Pada Mei 2024, WeatherXM Scenery diluncurkan. Proyek DePIN ini, yang dikenal sebagai “jaringan cuaca berbasis komunitas terbesar di dunia”, memiliki aura pendanaan Seri A senilai $7,7 juta yang dipimpin oleh Lightspeed Faction, dan berdiri di belakang daftar panjang institusi teratas: Protocol Labs, Borderless Capital, Arca, Placeholder VC, dan Consensys Mesh. Pada bulan peluncurannya, token WXM mencapai level tertinggi sepanjang masa di $2,36, yang tak tertandingi untuk sementara waktu.
Ceritanya seksi: pengguna membeli perangkat keras stasiun cuaca, mengumpulkan data cuaca lokal, dan diberi hadiah token setelah data diverifikasi. Dalam waktu kurang dari dua tahun, proyek tersebut mengklaim telah mengerahkan lebih dari 5.000 stasiun cuaca di lebih dari 80 negara, dan data tersebut bahkan telah diadopsi oleh Bandara Internasional Athena. Perangkat keras tersebar secara global, data diperoleh oleh institusi, dan token beredar di rantai ganda Arbitrum dan Solana - ini hampir merupakan narasi yang sempurna dari trek DePIN.
Tetapi di sisi lain cerita, ada serangkaian angka lain.
Pada Januari 2026, harga token WXM diperdagangkan pada $0,039, turun 98,4% dari level tertinggi sepanjang masa. Investor awal yang membeli dengan harga penerbitan $1,5 pada saat peluncuran akan kehilangan 97,4%. Selama setahun terakhir, harga token telah turun di setiap dimensi waktu: 22% dalam 7 hari, 20% dalam 30 hari, dan 92% dalam 365 hari. Ini bukan kemunduran biasa, ini adalah nilai aset yang hampir dibersihkan.
Yang lebih mengejutkan adalah data yang memegang koin. WXM hanya memiliki 292 alamat induk, volume perdagangan 24 jam kurang dari $20.000, dan likuiditas hampir habis. Sebuah proyek yang dikenal sebagai “digerakkan oleh komunitas global” mungkin tidak memiliki banyak pengguna seperti kafe Internet daerah.
Bahaya tersembunyi terbesar terletak pada model ekonomi token. Total pasokan WXM adalah 100 juta, dan sirkulasi saat ini hanya 5 juta, dengan tingkat sirkulasi hanya 5%. Artinya, masih ada 95 juta token yang menunggu untuk dibuka di masa depan - tidak peduli seberapa rendah harganya sekarang, masih ada lebih banyak tekanan jual yang menunggu untuk datang. Data on-chain menunjukkan bahwa tiga alamat teratas memegang total 82,16% token, dengan alamat terbesar menyumbang 39,15%. Konsentrasi ini jauh dari tiga kata “desentralisasi”.
- Retakan data: dari 7.800 hingga 5.000 unit
Partai proyek telah mengklaim di media sosial bahwa lebih dari 7.800 stasiun cuaca telah dikerahkan. Namun, dalam pengumuman pembiayaan Seri A dan beberapa sumber data otoritatif, angka ini direvisi menjadi “lebih dari 5.000 unit”. Pada Januari 2026, jumlah sebenarnya dari nomor aktif mungkin lebih rendah.
Ini bukan membual, ini adalah “inflasi digital” umum di jalur DePIN. Perangkat keras tersebar secara global dan membutuhkan rantai pasokan, logistik, dan operasi lokal, dan setiap langkah adalah lubang tak berdasar untuk membakar uang. 5.000 perangkat didistribusikan di lebih dari 80 negara, yang berarti bahwa jumlah rata-rata perangkat di setiap negara hanya lebih dari 60. Apakah kepadatan ini dapat mendukung narasi “Jaringan Cuaca Global” adalah tanda tanya.
Tantangan kualitas data juga ada. Seperti yang ditunjukkan oleh orang dalam industri, kualitas data cenderung memburuk ketika proyek DePIN mencoba menskalakan dengan perangkat murah. Tanpa data unik dan berkualitas tinggi, Anda tidak dapat menghasilkan jaringan yang benar-benar berharga. Adopsi data WeatherXM oleh Bandara Athena adalah titik terang, tetapi dapatkah pengadaan institusional yang unik ini mendukung nilai bisnis seluruh jaringan?
- Runtuhnya token: siapa yang menjual dan siapa yang mengambil
Pada Mei 2024, WXM ditayangkan untuk diperdagangkan, mencapai harga maksimum $2,36. Sejak itu, itu telah jatuh sepenuhnya dan hampir tidak ada rebound yang layak.
Alasan penurunan tidak rumit. Pertama, narasinya mendingin. DePIN masih akan menjadi salah satu trek terpanas pada tahun 2024, dan pada tahun 2025, pasar akan mulai mengecewakan model “perangkat fisik + insentif token”. Menurut data dari Delphi Digital, DePIN dan token terkait AI akan turun rata-rata lebih dari 80% pada tahun 2025, peringkat kelima dari bawah semua jalur.
Kedua, likuiditas habis. Untuk aset dengan volume perdagangan 24 jam kurang dari $20.000, penjualan apa pun bisa mencapai titik terendah baru. 292 alamat holding koin berarti bahwa kedalaman pasar hampir nol, dan investor besar tidak dapat menemukan lawan mereka jika mereka ingin meninggalkan pasar.
Ketiga, buka kunci langit-langit tekanan. Tingkat sirkulasi 5% berarti bahwa 95 juta token di tangan tim proyek, lembaga investasi, dan tim belum keluar. Tidak peduli seberapa rendah harganya sekarang, selama masih ada koin untuk dibuka di masa depan, pembeli tidak akan berani memasuki pasar.
- Pergantian narasi: “Bukan lagi eksperimen kripto”
Pada Januari 2026, WeatherXM menerbitkan postingan menarik di LinkedIn. Judulnya adalah “Memasuki 2026 dengan Fokus, Traksi dan Arah”. Postingan itu berbunyi: "WeatherXM bukan lagi eksperimen kripto, ini adalah infrastruktur dunia nyata. ”
Tim mengumumkan bahwa perusahaan akan “beralih dari Go-to-Market ke Go-to-Value”, dengan fokus pada membangun mesin pendapatan berdasarkan intelijen cuaca. Permintaan berasal dari pertanian, energi, asuransi, logistik – industri ini membutuhkan akurasi dan keandalan, bukan narasi kripto. Asuransi adalah vertikal pertama yang diverifikasi, dan tim proyek mendukung produk asuransi parametrik global berdasarkan pengamatan cuaca real-time dan bukti on-chain.
Pada saat yang sama, tim mulai menyebarkan “web agen” untuk memungkinkan sistem otonom mendapatkan input tepercaya dari dunia fisik. Dengan solusi yang kompatibel dengan x402, DAO dapat menjual kumpulan data langsung ke lembaga penelitian dan model AI, menciptakan aliran pendapatan yang berkelanjutan.
Bagian ini diterjemahkan ke dalam kata-kata manusia: pihak proyek menyadari bahwa menjual koin tidak dapat mendukung model bisnis, dan harus mendapatkan uang nyata dari pelanggan B-end. Token WXM diam-diam terpinggirkan dalam narasi baru ini - ini bukan lagi inti dari insentif, tetapi “alat izin” untuk tata kelola dan pembelian kumpulan data.
- Kebenaran tentang DePIN: daftar pembiayaan bersinar, dan komunitasnya sedingin kuburan
Pengalaman WeatherXM bukanlah kasus yang terisolasi di jalur DePIN.
Seorang komentator menulis di platform sosial: “Daftar pendanaan bersinar, tetapi komunitas sangat dingin, rasa fragmentasi ini terlalu umum di DePIN.” Kemakmuran palsu. Pengguna lain berkata: “Medali perunggu dari daftar pembiayaan bersinar, komunitas tidak bernyawa, rutinitas ini terlalu banyak terlihat.” ”
Pada awal 2026, perdebatan sengit tentang DePIN meletus di lingkaran VC kripto. Meltem Demirors, mitra pendiri Crucible Capital, dengan blak-blakan mengatakan di X: “DePIN sekarat, dan saya tidak melihat kemungkinan itu kembali.” Dia percaya bahwa model token DePIN “meniadakan fisika keuangan” - ketika pasar membutuhkan efisiensi, model terdistribusi yang digerakkan secara ideologis menjadi beban.
Mitra yang baru lahir Dan Elitzer lebih langsung: timnya menghindari jalur ini sama sekali, dengan alasan bahwa DePIN “hampir seluruhnya disamarkan sebagai ICO shitcoin terdesentralisasi” dan menghasilkan “penyebaran infrastruktur yang kurang efisien.”
Apa masalahnya? Pada intinya, biaya modal berbenturan dengan biaya perangkat keras. Seperti yang ditunjukkan oleh orang dalam industri, kualitas data cenderung memburuk ketika proyek mencoba menskalakan dengan perangkat yang lebih murah; Dan jika perangkat terlalu mahal, pengembalian token yang lebih tinggi diperlukan untuk menutupi biaya, menciptakan siklus yang sulit dipecahkan.
- Berapa lama waktu yang dibutuhkan pengguna biasa untuk membeli stasiun cuaca dan mendapatkan kembali uang mereka?
Perangkat keras stasiun cuaca WeatherXM berharga antara $400 dan $900, tergantung pada model dan aksesorinya. Pengguna membeli perangkat, menyebarkan dan terhubung ke Internet, dan menyumbangkan data untuk menerima hadiah WXM.
Berdasarkan harga saat ini $0,039, siklus pengembalian telah menjadi masalah matematika yang kejam. Dengan asumsi sebuah perangkat menghasilkan WXM senilai $20 per bulan (yang sudah merupakan perkiraan yang cukup optimis), akan memakan waktu 20 hingga 45 bulan untuk membayar sendiri. Selama periode ini, harga koin mungkin terus turun, tekanan membuka kunci akan terus dilepaskan, perangkat mungkin rusak, dan data dapat ditinggalkan.
Lebih penting lagi, nilai hadiah token tergantung pada apakah seseorang di pasar sekunder bersedia membelinya. Ketika hanya ada 292 alamat kepemilikan koin dan volume perdagangan harian kurang dari $20.000, asumsi ini sendiri tidak dapat dipertahankan.
Epilog
Pada awal 2026, tim WeatherXM menulis di LinkedIn: "Untuk DAO dan token, persepsi pasar bergantung pada eksekusi. Kami akan membuat eksekusi dapat dibaca. Pada akhir tahun 2026, kami akan memberikan transparansi yang lebih dalam tentang tata kelola dan aliran nilai. Dengan membangun trek dan memvalidasi persyaratan, kami memastikan bahwa sistem selaras dengan nilai jangka panjang. ”
Bagian ini dapat ditafsirkan dalam dua cara.
Salah satunya positif: tim menyadari masalah dan beralih ke model bisnis nyata dengan masa depan yang menjanjikan.
Yang lainnya negatif: tim proyek telah secara terbuka mengakui bahwa mereka telah “membangun jalur” dan “memverifikasi permintaan” selama dua tahun terakhir, dan nilai token dan DAO belum diselaraskan. Transparansi tidak diberikan “hingga akhir 2026”, yang berarti bahwa pemegang WXM akan terus menunggu selama 10 bulan ke depan.
Dari mengumpulkan 7,7 juta hingga penurunan 92% dalam harga mata uang, dari 5.000 stasiun di seluruh dunia menjadi 292 alamat penahanan, kisah WeatherXM adalah contoh khas dari rincian naratif DePIN. Ini memiliki perangkat keras nyata, pembiayaan nyata, dukungan institusional nyata, tetapi semua ini tidak cukup untuk mendukung nilai token.
Ketika gelembung mereda, pertanyaan yang tersisa adalah: jika sebuah proyek perlu menjual koin untuk memberi insentif kepada pengguna untuk menyumbangkan data, dan koin itu sendiri tidak memiliki likuiditas dan permintaan, bagaimana proyek tersebut dapat bertahan?
Jawaban WeatherXM adalah beralih ke pendapatan sisi B, meremehkan token, dan melakukan “infrastruktur dunia nyata”. Apakah jawaban ini benar atau tidak tidak akan diverifikasi hingga akhir tahun 2026. Tetapi bagi mereka yang membeli pada level tertinggi tahun 2024 atau menghabiskan $900 untuk stasiun cuaca pada tahun 2025, jawabannya sudah terlambat.
Setidaknya mereka tahu satu hal sekarang: daftar pendanaan bersinar dengan proyek dan masyarakat benar-benar bisa menjadi dingin seperti kuburan.
