dapat menunjuk penyedia KYC ABC untuk menjadi pengidentifikasi yang memeriksa kelayakan pengguna A.

Setelah dokumen dan informasi investor diverifikasi di luar rantai oleh penyedia KYC ABC, sebuah kredensial terenkripsi/anonim akan diterbitkan sebagai bukti bahwa pengguna ini memenuhi syarat A. Token ERC3643 yang diinvestasikan dan diperoleh oleh pengguna ini secara langsung memeriksa bukti mereka di rantai (kredensial), menentukan izin mereka.

Bukti on-chain ini berkaitan langsung dengan keamanan yang dibeli. Karena segalanya beroperasi on-chain, kontrak pintar memiliki aturan yang tertanam yang secara otomatis dieksekusi atau ditolak.

Pertimbangkan tiga investor:

Investor A: Menyelesaikan KYC/AML dan persyaratan onboarding lainnya dan berinvestasi di keamanan X

Investor B: Sama seperti Investor A

Investor C: Belum menyelesaikan proses onboarding tetapi memiliki dompet self-custody

Sekarang pertimbangkan tiga skenario:

Skenario 1: Investor A mencari pihak lawan di blockchain publik untuk menjual ke Investor C. Karena konfigurasi kontrak pintar, karena Investor C tidak terverifikasi, transaksi ditolak

Skenario 2: Investor A mencari pihak lawan di blockchain publik untuk menjual keamanan X kepada Investor B. Transaksi tersebut diotorisasi dan dieksekusi oleh blockchain, karena Investor A dan B sama-sama mematuhi panduan kontrak pintar

Berkat penanaman aturan kepatuhan on-chain ke dalam token itu sendiri, investor bebas melakukan apa pun yang mereka inginkan dengan aset mereka selama mereka mematuhi aturan.

Sekuritas yang dapat beroperasi memungkinkan likuiditas terbuka

Bayangkan ketika token RWA dapat digunakan seperti ERC20 lainnya sambil mematuhi regulasi. Ini dapat membuka pintu untuk distribusi global agar terhubung dan melakukan transfer peer-to-peer selama lawan bicara adalah pengguna yang terverifikasi. Ini juga dapat digunakan diDeFiuntuk mendapatkan hasil tambahan atau meminjam dana. Pada akhirnya, likuiditas RWA akan terbuka dan memfasilitasi inklusi keuangan.

Masa depan blockchain

Blockchain memasuki era baru di mana regulasi menjadi yang utama, dan jika penerbit tidak mengikuti panduan regulasi apa pun, maka waktu terus berjalan.

Tren blockchain yang akan datang tidak akan ditandai oleh puncak dan lembah dramatis tetapi oleh keberlanjutan yang langgeng. Jaringan blockchain publik siap untuk merevolusi pasar modal global. Transformasi ini akan mendemokratisasi partisipasi dan investasi sambil memastikan individu tetap mengontrol data dan aset mereka.

Penafian：

1. Artikel ini dicetak ulang dari [beincrypto]. Semua hak cipta milik penulis asli [Joachim Lebrun, Kepala Blockchain di Tokeny]. Jika ada keberatan terhadap cetakan ulang ini, silakan hubungi tim Gate Learn（gatelearn@gate.io), dan mereka akan menanganinya dengan segera.
2. Penolakan Tanggung Jawab: Pandangan dan opini yang diungkapkan dalam artikel ini semata-mata milik penulis dan tidak merupakan saran investasi apa pun.
3. Terjemahan artikel ke dalam bahasa lain dilakukan oleh tim Gate Learn. Kecuali disebutkan, menyalin, mendistribusikan, atau menjiplak artikel yang diterjemahkan dilarang.